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格力电器投资分析报告

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-11-03 12:56

601908-股票期权上市

2020年11月3日发(作者:伍崇曜)


1
一 月
产品名称 数量 金额 利润










合 计


四 月
产品名称










合 计








1
一 月
产品名称 数量 金额 利润



二 月





















合 计











































合 计
三 月
利润

































产品名称 数量 金额 利润 产品名称 数量 金额






















五 月




































合 计
产品名称







































产品名称










合 计
六 月




















































二 月

三 月
利润

产品名称 数量 金额 利润 产品名称 数量 金额












合 计









































合 计







































合 计






























四 月
产品名称










合 计

























































合 计
产品名称
五 月







































产品名称










合 计
六 月








































股票投资价值分析




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格力电器(000651)












姓名: 邓树洲
学号:3112000113
班级:120103
2014 年6月22日



目 录
1 摘要
................................... .................................................. .....................
1.1公司概况................. .................................................. .......................................
1.2经营分 析................................................. .................................................. .......




1.3公司战略........... .................................................. .............................................

2 我国宏观经济发展情况
............................. ................................................

3 空调行业行业分析
.......................... .................................................. ....
3.1空调行业现状................................ .................................................. ...............
3.2 行业技术分析.................... .................................................. ............................
3.3 行业竞争状况....... .................................................. ......................................

4 公司财务状况分析
..................................... ...........................................
4.1公司的市场地位和市场占有率
4.2公司的竞争策略
4.3公司的财务状况分析
4.4公司前景分析.................... .................................................. ...........................

5 股票内在价值评估................................................ ................................

6 总结
(投资建议和风险提示)................................ ..........................







摘要
珠海格力电器股份有限公司成立于1991年,是目前 全球最大的集研发、生
产、销售、服务于一体的专业化空调企业, 2013年公司中央空调国内市场占 有
率是15.7%,市场份额进一步提高,行业龙头地位进一步得以巩固。公司力争2014




年实现销售收入1400亿元,并力求未来年均销售收入增长200亿 元,早日实现
五年再造一个“格力”的目标。格力电器旗下的“格力”品牌空调,是中国空调
业 唯一的“世界名牌”产品,业务遍及全球90多个国家和地区。1995年至今,
格力空调连续18年产 销量、市场占有率位居中国空调行业第一。
本文从经济发展,电器行业,格力电器基本面分析等多角度对格力电器股票
进行投资分析。

我国宏观经济发展情况
2013年我国国内生产总值同比增长7.7%,高于7. 5%的预期目标,国民经济
企稳住并逐步向好,说明中央宏观调控政策的科学和中央推动改革、调整结构 来
保持经济长期平稳较快增长的举措是及时和有效的。因此,可以预计2014年的
宏观调控仍 将保持稳中求进的基调,即“明确区间,稳定政策,重在改调,长短
结合”。2014年,为更好发挥市 场在资源配置中决定性作用,政府部门将进一步
转变职能尤其是下放权力落实好“三个一律”:凡是市场 能够调节的经济活动,
政府一律不再审批;凡是企业投资项目,除了关系国家安全、生态安全、涉及重< br>大生产力布局、战略性资源开发和重大公共利益的一律由企业依法依规自主决
策,不再审批;对必 须保留的审批项目,凡是直接面向基层、量大面广、由地方
管理更方便有效的经济社会事项,一律交由地 方和基层管理。

空调行业分析
(一)空调行业现状
由于珠海格力电 器股份有限公司的95%以上营业收入都来自空调业务,所以
我们下面只分析空调方面的情况。




中国的空调行业经过近二十年的发展,从无到有,由强变弱 ,走过了一条引
进,消化,提高,国产化,再开发的道路,中国空调制造业整体规模,技术水平
与发达国家水平接轨,进入稳定成长的佳境。自1989年以来,空调行业保持了
强劲的发展势头,据中 国制冷空调工业协会消息,目前我国房间空调产量居世界
第一,中央空调产量居世界第二,整个制冷空调 设备制造业产值占全球产值10%
以上,中国仅次于美日两国,为第三大冷冻空调设备生产基地。未来我 国的空调
行业还会有更好的发展机会的。
(二)行业技术分析
在空调技术方面, 变频技术是目前空调技术的核心。98年变频空调尤其受
人瞩目,海尔,美的,格力等技术力量雄厚的厂 家纷纷推出齐产品并占领市场,
同时顺应保护环境这一趋势,无氟空调等绿色空调也出现在市场上,受到 消费者
青睐。空调作为家用电器的一种,将趋于信息化、数字化、融合化、网络化。

(三)行业竞争情况
近两年,国内空调市场整体销 售态势发生了根本性变化。根据2012结束时
公布的一份《2012冷冻年度中国空调市场白皮书》显 示,2013国内空调市场销
售量同比增长31.45%,销售额同比增长24.13%;2011冷年 ,国内重点城市空调
器销售量同比增长为20.45%,销售额同比增长更是达到28.64%,而在2 012冷年,
在市场压力、库存压力、政策衔接不畅等一系列问题的影响下,国内空调市场销
售 量同比下滑25.12%,销售额同比下滑19.36%,同比大幅增长态势戛然而止。
在如此严峻的市 场环境下,空调行业的企业们开始发生分化,金字塔尖的少数企
业仍可保持增长势头,但更多的空调企业 都感受了巨大的经营压力





格力电器公司分析
1、公司的市场地位和市场占有率分析
经过20年的快速发展,格力电器已经成为目前全球最 大的集研发、生产、
销售服务于一体的是、专业化空调企业,拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、巴西、巴基斯坦、越南8个空调生产基地,年产能力3400万台。格力空调远销
全球100多个国 家和地区,被国家质检总局授予空调行业唯一的“世界名牌”产
品称号。1995年至今,格力空调连续 16年产销量、市场占有率均居中国空调行
业第一,家用空调行业第一,家用空调产销量连续6年位居世 界第一,截止2013
年,全球格力用户近2亿。
2、公司的竞争策略
格力电器公 司的竞争策略竞争力主要体现在渠道、技术和品质等。渠道上:
格力内销占整体销售的约80%。其中, 不足10%的销售经由国美、苏宁,而且格
力经销商主要采取买断方式与家电大型零售连锁交易。特别的 ,家电大型零售连
锁的格力空调存货受格力总公司严格监控以防止对市场冲击。值得注意的,格力
严格控制渠道价格,并有效保障大、小经销商利益,从而吸引下游对格力的订货;
外销中自主品牌占3 0%的比例而模式类似于国内做法,这有利于保障盈利水平和
订单稳定。大金是全球顶尖的空调制造商而 以前从来没有外包生产。在继委托格
力代工50万台家用空调后,2009年初大金与格力进一步加强合 作---合资建厂,
却没有获得专利费和控股权。这显现出大金对格力在变频压缩机、控制器等技术的高度认可和合作利益的深切诉求。品质上:格力空调的品质深受消费者、经销
商和维修工的广泛认 可,这为公司产品溢价销售奠定了坚实基础。格力的品质是




建立在严格、高效的采购、检测、生产和安装上,需要系统化的运作而难以复制。
值得注意的,竞争对手 如谋求达到同等品质,很可能成本要明显高于格力。
3、公司的财务分析(2013年财务分 析报告,通过大智慧软件和
《格力电器公司年报》查询各项数据得出)

由上表可知,公司的经营效率能力和投资收益能力比较好,
现金流相对而言,较为充足,可以支撑企业的现金流需求。


由上表可以看出格力电器公司前途比较明朗,成长性比较好,可以值得长
期投资。





格力电器公司2013年比较2012年,短期 借款下降了0.79%,长期借款增加
了0.11%,就总得的负债项目而言,公司企业的负债结构还算 合理,短时期还不
会突然出现较严重的债务危机。

公司近三年的现金分红情况说明格力企业的盈利能力和投资收益率总体还
算不错。
4、公司的前景分析
格力集团有望进一步深化其多元化发展战略,其发展重心由利润率较低的
家电业务,逐步向利润率较高的房地产业务倾斜,势在必行。因此,其房地产
板块借壳上市的动 力应该较强。在2009 年资产注入最终完成的前提下,预测公
司2011至2013年的EPS分别为-0.26 元、0.60 元、0.86元。我们看好格力房
地产业务的发展前景,而格力集团实力雄厚,将为其在 珠海的项目拓展,甚至
未来的全国化布局,提供极有力的支持。





公司内在价值评估
DIV0=0.3 格力电器最近一期分红0.3
r=0.1158格力电器股权贴现率11.58%
g=0.1038格力电器增长率10.38%
格力电器股票股价27.595元
DIV1(r-g)=0.3*0,1038(0.1158-0.1038)=27.595

总结
从当前的宏观经济情况来看,不利于股票的购入;但从空调电器行业的状况和格力电器公司的经营状况来看,可以进行中短期的买入,但不适合对该股
票短期的买入,倒适合 抛出;总的来说,对格力空调股票适合短期卖出,中线
仓可继续介入。但这一切也只是预测,毕竟股票有 风险,买卖无常态。


下午13:00—17:00
B.实行不定时工 作制的员工,在保证完成甲方工作任务情况下,经公司同意,可自行安排工作和休息时间。
3.1.2打卡制度
3.1.2.1公司实行上、下班指纹录入打卡制度。全体员工都必须自 觉遵守工作时间,实行不定时工作制的员工不必打卡。
3.1.2.2打卡次数:一日两次,即早上上班打卡一次,下午下班打卡一次。
3.1.2.3打卡时间:打卡时间为上班到岗时间和下班离岗时间;
3.1.2.4因公 外出不能打卡:因公外出不能打卡应填写《外勤登记表》,注明外出日期、事由、外勤起止时间。因公外出需事先 申请,如因特殊情况不能事先申请,应在事毕到岗当日完成申请、
审批手续,否则按旷工处理。因停电、 卡钟(工卡)故障未打卡的员工,上班前、下班后要及时到部门考勤员处填写《未打卡补签申请表》,由直接主管 签字证明当日的出勤状况,报部门经理、
人力资源部批准后,月底由部门考勤员据此上报考勤。上述情况 考勤由各部门或分公司和项目文员协助人力资源部进行管理。
3.1.2.5手工考勤制度
3.1.2.6手工考勤制申请:由于工作性质,员工无法正常打卡(如外围人员、出差),可由各部门提出人员 名单,经主管副总批准后,报人力资源部审批备案。
3.1.2.7参与手工考勤的员工,需由其主管 部门的部门考勤员(文员)或部门指定人员进行考勤管理,并于每月26日前向人力资源部递交考勤报表。
3.1.2.8参与手工考勤的员工如有请假情况发生,应遵守相关请、休假制度,如实填报相关表单。
3.1.2.9 外派员工在外派工作期间的考勤,需在外派公司打卡记录;如遇中途出差,持出差证明 ,出差期间的考勤在出差地所在公司打卡记录;
3.2加班管理
3.2.1定义
加班是指员工在节假日或公司规定的休息日仍照常工作的情况。
A.现场管理人员和劳务人员 的加班应严格控制,各部门应按月工时标准,合理安排工作班次。部门经理要严格审批员工排班表,保证员工有效 工时达到要求。凡是达到月工时标准的,应扣减
员工本人的存休或工资;对超出月工时标准的,应说明理 由,报主管副总和人力资源部审批。
B.因员工月薪工资中的补贴已包括延时工作补贴,所以延时工 作在4小时(不含)以下的,不再另计加班工资。因工作需要,一般员工延时工作4小时至8小时可申报加班半天 ,超过8小
时可申报加班1天。对主管(含)以上管理人员,一般情况下延时工作不计加班,因特殊情况 经总经理以上领导批准的延时工作,可按以上标准计加班。




3.2.2.2员工加班应提前申请,事先填写《加班申请表》,因无法确定加班工时的,应在本次加班完成后 3个工作日内补填《加班申请表》。《加班申请表》经部门经理同意,主管副总经理审核
报总经理批准后 有效。《加班申请表》必须事前当月内上报有效,如遇特殊情况,也必须在一周内上报至总经理批准。如未履行上 述程序,视为乙方自愿加班。
3.2.2.3员工加班,也应按规定打卡,没有打卡记录的加班,公司 不予承认;有打卡记录但无公司总经理批准的加班,公司不予承认加班。
3.2.2.4原则上,参加公司组织的各种培训、集体活动不计加班。
3.2.2.5加班 工资的补偿:员工在排班休息日的加班,可以以倒休形式安排补休。原则上,员工加班以倒休形式补休的,公司将 根据工作需要统一安排在春节前后补休。加班可按1:1的比例冲
抵病、事假。
3.2.3加班的申请、审批、确认流程
3.2.3.1《加班申请表》在各部门文员处领取,加班统计周期为上月26日至本月25日。 3.2.3.2员工加班也要按规定打卡,没有打卡记录的加班,公司不予承认。各部门的考勤员(文员)负 责《加班申请表》的保管及加班申报。员工加班应提前申请,事先填写《加班申请表》加班
前到部门考勤 员(文员)处领取《加班申请表》,《加班申请表》经项目管理中心或部门经理同意,主管副总审核,总经理签字 批准后有效。填写并履行完审批手续后交由部门考勤员(文员)保
管。
3.2.3.3部门考 勤员(文员)负责检查、复核确认考勤记录的真实有效性并在每月27日汇总交人力资源部,逾期未交的加班记录 公司不予承认。


下午13:00—17:00
度。全体员工都必须自觉遵守工作时间,实行不定时工作制的员工不必打卡。
3.1.2.2打卡次数:一日两次,即早上上班打卡一次,下午下班打卡一次。
3.1.2.3打卡时间:打卡时间为上班到岗时间和下班离岗时间;
3.1.2.4因公 外出不能打卡:因公外出不能打卡应填写《外勤登记表》,注明外出日期、事由、外勤起止时间。因公外出需事先 申请,如因特殊情况不能事先申请,应在事毕到岗当日完成申请、
审批手续,否则按旷工处理。因停电、 卡钟(工卡)故障未打卡的员工,上班前、下班后要及时到部门考勤员处填写《未打卡补签申请表》,由直接主管 签字证明当日的出勤状况,报部门经理、
人力资源部批准后,月底由部门考勤员据此上报考勤。上述情况 考勤由各部门或分公司和项目文员协助人力资源部进行管理。
3.1.2.5手工考勤制度
3.1.2.6手工考勤制申请:由于工作性质,员工无法正常打卡(如外围人员、出差),可由各部门提出人员 名单,经主管副总批准后,报人力资源部审批备案。
3.1.2.7参与手工考勤的员工,需由其主管 部门的部门考勤员(文员)或部门指定人员进行考勤管理,并于每月26日前向人力资源部递交考勤报表。
3.1.2.8参与手工考勤的员工如有请假情况发生,应遵守相关请、休假制度,如实填报相关表单。
3.1.2.9 外派员工在外派工作期间的考勤,需在外派公司打卡记录;如遇中途出差,持出差证明 ,出差期间的考勤在出差地所在公司打卡记录;
3.2加班管理
3.2.1定义
加班是指员工在节假日或公司规定的休息日仍照常工作的情况。
A.现场管理人员和劳务人员 的加班应严格控制,各部门应按月工时标准,合理安排工作班次。部门经理要严格审批员工排班表,保证员工有效 工时达到要求。凡是达到月工时标准的,应扣减
员工本人的存休或工资;对超出月工时标准的,应说明理 由,报主管副总和人力资源部审批。
B.因员工月薪工资中的补贴已包括延时工作补贴,所以延时工 作在4小时(不含)以下的,不再另计加班工资。因工作需要,一般员工延时工作4小时至8小时可申报加班半天 ,超过8小
时可申报加班1天。对主管(含)以上管理人员,一般情况下延时工作不计加班,因特殊情况 经总经理以上领导批准的延时工作,可按以上标准计加班。
3.2.2.2员工加班应提前申请,事先 填写《加班申请表》,因无法确定加班工时的,应在本次加班完成后3个工作日内补填《加班申请表》。《加班申 请表》经部门经理同意,主管副总经理审核
报总经理批准后有效。《加班申请表》必须事前当月内上报有 效,如遇特殊情况,也必须在一周内上报至总经理批准。如未履行上述程序,视为乙方自愿加班。
3. 2.2.3员工加班,也应按规定打卡,没有打卡记录的加班,公司不予承认;有打卡记录但无公司总经理批准的 加班,公司不予承认加班。
3.2.2.4原则上,参加公司组织的各种培训、集体活动不计加班。
3.2.2.5加班工资的补偿:员工在排班休息日的加班,可以以倒休形式安排补休。原则上,员工加 班以倒休形式补休的,公司将根据工作需要统一安排在春节前后补休。加班可按1:1的比例冲
抵病、事 假。




3.2.3加班的申请、审批、确认流程
3.2.3.1《加班申请表》在各部门文员处领取,加班统计周期为上月26日至本月25日。 3.2.3.2员工加班也要按规定打卡,没有打卡记录的加班,公司不予承认。各部门的考勤员(文员)负 责《加班申请表》的保管及加班申报。员工加班应提前申请,事先填写《加班申请表》加班
前到部门考勤 员(文员)处领取《加班申请表》,《加班申请表》经项目管理中心或部门经理同意,主管副总审核,总经理签字 批准后有效。填写并履行完审批手续后交由部门考勤员(文员)保
管。
3.2.3.3部门考 勤员(文员)负责检查、复核确认考勤记录的真实有效性并在每月27日汇总交人力资源部,逾期未交的加班记录 公司不予承认。













日常行走,常观废品回收浪迹于市,时暇与之交 易若干,听闻他们辛苦多多,挣钱菲薄,有感于此,特予赋诗于此。

一一题记


骑着三轮的脚仿如轱辘

在大街小巷村镇游走

高亢嗓音呐喊悦耳

废品回收擦亮每一村落



不啻每一春夏秋冬

匆促步履浪迹江湖

只要有废品回收约我

第一时间到达场所



无论纸箱废铁电脑??

不用废品都能回收

多多少少没有关系





变废为宝亮堂新簇



























































































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