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股票 跳楼中国平安股票分析报告2

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日期:2020-10-16 18:50

股票与投资-香港股票操作

2020年10月16日发(作者:封彦卿)
中国平安股票分析报告
一、 我国保险业背景分析
商业保险从诞生到现在 ,已经成为现代经济社会风险管理的重要手
段,成为现代金融体系和社会保障体系的重要组成部分,成为 政府提高
管理效能的重要市场化机制。特别是在发达国家,保险已经渗透到社会
生产生活的各个 层面,为人们提供“从摇篮到坟墓”的保险服务。
(一)行业规模迅速扩大,保险市场体系逐步完善
改革开放之初,全国保费收入只有4.6亿元,2010年达到1.45万亿
元,保险业是国民 经济发展最快的行业之一。到2010年底,保险公司总
资产达到5.04万亿元,是2002年的8倍 多,资本金超过4000亿元,是2002
年的12倍。保费收入的国际排名上升到世界第6位,比20 00年上升10位。
改革开放初期,我国保险市场由中国人保公司独家经营。十六大
以来,相 继成立和引进了一批保险公司。保险公司数量从2002年的42家
增加到目前的146家,已开展营业 131家。其中:保险集团和控股公司8
家,非寿险公司53家,寿险公司61家,再保险公司9家。另 有保险资产管
理公司9家。从保险公司资本国别属性看,中资保险公司77家,外资保险
公司5 4家。此外,还相继成立了经营健康险、农业险、汽车险和责任险
等专业保险机构。我国保险市场已经形 成了多种组织形式、多种所有制
并存,公平竞争、共同发展的市场格局。
(二)保险改革深入推进,服务领域不断拓宽
十六大以来,多家保险公司成功进行了改制上市 。2003年,中国
人保、中国人寿相继实现海外上市。其中,中国人寿创造了当年国际资
本市 场上市融资额的纪录。2004年,中国平安成为我国第一家以集团形
式境外上市的金融企业。目前,共 有中国人保、中国人寿、平安集团、
中国太平、太平洋保险集团5家保险公司在境内外上市。通过改制上 市,
保险公司资本实力大大增强,经营理念明显转变,为长远健康发展奠定
了良好基础。 在传统的财产保险和人身保险业务基础上,保险业积极创新,服
务领域不断拓宽。在服务新农村建设 方面,我们开展了政策性农业保险、
农民工养老保险、失地农民养老保险、农房保险等一系列保险服务; 在
维护社会稳定方面,我们开展了学生在学校的责任保险、旅行社责任保
险、环境污染责任保险 、煤炭开采等高危行业责任保险;在参与社会保
障体系建设方面,我们开展了企业年金、商业养老和健康 保险。
(三)保险资金运用向多领域扩展
过去保险业发展主要依靠承保业务,资金运用渠道 比较狭窄,主
要是存银行、买国债、买基金。近年来,我们在切实防范风险的前提下,
稳健拓展 保险资金运用渠道。目前,保险资金投资涉及银行存款、国债、
金融债、企业债、股票、基金、公司股权 以及境外投资等多个领域。为
了防范保险投资的风险,提高保险投资水平,我们还成立了一批专业化的保险资产管理公司,实现了保险投资的集中化和规范化运作
二、 中国平安概述
中国 平安保险(集团)股份有限公司(以下简称“中国平安”,“公
司”,“集团”)于1988年诞生于深 圳蛇口,是中国第一家股份制保
险企业,至今已发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团。公司为香港联合交易所主板及
上海证券交易所两地上市公司, 股票代码分别为2318和601318。世界
500强企业。
中国平安是中国金融保险业中 第一家引入外资的企业,拥有完善
的治理架构,国际化、专业化的管理团队。中国平安遵循“集团控股、
分业经营、分业监管、整体上市”的管理模式,在一致的战略、统一
的品牌和文化基础上,确保 集团整体朝着共同的目标前进。中国平安
拥有中国金融企业中真正整合的综合金融服务平台,位于上海张 江的
中国平安全国后援管理中心是亚洲领先的金融后台处理中心,公司据
此建立起流程化、工厂 化的后台作业系统,并借助电话、网络及专业
的业务员队伍,为客户提供专业化、标准化、全方位的金融 理财服务。
通过业界首创的客户服务节及万里通、一账通等创新的服务模式,为
客户提供增值服 务。
作为“中国企业社会责任同盟”的发起人之一,中国平安致力于
承担社会责任。在依法经 营、纳税的过程中创造企业的阳光利润;在
社会中尽到道德责任与慈善责任,将企业的核心价值观贯彻在 教育公
益、红十字公益、灾难救助等公益事业中。截至2007年底,已投入1100
万元在全 国各省市边远地区援建了52所平安希望小学;连续四年举资
600多万元开展中国平安励志计划;连续 五年投入百万,公益协办中
国少年儿童平安行动;连续六年组织义务献血活动,员工义务献血量
已达到800万CC,并向中华骨髓库2003至2010年的所有造血干细胞捐
献者赠送一年期重大疾 病和意外伤害保险,捐赠总保额逾3亿元。
(一)多种经营和新产品开发能力分析
中国平安主营业务从事人寿保险、财产保险、银行业务及其他金融
服务。
主营构成分析如下:
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|分红险(产品) |5846500.00| -| -| 45.06|
|万能险(产品) |3812400.00| -| -| 29.38|
|长期健康险(产品) | 513800.00| -| -| 3.96|
|意外及短期健康险(产品) | 404300.00| -| -| 3.12|
|传统寿险(产品) | 339100.00| -| -| 2.61|
|投资连结险(产品) | 245500.00| -| -| 1.89|
|年金(产品) | 101400.00| -| -| 0.78|
|其他业务(补充)(产品) |1711900.00| -| -| 13.19|
|合计(产品) |12974900.0| -| -| 100.00|
| | 0| | | |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
根据中国 平安2011上半年报分析:平安寿险保持健康快速发展,其中
盈利能力较高的个人寿险业务增长迅速, 上半年实现规模保费人民币
948.60亿元,较去年同期增长29.3%,代理人规模与产能均进一步 提升。
平安产险依托专业化渠道经营,保费收入实现35.9%的增长,市场份额较
2010年 底提升1.3个百分点;同时,业务质量持续优化,综合成本率较去
年同期下降3.6个百分点至92. 9%。养老险企业年金业务快速增长,企业年
金缴费、受托管理资产和投资管理资产三项指标在国内专业 养老保险公司
中均位居前列。平安健康险在经营高端医疗险的同时推出面向个人的中端
医疗保险 产品,为客户提供更丰富的产品和服务,业务保持高速发展。
(二)经营效果分析
中 国平安拥有约45.3万名寿险销售人员及12万余名正式雇员,
各级各类分支机构及营销服务部门超过 4400个。截至2011年9月30
日,集团总资产为人民币21894亿元,权益总额为人民币1, 168.83亿
元。2010年,集团实现总收入人民币1853.29亿元,净利润人民币145.1 9
亿元。从规模保费来衡量,平安寿险为中国第二大寿险公司;从保费
收入来衡量,平安产险为 中国第二大产险公司。从总资产来衡量,总
资产21894亿元,高于行业平均指标相比,在保险业中位 居首位。从
净利润增长率来看,公司的经营是在平稳中进行,净利润增长率超过了
10%,呈现 出相当稳定的态势,表现出良好的资产质量和获利能力,还会
有很好的发展前景。

───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
| 代码 | 简称 |总股本|实际流|总资产|排|主营收入|排|净利润|排|
| | |(亿股)|通A股 |(亿元)|名| (亿元) |名|增长率|名|
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
|601601|中国太保| 86.00| 62.08|5407.2| 3| 1223.74| 3| 43.07| 1|
|601318|中国平安| 79.16| 47.86| 21894| 1| 1853.29| 2| 13.82| 2|
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
|601628|中国人寿|282.65|208.24| 15219| 2| 3148.26| 1|-32.98| 3|
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
| 与行业指标对比 |
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
| 中国平安 | 79.16| 47.86| 21894| 1| 1853.29| 2| 13.82| 2|
| 行业平均 |149.27|106.06| 14174| | 2075.10| | 7.97| |
|该股相对平均值% |-46.97|-54.87| 54.47| | -10.69| | 73.40| |
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴

(三)财务分析
【主要财务指标表】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|指标日期 |2011-09-30|2010-12-31|2009-12-31|2008-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|净利润(万元) |1451900.00|1731100.00|1388300.00| 141800.00|
|净利润增长率(%) | 13.82| 24.69| 879.05| -90.60|
|净资产收益率(%) | 11.99| 15.45| 16.34| 2.20|
|资产负债比率 (%) | 92.69| 90.02| 90.19| 88.49|
|净利润现金含量(%) | 588.73| 804.43| 672.05| 4151.69|
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

公司2008—2011年的净资产收益率可看出,从08年的负增长一路上
扬,虽 然2011年的增长速度并不亮眼,某一程度上在经济危机的余震还
未退却的情况下,还能保持13.8 %的增速,这说明平安公司时拥有较强的
盈利能力,而且是高于行业平均值,表现出很好的收益能力。
公司的资产负债率虽然高于行业平均指标,但浮动的幅度并不是很大,
这说明公司还债能力处于 健康状态。公司的净利润现金含量远远高于行业
平均指标100.36%,表明公司收益很好,现金流动 性很强,拥有较强的融
资能力。
结论:资产获利能力强,利润增长平稳,各项财务指标普遍优良,收
益高。
三)经营业绩预测


这是中国平安2011年度最新综合财务评估图,主 要通过行业比较,
市场比较而得的。很明显,
公司的2011年的财务状况良好,市场上的表 现也比较强劲。总体收
益平稳,资产质量好,具有健康的偿债能力。成长能力的表现来看,即使
在世界经济下行的压力下受挫,但已有上升趋势,明朗的发展前景,对公
司2012年的发展持乐观态度 。
中国平安市盈率对比表

市盈率:市盈率是股 价和每股收益的比值,市盈率低的股票相对价值
较高,这里以市盈率评价依据,给予0到100之间的一 个评分,评分越高,
越具备投资价值。
中国平安的市盈率得分接近90,就证明中国平安是具备投资价值。
2011 年 3季度业绩低于预期: 前三季度累计净利润约145.2亿元
(每股1.88元) , 同比增长14%;若剔除首次并表深发展的一次性会计
处理影响后,同比增长29%,低于预期约 5%。期末净资产为 1211.3亿(每
股 15.30元) ,季度环比下降 10%,主要原因在于公司 3季度投资浮亏
过大。
根据机构预测均值计算,2011年度净利润比上半年增长32.54%


截至2011-11-03,中国平安2011年度业绩作出预测,平均预测净利
润为229. 44亿元,平均预测每股收益为2.91元(最高 3.41元,最低2.30
元)。
公司 股价年初至今跌幅达31.5%,其中三季度更是下跌29.65%,跌
幅之大已经对投资浮亏有了较为 充分的反应,前期H股因为机构抛售大幅
下挫但随后股价出现了约40%的反弹。除了潜在融资压力,公 司并其他不
利因素,伴随债券市场和股票市场的好转,净资产和投资收益会有所回升,
从而缓解 市场的担心。在综合多为专家的基础上,业务增长稳健,估值具
有较大吸引力。

三、技术分析
(一)黄金分割率分析

1、差额计算法:
33.39+(54.18-33.39)*0.191=37.361
33.39+(54.18-33.39)*0.382=41.331
33.39+(54.18-33.39)*0.5=43.785
33.39+(54.18-33.39)*0.618=46.238
33.39+(54.18-33.39)*0.809=50.201
很明显,股价从最低 位33.39开始上升到37.17,与差额计算法计
算到的第一个黄金分割点37.361相近,但此 时遇到阻力,有小幅度的
下跌。随后价位开始平稳上升,到11月3日的40.92,大都符合黄金分割理论的预测趋势。建议可以持该股待售,平安股价还会继续走好。
1、 绝对值法
33.39*1.191=39.767 33.39*1.382=46.144
33.39*1.5=50.08
33.39*1.618=54.02 33.39*1.809=60.40
以上数据可以作为阻力位。
(二)图形形态分析
1,趋势线——中期趋势线


该下降趋势线的起点是2010-10-20,时间跨度大一年以上。在 这段
时间内,股价的基本趋势呈现下跌,始终没有穿破下跌趋势线。中国
平安随着这条趋势线移 动的时间达一年多,具有一定的可靠性。在趋
势之末有上升的现象,但还没有穿破趋势线,而且近几天的 成交量也
不是很大,在没被突破之前,下降趋势线就是每一次回升的阻力。因
此,很难对股票的 后续走势作出定论,还要结合其他指标来判断。
2、双重底


双重底, 又称w底,表示跌势的终结。由图可知,股价的跌势的确
结束,股价连续几天上升,而且成交量低沉,可 以判断为W底。W底表
示后市可看好,突破了颈线可看作入货的信号。最小升幅是底部到颈
线的 垂直距离,达到升幅之后,成交量出现了下降,如果成交量继续
下降,那股价会下降,反之,就会继续上 扬。
(三)移动平均线分析
1、 股价上升至终结交叉点后在高价区上下徘徊,接着 便转而下跌,
这时短期线的上升也逐渐迟钝,不久便转为下降。接着中期线和长期
线也先后出现 下降状态,长期线渐渐下落到中期线和长期线下方,中
期线也同样下移至长期线之下,中期线下移与长期 线相交这一.成就
是终结交叉点,它意味着迄今为止上涨行情的终结;终结交叉点出现
后,短期 线、中期线、长期线按自下而上的次序排列,持续的下跌出
现。
2长、中、短期线及每日 移动线按顺序自上向下地并列,且各条线
都呈下降趋势时,则为行情处于疲软状态。
3、疲软行情持续了长达5个月后,短期线从谷底转为上升倾向时,
意味着在涨市中的低价时期,是 购入的好时机。而且短期线开始急剧
地超越中、长期线向上方移动,这意味着买进时机到来。
4、短期、中期及每日移动线都出现上升,且有并列趋势。如果
长期线出现上升,并与它们都并列,那股 市行情一路走好。但长期线
应该会有上行的趋势,市场进入强势。


(四)技术指标分析
1,相对强弱指标RSI

9月26日市场出现20 11年平安公司股价最低位,这天的9日
RSI=20.34,市场有超卖现象。随后,RSI一直在( 30,70)内波动,市
场稳定。但最近几天9日RSI的趋势是很平稳的,较难以突破90大关,所以市场的波动短期内不会太大,不会突然出现反转回跌的情况。
而且rsi大体上并没有与股价的变化背离了,所以不存在什么背驰
现象。
2、威廉指标

从9月份开始,%R线一直在80上方徘徊,处于超卖区,故事随时
见底。果然9月26日股价跌到全年最低位33.39,随后%R线一直往下
走,在(50,8 0)移动,所以市场情况较好,股价上升。但是在11月1
日%R=20,市场开始有少许的波动,虽不 明显,但短期来看,股价可能
会下跌。
3、KD线
在9-26和10-20这两天 ,KD线都先后交叉突破,且后k值也是大
于D值,所以都有向上涨升得情况,是买进的信号。但是要考 虑到突
破点都是在50左右,所以着走势预测可视为无效,市场变化应该还处
于未知状态


结论:综合上述分析,以及现在经济形势并不乐观、cpi仍处于6%
大关的压力下,最近几天主要观察下跌能否持续。股市走势会在一小
升幅后往下走,阻力位大概在45元 左右。

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