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日发股票首创股份污水处理PPP项目资产证券化案例分析

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-17 18:18

中创股票-五一股票

2020年10月17日发(作者:裘藻)
首创股份污水处理PPP项目资产证券化案例分析
城镇化进程的发展要求城市污水处理基础设 施的效率要得到快速的提升,城
市污水处理需要规模庞大、设计复杂的污水处理设施,使得在污水处理领 域基础
设施的建设上产生巨大的资金需求。但是政府的财政收入并不能覆盖如此庞大的
资金需求 ,迫使地方政府通过发行地方债券来筹集资金,政府面临着严峻的债务
风险。
为了缓解严峻的 局面,中央决定借鉴国外政府与社会资本合作的PPP模式。
但是,由于国内的制度不够完善以及PPP 模式本身的局限性使得其对社会资本的
吸引能力不足,PPP模式在中国的发展遇到困境。
随 后资产证券化的融资方式被引入到PPP项目中,创新性的解决了PPP项目
融资难的问题。2017年 3月份,首批PPP资产证券化项目的成功发行,标志着PPP
证券资产化的进程在我国开启。
本文选取了首批PPP资产证券化项目之一的首创股份PPP资产证券化项目进
行案例分析。首先对2 017年PPP资产证券化的现状进行简要介绍,阐述首创股份
PPP资产证券化项目从基础资产的选取 到证券化产品的发行期间的相关要素和
流程。
运用案例分析的方法从融资原因方面对首创股份 PPP资产证券化项目进行
分析,明确首创股份发行证券化产品旨在拓宽自己的融资渠道;通过对基础资 产
以及信用增级措施进行分析发现其在许多方面存在不足,主要是PPP资产证券化
项目中的基 础资产尚未实现破产隔离、基础资产无法实现出表、信用增级措施过
于依赖增信主体、原始权益人自持次 级证券导致融资效果降低、信用评级体系不
透明等。通过案例分析对首创股份PPP资产证券化项目提出 完善PPP资产证券化
项目发展的相关建议。
主要是PPP资产证券化项目应该通过对国外整 体业务证券化模式的借鉴探
索我国基础资产实现破产隔离的出路,积极实现基础资产的“真实出售”、丰 富增
信主体、减少次级证券自持比例以及完善评级制度等。

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