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日期:2020-10-17 20:53

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2020年10月17日发(作者:堵纯信)
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中国联通股票的宏观分析
一.公司简介
中国联合网络通信 集团有限公司(简称“中国联通”),于2008年10月
15日由原中国联通红筹公司、中国网通红筹 公司合并成立。是经国务院批准,
于1994年7月19日成立的我国唯一一家能提供全面电信基本业务 的综合性电信
运营企业。2002年10月9日在上交所挂牌上市,2006年6月21日、22日分别
在香港纽约成功上市,证券代码:600050。
主要业务经营范围包括:GSM移动通信业 务、国内国际长途电话业务(接入
号193)、批准范围的本地电话业务、数据通信业务、互联网业务( 接入号16500)、
IP电话业务(接入号1971017911)、卫星通信业务、电信增值业务以 及与主营
业务有关的其他电信业务。
二.中国联通股票的整体形势

1.联通的股票一直在低价位徘徊,
主要出于以下因素:
(1)属大盘股票,投 机资本炒作难度较大,跟中国银行、工商银行类似.这几支
股价位都在10元以下。.
(2 )联通业绩一直长期被移动压制,在NASDQ,除移动外,中国其它几家运营商
股价均在低位徘徊.。
(3)无重大市场利好消息刺激。.
2.联通的股票保持持续快速、健康发展的良好态势,变化幅度不大。
以2011年为例,股 票最高价格为2011-02-10每股6.22元,股票最低价格为
2011-08-22每股4.4 8元,中间的差价仅为1.74元。虽然联通最近出现一些重大
事件,但对联通的股票价格影响不大,跟 随着经济周期的变化股票价格上下波动,
波动幅度不大。
三.股票的宏观分析
(一).国际宏观环境
当前,世界经济发展可谓“冰火两重天”:发达国家经济复苏前景莫测 ,
新兴市场国家经济发展面临过热;欧美日等发达经济体试图采取更宽松的货币
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政策,而新兴市场国家已启动加息进程,货币政策趋向从紧。
1.国际金融市场
发达国家股市持续回升,金融市场表现强于实体经济。欧美日央行目前将利
率维持在接近零利率这一历史最低水平,超低利率降低了金融机构的融资成本,
导致金融市场流动性过剩,虽然推动股市持续反弹,但实体经济发展却依然滞缓
汇率市场波 动加大,欧元、日元对美元汇率大幅回升。由于对欧元区主权债
务危机担忧的减轻,自2010年6月份 以来,欧元对美元汇率大幅回升18%。从
中长期来看,欧元区主权债务危机隐患未除,欧元仍面临贬值 风险。
2.发达国家货币与财政政策
发达国家经济复苏缓慢,金融危机的遗留问题——房地 产抵押贷款及对金融
系统和实体经济的威胁并未解除,美欧日均维持低利率水平不变,发达国家仍将维持低利率宽松货币政策不变。
在财政政策方面,发达国家不太可能实施新的刺激计划,扩张性财 政政策将
逐渐转向收缩。发达国家在中长期出于削减财政赤字的考虑,有可能会退回到实
施刺激 计划之前的状态,并将财政政策由扩张转向收缩。
3.欧债危机对中国经济的影响
近来,欧 债危机持续恶化,其对全球经济的系统性影响正日渐显现。中欧经
贸关系也非常密切,因此,日益加重的 欧债危机对中国的负面影响和挑战也可能
进一步凸显。中国对欧出口增速放慢,如果欧债危机继续恶化, 中国对欧出口还
将承受更大压力。欧债危机还进一步改变了中欧双方的实力对比,中欧关系也将
进入一个机遇与挑战同步增大的新阶段。
4.国际经济金融形势对我国经济的影响
人民币升 值压力增大。欧美发达国家之所以对人民币升值施压,主要是出于
政治考虑。发达国家的贸易赤字与财政 赤字、人口老龄化、高福利和低储蓄等因
素有关,人民币自上次汇率改革以来对美元升幅已达20%,但 中美贸易格局没有
发生根本改变。
外贸企业经营风险加大,外贸政策或需调整。中国外贸企业 面临的经营风
险上升,对企业提供融资的银行的经营风险同时上升。中国的巨额外汇储备已成
为 发达国家甚至发展中国家对中国提起贸易制裁、反补贴调查的主要“依据”。
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而通过调整外贸政策(如降低出口退税)扩大内需,逐步减少外汇储备,有利于
减少风险敞口、改善外贸环境和提升整体福利水平。
(二)国内宏观环境
1.中国联通最近发生的重大事件对公司股票的影响
(1)2011-11-10深陷垄断门面临30亿重罚,中国联通(600050)正接受调查。 < br>中国电信和中国联通突然被曝涉嫌价格垄断,遭发改委调查,或将被罚数
十亿元。若重罚将影响公 司利润,从长远着眼,电信和联通可能会因祸得福,随
着产业链的整合和规范,运营商业务和流量的增长 会弥补IDC收入的减少。但短
期来说,对两家上市公司的业绩肯定会有影响。
中国电信和中 国联通若遭受数亿或数十亿重罚,对公司利润的影响将是较大
的,此举或将迫使中国电信、中国联通等国 内企业不断提高内部管理效率和经营
模式,降低成本。
总体而言,短期内对于联通不会有实质 性影响,股价波动属于市场过激表现,
但是波动幅度不大,下跌即是买入机会。长期来看,有助于提高联 通宽带用户的
使用感知,对其宽带业务起到一定促进,对公司未来股票价格也有很大的影响。
2.竞争对手的影响
中国移动、中国电信和中国联通,已形成三足鼎立之势。在核心业务 的运作、
新业务的发展、未来市场机会等各方面三者之间的竞争都非常激烈。三者各有优
势,电 信优势,拥有高交换比,移动优势,则拥有高占有率,电信将利用高交换
比所带来的局部优势,对移动和 联通实施渗透,各个击破,积小胜为大胜同时利
用。而作为移动,则将利用高占有率所带来的成本优势, 挤杀电信和联通的生存
空间,对电信和联通造成威胁,因此联通的股票价格一直低于移动的股票价格,< br>在竞争中处于劣势,这也是联通股票价格上涨幅度小的一个原因。
近日,国资委发布了《中央企 业2010年度分行业运行情况》,中国移动以
658.9亿的归属于母公司所有者的净利润排名第二, 而中国联通2010年巨亏
41.4亿排名最后,中国电信以30亿的净利润居中。对于联通巨亏,央企 利润排
名垫底,有分析认为,这其中有中国联通自身经营不善的因素,也有国内市场逐
渐饱和以 及增长放缓的影响。
面对未来全业务运营这个新的发展阶段,在新的竞争格局下无论是电信、联
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通还是中国移动都将是机遇与挑战并存。面对这一机遇与挑战对联通股票价格的
变化也有一定的影响。
3.经济增长的影响
2011年GDP增速呈现“前低后高 ”的特征,预计全年增速将达9.4%左右,中
国的投资、出口小幅回落,而消费比较稳定。受经济周期 的影响公司股票价格波
动幅度不大。中国联通(600050)三季度净赚5.33亿元,中国联通(6 00050)公布
的三季报显示,三季度归属上市公司股东的净利润为5.33亿元,同比增长22%。
基本每股收益0.0252元,营业收入561.46亿元。2011年前三季度,中国联通保持
持续快速、健康发展的良好态势,实现利润总额56.03亿元,归属于上市公司股
东的净利润14. 1亿元。公司收益的增长对公司股票价格上涨也十分有利。
4.通货膨胀
在通货膨胀的情况 下,经济的稳定增长受到威胁,企业利润变得不稳定,投资
趋于茫然,投资者心态受到严重影响,政府采 取的反通货膨胀政策,如紧缩的货币、
财政政策,会使股票市场上的货币供给受到不利的影响。在通货膨 胀情况下,企业
经理和投资者不能很明确地知道眼前盈利究竟是多少,很难预料将来盈利水平,企
业利润变得不稳定,使新投资停滞不前,这会使股价上升缺少实质性的支撑。
2011年的 通过膨胀形势较为严峻,对证券市场有很大的影响,投资风险较
大,因此投资者对投资比较慎重,全面分 析股票市场才进行投资,对公司股票价
格上升有一定的影响。
5.人民币汇率
参照前几年的人民币升值步伐,预计2011年人民币升值幅度为5%左右。人
民币升值有利于我国股票 市场的发展和繁荣。但从短期来看,人民币的升值对股
票市场将形成抑制作用,不利于公司股票的发展。
6.经济政策
我国目前实施积极的财政政策和稳健的货币政策,财政政策重在“调结构”和
“稳增长”, 货 币政策转向“稳健”或“中性”,货币信贷回归常态,完善人民币汇率
形成机制,避免剧烈波动。积极的 财政政策和稳健的货币政策有利于证券市场,
会促使公司股票价格的上涨。

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四.总结
纵观国际国内宏观环境,中国联通(6 00050)未来股票价格是可持续增长,但
是随着国际国内的环境的变化以及联通自身的发展以及遇到 的机遇与挑战也会
影响公司股票价格的发展。
不管怎样中国联通的发展前景还是比较好的,随 着新增用户的不断增长,可
以增强市场信心,使得公司业务的快速发展,促使收入大幅增长以及公司实施 性
价比更高的营销策略,同时中国联通企业经营管理能力也在不断提升。这些方面
都可以增加公 司利润,也是公司股票价格发展的有利因素。然而也存在一些不利
因素,随着成本的不断增加,加之激烈 的市场竞争,未来公司盈利能力下降也会
影响公司股票价格。
总之根据联通近几年的股票价格 变化幅度可以预测未来的股票发展趋势,虽
然国际国内宏观环境以及联通自身的发展都在不断变化,但是 股票发展的整体趋
势变化幅度不是很大,但是也有一定的上升空间。














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