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股票挣钱吗黄金期货与黄金股票之间的关系

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-17 21:19

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2020年10月17日发(作者:乔丹)


中国黄金期货与黄金股票关系分析

摘要:本文利用相关性和 Granger因果检验分析了黄金期货和黄金股票市场
之间的关系,结果表明基金期货与黄金股票市场 之间的相关性较小,但黄金期货
市场的价格波动对黄金股票市场的波动具有一定的影响作用,是黄金股票 价格波
动的一个重要因素。
关键词:相关性分析、Granger因果检验分析、黄金期货、黄金股票
引 言
黄金具有货币、商品和金融三大属性。在经历了全球金融危机之后,美元不
在同程度上有所贬值,以美 元标价的黄金价格一路飙升,正如马克思所说的“货
币天然是金银,金银天然不是货币”,但在制度层面 上,黄金非货币化并不等于
黄金已完全失去了货币职能。
黄金是一国外汇储备的重要组成部分 ,我国的黄金储量截止到2009年9月
为1054吨,占外汇储备的1.9%,居世界第6位。全球黄 金产量自2001年达到
2623吨历史最高水平之后,一直呈现下降趋势。2008年,全球黄金总产 量2416
吨,比2007年下降2.5%。而我国近年来黄金产量一直保持持续增长,继2007年首次超过南非居世界第一位之后,2008年我国黄金产量达到282吨,同比增
加4.26%, 继续保持全球第一,2008年的需求量为396吨,居世界第二位,中国
已在全球的黄金市场上占有重 要的地位(《黄金年鉴2009》)。
我国的黄金期货于2008年1月9日在上海期货交易所上市交 易,添补了我
国黄金期货的空白,为黄金生产商、加工商等提供了规避风险的有利工具。我国
的 A股共有三支黄金股票:中金黄金、山东黄金、紫金矿业。黄金期货反映了
黄金的供求关系,而黄金股票 不仅能够反应黄金的供求关系,还能反映出黄金企
业的公司业绩。因此,研究黄金期货与黄金股票之间的 关系具有重要的意义。
一 数据说明
本文选取的数据范围是2008年1月9日至2009年1月4日共485个数据。
黄金期货 数据选取上海期货交易所的沪金指数,因为沪金指数具有一定的连续
性,能够综合反映各个合约的价格变 动情况。黄金股票数据选取中金黄金、山东
黄金、紫金矿业三支股票的以成交量为权重的加权平均值,加 权平均值具有连续
性,能够综合反映三支股票的变动情况,可以综合反映中国A股市场黄金股票




的价格变动情况。
二 实证分析
将收集 的数据用EViews软件进行分析,找出二者之间的关系。图中V1为
沪金指数,V8为黄金股票指数 。如图1所示,由于紫金矿业于2008年4月25
日上市流通,股票相对于中金黄金与山东黄金来说较 低,所以将三支股票的加权
平均值拉低,由此出现了图中V8数据前期阶段中的大幅下降。从两组数据图 形
走势来看,黄金期货与黄金股票之间存在着一定的相关性,当黄金期货达到某一
高点时,黄金 股票也相应地走到高点,并且黄金股票的波幅要远远大于黄金期货,
但黄金股票与黄金期货相比具有一定 的滞后性。

图1:黄金期市场与黄金股票市场之间的关系

运用EViews软件做两组数据的相关性分 析,得出如图2结果。数据结果证明沪
金指数与黄金股票指数的相关性并不高,在显著性水平为0.01 时,相关性仅为
0.322。



沪金指数


黄金股票


Pearson
Correlation
Sig. (2-tailed)
N
Pearson
Correlation
Sig. (2-tailed)
沪金指数
1
.
485
.322(**)
.000
黄金股票
.322(**)
.000
485
1
.




N 485 485
** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).
图2:黄金期货与黄金股票之间的相关性分析

运用EViews软件做两组数据的Granger因果关系检验,检验结果如图3所示。
结果表明在一 定程度上,黄金期货的价格影响黄金股票的价格波动的概率较大,
也就是说黄金期货价格的波动可以作为 黄金股票价格波动的一个因素。
Pairwise Granger Causality Tests
Date: 011010 Time: 18:29
Sample: 1 485
Lags: 3


Null Hypothesis:

GST does not Granger Cause GF
GF does not Granger Cause GST

Obs

482
F-Statistic

1.03510
3.57549
Probability

0.37670
0.01398

图3:黄金期货与黄金股票的Granger因果关系检验结果

三 结论
1、黄金期货综合反映了黄金市场上的供求关系,黄金股票不仅反映黄金市
场的供求关系,还反映了黄金公司的公司业绩和经营状况。尤其是2007年以来,
由于金融危机、美元 贬值等客观因素的影响,黄金价格在近期大幅度上涨,但金
融危机引起了全球的经济萧条,增长速度趋缓 ,在一定程度上影响了黄金公司的
经营业绩,所以黄金股票的增长与黄金期货的增长缺乏相关性。 2、虽然黄金期货与黄金股票的相关性较低,但通过分析可以看出,黄金期
货的价格引导着黄金股票 价格的趋势。因此,在投资黄金股票时参考黄金期货价
格的趋势具有一定的指导作用。
3、黄 金价格受国际影响比较大,而黄金期货市场的价格恰恰反映了国际金
价的走势,灵敏度也比较高,在投资 黄金股票时可以利用黄金期货价格来了解国
际金价的趋势,作为参考来分析黄金股票的走势是非常有必要 的。

参考文献:




杜见喧、王静.国内外黄金期货价格关系的实证分析(J).商场现代化,2009(08)
秦俊琦、邹楚楠.我国黄金期货市场有效性的实证分析(J).当代经济,2009(20)








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