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阅文 股票倒下的荣信股份

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-17 22:20

公告股票停牌-能拓电力股票

2020年10月17日发(作者:邢丕绪)
倒下的荣信股份

节前某一天,我心血来潮,打开了证券客户端,输入了< br>“rxgf”,想看看荣信股份这个公司股价咋样,但提示栏却告诉
我“荣信股份”是旧名,点开 后新名叫梦网集团,当时我就一
脸懵逼!发生啥事了,荣信怎么了,我这么out了?
后来我 仔细看了公告和新闻,才发现由于主营的电力电子业
务疲软,荣信股份“金蝉脱壳”,已经卖壳转行做移 动互联,
电力电子产业也逐步剥离了。通过公开的披露信息,管窥一
斑,也能看到这里面发生的 故事相当精彩。
荣信股份背景
荣信之前是一家做高压电力电子产品的公司,98年成立,总
部在辽宁鞍山,业务起步是靠国有的鞍山电力电子公司,经
过一系列的经营和股权变更,200 7年A股上市。公司主要
电力电子产品分两大块,电能质量与变频传动。前者能约占
23,后者 13。
电能质量主要产品是静止无功补偿器(SVCSVG),用于高
压电网,补偿线路的无 功功率,减小传输线路的损耗。说简
单点,就是在电网线路上适当的位置,通过电力电子器件,
动态的接入一堆电容,提供容性无功,客户主要是电网企业。
变频传动主要产品是高压变频器,所谓高 压是指3kV、6kV、
10kV电压等级。由于高压器件和拓扑技术进展慢,市场上
大部分高 压变频器还是用低压器件(1700V),通过输出串联
来实现高压输出。客户主要是大型的电力、冶金 、矿山等大
型的能源、制造企业,都是用电大户,需要用高压变频器来
给电机调速,实现节能减 排。
荣信为了拓展业务,基本上和高压沾边的产品都做过,涉及
过STATCOM、直流输电 、有无源滤波、风电、高压电源、
测试设备等等,分公司很多,管理很粗犷。
经过近10年的 发展,在中国经济增速放缓、经济结构转型
的大背景下,由于下游企业煤炭、冶金、有色金属等行业需< br>求萎缩和行业竞争加剧(产品真的是白菜价,很惨烈!),2011
年后业绩开始走下坡路,主营 业务的扣非净利润从2013年
开始亏损,归属股东的净利润2014年开始亏损。荣信所处
的 中小板,如果持续亏损2年,就要ST,持续亏损3年,
就要退市。面对电力电子业务这个扶不起的阿斗 ,大股东们
在15年就采取措施,“旧瓶装新酒”,收购梦网科技来保壳。
酒瓶新酒
荣信在2015年3月公告,通过发行股份和支付现金的方式,
以29.5亿收购梦网科技100%股 份。收购后,荣信的整体盘
子相当于增加了50%,原股东的股份稀释23左右。大家手
机里面 每天收到的垃圾短信,就是梦网提供平台,让商家发
送给消费者的。另外,很多商场的免费wifi,也 是梦网的业
务范围。
电力电子和移动互联,两个完全不沾边的业务,走到了一起,
睡 到了一张床上。世上没有无缘无故的爱,他们为啥会走到
一起?因为背后的大股东。
荣信大股 东中的深港产学研,背后是厉伟(背景大家自行百
度)和崔京涛(厉伟之妻),他们同时也是梦网科技的 股东
(松禾成长)。松禾成长明面上只占梦网科技股份的3%左右。
里面股权关系太复杂,交叉 持股,难为券商画股权关系图了。
收购梦网时,梦网原股东们承诺利润补偿期间2015 年净利
润数额不低于 16,430 万元, 2015 年度、2016 年度合计
净利润数额不低于 40,060 万元。 根据2017年4月的公告,
梦网超额的完成了利润承诺。
实际控制人
大家都知道 ,实际控制人对一个公司的重要性,是公司的大
当家和决策人。对于上市公司,谁股权多,谁就是实际控 制
人。通常逻辑是,大家都会为了争夺实际控制人而大打出手。
你看万科的股权之争,多么惨烈 !然而到了荣信,却发生了
非常戏剧性的变化。荣信收购梦网之前,荣信的股权很分散,
没有持 有股权比例超过30%单一股东,总经理左强占11.6%,
深港产学研占14.7%,任何单一股东仅 通过其持有的股权都
难以决定公司半数以上董事,最后只能通过公司的实际运转
情况,确定左强 、厉伟、崔京涛三人共同组成实际控制人。
有点拗口是不是?我们来看看他们怎么能实际影响公司
的?
左强应该是公司的开创元老,公司是他一把屎一把尿给拉扯
起来,一直担任公司总经理 和执行董事,主导了公司研发、
市场和经营管理,对管理团队具有很强的凝聚力、影响力、
支配 力,具有无可替代的作用。但持股不占控制地位,在董
事会说话分量不大。
深港产学研是个投 资公司,只关注投资回报,对公司经营管
理没有任何兴趣。它必须依靠左强的管理团队,才能保持公司的持续运转,降低投资风险,提高投资收益。
所以“基于互相认可及彼此共同的利益基础”,左 强和深港研
坐在一条船上,加起来股权达到了26.3%,形成了一致行动
人,成了公司的实际 控制人。
荣信收购梦网后,由于稀释,股权发生了喜剧性的变化,左
强股份变为6.8%,深 港产学研为8.6%,松禾成长1.4%,
三者一共持有16.8%,而梦网科技的大股东余文胜持有< br>14.8%。对于并购案,如果上市公司的控制权发生了变更,
就变成了明面上的借壳上市,会受 到证监会的严格审查(要
求被收购公司业绩满足IPO的要求),收购会变得不顺利。
所以必须 让股民和证监会坚信,这次收购不存在实际控制人
的变更。
而且左强等实际控制人只比余文胜 的股票多2%,万一以后
哪天缺钱买车、买包、喝酒撸串,左强等不小心减持一丢丢,
股票就没 有余文胜多了,余文胜就很被动、很尴尬的当了实
际控制人。所以还要让股民和证监会坚信,未来36个 月内,
也不存在实际控制人的变更。
所以相关方在收购时,共同申明了若干承诺:左强等一致 行
动人承诺在12个月内不减持;12个月至36个月内,即使
减持,也要保证股权比余文胜多 2%。余文胜承诺在36个月
内,不对左强等一致行动人的控制地位提出任何异议,不谋
求实际 控制权。余文胜承诺在12个月内,不增持股份;12
个月至36个月内,即使增持也不超过左强等的股 份比例。
如果左强等减持股份,余文胜也承诺减持,并保持2%的股
权差距。余文胜承诺不拉帮 结派,不与其他股东签署一致行
动人协议。
大股东替股民考虑到了每个细节和漏洞,白纸黑字 的承诺,
通过交易所的公告栏呈现在了广大股民和证监会的面前,明
确的告诉大家,实际控制人 不会变,我们会负责到底!
承诺就跟婚礼的誓言一样,经不起柴米油盐酱醋茶的浸染和
消磨, 以一种意想不到的方式给破灭了。
2017年1月19日,收购后的16个月,左强、厉伟、崔京涛发表了一个声明,承诺解除之前的承诺,表示三人解除一
致行动人。同时余文胜也解除了自己不谋 求上市公司控制权
的承诺。这样余文胜成了大股东,顺理成章的拿到了上市公
司的控制权。 < br>这种出尔反尔的承诺,吸引了一些媒体的关注,写了两篇文
章隔靴搔痒。荣信也出来解释了背后的 原因:收购重组后,
电力电子业务持续亏损,移动互联业务持续盈利,为了对广
大投资者负责, 公司决定退出电力电子行业,集中精力搞移
动互联。左强只熟悉电力电子,厉伟、崔京涛只会投资,不< br>了解移动互联网,属于外行领导内行,需要余文胜这个内行
来管理公司。荣信收购梦网,规避了法 律所有规定,不构成
借壳上市,合法合规。即使构成了借壳上市,按照梦网的优
秀业绩,也是满 足IPO条件的。我们的承诺是对公众负责任
的,没事别瞎逼逼!退出电力电子
荣信开始变卖电力电子业务:
2016年6月 ,荣信将辽宁荣信电气传动技术有限责任公司
84.91%股权、 辽宁荣信电机控制技术有限公司90%股权、
辽宁荣信高科电气有限公司 80.01%股权协议转让给卧龙电
气,转让价格为21,980万元。
2016年7月,公 司名称由“荣信电力电子股份有限公司”变更
为“梦网荣信科技集团股份有限公司”。
201 6年12月,荣信将北京荣科恒阳整流技术有限公司51%
的股权,以4644万的价格,卖给了深圳市 松禾国创新能股
权投资基金合伙企业。松禾也算深港产学研的自己人。
2017年6月,荣信 公开挂牌转让荣信汇科电气技术有限责
任公司股权,挂牌价1.6亿,因在挂牌转让信息发布期间,左强系唯一一位参与交易且符合条件的受让方,与公司签署
了《股权转让协议》。
2017年7月,左强离任总经理。
2017年8月,公司名“梦网荣信”变更为“梦网集团”。
2017年9月,左强将手里的 一部分高管锁定股票质押给余
文胜等,借到大概1.6亿的现金,借的钱应该是用来买荣信
汇科 了。
2017年10月,辽宁省鞍山市中级人民法院以借钱不还为由,
将左强质押的锁定股过 户至余文胜账户。2018年2月,荣
信将辽宁荣信兴业电力技术有限公司85%的股权,卖给了河南森源电气股份有限公司。
结论
梳理了一下荣信的八卦,深感贫穷限制了自己想象力, 资本
的翻手为云覆手为雨,套路远远超乎想象。左强损失了一个
上市公司,退回去干老本行了, 也很难再扑腾多大浪花了;
梦网成功借壳上市;深港产学研等大股东们相当于又一次
IPO;上 市公司注入了“优质资产”,股票却一路下滑到现在。
我对荣信没有好感,早就听说了内部管理混乱, 左强自己也
有很大的问题,如今的结局并不意外。但我想,毕竟企业都
是左强一手干起来的,被 出局的结果,也会让他很郁闷。如
果当初早点转型,站上行业的其他风口,结局不会这样。同
为 高压变频行业出道的合康变频(现名合康新能),转的就
早了很多。
干实业的,都已上市为终 极目标,现在发现,即使上市了,
投资者所要求的业绩压力也不小,如果不能保持持续增长,
也 会随时被取代。

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