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卖股票时间三阶段模型的应用分析

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-18 04:09

中国岚桥股票-股票大盘研究

2020年10月18日发(作者:林在峨)
三阶段模型的应用分析 [保存]
2011-01-13 13:30-15:00

杨通明
李 超
吴 程
陈勇亮
大智慧高级研究员(离线)
大智慧产品设计师(离线)
大智慧产品设计师(离线)
大智慧软件研究员(离线)




发言者
主持人


说 2011年开始了新的投资征程!
新的一年,新的挑战;新的一年,也是新的机会!您准备好了没有?
大智慧培训中心“解密2011:主题掘宝·交易制胜”新年首度开班!
投资名师授课、精品课程设置、挖掘2011投资热点是本次培训课程的特色。
这是属于投资者的盛会,诚邀您前来参与!
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→ 主持人 说 精品课程模块:
课程内容包含主题实战案例精讲、2011投资 主题挖掘、盘口分析与趋势分析、交易与投资的秘诀等等。这些都是帮助投资者决胜2011的必备投资利器,大 智慧首席金融分析
师将为您一一解密。
发言内容

→ 主持人 说 投资名师授课:
王荣奎、周戎等大智慧首席金融分析师现场授课。名师点拨是您打开投资成功之门的金钥匙!

→ 主持人 说 本次路演直播时间:13:30-15:00


杨通明
杨通明
说 各位投资者朋友,欢迎来到路演中心。
说 今天我 们继续讲解(DDM)股利贴现模型。该模型是被国际知名投资家广泛应用的股票理论价格评估模型,是价值投资 者价格发现的科学依据。目前《大智慧金融投资家》和
《大智慧金融交易终端》两款软件已经提供该模型 的程序化自动计算功能,为价值投资者提供了极大便利。如有需要的投资者,可电话咨询

之 前三个交易日我们已经详细介绍了其中的(ZGM)零增长模型、(CGM)固定增长模型、(HGM)H模型。 今天我们继续为大家介绍最后一个模型---(TSM)三阶段模型。

下面我们线简单介绍三阶段模型的数学原理。
→ 杨通明 说 (一)三阶段模型概述
三阶段模型最早是由Nicholas Molodvsky、Catherine May和Sherman Chattiner于1965年在《普通股定价—原则、目录和应用》 一文中提出 的。它是基于假设所有的
公司都经历三个阶段,与产品的生命周期的概念相同。在成长阶段,由于生产新 产品并扩大市场份额,公司取得快速的收益增长。在过渡阶段,公司的收益开始成熟并且作为
整体的经济 增长率开始减速,在这一点上,公司处于成熟阶段,公司收入继续以整体经济的速度增长。在超常阶段假设红利的 增长率为常数g n;在过渡阶段不仿假设红利增
长率以线性的方式从g a变化为gn,gn是稳定阶段的红利增长率。如果ga > gn,在过渡期表现为递减的红利率;反之,表现为递增的红利增长率。
→ 杨通明 说 (二)三阶段模型的公式
三个阶段的红利增长关系可以用图表示:

→ 杨通明 说 从图能够看出:公司股票的价值是高增长阶段、过渡阶段的预期红利的现值和稳定增长阶段价格的现值总和 。并且当t等于Ta时,红利增长率等于ga;当t 等于Tn时,
红利增长率等于gn;在过渡期内任何时点上的红利增长率(根据假设):

→ 杨通明 说 其中:r—股权要求收益率(假定其不变,可以放宽该假设)

上式中的三项分别对应于红利的三个增长阶段。且我们也能够看到此公式较为复杂,使用起来不方便 。不过,大家不必担心,目前已有人将它编成程序写在计算器里,只
要输入变量值就能算出结果。
→ 杨通明 说 (三)三阶段模型的的优劣势
它的突出优点在于:
(1)虽然模型有一定程度的复杂性,但易于理解的;
(2)它很好地反映了股票理论上的价格,还允许在高利润—高增长的公司同低利润—低增长的公司之间做比较;
(3)模型能容易地处理增长公司的情况,有广泛的应用性公司;
(4)模型提供一个构架以反映不同类型公司的生命循环周期的本质。

一般地认为, 在三阶段模型中,不同的公司处于不同的阶段。成长中的公司的增长阶段比成熟公司的要长。一些公司有较高的初 始增长率,因而成长和过渡阶段也较长。
其他公司可能有较低的增长率,因而成长和过渡阶段也比较短。 此外与前面的红利增长模型相比,不存在许多人为强加的限制条件,但在实际估价中,使用三阶段模型也存在诸多困难。

首先是有许多的输入变量和难以确定的股权收益率;
其次是过渡时期现金流的计算比较复杂(通常要作假设)。
为此,佛勒()和夏() 于1984年在三阶段模型的基础上,提出了H模型,大大地简化了现金流折现的计算过程。
→ 杨通明 说 (四)三阶段模型软件功能界面及参数设置
三阶段模型的快捷键为“TSM +回车”。
下图是三阶段模型的软解功能界面。我们分别提供了三种对比分析的假设条件Case1、Case2、 Case3。大家可在右侧中设置预测假设条件,分别设置风险溢价、贝塔系数的参
考指数、无风险利率 (这三个假设条件自动计算出资本成本);然后设置“一阶段”的预期股利增长率(超常增长阶段)、常常增长阶 段持续年数;“二阶段”设置转换阶段
的年数;“三阶段”设置预期股利增长率(稳定阶段)。
这些参数设置应尽可能地科学合理。这种科学合理性应建立在你对某个行业生命周期的高度理解之上。否则,如 果参数设置不合理,计算出来的理论价格距离该上市公司未来
合理股价就会出现较大的偏差。
设置完毕后,在“每股股利”选项框选择“历史每股股利”作为计算标准,则自动以上一期的现金股利分红作为计 算基准。右侧为计算结果,以及三种不同假设情形下计算出
的理论价格理论价格与该股现价、历史最高价 、历史最低价的对比柱形图。
在参数设置科学合理的前提下,理论价格高于现价时说明该股具有投资价 值。价差和NPV(净现值)显示该股现价与理论价格的差值,正值越大说明该股的上涨空间越大。
3

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一往无前 问 请教:每笔手数的计算公式,要求能在分时图上显示.谢谢!
李 超
yjian100
0
答 volZBS,VOLSTICK;
问 我自己写了一个,总是不满意,请老师帮改一下;ma(c,10)>ref(ma(c,10),1) and ref(ma(c,10),1)>ref(ma(c,10),2) and ref(ma(c,10),

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李 超 答 last(ma(c,10)>ref(ma(c,10),1))>=n;{连续n天1 0日均线上升,n自设}
往事随风 问 请老师写一公式:股价上涨,长阳突破EXPMA 60 90 120 250多根均线(一阳站四线),同时EXPMA30均线拐头向上。还有:如何进行股价复权后条件选股?
吴 程
求学
吴 程
alex
陈勇亮
求学
李 超
答 cross(close,ema(c,60)) and cross(close,ema(c,90)) and cross(close,ema(c,120)) and cross(close,ema(c,250)) and ema(c,30)>ref(ema(c,30),1);
问 老师求个公式:5天内最高的涨幅小于5% 的公式不是5天累计涨幅。谢谢!
答 between(hhv(close,5)ref(close,5),1,1.05);
问 请老师写一公式:均线压着前期高点今日收盘价上穿均线前期高点的均线
答 ma(c,5)=hhv(ma(c,5),100);
问 老师帮我看看这个公式怎么没结果W1: =BARSCOUNT(CLOSE));Y1:SUM(((bigorder(1,2)-bigorder (2,2))*VOL),W1)SUM(VOL,W1);谢谢!

对所有历史数据求和请sum参数写为0即可,修改如下:
Y1:SUM(((bigord er(1,2)-bigorder(2,2))*VOL),0)SUM(VOL,0)*100;
56 一往无前 问 每日的每笔手数的数据能否在k线图上保留?如何保留?谢谢!

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李 超
美尔雅
吴 程
主持人
答 任意周期都可以显示。
问 老师好,请编一个大盘今日涨幅大于0.5的公式好吗,谢谢老师

说 大智慧金融投资家标准版——专业投资者的标准配置 (优惠热线:)
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小散
陈勇亮
问 老师,为什么每次打开大智慧,副图中都只显示K线,需要重新拖 动RSI与K线叠加,即使设为模板,再次开机还要拖,有法打开就直接显示叠加的吗,要不每次都拖很马烦呀,
答 这个目前没有办法。
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wdqxmy
李 超
=TONY201
1
问 老师,你好。想选出连涨三天,三天涨幅 都大于2.5的股票,公式怎么写,谢谢!!!(以前问过,没有人回答)
答 last(closeref(c,1)>1.025)>=3;
问 请帮忙写出一个选股公式:MACDK中30分钟,60分钟,日线同时金叉。谢谢
cross(

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吴 程 答 and cross(
and cross(用在30分钟以下周期}
江海
李 超

吴 程
徒弟
李 超
求学
吴 程
学员
陈勇亮
yjian100
0
李 超
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吴 程
江海
李 超
问 李老师你好:请编个选股公式,选出 主营收入同比增长率连续3年大于40%的股票。

setpffin(00001);
PFFIN(1601 ,0)>40 and PFFIN(1601 ,1)>40 and PFFIN(1601 ,2)>40;
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问 老师,请问我想得到一个票的13日成交量的总和,如何用快速方法得出,谢谢
答 sum(vol,13);
问 老师好,麻烦写个今日成交量大于昨日1倍小于3倍的公式好吗,谢谢老师
答 between(vol,ref(vol,1),3*ref(vol,1));
问 betwee n(hhv(close,5)ref(close,5),1,1.05);老师你没看清楚我的问题我要的是 5天内单日涨幅的最大值是5%。
答 last(closeref(close,1)<1.05)>=5;
问 陈老师你好:求教,3条 均线(3黄3绿)怎么去分析运用?怎样分析K线上面的资金流入公式数字变化。谢谢你。
答 均线用 来参考股价在某个区间内的压力以及支撑位,资金流向一直都是用来判断后市走势的重要技术分析指标,关注每日 或一段时间的资金流向尤为重要。
问 老师请帮忙写一条选股公式:n日内10日k线一直上升,连续 两天5日k线向下拐头,5日线在十日线之上,现价在10日线之上,ddx>o.谢谢。
答 last(ma(c,10)>ref(ma(c,10),1))>=n and last(ma(c,5)ma(c,10) and close>ma(c,10) and
问 麻烦老师帮我写一个主动买入大单比率公式主动买入用红线表示主动卖出用绿线表示,能在K线副图反映吗?

bigorder(1,2),colorred;
bigorder(2,2),colorgreen;{副图}

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问 李老师你好:请编个选股公式,选出 主营收入同比增长率连续3年大于40%的股票。
答 上面已回答。
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kk
陈勇亮
求学
李 超
问 老师,请问能编写一个用于股指期货分时图的高低位提示的公式吗?谢谢!!!
答 分时图中目前无法实现类似功能。
问 李老师你是最棒的是很无私的。还有个问题:大单的净剩额大单 的成交单数*100来计算大单的成本有意义吗?我求出来的值怎么有时候比MA的值要大?谢谢!
答 没有意义,前面求出来的根本不是价格,而ma是价格均线,没有办法比较。
往事随风 问 请老师写一公式:股价上涨,长阳突破EXPMA 60 90 120 250多根均线(一阳站四线),同时EXPMA30均线拐头向上。还有:如何进行股价复权后条件选股?
吴 程
alex
答 条件选股中有这个选项可设置
问 均线压着前期高点今日收盘价上穿均线前期高点的均线 ma(c,5)=hhv(ma(c,5),100);选出来的股均线没压着高点
陈勇亮 答 我写的是 5日均线 突破 100日新高,你的描述太模糊 没说明几日均线,前期高点也没说是多久前的高点。

73 北国之春 问 老师:120日线与250日线粘合,20日线上穿120、250日线的公式。

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李 超

答 last(between(ma(c,120)ma(c,250),0.97,1.03))>=3 and cross(ma(c,20),ma(c,120)) and cross(ma(c,20),ma(c,250));
问 还得麻烦您,请问如何把某支股票的13日成交量之和在K线图上标记出来具体数字
吴 程 答 dr awtextrel(0,10,'13日成交总量:'+numtostrn(sum(vol,13),0) ),coloryellow;

94 江南水乡 问 请您编一下:从最近10日最高价到今天收盘价下跌-10%及以上,并且今天DDX翻红

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陈勇亮
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陈勇亮
春伢仔
李 超
答 (c-hhv(h,10))hhv(h,10)*100<-10 and
问 大师:现手买入大于1000手的公式用于股票池.谢谢!
答 DYNAINFO(9)>1000;
问 老师求一选股公式MACD在0轴上红柱由长慢慢缩短后再拉长。

N:=15;
last(
近几日接到好几个电话说是上海大智慧公司福建分公司的, 他们说上海是卖软件的,而福建那边是做股票的,还说是跟王荣奎老师做的,请问主持人他们说的真的吗?你一定
要回答啊。

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liu
主持人

答 我公司没有福建分公司,更不会代客理财,请广大投资者注意提高警惕!

声明:
近期有投资者向大智慧公司报告,声称因加入大智慧会员、俱乐部等收费资讯活动,并 交纳了费用而受到损失。

现大智慧股份有限公司声明如下:

1. 大智慧股份有限公司,不进行代客理财、招纳收费会员等相关业务。

2. 大智慧股份有限公司官方网站地址是:

http:

3. 大智慧股份有限公司的公开联系方式是:

总机电话: 、传真:

公司地址:上海浦东峨山路91弄20号南塔9楼

在此提请广大投资者提高警惕,以防 上当受骗。如果遇到相关推介和销售请向上海大智慧股份有限公司咨询确认,我公司经营业务和服务以上海大智慧 股份有限公司官方
网站表述为准。

特此公告

上海大智慧股份有限公司
2010.4.20
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徒弟
李 超

陈勇亮
问 请问老师,量比和成交量是不是一回事呢?如果不是,麻烦你再写一个今日量比大于昨日1倍小于3 倍的公式好吗,谢谢老师
答 between(volref(ma(vol,5),1),ref( volref(ma(vol,5),1),1),ref(volref(ma(vol,5),1),1)* 3);
问 收盘价突破10日均线回踩10日均线
答 cross(ref(c,1),ref(ma(c,10),1)) and between(c,ma(c,10)*1.01,ma(c,10)*0.99);
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学员
陈勇亮
新人
吴 程
问 陈老师你好:再次求教,3条均 线(3黄3绿)怎么去分析运用?怎样分析K线上面的资金流入公式数字变化。谢谢你。
答 上面已回答
问 COUNT(CLOSE,0)>N AND (HHV(CLOSE,N)-LLV (CLOSE,N))LLV(CLOSE,N)<=(N1100);这是工具的123振幅公式。具体是那个 减去那个或那个除以那
答 这是用来筛选N周期内的真实振幅sxzas666 问 您好!请把我的日条件公式 长期:100*(C-LLV(L,30))(H HV(C,30)-LLV(L,30))>99.9;写成周公式,谢谢!多次打扰!
吴 程
未未
李 超
2680元版
用户
李 超
春伢仔
李 超
zxb
吴 程
求学
李 超
alex
陈勇亮
答 100*(C-LLV(L,6))(HHV(C,6)-LLV(L,6))>99.9;
问 老师我想请你编个五分钟和十五奋钟macd同时背离流通盘小于八亿的公式
答 (close- ref(close,1))*(适用于任何周期,跨周期同时选股请使用股票池功能}
问 我的意思 是当我指到一根K线哪个线在前面指定我要的k线,来达到区分某个区间的目的,最好能有参数选择指向天数谢谢 老师!
答 不知道你讲什么意思。
问 老师求一选股公式MACD在0轴上红柱由长慢慢缩短后再拉长。
答 上面已回答。
问 macd二次金叉的选股公式。谢谢
答 count(cross(
问 老师(bigord er(1,2)-bigorder(2,2))*VOL,这个是龙虎盘的单数统计,可是那个笔数统计怎么算 谢谢!
答 软件直接推送数据,公式无法查看。
问 均线压着前期高点今日收盘价上穿均线前期高点的均线 ma(c,5)=hhv(ma(c,5),100); 60日均线90日的高点
答 hhv(h,30)17
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ly88
陈勇亮
npy
问 你好,陈教授,5日资金流入排名,流通盘小于2个亿的公式怎么编写!谢谢
答 sum(日排序} CAPITAL100<20000;{流通盘小于2亿}
问 请老 师.把sum((bigorder(1,2)-bigorder(2,20*vol,30)sum(vol ,30);中的30可调。
input:n(30);
sum((bigorder(1, 2)-bigorder(2,20*vol,n)sum(vol,n);
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陈勇亮 答
ly88 问 你好,李教授,5日资金流入排名,流通盘小于2个亿的公式怎么编写!谢谢
排序请用这个指标:
input:N(5);
A1:=vol*(bigorder(1,2)-bigorder(2,2))capital;

李 超 答 A5:sum(A1,N);
{排序请使用股票池}
流通盘小于2个亿:
capital<2000000;
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南京老朱 问 002013在2010 年7月5日的市盈率是160倍,是否有错误??一般理解的是:股价上年基本每股收益,是否是以半年报折
陈勇亮
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李 超
主持人
答 7.5号当时年报还没披露吧
问 老师帮我写一个macd与股价底背离的选股公式
答 close=llv(c,10) and
说 大智慧金融投资家标准版——专业投资者的标准配置 (优惠热线:)
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npy 问 老师通不过

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陈勇亮 答
你原来的公式就有问题啊,sum((bigorder(1,2)-bigorder(2,20*v ol,30)sum(vol,30);
bigorder(2,20*vol,30) 这中间是什么啊 bigorder函数里面 怎么可以有这种参数
npy
陈勇亮
未未
李 超
小学生
李 超
杨通明
问 老师你給的调参数通不过
答 这不是我给你的,你自己把公式看一下 。
问 老师我想请你编个个股下跌缩量到最高量七分之一以下流通盘小于两亿的公式
答 ma(c,3)问 如何选出股价下跌CCI底背离公式

说 (五)三阶段模型在不同假设参数下的理论价格对比分析
上面的参数设置注意事项上我们已经强调了, 科学合理的参数设置才有可能得出接近于个股未来投资价值的理论价格。在模型的各个参数中,资本成本的影响参 数与理论价格
呈反比关系;“一阶段”、“二阶段”以及“三阶段”的参数均与理论价格呈正比关系,其 中,一阶段的参数对理论价格影响最大。所以,对处于高速成长期的个股,对其当
前的股利增长速度和高 速增长的持续年数进行合理评估非常重要。
各个不同参数与对理论价格的影响如下:
→ 杨通明 说 (1)资本成本参数与理论价格的关系:
风险溢价:风险溢价指对应大盘指数(如上证指 数)的风险溢价,风险溢价越高,则股价在未来稳定上涨的概率就越低。所以风险溢价与理论价格呈反比关系,在 设置该参数
时可设置不同的参数进行对比分析(系统默认为1%、2%、3%)。
无风险利率 :无风险利率代表你对未来基本收益期望(有“五年期国债收益率”和“十年期国债收益率”两项个选),在相同 的股利增长率情况下,你所期望的无风险收益率
越高,理论价格就越低,二者呈反比关系;
→ 杨通明 说 下图(图a)是无风险利率以“十年期国债收益率”(3.4%、较高)为基准计算出的理论价格。 三种假设情形(Case1、Case2、Case3)的风险溢价分别为1%、2%、3%,“一
阶段 ”、“二阶段”和“三阶段”的参数均相同。
则三种情形下得出的北京银行理论价格分别为14.53 1元、10.366元、7.897元。很显然,风险溢价越高说明股市的风险越高。所以,当你看多大盘将进入 牛市时,应设置较
低的风险溢价,打你看空大盘将进入大熊市时,应设置较高的风险溢价。才能得出合理 的理论价格。
图a:
→ 杨通明 说 图a中,我们比较了不同风险溢价对理论价格的影 响。下图(图b)中,我们将比较不同无风险收益率对理论价格的影响。下图的无风险利率以“五年期国债收益率 ”为基准,
相对与“十年期国债收益率”要低。下面是在三种不同风险溢价水平下,二者的三种情形(C ase1、Case2、Case3)理论价格数据对比:

十年期国债收益率(3.4%) :Case1(14.531元)、Case2(10.362元)、Case3(7.897元)
五 年期国债收益率(2.5%):Case1(20.350元)、Case2(13.354元)、Case3( 9.697元)

很显然,相同的情形五风险利率越高,所得出的理论价格就越低。

图b:
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小学生
李 超
npy
问 老师好,怎么写个大盘走势叠加股指期货走势的公式,是实时分时图,只要线就行了。多谢。
答 分时图下选择指数叠加 就可以了。
问 我错了。意思是把30参数改成可调其他参数列10,20。
bigorder函数里面就2个参数 例如 bigorder(2,1);
用法: BIGORDER(N,M),N表示类型,N=1买入委托单,N=2卖出委托单,M表示委托单大小,M =1中单,M=2大单,M=3特大单,M可以省略,表示大单。注意中单包含了大单,而大单
则包含了 特大单,所以小单比例可以表示为1-BIGORDER(1,1)

我的意思是 你的公式中间那段是有问题的 或者是复制的时候 中间漏了一段 你去看下原来的 如果原来的就这样 那这个公式是无法用的。

陈勇亮 答
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3


小学生
李 超
穿天的小

李 超
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陈勇亮
主持人
问 如何选出技术指标CCI和股价底背离的公式
答 上面回答过了。
问 老师:120下穿250线或120线与250线并行后,20日线上穿120、250线。 穿天的小树 穿天的小树 120.11.227.230
答 上面有回答这样的问题,请查看。
问 老师:条件选股一个用条件一,一个用排序如何实现?
答 条件选股不能用排序 ,实时策略和股票池 可以。
说 2011年开始了新的投资征程!
新的一年,新的挑战;新的一年,也是新的机会!您准备好了没有?
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网址:http:ning

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npy 问 sum((bigoyder(1,2)-bigo rder(2,2)*VOL,30)sum(vol,30);中的30改成可调参数
input:n(30);
sum((bigorder(1,2)-bigorder(2 ,2)),n)*VOLsum(vol,n);
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陈勇亮
穿天的小

李 超
zxb

问 李超老师:跟上面的不一样啊!120下穿250线或120线与250线并行后,2 0日线上穿120、250线。 穿天的小树 穿天的小树 120.11.227.230
答 ma(c,120)=3 and cross(ma(c,20),ma(c,120)) and cross(ma(c,20),ma(c,250));
问 KDJ数值在50以下两次金叉时的选股公式。谢谢。
K:=last(
cross(

李 超
杨通明

说 (2)“一阶段”参数与理论价格的关系:
预期股利增长率(超常增长阶段):由于该阶段处于上市公 司高速成长的阶段,财务业绩在未来具有爆发时增长的空间。如果该阶段的财务增长率很高,相对应地其预期股利
增长率也很高,则相应地,理论价格也会很高。二者为乘数关系,不同的预期股利增长率计算出的理论价 格会有很大的差别。所以,应尽可能科学合理地评估上市公司的预期
股利增长率。
→ 杨通明 说 下图(图c)是在相同的风险溢价(2%)、无风险利率(2.5%)、超常增长阶段持续年数(10年)、 转换阶段的年数(10年)预期股利增长率(稳定阶段)(1%)等参数下。
三种不同“预期股利增长率 (超常增长阶段)”情形计算所得出的理论价格:
Case1:预期股利增长率(超常增长阶段)为10%-----理论价格:13.354元
Case2:预期股利增长率(超常增长阶段)为20%-----理论价格:42.456元
Case3:预期股利增长率(超常增长阶段)为30%-----理论价格:130.116元

可见,“预期股利增长率(超常增长阶段)”相差一倍,理论价格相差3倍。所以,估算上市 公司高速成长阶段的预期股利增长率,应尽可能地科学合理,不能过分看高,也
不能过分看低。否则会有 很大误差。为了底稿估算的预测准确率,应对大量的同行业成熟上市公司的生命周期数据进行详细统计。

图c:
→ 杨通明 说 超常增长阶段持续年数:当上市公司处于高速成长期时 ,如果上市公司高速增长的这种势头持续时间越长,其未来的投资价值也就越高,按照该参数计算出的理论价格也 就越
高。同样地,该参数的设置也应尽可能地科学合理,在设置该参数之前对行业生命周期的了解非常重 要。
→ 杨通明 说 下图(图d)是在相同的风险溢价(2%)、无风险利率(2.5%)、预期股 利增长率(超常增长阶段)(10%)、转换阶段的年数(10年)预期股利增长率(稳定阶段)(1%)
等参数下。三种不同“超常增长阶段持续年数”情形计算所得出的理论价格:
Case1:超常增长阶段持续年数为10年-----理论价格:13.354元
Case2:超常增长阶段持续年数为20年-----理论价格:23.984元
Case3:超常增长阶段持续年数为30年-----理论价格:41.188元

从上面的对比分析来看,“超常增长阶段持续年数”对上市公司的投资价值也非常重要。超常增长阶段持股年数 越长,公司规模所能达到的高度就越高。理论价格也就越高。

图d:
27
2


简单
陈勇亮
杨通明
问 请问我想以三分钟为周期来编公式,三分钟怎么弄啊,周期里只有一分和五分钟
答 先敲3min 回车 然后用多日线
说 (3)“二阶段”参数与理论价格的关系:
转换阶 段的年数:“预期股利增长率逐年递减量(转换阶段)”是由转换阶段的持续年数来计算的。在该阶段,上市公司 的财务业绩虽然是每年都在增长的,但增长率却逐年
下降,如果这种增长率下降速度越快(持续年数很少 ),则该公司业绩所能达到的高度就越低;如果这种增长率下脚的速度越慢(持续年份较多),则公司业绩所能达 到的高
度就越高,投资价值就越高。
图e:
→ 杨通明 说 (4)“三阶段”参数与理论价格的关系:
预期股利增长率(稳定期):该阶段上市公司经过前期的增 长率下降后,下降到一定水平就不再继续下降,处于稳定增长期,股利分配增长率也比较稳定。二者均已常数增长 ,
如果这个常数越大,说明在稳定增长期的发展越快。所以,“预期股利增长率(稳定期)”越大,其理 论价格自然越高。
图f:
→ 主持人 说 今天非常感谢几位老师的精彩解答,本次路演直播节目到此结束。

由于路演的直播时间有限 ,部分用户的提问可能无法解答,有“股票池设计”、“编写公式”与等问题的朋友请登录大智慧-股票池论坛( )发布问题,股票池
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