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股票交易单河北钢铁股票行情分析

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来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-18 04:38

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2020年10月18日发(作者:牛龙强)
河北钢铁的行业及技术分析


2010年全国产粗钢62665万吨,比 上年增加5300万吨,增长9.3%,产能利
用率82%。从全年钢铁运行走势看,前5个月粗钢月度 增幅均在两位数以上,6
月后增速明显放缓,产量连续4个月环比下降,8、9、10 三个月产量同比 出现
负增长。全年粗钢平均日产水平171.7万吨,4月达到年内最高的184.7万吨,
相 当年产粗钢6.7亿吨,9月降至最低点159.8万吨,相当年产粗钢5.8亿吨,
比最高的4月下降 了近14%,呈明显回落态势。2010年粗钢表观消费59935万吨,
比去年同期增长6.1%。分 企业看,重点大中型钢铁企业占全国粗钢产量比重
86.2%,比上年提高4.2个百分点。年产钢10 00万吨的企业集团也只有13家。
“钢铁股的上涨说明一个朴素的道理,否极泰来。”一位投资者如 此评价。
而来自分析师的观点则表示,钢铁股上涨原因有三。
其一,4月份是传统的钢材旺季,目前市场钢材价格也已见底,拒绝下调;

其二,由于2010年跌得太多,板块个股估值有了反弹欲望和动力;

其三,日本地震的影响,市场期待中国钢材出口将有所增长。

“下游需求不弱,上 游原材料约束很难继续恶化。钢铁行业的整体配臵价值
将缓慢提升,上下游一体化企业与中游冶炼型将逐 渐获益,纯铁矿石品种估值水
平则不宜看得过高。”德邦证券钢铁研究员蔡培培一言以蔽之。钢铁股的此 轮反
弹在今年一季度之初已经有所体现。大智慧钢铁指数上涨11.95%,跑赢上证综
指7. 68个百分点,居各行业之首。

有故事有资源才有潜力
“有故事的才涨得 好,涨得久。”虽然钢铁股整体受到行业景气因素提升,
估值将全面提升,但在个股涨幅上,仍然有着很 大的区别。有定价能力,或者自
身拥有铁矿石资源,未来有望并购整合的

“有故事”的钢铁公司,其后期行情才更加值得期待。
广发证券研发中心研究员冯刚勇指出,前期机构 大多低配钢铁,近期机构
对钢铁兴趣增厚,接下来钢铁股参与度很可能提高,钢铁板块有望继续引领大盘 。
最近大涨的河北钢铁,此前就成功重组了邯郸钢铁、唐山钢铁和承德钒钛,并采
用“渐进式 股权融合”重组了省内13家民营钢企,近期,又拟增发收购邯钢集
团邯宝钢铁有限公司100%的股权 ,业绩大增

河北钢铁集团有限公司是由唐钢集团和邯钢集团联合组建而成的。
20 08年6月30日,河北钢铁集团有限公司正式挂牌成立,集团总部位于河
北省省会石家庄。2008年 ,集团钢产量3300万吨,规模居全国第二位、世
界第四位,2009年进入世界五百强,排名第37 5位。
河北钢铁集团在中国乃至全球钢铁产业布局中占据重要席位。唐钢、
邯钢皆为中国重要 的板材基地,拥有世界一流的冷轧、涂镀等精品板材生
产线;承钢具有建设世界最大钒钛基地的潜在优势 ,在钒钛磁性贴冶炼技
术上世界领先;宣钢正在建设中国北方最大的钢结构基地,且已取得重大
进展;舞钢是中国宽厚钢板生产科研基地,产品创多项全国第一;衡板公
司致力于打造我国精密薄板生产 基地;矿业公司正在全力打造“国内最大、
国际一流”的矿山资源战略基地。集团下属的各公司区域布局 合理,在几
十年甚至近百年的发展历程中,积淀了优势互补的企业文化,融合了集团
跨越发展的 强大凝聚力。 依太行、临渤海、环京津、居中原。丰富的资源
优势、得天独厚的区位优势为河北钢铁集 团做大做强做优奠定了重要的战
略支撑。河北省有着全国最丰富的铁矿石储量。2007年河北省铁矿产 量达
30688.97万吨,占全国铁矿石总产量的43.97%。目前,集团拥有铁矿山资
源 储量10.37亿吨,规划铁矿山资源储量46.26亿吨。到“十二五”末,
形成3000万吨铁精粉 生产能力,成为钢铁主业战略发展的有力支撑和新的
产业支柱;河北地处沿海,拥有曹妃甸、京唐港、秦 皇岛和黄骅四大港口,
随着国内外钢铁产业向沿海转移,河北钢铁集团在发展钢铁产业上具有愈
加突出的港口区位优势。
以科学发展观为指导,按照产业重组、布局调整、淘汰落后、提高效
率的要求,推进钢铁产业由粗加工向精加工转变,由低端产品向高端产品
转变,由内地布局向沿海布局 转变,由分散发展向集中发展转变。力争到
“十一五”末期,钢产能达到5000万吨,建成全国最大、 最具竞争力的优
质建材基地、钒钛制品基地和精品板材基地,成为“国内领先、国际一流”
的大 型钢铁企业
河北钢铁公布2010年经营业绩,当年公司共实现销售收入1169.19亿元,同比增长34.10%,利润总额16.64亿元,同比增长50.32%,净利润14.84亿元,对应EPS0.21元,同比增长50%;其中第四季度销售收入285.43亿元,同比增长30.94%,< br>净利润4.23亿元,对应EPS0.07元;

1.经营状况:
2010年公司共生产铁2492万吨,同比增长6.7%;钢2524万吨,同比增
9 .6%;钢材2401万吨,同比增长16%。结合年报数据折算吨钢售价4632元
吨,吨钢成本43 01元吨,吨钢毛利331元,环比分别上升847元吨、749元
吨和97元吨。公司产品品种齐全, 结构均衡,10年业绩提升的原因除了自
身总产量增加之外,主要有赖于去年钢铁整体行业环境的改善;
财务分析:公司三、四销售额呈下滑趋势,主要由于受9-12月份限电限产政
策的影响,公司 粗钢产量减少约150万吨。但公司下半年的盈利并未受到影
响,下半年EPS为0.11,占全年EP S的52%。支撑下半年业绩的主要因素是
营业成本的控制,致使公司第四季度的毛利率提升至11.2 %,高于7.1%的全
年平均水平。另外公司三项费用率从09年的4.82%上升至5.86%,显示 唐钢、
邯钢和承钢的整合的协同效应尚未显现,三公司磨合期使公司去年的管理
费用大幅上升;
2.未来看点:优质资产注入:
目前集团公司拥有众多未上市钢铁资产,其中近期将要注入上 市公司的资
产包括邯宝钢铁和舞阳钢铁两大优质资产。邯宝钢铁目前拥有2008年投产
的45 0万吨热轧线及2010年底投产的215万吨冷轧线。其中冷轧线装备国
内领先,其2080mm酸洗 冷轧联合机组和连续退火机组均由德国引进,年产冷
卷100万吨、热镀锌卷80万吨、冷硬卷35万吨 ,主要定位于汽车板、家电
板等高端应用领域;舞阳钢铁是我国首家宽厚钢板生产厂家,技术水平国内< br>一流,目前拥有300万吨高端宽厚板产能,产品大量应用于国家重大工程、
重大技术装备项目和 军工事业。邯宝和舞阳钢铁的相继注入,将一改目前公
司大而不强的局面,高端产品比例将大幅增加,盈 利水平有望提升

河北钢铁公布2010年年度报告:基本每股收益0.21元,稀释每股 收益0.21
元,基本每股收益(扣除)0.2元,每股净资产4.28元,摊薄净资产收益率4.79 36%,
加权净资产收益率4.87%;营业收入2.12元,归属于母公司所有者
净利润14 10831032.20元,扣除非经常性损益后净利润1392700196.50元,归属
于母公司 股东权益29431359538.29元。

河北钢铁公布2011年第一季报 :基本每股收益0.06元,稀释每股收益0.06
元,每股净资产4.34元,摊薄净资产收益率1. 314%,加权净资产收益率1.32%;
营业收入32271961239.87元,归属于母公司所 有者净利润391786221.21元,扣
除非经常性损益后净利润390784157.99元,归 属于母公司股东权益
29815666350.70元。

河北钢铁矿业 公司全面贯彻落实科学发展观,稳步推进结构调整和发展方
式的转变,促进了铁矿资源的生态开采,保护 了当地环境,实现了经济效益的持
续增长,前两个月实现利润近4亿,已经成为生态开采的样板。
投资亮点:
1、公司依靠集团丰富的矿石资源储备,可持续发展能力突出。2010 年初河北
铁集团实际掌控的铁矿石资源达44 亿吨,河北省政府表态未来省内矿产资
源将优 先配臵给河北钢铁集团,“十二五”末资源掌控量有望达到66 亿吨;
其中,国内新增14 亿吨,国外新增8 亿吨;集团矿业公司预计至2015 年
铁精粉产量达到3,000 万吨,矿石自给率将不断提升。

2、在淘汰落后产能,节能减排方面,河北钢铁是比较超前 的。集团组建以来,
公司累计淘汰落后钢铁产能520万吨,压缩单纯新增产能和重复建设的投资
571亿元,涉及项目619项。目前,?河北钢铁已形成了5000万吨完全符合
国家钢铁产业发展 政策优质产能,?下一步,集团将考虑如何在产品上做文章,
公司现在完全具备了生产高档次产品的能力 。

风险提示:
公司产品线丰富,但是没有什么盈利能力突出的产品,而且并购整 合效应未来能
否持续尚不确定。

一、短期看点在邯宝增发,净资产价格为未来实现增发底线。

目前公司邯宝增发方 案已公告,净资产价格为未来实现增发底线,由于当前股
票价格与净资产价格价差明显,公司有望进一步 通过切实合理举措保障增发
的顺利实施。公司2010年静态每股净资产价格4.22元而截止到上一交 易日
(2011-1-21)公司股价为3.70元,对应PB仅为0.88倍,安全边际较高。

二、长期发展看铁矿石与区域产能集中度的提高。

公司依靠集团丰富的 矿石资源储备,可持续发展能力突出。2010年初河北钢
铁集团实际掌控的铁矿石资源达44亿吨,河 北省政府表态未来省内矿产资
源将优先配臵给河北钢铁集团,“十二五”末资源掌控量有望达到66亿吨 ;
其中,国内新增14亿吨,国外新增8亿吨;集团矿业公司预计至2015年铁精
粉产量达到 3,000万吨,矿石自给率将不断提升。肩负区域兼并重组重任,
整合后协同效应发挥明显。2010 年11月,河北省政府发文要求在“十二五”
期间,将省内具有冶炼能力的钢铁企业数量从88家缩减到 10家左右,当地政
府已明确以河北钢铁集团为核心,做大做强。我们认为此举最大的看点在于
将进一
步减少区域内的无序竞争,使得集中度进一步提高,有利于公司长远发展。河
北钢铁集 团以商誉、管理、技术咨询服务、购销渠道等资源形式入股,与永
洋钢铁、河北敬业、唐山松汀、邢台龙 海、吉泰特钢、九江线材、燕山钢铁、
荣信钢铁、鑫达钢铁、新金钢铁、裕华钢铁、金鼎重工等12家当 地的优质
民营钢铁企业签署联合重组协议,约定以“渐进式股权融合”模式开启重组
之路,将当 地优质民企纳入集团总体规划。

三、唐钢转债:考虑到公司当前股价偏低,距到期时间较长,目前公司暂无此方面
动议。

钢铁业现今竞争极度激烈,只有做大才能做强,做强才能做好。河北钢铁目前在
行业 内的地位是坐二望一,必将在未来的竞争中处于优势地位。

盈利预测和股票评级。
我对公司进行了盈利预测,预计公司2011、2012年每股收益分别为0.35元
和0.46元, 目前PE、PB均处在相对低位,但短期涨幅较大,有可能随大盘回调,
短期中性,回调至4.5元以下 可增持。预计公司2011-年EPS分别为
0.32,0.43,0.56元,11年动态市盈率为1 4.6倍,考虑到公司在管理费用和运营效
率等都有很大的改善空间,邯宝优质资产在品种上仍有提升空 间, 预测,2011年
公司的业绩分别为0.25元和0.34元。对应的市盈率分别为19倍和14 倍,我给
与公司“推荐”评级




姓名:刘佳。
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