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股票税贵州茅台股票价值分析报告

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-15 20:17

微信股票交流群-问天量子股票

2020年10月15日发(作者:毕季龙)
证券投资学 期终考试 试题

姓名: 蓝淼竹 学号: 200 班级: 国本一




1、结合 网上股票模拟情况,选一只股票,运用技术分析方法,判断该股票是否
适合买进(2000字左右)(5 0分)。
2、结合基本面分析和技术面分析作业的完成以及网上股票模拟,谈谈自己的心
得体 会。(不少于500字)(20分)
3、结合我国当前的财政货币政策,论述其对股市的影响及应采取的投资策略(15
分)。
4、结合十八届三中全会金融市场改革计划,论述金融市场化对我国股市的影响
(15分)。



试题完成要求如下:
1、不得完全抄袭,要对搜集资料进行 加工整理,本次如果出现完全一致的,零
分计,绝不姑息;
2、题目一必须结合购入股票的实 际情况,样本时间节点必须是最新的,所分析
结果具有实际的指导意义,否则至少扣一半分;
3、作业可以手写,也可以打印,题目必须保留,作为首页;
4、元旦前必须将作业完成上缴,逾期不候!
5、其他未尽要求答疑时具体解释。



1、结合网上股票模拟情况,选一只股票,运用技术分析方法,判断该股票是否< br>适合买进(2000字左右)

贵州茅台股票价值分析报告

一、公司简介


国酒贵州茅台(股票代码:600519)作为制酒 行业的龙头,经过不断的努力,
终于在2001年8月27日在上海证券交易所挂牌上市。
贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行
7,1 50万(其中,国 有股存量发行650万股)A股股票,公司股本总额增至25,000
万股。2001年8月20日,公 司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登
记手续。
公司主营贵州茅台酒系列产 品的生产和销售,同时进行饮料、食品、包装材
料的生产和销售,防伪技术开发,信息产业相关产品的研 制开发。
其主要产品:不同年份的陈年茅台酒、普通茅台酒(如五星53度、新飞天53
度) 、低度茅台酒、王子酒、迎宾酒等。
二、行业分析
1、行业地位
自成立以来,经过多年的努力,贵州茅台逐渐确立了在白酒制造业的竞争优
势:
该集 团公司成为了全国唯一集国家一级企业,国家特大型企业、国家优秀企
业(金马奖)、全国质量效益型先 进企业于一身的白酒生产企业。
该公司为中国白酒行业领先企业和酱香型白酒行业垄断者,其销售收入 占细
分酱香型白酒市场总收入的80%,是典型的产品垄断。且由该公司2012年最新
公报的 第一季度报告:收入达到60.16亿元,同比42.54%,净利达到29.69亿元,同
比57.6 0%,对应EPS 为2.86元。预收账款减少12.55亿元。不难看出,茅台酒业
绩略超市场预期 ,其在我国白酒制造业的龙头地位不可动摇。
2、同行比较
图1-1.贵州茅台2012年以来的市场表现
代码
600519
BK0477
000300
简称
贵州茅台
酿酒行业
沪深300
最近1个月
累计涨跌幅
3.53%
-2.87%
-5.00%
最近3个月
累计涨跌幅
19.53%
2.02%
-5.25%
最近6个月
累计涨跌幅
19.60%
6.28%
0.83%
今年以来累
计涨幅
23.63%
19.52%
7.61%

图1-2.贵州茅台与整个行业2012年第一季度比较

图1-3贵州茅台与整个行业主要指标对比

图1-4.贵州茅台与整个行业的市场表现
由图1-1、1-2可以看到,贵州茅台在酿酒业中处于优 势地位,其中今年以
来的涨幅一直为正数,处于长期上升阶段。再由图1-3看到,截至2012-03 -31
该公司的毛利率为91.99%高于行业毛利率有2倍多,净利率更是行业的5倍多,
说 明贵州茅台主营业务活动获利能力强,还有较大的获利空间。从整个行业在市
场上的表现来看(图1-4 ),该公司表现大大超出标准行业的水平,贵州茅台的龙
头地位不可撼动。
3、贵州茅台的股本构成状况

三、财务分析

以贵州茅 台2010年—2012年第一季度的数据进行分析,数据来源于贵
州茅台的年报和季报。
1、盈利能力

图2-1.贵州茅台2012年与2011年同期利润比较

图2-2. 相关指标对比

由图2-1、2-2的数据可见,贵州茅台在201 2年第一季度的营业收入突破60
亿元,同比增长42.54%,利润总额上涨57.30%,净利润上 涨57.16%,这些数据
显示了贵州茅台的销售量增大,这可能是公司的营销策略的改变引起。同时也 表
明了该公司在高端白酒的销售市场上占有很大的市场份额,企业竞争优势明显,
市场发展前景 良好。此外,净资产收益率也较去年有所上涨,由11年的9.29%
上升到12年的10.62%,表 明贵州茅台资产的利用效率越来越高。
2、偿债能力

图3-1.贵州茅台2011年与2012年偿债能力的对比


图3-2. 贵州茅台与整个行业偿还能力的对比

由上面两图得到贵州茅台的速动比率和流动比率都较去年同期高0.68和
0 .96,表明贵州茅台各项流动资产的流动性有所提高,流动资产变现能力增强,
即短期偿债能力强。但 是这两个指标都有些过高,也许存在着流动资产过剩未能
有效利用的可能性,或者是账上现金及应收账款 占用资金过多,这会增加企业的
机会成本。
资产负债率由11年的29.56%下降 到12年的21.64%,表明公司长期偿
债能力增强。且在同行来看,该公司的长期偿债能力虽微弱波 动,但还是具有较
强的偿债能力,在行业中具有优势。

3、成长能力

图4-1.贵州茅台近两年同期成长能力对比


图4-2.贵州茅台与同行间成长能力的对比
由上面两图得贵州茅台的总资产扩张率较去年下滑,可能 是资金周转紧张造
成。但主营业务增长率和净利润增长率却有所提高,这表明公司的成长能力较好,虽总资产规模有所缩减,但营业状况良好。
而与同行相比,其总资产规模较大,营业收入和净利润 都较行业平均水平高,
在行业中名列前茅,竞争优势突出。
4、营运能力


图5-1. 贵州茅台近两年营运能力对比

图5-2.贵州茅台与整个行业营运能力的对比


由上图可得应收账款周转率和存货周转率都较去年同期高,说明该公司
的应收 账款次数较去年多,流动性有所提高,坏账损失减少,存货所占资金使用
效率有所提高,资金占用水平低 ,变现能力增强,营运能力有了提高。另外,该
公司的总资产周转率和流动资产周转率都较去年有所提高 ,这是由公司的营业收
入、净利润的增加引起的(具体数据可有前面分析得到)。
但 从整个行业来看,该公司的这些指标都处于低水平,远远低于市场均
值。且从历年数据来看,该公司营运 能力有所减弱,处于不利地位。应考虑改善
资产经营的结构或调整公司内部管理,从而提高资产的运营质 量。
四、报告总结
综合上述对贵州茅台各方面的分析可得,贵州茅台的财 务状况较好,产
品呈多元化态势,主营业务盈利能力强,业绩显著,长期偿债能力较强,成长性
积极,市场占有率高,处于行业的垄断地位。但也存在着资本营运率低,资产结
构有待优化,公司内部管 理有待加强等问题。但在2012年的股东大会上通过的
一些建设项目将在未来使得该公司经营状况变得 更好,同行竞争优势更突出,未
来市场发展前景较好,投资价值较高,适合买进。


2、结合基本面分析和技术面分析作业的完成以及网上股票模拟,谈谈自己
的心得体会。 答:基本面分析是基于供给与需求的关系原理,通过对产需两个环节中的各
要素进行分析来理解当前 价格并推测未来趋势。技术面分析是通过对包含市场行
为的价格、成交、持仓等数据的分析,来理解当前 走势并判断未来。基本面分析
考虑的是供给与需求双方的力量对比,侧重现货贸易规律。技术面分析考虑 的是
卖方力量与买方力量的对比,侧重期货买卖行为。基本面分析通过对供给与需求
两方面因素 的分析来理解当前价格,并推测以后走势。而技术面分析则是通过对
期货交易的价格、成交、持仓情况的 分析来理解当前并推测以后。他们的侧重点
不同,但道理类似。往往我们在价格出现不利波动的时候,就 开始怀疑自己最初
的判断。怀疑的精神是正确的,但最好是从同一角度来分析。市场往往有很多面,利空利多的因素总是同时存在的。事实上,如果愿意,任何时候都可以找到支持
自己想法的因素,但 是不能因此而忽略了其他的因素。我们先通过基本面分析,
找出某个确定周期内对价格影响最大的因素, 然后分析这一主要因素将对价格产
生怎样的影响,其他次要因素在何种情况下可能转化成主要因素。通过 这样的分
析来确定做多还是做空。然后确定什么时候应该进行这笔交易。这时候主要参考
技术面 分析。
而在考虑应该什么时候结束交易以及终止该交易计划的时候,则综合基本面
情况和技术 面情况,如果基本面分析得到的结论并没有改变,而技术面分析给出
了必须离场的信号,则离场后,仍需 继续关注是否会出现新的入场信号。而如果
基本面分析显示市场条件已经发生了改变,则终止该计划。
无论怎样,在投资市场永远要跟着趋势走才可以赚到钱。简单的说,基本分
析指明方向,技术分 析指明基本方向前进路上的曲曲弯弯的路程。基本分析和技
术分析的结合才可以提高趋势预测的命中率。


3、结合我国当前的财政货币政策,论述其对股市的影响及应采取的投资策
略。
答: 股市作为经济发展的晴雨表,其发展和运行质量反映经济发展的速度和
效率,也受制于经济政策的影响。 我国当前实行的是积极财政政策与适度宽松货
币政策。积极的财政政策,就是通过扩大财政支出,使财政 政策在启动经济增长、
优化经济结构中发挥更直接、更有效的作用。适当宽松的货币政策意在增加货币< br>供给,在继续稳定价格总水平的同时,要在促进经济增长方面发挥更加积极的作
用。
对股市的影响即股票价格会随国民生产总值的升降而涨落。
应采取的策略:一是适当增加财政 赤字和国债规模。目前我国债务负担率相
对较低,今年增加赤字后,赤字率在2%左右,总体上处于安全 水平。二是结合
税制改革完善结构性减税政策。重点是加快推进营业税改征增值税试点工作,完
善试点办法,适时扩大试点地区和行业范围。三是着力优化财政支出结构。继续
向教育、医药卫生、社会 保障等民生领域和薄弱环节倾斜,严格控制行政经费等
一般性支出,勤俭办一切事业。四是继续加强地方 政府性债务管理。妥善处理债
务偿还和在建项目后续融资问题,积极推进地方政府性债务管理制度建设, 在当
前我国这一政策环境下,会导致市场资金流量的增加,从而影响证券市场行情的
发展。它会 促进证券行业的发展,也会促进股票市场的发展。股票投资者由于手
中持有的资金增加便会转而走向投资 领域,而股票一直是人们关注和热衷的,所
以很多人会把手中的闲散资金用来投资股票市场,增加股市的 发展, 国家的货
币政策调整会直接而迅速的影响证券市场,进而影响股市的发展。由于国家政策
的实施,当前股市发展前景看好,而投资者手中也会有一些闲散资金存在,所以,
为了适应国家政策的 实施,让自己手中的钱能够盈利而不是等着贬值,就要抓住
这个好机会去投资股票。但是,股市有风险, 投资者在投资股票的时候仍然要慎
重投资。


4、结合十八届三中全会金融市场改革计划,论述金融市场化对我国股市的
影响。
答 :十八届三中全会后的全方位改革以金融市场改革为龙头,人民币汇率加
快实现自由浮动;民营银行降低 门槛;国有企业市场化、全部实行股份制,包括
军工企业也要实行股份制;国进民进新解读,打破国有企 业高度垄断格局,重点
行业对民营企业开放。中国经济必须重回市场的轨道。市场是实现资源有效配置< br>的基础机制,然而经济发展作为一个动态过程需要经历结构的调整,包括产业升
级、多元化及配套 的软硬件设施的改进。除了有效的市场机制,政府应该在结构
转型的过程中发挥积极的作用。李克强强调 ,市场是看不见的手,政府是看得见
的手,我们不能让看得见的手成为“闲不住的手”。
在资 本市场层面,中央确定的改革力度将“远超预期”,明确指出要健全多
层次资本市场体系,推进股票发行 注册制改革,多渠道推动股权融资,发展并规
范债券市场,提高直接融资比重。
长远看,注 册制改革有利于增加资本市场的供应,发行价格估值更进一步
下移,更加有利于投资者。同时,还强化了 券商、会计师和律师事务所的责任。
键是相关监督流程和法律配套措施要跟上,包括证券法律的修改、集 体诉讼的流
程,如果这些后期配套措施无法跟上,那么推行注册制就是一个悲剧。
《证券法》 的修改已经正式纳入2014年的证监会规划当中,成为明年工作
的重点内容,这将为推行“注册制”等 根本性改革扫清障碍。
对于股市,更重要的是长远。现在都在讨论中国经济改革,包括很多改革方面的顶层设计。事实上,中国股市也面临这样一个问题,三中全会给我们可能更
多的是顶层设计。因 此,短期的利益可能不是那么的明显,所以过分夸大三中全
会对市场短期走势的影响,其实这不是非常理 性的。从11月的情况来看,就是
在维稳和不稳之间的博弈,就市场来讲就是在维稳和不稳之间的博弈, 这边要维
稳,那边可能还有向下的动能,因此整体市场来看,不能把三中全会和短期走势
紧密的 结合起来。近期大盘短期仍处在反弹格局之中,主要是受经济企稳的推动,
从拉动经济的三驾马车来看, 消费投资趋稳,出口有所回升。特别是投资之中制
造业投资增速企稳,基础设施投资和房地产投资增速有 所回升,基建投资增速从
23.65%回升至23.87%,房地产投资增速从20.3%回升至20. 5%。经济稳增长依然
靠投资。
目前经济转型依然坚定不移,政策依然紧闭流动性闸门。近 期央行公开市场
操作“锁长放短”,造成短期利率下行,而长期利率上行,10年期国债收益率已
达到3.96%,而10年均值在3.7%附近,下半年资金利率仍有小幅上行,股市难
以上涨。 < br>对于今年创业板火爆的行情,创业板指数今年整体涨幅达到62%,而大盘股
持续偏弱,主要原因 是宏观经济偏弱,资金面偏紧,市场缺乏场外增量资金,存
量资金分流到固定收益产品,存量资金出现抱 团取暖,而创业板的股票又符合新
兴产业,政策上扶持。最近一段时间,创业板上涨明显乏力,随着企业 板上市门
槛放宽,股票供给增加,对创业板形成利空。在半年报业绩不及预期的压力,创
业板难 以支撑目前相对主板5.75倍的溢价率。
对于后期行情和投资策略,,从长线投资来看,经济最低谷的时候就是最好
的买股票时机。 < br>创业板牛市,在经济复苏程度不强,存量资金有限的情况下,以新兴产业为
代表的创业板市场尽管 业绩和成长性并不佳,却上演了一场局部牛市。手游、传
媒、互联网个股成为新的“土豪”,基金等机构 投资者也争先配置。但在2014年
新股发行开闸后,创业板牛市或被打断,中小盘股的分化成为新的复 杂格局。

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