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股票跌了以管窥豹:从巴菲特买中石油看巴菲特式价值投资! ——爱股网

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-15 23:50

股票f1-中圆股票

2020年10月15日发(作者:程徐)


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以管窥豹:从巴菲特买中石油看巴菲特式价值投资!
爱股网 张先华
老巴买中国石 油已经是9年前的事情了,回过头来看仍然觉得完美。不知道大家看过巴菲特
致股东的信后,有没有自己 研究下当时的中国石油,以及为什么巴菲特在那个时候买入,为
何又获利超过七倍!
下面就一起来回顾下当时巴菲特豪饮中石油的情形吧。

一、买入



(表一)


表一是2001-2003年中 石油的一些重要指标,我们可以看出巴菲特始终比较青睐
高利润率、高ROE、低负债率的股票。02年 年报中石油每股分红0.12元,以巴菲
特2003年四月的买入价1.65港元计算,当时的股息回报 率有7.2%,动态市盈率市
盈率只有4倍,PB0.8倍。放在哪个投资大师那里应该都算是低估的吧 。而且有个
重要的因素中石油年报说分红率每年是净利润的45%,确实年年如此,没有食言过。


当时的油价在30美元一桶左右。油价正处在暴涨的前夜,此时在中石油的盈利
上已经有体现了,可以看到收入和净利润保持30%以上的速度增长。真可谓是经典
的价值成长 股。


二、卖出


巴菲特在2007年7-10月间, 11-15港元区间内连续卖出中石油。事后记者采访问巴
菲特为什么中国石油不能成为他的永恒的持股 ,我想着应该还是和中国石油是一只
周期性的股票有关,它不过是搭上了油价上涨的顺风车,才享受了一 把戴维斯双击,
不然也只能享受估值的回归,从5倍PE到15倍左右,而不可能上涨10倍。就像这一次很多金店,如老凤祥,享受金价的上涨一样。

注:本文观点是爱股网论坛网友的观点 不代表本论坛


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(表二)


我们看到(表二)07年二季度,中国石油收入同比增长了21.2%,但净利润同比
只增长了1.42 %,净利率(表三)也一路冲24%左右一路跌到了20.84%,再到16%。



(毛利,净利提前反映股价)


巴菲特此时抛出,也是看出了这个趋 势吧。他说油价30美元一桶的时候,我能看
得懂,但现在涨到了70美元一桶,我就看不懂了。再来看 看之后的一些指标。我们
也能看出中石油在07年后不如03年买入时有吸引力了。


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资产负债率上升,ROE下降!




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现在中石油的股价也没有涨过前高。不得不佩服老巴哦!

总结一下巴菲特的买股风格:
高ROE、高股息回报率、 低PE、 低PB、低资产负债率、盈利持续增长、独占的竞争优
势。

好公司有,便宜的公司也有,就是便宜的好公司难找哦!大家找到了记得告诉我啊!
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