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股票 术语以兴业银行为例快速读懂银行财报之

作者:admin
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日期:2020-10-16 01:57

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2020年10月16日发(作者:雍己)
以兴业银行为例快速读懂银行财报之—资产负债表
以兴业银行为例快速读懂银行财报之—资产负债表

观点精要:
1.资产 负债表,顾名思义分作资产和负债两部分。如果你往银行里存
钱,这笔存款就是你的资产。但对于银行来 说,这笔存款就是它的负
债,因为是它欠了你的,当你拿者银行卡去网点提款时,它得还钱给
你 。在财报中所有的资产和负债,都是站在银行的角度去思考的。
2.银行的资产三大块:贷款、债券、 同业资产。投资者需要在各银行
之间进行横向对比,看银行重点配置在哪块及哪个行业。投资者还需要针对具体某只银行股,在时间维度上进行纵向比较,由此可以看出
银行经营策略的变化。
3.银行的负债不存在质量安全问题,它的主要属性有两点:一是成本
高低(利率),二是负债期限的 长短。
4.银行的资产减去负债,就是自己“净拥有”的-财务报表上叫“股东权
益”,也可 以理解为上市公司的净资产。
每股净资产=归属于本行股东权益合计÷股本。
5.对于银 行股的报表而言,最重要的是资产负债表,它的变化过程,
也是银行经营战略的执行过程。在这里你能看 到它的战略发力点,是
在同业业务,还是小微贷款、按揭贷款等。
6.在资本充足率的约束 下,银行股投资产生了一个新的评判指标“加
权风险资产收益率”。加权风险资产收益率=净利润加权风 险资产(三
大类加总),它更适合银行在各业务线条中作为大类资产配置、业绩
考核之用。
7.银行的利润表中“业务及管理费”衍生出银行股一个重要的横向比较
指标- 成本收入比:成本收入比=业务及管理费营业收入。一般来说,
银行的成本收入比越低越好。
8.银行利润表中“归属于母公司股东的净利润”-持有银行股的投资者,
这一部分净利润才属于你。归 属于母公司股东的净利润=净利润-归属
于少数股东的净利润。
9.重点看不良资产的几个指标:
不良贷款拨备负债率=贷款减值准备不良贷款额
拨贷比=贷款减值准备总贷款
逾期贷款率=逾期贷款总贷款
10.银行处理不良贷 款有三种办法:一是转让,二是清收,三是核销。
第三个尤其要重点关注,哪怕1% - 2%总资产的核销 减值引发的结
果都很严重。










一、银行的报表几乎是天下最复杂的财务报表
1.和传统实体公司记账不同,银行的资产需要通过投放到贷款、债券、
同业资产等才能产生利 润,由于银行的体系业务范围复杂,组织架构
繁多,投资的行业及板块多,最后产出的财务报表让很多投 资者很难
全部理解;
2.各银行之间的记账名称各不相同;
3.计算公式多,有些不能一步到位地计算;
4.“真实的不良”每个银行宽松严格程度不同,不能单靠数据分析得来;

二.银行财务报表的可信度高吗?
之所以如此强调上市银行报表的可信度,主要原因有: < br>(1)中国有大大小小银行四千余家,而A股和港股上市银行加起来
也仅二十余家。这些已上市银 行是行业中的佼佼者,它们管理制度更
为完善、关联交易也受到证监会监管。
(2)中国人 民银行、银监会等上级主管单位对国内银行进行监管,
紧盯各类资金异动,是银行股投资者的免费管家。
(3)各银行的董事长、行长等高管并不是银行的老板,而只是受聘的
职业经理人。对银行高管 来说,没动力主动去造假-因为造假捞不到什
么好处,一旦东窗事发……
(4)银行的资金往来太多,账目繁琐,牵一发动全身,财务造假所需
“技能”太高。 综上所述,银行主动去财务造假的动力不足,其财务报
表的可信度高于普通企业。

第一、解读资产负债表
所谓资产负债表,顾名思义分作资产和负债两部分。资产就是我们拥< br>有的东西(如你的房子、汽车等),负债是我们欠别人的东西(如你
的房贷、车贷等)。如果你往 银行里存钱,这笔存款就是你的资产。
但对于银行来说,这笔存款就是它的负债,因为是它欠了你的,当 你
拿者银行卡去网点提款时,它得还钱给你。在财报中所有的资产和负
债,都是站在银行的角度 去思考的。

1、初解银行资产端
下面以兴业银行2016年的年报为例。有些银 行在资产负债表上标注
“本集团”或“本行”,前者指的是银行及附属子公司(一些银行有信托、
金融租赁、境外银行等子公司),后者指的是银行自己。对于银行股
投资者来说,我们重点看“本集团 ”的就行。


⑴、根据资本端上的项目,根据安全等级给它们分类。如下表:


⑵资产端不可忽略的表外项目
有些东西虽然所有权不属于银行,但它同 样可能给银行带来风险(损
失),在这一点上它与银行的资产是相似的。因为这些东西不体现在
资产表上,所以许多投资者叫它“表外资产”。招商银行称之为“信贷承
诺”或“信贷承担”。中信银行 、民生银行称之为“表外项目”“表外信用承
诺”等。表外项目给银行带来的营业收入,绝大多数属于中 间业务收入。
⑶资产端的奥秘 银行的资产绝大部分属于债权性资产,抛开那些七七
八八的杂 项,大头只有三大块:贷款、债券、同业资产。
首先,投资者需要在各银行之间进行横向对比,比如各 家银行各种资
现,有重点配同业资产的银行,有侧重债券的银行;而贷款中也有对
重工业占比较 多的,或者重视发展零售贷款的。
下面以兴业银行为例,该银行贷款占比的前三位为:个人贷款36. 09%,
制造业14.92%,批发和零售业9.46%。


其次,投资 者还需要针对具体某只银行股,在时间维度上进行纵向比
较,一是总资产增长速度,二是各类资产比重的 变化,由此可以看出
银行经营策略的变化。

2、初解银行负债表
下面以兴业银行2016年的年报为例。
负债是银行欠别人的债,许多负债项目与资产项目的 含义是对应的。
负债不存在质量安全问题,不管欠了谁的钱都是要还的,所不用进行
安全性分类 。
它的主要属性有两点:一是成本高低(利率),二是负债期限的长短。

⑴向中央银行借款-兴业银行明明在央行存了3959.32亿元,为何还
要向央行借1318 .49亿元?其实这里的“向中央银行借款”,它并不一
定是银行缺钱,此处央行的主动性更高。它相当 于央行发放的高能货
币,主要是调节金融货币市场的短期流动性。
⑵“同业和其他金融机构存 放款项”“拆入资金”“卖出回购金融资产款”,
这三项通常被投资者称作“同业负债”。 同业负债与 存款相比,其主要
优点是可以快速大幅地增长,且耗费的业务及管理费较少;缺点则是
利率成本 较高—既然这些同业金融机构愿意将钱借出,那么在利率条
件上它们已经考虑过自身所耗费的业务及管理 费。
要赚取同业利差有几种可能的途径,一是配置风险略高的同业资产(利
率更高),以便拉 开利差;二是同业资产与负债匹配时“借短配长”( 比
如借入1个月的同业负债,配置3个月的同业资 产。在风险相近的情
况下,期限越长则利率越高。),这种方法在利率下行周期特别管用,
因为 借短配长时负债端的重定价速度快于资产端(负债端比资产端利
率下降更快);三是许多小型金融机构因 为业务需要,常常囤积了一
些结算资金在大银行,这些结算资金(同业负债)的利率较低。
⑶吸收存款(客户存款)-存款是银行最重要的负债之一。
⑷应付利息-暂时未付给客户的利息。
⑸以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债-资产价格会变
动所以才有公允价值,为 何这里的负债也会变化,难不成欠下的负债
还能少还?其实很好理解,主要是因为这些负债短期内可以赎 回,且
在资本市场上有报价。比如某企业的债券100元张,并且约定企业
可以随时赎回该债券 。那么当该债券在市场上以90元张交易时,企
业负债的公允价值就是90元张。
⑹衍生金融负债-结合衍生金融资产理解。
⑺应付债券-银行发行的债券

⑻应付职工薪酬、应交税费-按字面意思理解即可。
⑼递延所得税负债-与递延所得税资产的 概念对应,即按照自己账目核
算缴税权责已经发生,但税务局还没来收的税款。有的银行将递延所
得税资产和负债分别列出(如招商银行、中信银行);也有的银行则
只将两者相抵后的净额列在递延所 得税资产中(如兴业银行),而负
债表中则找不到“递延所得税负债”。
⑽其他负债- 都是些杂项,多数情况下可以忽略。
3、初解银行股东权益表
前面我们提到,资产是自己拥 有的东西,负债是欠了别人的东西。那
么资产减去负债,就是自己“净拥有”的-财务报表上叫“股东权 益”,也
可以理解为上市公司的净资产。
即:资产- 负债=股东权益,因此:资产=负债+股东权益
也就是说,银行每次配置一笔资产,都会有一笔相应的 负债或股东权
益出现,且它们的金额是相等的。因为银行高杠杆的特点,它的资产
和负债都远远 大于股东权益-所以我们主要是看银行资产端与负债端
的匹配,至于资产和股东权益的匹配问题就不用细 究。在看待资产配
对问题时,我们把股东权益看作不用付息的存款即可。
仍以兴业银行为例:


⑴股本-即上市公司发行股份的数量。对于目前上市的16家A股银行
来 说,股票的面值都是1元。这里兴业银行的股本是207.7亿元,等
同于有207.7亿股。许多投资 者喜欢在财经网站或软件里查看每股收
益、每股净资产、市盈率等数据。但这种查阅方法只适合初筛股票 ,
记住买入股票前还要再手动算一次。比较常用的计算有:
每股收益=归属于本行股东的净利润÷股本
每股净资产=归属于本行股东权益合计÷股本 < br>有时以上两个公式计算出来的结果,跟财务报表中列示的结果不一致。
这是为什么?主要原因是在 报表期间,出现了增发、配股,以及转增
股本、分红股等情形。报表列示的每股收益、每股净资产等数据 ,股
本数是采用加权方法计算的,这会使实际数据失真。而以上两个公式
的计算所得数据,为股 权摊薄后的结果。如果遇到年初与年末股本数
不相等时,记得把财务数据摘出来手动算一次。
⑵资本公积-主要由接受捐赠、溢价发行股本以及法定财产重估增值等
原因造成。
⑶其他综合收益-银行的这个项目,主要来源于债券投资,其次是少量
的外汇等业务。
⑷盈余公积、一般风险准备-《公司法》第167条规定须从净利润中
提取10%作为盈余公积,盈余 公积累计额为公司注册资本(就是上面
的“股本”科目)的百分之五十以上的,可以不再提取(要提也不 拦着
你)。至于一般风险准备,指的是为增强金融企业风险抵御能力而设
定的准备金。 只需知 道它们的作用主要是限制分红,意思是银行你赚
了那么多钱不能全部分红,得提取一部分留着扩大经营规 模(盈余公
积),防范以后的金融风险(一般风险准备)!
⑸未分配利润- 没有分配给股东的利润,它也是银行净资产的一部分。
⑹归属于母公司股东权益合计- 反映公司集团的所有者权益中归属于
母公司所有者权益的部分。
⑺少数股东权益- 反映非全资子公司的所有者权益中属于少数股东享
有的份额,即不属于母公司的份额。
⑻优先股-已发行优先股的银行,有两类股东:普通股股东和优先股股
东。目前为止,普通散户 还没办法买到银行的优先股,像我们买了银
行股股票的,属于普通股股东。我们作为普通股的买家,要把 优先股
剔除出去再计算。这里兴业银行的每股收益、每股净资产(摊薄后)
计算方法略有不同: 每股收益=归属于母公司普通股股东的当年净利
润÷股本=52,703÷19052=2.77元 每股净资产=(归属于母公司股东
权益合计- 其他权益工具优先股)÷股本=(350129-25905)÷
19052=17.02元

4、资产负债表的重要性
对于银行股的报表而言,最重要的是资产负债表,研读它需要花费一
半以上时间。资产负债表的变化过程,也是银行经营战略的执行过程。
在这里你能看到它的战略 发力点,是在同业业务,还是小微贷款、按
揭贷款等。
其次才是利润表,它是资产和负债匹配 后盈利能力的体现,是资产负
债表的结果。利润表是可以被会计手段合理调节的。
最后的现金流量表,对于银行股权投资者来说是一个好消息-可以完全
忽略。


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