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京东方 股票证券投资分析报告——苏宁电器公司

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-16 02:01

为什么股票会有风险-股票下有融

2020年10月16日发(作者:席鏊)

证券投资分析报告——公司分析报告
苏宁电器分析报告
一、 上市公司简介及经营范
公司简介:
苏宁创办于1990年12月26日,是中国商业企业的领先者
2004年4月,苏宁电器在 深圳证券交易所正式挂牌。公司发行A股股票2500
万股,发行市盈率11.26倍,计划募集资金4 0825万元,是中国第一家IPO
的家电零售股。上市当日即以每股32.7元成为沪深两市第一高价 股,期间最
高问鼎70.25元。而且在此后的10个多月的市价内,苏宁一直维持了作为沪
深 股市的第一高价股。公司于2006年6月20日以非公开发行股票的方式向
证券投资基金等特定投资者 发行人民币普通股2500万股,该部分股份于2006
年6月23日上市。发行后,公司股份总数为3 60376000股。2008年5月,
公司以非公开发行股票的方式向特定投资者发行人民币普通股( A股)5400
万股,该部分股份于2008年5月23日上市。发行后,公司股份总数为149550 .4
万股。2009 年12 月30 日,公司完成以非公开发行股票的方式向包括公司控
股 股东张近东先生在内的七名特定投资者发行人民币普通股
(A 股)177629244 股,发行后,公司股份总数为4,664,141,244 股。自上市以来,
从2004年到2009 年,公司营业收入从91亿元到583亿元,利润总额从2.9
亿元到39.2亿元,总资产从20亿元 到358亿元。
二、 股票分析
三季度财报
每股收益:0.58元 流动股本:220100.74万股
市盈率(动):23.13倍 总股本:2992100.80万股
行业(公共贸易)市盈率:65.11倍 主营收入同比增长:39.43%
深市市盈率:15.3倍 净利润同比增长:81.98%
每股净资产:2.78元 投资收益与主营利润比值:无投资
收益
每股公积金:0.36元 净资产收益率:20.58%
每股未分配利润:1.34元 净资产负债率:64.74%
每股经营现金流:0.94元 毛利率:17.31%







股价表现





三、 行业分析

家电零售业是伴随着家电行业迅速发展起来的。
回顾中国家电行业的发展,从萌芽 到成熟,不过20多年的时间,但
在这20多年间,整个行业发生了翻天覆地的变化。在市场从极度供< br>不应求到严重产能过剩,行业利润从极度暴利到严重微利,产品从简
单单一到丰富多样,变化涉及 面广、速度快的演变过程中,整个产业
重心开始由关注产品制造向重视商品的顺畅流通、准确把握消费需 求
方面转变。而且,商业资本开始重新抬头。自1998年以来中国家电
市场渠道发生革命性变 化,专业家电连锁凭借专业化的管理,规模化
的集中分销,以及国内家电制造业整体产能过剩所导致的对 优质渠道
的严重依赖,逐步成为家电
零售业的主流,占据了大半壁江山,而原来家电销售的主 力军,传统
百货却由于成本、价格、规模、网络、资金、风险承担能力和意愿方
面的劣势,逐步 淡出了家电零售领域,销售渠道专业化已经成为不可
逆转的趋势,由此也促进了家电连锁企业的发展。
中国家电传统零售渠道主要分为百货商场、专业连锁店、大型超市、
品牌专营或专卖店以及电器 城等业态。在上述各种流通形态中,2000
年开始,专业家电连锁凭借着家电销售领域的三大优势:价 格较低,
成本低、商业品牌的扩展性强,知名度高而迅速崛起。
1995年至2002年, 中国专业家电连锁店的市场份额由12%上升至
28%,销售额年均增长率为22%,而当时排名前五位 的家电连锁商则
保持了50%以上的销售增长速度。在当时,国美电器、苏宁电器、永
乐电器三 大家电连锁巨头在中国地区的不断扩张发展,其市场占有率
不断提高。
2005年以国美、 苏宁、永乐为代表的家电连锁企业疯狂扩张,2005
年年底在全国的总店数分别达到426家、363 家和199家,形成国美、
苏宁两强争霸,永乐添据末席的局面。但这种局面并未维持多久,随
着2006年11月国美永乐的合并及2007年12月国美托管大中,国美
在家电连锁业处于绝对的霸 主地位。至2008年,国美董事长黄光裕
因为涉及非法交易被刑事拘留,国美大股东黄氏家族和管理层 发生内
乱,苏宁则迎头赶上,超过国美一举成为家电零售业的老大。
苏宁电器(002024 )业绩增长基本符合预期:2008年前三季度公司
实现收入391.01亿元,较上年同期增长39. 94%;实现营业利润23.39
亿元,同比增长52.18%;实现税后净利润17.11亿元,同比 增长
65.03%,每股收益为0.58元,基本符合市场预期。可比门店前三季
度同比增长率 达3.25%,高于上半年0.02%的增长速度。公司上半年
以为宏观经济状况、行业状况、自然灾害 等因素,可比门店的同比增
长率只有0.02%,营业收入和利润的增长主要是通过扩张新门店来实现,使得市场人士认为单单依托外延式增长不可持续性。前三季度公
司的可比门店同比增长率就达到 3.25%,诚然这样的增长率还有国庆
所带来的黄金周销售快速增长的因素,但也说明公司在第三季度 通过
空调促销、十一中秋假期、部门们的管理效率提升,有效提升了老门
店的内生性增长。
四、苏宁竞争状况概述

苏宁电器的竞争者:通用大型连锁超市、专业连锁超市( 国美电器)、
电子商务公司(京东、淘宝),但自从2008年11月,国美电器创始
人黄光裕 被羁押,苏宁电器获益颇深。但是日益低迷的消费市场和较
低的行业集中度, 整个市场的格局和竞争状况正字改变。

零售行业渠道运营成本的变化将催化行业内的结 构变化。如果渠道
运营成本如劳动力、租金、运输、能源水电等都可能提高,那么行业
的总体盈 利能力将会因为成本收益和资金周转的压力而降低,反之亦
然。连锁经营能强化资源共享,连锁店作为综 合品类最全的家电及电
子类销售渠道,日益集中了供应资源,发挥了规模的优势。行业总体
盈利 能力下降的情况下,连锁经营因为渠道优势将会得到更高的市场
份额。
网购对传统家电业务影响不大。2009年 网购市场的大家电销售额不
到40亿元,占整体家 电3C网购市场的8%左右。大家电价高、配送
安装和售后服务要求高,渠道成熟,这些制约了大家电网 购市场的发
展。B2C网站面临盈利模式、物流瓶颈、无序竞争等问题。京东商城
已经成为最大 的B2C企业,吸引了4轮融资,但目前依然没有实现
盈利。巨额的广告成本、促销费用吞噬了利润,而 几乎无限量的物流
投资将进一步延长投资回报期。 应对策略:苏宁基本上坚持了走差
异化的战 略路线,追求通过服务上的差异区别于其竞争者。对客户体
验的重视体现了苏宁差异化战略的经营思路。 最早时期,苏宁以服务
制胜空调市场的销售经验已经体现了其对差异化的追求。会员营销策
略成 功的结合了苏宁连锁规模对顾客的吸引力和其推行的“以服务客
户为中心”营销。2006年新推出的“ 3C+旗舰店”模式,从店面环境、
服务导购、开放式体验陈列等细节上赋予了苏宁连锁店创新和国际化
的形象。 在供应商方面,苏宁积极的促进“合作共赢”。截止2008
年中期,苏宁 拥有了近716家店面;规模经济有助于苏宁优化供应链,
并提高和厂商的合作质量。依托SAP信息系 统,2005年苏宁实现与
供应商B2B对接,使双方实现数据共享、在线对账、电子订单等,
节省了对接管理的时间和人力成本。差异化经营主要通过为消费者提
供增值服务创造利润,对于吸引那些 对价格特别敏感的消费者的效果
有限。价格不仅仅是由决定成本,它还体现了消费者的购买意愿,通过服务或创造商品增值,提高消费者愿意支付的意愿,是差异化经营
实现利润的主要方式。通过差异 化经营,苏宁侧重提高单店效益以取
得良好的利润率。厂商借助互联网开拓网上B2C业务,还非常困难 ,
并且也仅仅是其他渠道的补充。传统家电企业开展B2C业务,面临
的障碍更大。凭借供应链 和物流等优势,苏宁在经营上学习跟进京东
商城,但在战略上却把握主动。易购的目标是占有家电网购市 场的
10%。从目前易购的平台和定位看,苏宁依旧将易购定位为补充渠道
和展示平台,销售和 消费者的体验位居次要地位。易购未来提升的空
间还很大。
五、形态分析

走势评估:


趋势状态:处于中期弱势状态;K线状态:震荡整理K线 形态,多空
双方存在分歧;相对强弱:整体走势与大盘波动相似

最近得到资金关照 ;从一天盘面来看,盘中抛压仍大。最近几天股价
短线正在下跌,不宜抢反弹;该股近期的主力成本为1 0.62元,股价
已在成本以下,近期走势疲软;本周多空分水岭11.10元,股价如运
行之 下,需警惕;股价仍处于熊途。
六、发展规划
未来十年,苏宁电器将坚持国内与国际 、实体网络与虚拟网络同步拓展,持续保
持稳健、高速的发展,依托营销变革与服务优化,不断提升供应 链效率与顾客满
意度。到2020年,连锁店总数将达3500家,销售规模将达3500亿元,网络< br>销售规模将达3000亿元,同步以香港与日本市场为桥头堡,探索海外市场发展,
跻身世界一流 企业行列。 持续创新发展,矢志成为中国最优秀的连锁服务品牌。



2010年读书节活动方案
一、 活动目的:
书是人类的朋友,书是人类 进步的阶梯!为了拓宽学生的知识面,通过开展“和书交朋友,遨游知识大海洋”系列读书活动,激发学生读书的 兴趣,让每一个学生都想读书、爱读书、会
读书,从小养成热爱书籍,博览群书的好习惯,并在读书实践 活动中陶冶情操,获取真知,树立理想!
二、活动目标:
1、通过活动,建立起以学校班级、个人为主的班级图书角和个人小书库。
2、通过活动,在校园内形成热爱读书的良好风气。
3、通过活动,使学生养成博览群书的好习惯。
4、通过活动,促进学生知识更新、思维活跃、综合实践能力的提高。
三、活动实施的计划
1、 做好读书登记簿
(1) 每个学生结合个人实际,准备一本读书登记簿,具体格式可让学生根据自己喜好来设计、装饰,使其生动 活泼、各具特色,其中要有读书的内容、容量、实现时间、好词佳句集
锦、心得体会等栏目,高年级可适 当作读书笔记。
(2) 每个班级结合学生的计划和班级实际情况,也制定出相应的 班级读书目标和读书成长规划书,其中要有措施、有保障、有效果、有考评,简洁明了,易于操作。
(3)中队会组织一次“读书交流会”展示同学们的读书登记簿并做出相应评价。
2、 举办读书展览:
各班级定期举办“读书博览会”,以“名 人名言”、格言、谚语、经典名句、“书海拾贝”、“我最喜欢的___”、“好书推荐”等形式,向同学们介绍 看过的新书、好书、及书中的部分内容
交流自己在读书活动中的心得体会,在班级中形成良好的读书氛围 。
3、 出读书小报:

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