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股票话术苏宁电器股权激励方案分析

作者:admin
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日期:2020-10-16 02:02

大明种业股票-股票学校看盘

2020年10月16日发(作者:左有权)
苏宁电器股权激励方案分析
【摘要】
20世纪80年代以来,股票期权作为一种激励 制度一经产生就备受推崇。
股票期权制,是指企业向主要经营者提供的一种在一定期限内按照某一既定价 格
购买的一定数量本公司股份的权利,由企业的所有者向经营者提供激励的一种报
酬制度。目前 ,国外对股票期权激励制度的研究已经相当成熟,而我国是在2005
年正式引进股票期权激励这一概念 。近年来我国学者虽然对这一激励制度做了大
量的研究工作,但股票期权激励所需要的环境、相应的理论 都还不是很成熟。本
文主要以苏宁电器作为研究对象,对该企业股票期权激励的具体实施方案进行了分析,从中反映出股票期权的激励作用。针对苏宁股票激励期权设计方案存在的
不足之处,本文提出 了相应的改善建议。希望这些改善意见能为以后的研究带来
一些新思路,同时为以后其他公司设计股权激 励方案提供更多的参考,更好地发
挥股票期权的激励作用。
【关键词】
股票期权;影响要素;苏宁电器;激励;效应
【Abstract】
Since the 1980s, the stock option has been very popular among
large corporations. A stock option granted by the company is a contract,
which gives employees the right to buy a specified number of shares in
the company at a specified price before a specified date. It is used
extensively as a remuneration policy to motivate employees and boost
morale. Although research on the stock option is emerging, the knowledge
and its functional context are still limited in China. Our research mainly
dicussed and analyzed the stock option policy adopted by SuNing. The
results revealed the defects of such a policy in SuNing that are stronly
recommended to be improved in the paper puts forward
improvement suggestions in view of the deficiency in Gome stock option
incentive plan. It is hoped that such improvements suggestions can bring
new ideas for future research and provide reference for stock option
incentive plan design of more companies.
【Key words】
stock options;impact factors;Gome;excitation;effect

苏宁电器股权激励方案分析
在我国的上市公司中,普遍的缺少长期的激励,所以一些 公司中的管理团队
以自身的利益为主,以至于作出危害股东利益的事情。股票期权指的是一种长期
的激励工具,股票期权可以让企业的代理人和委托人的目标达成一致。股票期权
激励计划在上市公司中 是很受欢迎的,股票期权激励计划可以让公司的高管团队
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和股东的利益保持一致,股票期权激励计划可以很好的完 善公司内部的治理结
构,也能够保障企业所有者地利益,可以很好的调动公司的高管团队在工作上有更好的积极性,更好的发挥创造性,从而更好的提升公司的价值。股票期权可以
为一个企业地发展提 供基础保障。但是,股票期权也存在一些因为某些信息不对
称从而产生的代理人的道德风险问题。本文主 要研究苏宁电器的股票期权激励方
案分析。

一、简介股票期权和苏宁电器的基本情况
(一)股票期权的内涵
股票期权指的是企业授予员工在未来一定期限内,以预先确定的价格和 条件
购买本企业一定数量股票的权利,得到奖励的员工在满足一定的条件并且可以达
到企业规定 的期限之后,就能够行使权利得到相对的股票。股票期权也可以叫做
认股权。股票期权是企业股票期权是 一种金融衍生的产品,但企业实行的股票期
权和其它的金融衍生产品有着不同。股票期权一般不可以自由 的流通,并且得满
足相应地行权条件之后才能够行权。在股票期权行使以前,持有人没有任何的收
益,在股票期权行权之后,持有人的收益就是行权价与当日市场价之间的差价。
企业的管理人员能够自 行的决定股票期权。当行权价在一个阶段的时候,行权人
的收益与股票价格是成正比的。所以,股票期权 是可以很好的激励企业的高层管
理人员和其它的核心人员的一种机制。
(二)股票期权的作用
股票期权可以让企业的管理人员与企业的利益相统一,从而减少企业的代理
成本。实施股票期权 激励,可以促使企业的管理人员注重企业的业绩和企业的为
来,更好的完善企业的发展。股票期权可以优 化企业的人力资源结构,对员工的
业绩做出评价与奖励,可以让企业管理人员获得一定的收益,期票期权 也可以减
少企业的人才的流失情况。
(三)苏宁电器的基本情况
在我国的 上市公司中,苏宁电器做为中小板的上市公司,最近几年以来,始
终在飞速的发展。随着苏宁电器规模的 不断扩大,对人才的需求量也越来越多,
公司对员工的激励措施也应该随之提高。所以,对管理团队给予 的股票期权,管
理人员依据自己的努力和能力以及团队之间的合作来推动企业的持续发展,逐步
的提高公司的经营业绩,以至于更好的获得股票增值后的收益,保障公司所有者
的利益。
销售毛利率是毛利润与销售收入净额的比值

项目年度
总资产利润率
(%)

营业利润率(%)

主营业务利润
率(%)
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16.8831 17.4769 18.5477 17.45 17.446
6.6467 7.1942 6.8635 3.06 1.5101
2009-12-31
8.3385
2010-12-31
5.424
2011-12-3
8.1724
2012-12-31
3.29
2013-6-31
0.8487
销售净利润率
(%)
净资产收益率
(%)
5.1261 5.4374 5.204 2.55 1.1702
19.88 21.88 21.59 9.4 2.55


通过上面的图表可以看出,总体上苏宁电器的盈利 能力出现下降的趋势,但盈利
的水平比较稳定,最值得我们注意的是净资产收益率、总资产利润率和营业 利润
率。资产利用效率和企业经营管理水平还需要进一步提高。

苏宁云商 2009——2013 资产负债简表 单位:万元

项目年度

2009-12-31

2010-12-31

2011-12-31

2012-12-31

2013-6-31

货币资金

21,961,00

19,351,8

22,740,10

30,067,40

25,643,80

应收帐款

347,02.4

1,104,61

1,841,78

1,270,50

1,673,86

存货

6,27,00

9,474,45

13,426,70

17,222,50

15,381,60

流动资产合计

30,196,30

34,475,60

43,425,30

53,427,10

51,462,90

长期股权投资

597,37.4

792,89.6

554,79.3

574,27.9

571,34.7

固定资产净额

2,895,97

3,914,32

7,347,47

8,579,28

9,620,95

在建工程

408,52.8

2,061,75

1,251,50

2,478,08

2,642,54

非流动资产合5,643,57

9,431,80

16,361,10

22,734,40

25,107,00



资产总计

35,839,80

43,907,40

59,786,50

76,161,50

76,569,90

应付帐款

5,003,12

6,839,02

8,525,86

10,457,70

9,811,24

流动负债合计

20,718,80

24,534,30

35,638,30

41,245,30

41,317,00

非流动负债合计

196,01

527,64.3

1,117,67

5,804,71

5,961,01

负债总计

20,914,80

25,062,00

36,755,90

47,050,00

47,278,10

未分配利润

6,383,32

9,932,87

13,793,20

15,272,20

15,636,80

所有者权益

14,925,00

18,845,40

23,030,50

29,111,50

29,291,80

.负债和所有者权35,839,80

43,907,40

59,786,50

76,161,50

76,569,90




在上面的图表中 ,我们可以看出应付账款在不断增加,影响苏宁电器的总资
产的重要的因素。因为,苏宁电器不断扩张规 模,进货量不断增大。进货量不断增
大在和供货商的议价中也有一定的优势所在,它延长了付款的期限。 短 期流动的
负债的资金筹措的成本比非流动负债的成本低,公司运用这样的资金筹措方式能
降 低资金筹措的成本,然而流动负债对公司的资产流动有较大影响,使公司出现
财务方面的问题。
随着苏宁电器的不断发展,出台了股权激励方案,对苏宁电器的投资者有了
保障。股权激励方案对企业 的管理团队的行权条件有了更加严格地要求。苏宁电
器的高层表示,实施股权激励方案,是苏宁电器内部 治理的结构,在管理创新上
是一个重大的突破,对苏宁电器的可持续发展和人才的引进都有重要的意义, 对
提高企业团队的凝聚力和企业的竞争力有一定价值。
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二、
苏宁电器股票期权方案要素设计分析

在上面的图表中,我看可 以看出,苏宁电器在实施股票期权方案之后,苏宁
电器的股票小幅低开后迅速拉升,放量大涨近5%。之 后有所回落,但截至10:
06左右,仍涨近4%。
实施股票期权激励措施可以有效 的加强员工的归属感,更好的调动了员工的
积极性,让持股人员都注重公司经营的改善,更增加了员工的 个人财产。对苏宁
电器股票期权激励的分析:
(一)授权激励对象的范围
苏宁电器的授权激励对象是为了更好的提高效率,降低代理的成本。股票期
权的受益人必须是对企业有重 要影响的人员。包括:董事会成员、总部的管理人
员、地区管理中心和附属公司高层管理人员、连锁店的 店主、其它重要部门的负
责人、董事会提名的骨干人员和有特殊贡献人员。
(二)实施股票期权的股票来源
我国的证监会规定, 可以采用向激励的对象发行股份、回购 本公司股份和法
律、行政法规允许地其它的方式来解决标的股票地来源的问题。股票期权行权股
票的来源应该是该公司已经发行过的股票。苏宁电器激励计划的股票来源,是企
业为激励的对象定向发行 的股票。
(三)行权价格的确定
在股票期权中,行权价格是最重要的。行权价的确定方式可 以分为三种:现
值有利法、等现值法和现值不利法。
(四)行权条件
苏宁 电器的股票期权方案分为了三期行权,期权的行使条件和企业的业绩是
联系在一起的。分期行权目的是为 了更好的发挥股票期权的长期激励的作用,更
好的促进苏宁电器增加经营业绩。苏宁电器的股票期权方案 是以权益结算的股份
来支付,因此,在资产负债的图表中,必须要估计最佳的行权数。并且还要算进当期的费用。分期行权可以更好的保障企业的费用,保障企业的利益。
三、苏宁电器股票期权方案要素效应

(一)有利于完善公司的治理
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苏宁电器股票期权方案把高管人员的薪酬与企业的业绩相结合,更好的避免
决策的行为短期化,完善资源 配置,提高股东的利益最大化,有利于完善公司的
治理。
(二)有利于人才战略的实施 苏宁电器股票期权方案有利于人才战略的实施。股票期权激励很好的调动了
高层管理人员在公司发展 的过程中,更好的实现自己的人生价值。实施股票期权
激励机制以绩效考评体系为基础,通过这个制度更 好的反映公司的价值倾向与对
岗位的要求,有利于人才战略的实施。
(三)有利于我国证券市场的稳定和发展
苏宁电器股票期权方案有利于我国证券市场的稳定和 发展。股票期权可以为
企业的发展提供人才保证,使企业更好的发展,为证券市场的稳定和繁荣奠定了< br>坚定的基础。苏宁电器股票期权方案还能够节约管理的费用,降低公司的经营管
理成本,增加公司 的利益,提高公司的价值。
四、苏宁电器股票期权方案存在的问题

(一)公司的资金问题会延续
苏宁电器的资金主要是资本市场的融资,它的资本短缺 一直是重要的问题。
苏宁电器只注重提升销售的收入增长率和净利润增长率的指标。苏宁电器的未来是光明的,具有强大的市场潜力。苏宁电器的股票激励方案内容、行权的标准和
企业存在的资金问题 ,它们的联系并不是特别的紧密,所以,苏宁电器在未来的
几年后,也会有资金不足的问题出现。
(二)公司的财务风险加大
因为在股权激励计划刺激之下,管理人员努力的改善企业 的业绩,苏宁电器
在最近几年的资产净利率有所下降,出现这种状况是因为苏宁电器的负债的增幅
超过了它的资产的增幅,股票期权的方案忽略了现金流管理的问题,增加了企业
的财务风险,给苏宁电 器的发展带来不确定性,加大了公司的财务风险。所以,
管理人员要高度重视。
(三)苏宁电器的员工流失
苏宁电器股票期权方案没有针对每个岗位来进行激励,这样不会达 到很好的
效果,没有对公司重要的岗位进行激励和约束,所以公司出现人员流失的现象。
人员流 失证明该方案对激励管理团队不能有更好的效果。因为方案中的激励力度
不够,而且没有具体的说明中层 管理人员,会出现管理人员之间的不愉快,为公司
的经营带来不好的影响。
五、对公司股票激励设计方案提出改进意见

(一)改变行权的标准
苏宁电 器的股权激励计划的行权标准与企业的业绩指标是紧紧关联的。公司
财务的风险高低和资产的负债率是密 切相关的。公司的资产利用效率高低与资产
周转率最为密切。在经营活动中,现金的流量净额说明了公司 付现能力的强弱问
题,这直接反映了企业的现金流是不是存在着问题。苏宁电器在发展中,出现的
资金问题,公司要改变行权的标准,可以把和资金问题有关的指标当做管理层行
权的条件,改变指标, 更好的改善资金的问题。
(二)改变行权价格
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苏宁电器的高管团队可以改变行权的价格。行权价格的确定在股票期权设计
之中是重点和难点所在,改变 行权价格必须要保证参与人、受益人、各位股东的
公平性,保障他们的利益。在期权激励的本质来看,行 权价应该是授予股票期权
时企业股票的市场价值。在企业的股票上市之前,必须要对苏宁电器的企业价值
来进行科学的、专业的评估,更好的确定苏宁电器股票的内在的价值并且把它当
做行权价格的基 础。在企业的股票上市之后,就要选择股票的市场价当做期权行
权价的参考。改变行权的价格更好增加股 东的利益,也可以加强投资者对公司的
信心。重要的是能够让被激励对象在行权后,得到的较好的收益, 加强他们对工
作的积极性,达到股权激励的最终效果。
(三)规定售股条件,增加员工的利益
苏宁电器股权激励方案中没有限制被激励的对象出售公司的股票。这会让他
们在行权成功之后, 为了自身的利益而去随便出售股票,让公司股份产生不好的
情况,从而影响公司的的正常经营。因此,要 规定售股的条件,更好的为了员工的
利益,从而减少员工的流失。增加投资者和员工对公司的信心,更好 的发展苏宁
电器。
(四)股票期权的授予时机
一般,在国外的股票期权激励机制的 设计方案之中,他们的股票期权的授予
是一直进行的,这样能够让股权激励制度保持通畅。股票期权的授 予时机是尤为
重要的,在一定的程度上,股票期权可以有效的防止出现企业的高管人员到期一
次 性的套现获利出局的现象发生,也可以一定期限内,换取期股获受者的收益,
更好的形成有效的激励机制 。苏宁电器要注重期票期权的授予时机,促进企业的
良好发展。
(五)股票期权的分配依据
股票期权的分配依据可以依据受益人的职位、工龄、学历、工作业绩、部门
业绩等方面 的不同,对各位受益人来进行评分,并依据受益人的得分情况,在全体
受益人员的总分中所占有的比例来 进行期权分配。企业的经营性的部门,他得到
地认股权数额要按照授权经营的资产规模、实现售收入和利 润额在企业总额中所
占有的的比例来计算;企业的非经营性的研发部门,他们所得到的认股权数额要按照授权研发的任务量、先进程度和实用性来进行评估。客观的业绩考核,是期
权激励发挥作用的重 要保障。考核业绩的经济指标主要包括利润、销售、负债率
和股价等几方面,然而,这些指标还具有不一 致性,股票期权分配时要以利润类的
有关方面的指标为主体,然后是销售类、负债类方面的指标。到目前 为止,我国
的证券市场的弱有效性,股价类的指标现在不能够当做是考核的依据,否则就会
为企 业的经理人员造成错误的引导。企业在制订完善的股票的认股权分配量算方
案的时候,要以绩效考核的管 理办法、工作数量评估记分方法和员工的定期绩效
考核评估表,企业的高管人员的职位定性、定量评估表 等细致的分配、考核标准,
努力做到公平公正、科学、客观的去评估企业每一位员工的贡献大小,更好的 达
到企业期权激励的作用,更好的促进苏宁电器的发展。
到目前为止,我国的上市公 司在实施股权激励制度的时候,要想有最佳的效
果,就要寻找股票期权激励的最好的机会,必须要立足于 我国特有的国情和经济
环境,具体问题具体分析,有针对性的对公司进行分析,完善公司的发展。对苏< br>宁电器的股票期权激励的方案分析,证明了实施股票期权激励的计划,需要我国
政府和相关的企业 一起努力,来更好的达到股票期权激励的更好的效果。为别的
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公司的股票期权激励带来参考。对于企业的各要素的 设定,要对不同的市场环境,
再吸收、借鉴国外的成功经验,让我们的股权激励制度更加丰富,促进经济 发展。

结束语

本文主要以苏宁电器作为研究对象,对该企业股票期权激 励的具体实施方案
进行了分析。分析了其自身股票期权实施前后的经营情况,发现实施股票期权之
后经营业绩提高,市场竞争力得以改善。同时,探讨了苏宁电器股票期权激励设
计方案存在的某些不足 。上市公司设计股权激励计划之前,需要考虑在公司发展
的这个阶段是否适合采用股权激励方式;若适合 采用,则需要从公司实际情况出
发,设计出适合本公司发展的方案,才能解决公司现实问题。最后,针对 苏宁股
票激励期权设计方案存在的不足之处,本文提出了改善建议。
通过仔细分析苏宁电器股 票期权激励方案,说明上市公司若要使股权激励方
案更加科学,发挥更好的效果,应该立足于中国特有的 国情和经济环境,针对公
司实际情况设计出适合本公司发展的股权激励计划


参考文献
[1]王世鑫.实施股票期权激励相关问题思考.财会月刊,2007(03)
[2]邓丽丽.上市公司经营者股票期权的股票来源问题.辽宁经济,2006(01)
[3 ]夏益红.我国上市公司股权激励方案的设计研究.武汉冶金管理干部学院学
报,2006(06)
[4]祝兰芳,金婷婷.苏宁电器股票期权激励计划分析与启示.财会月刊,2009(06)
[5]周扬.股权激励要素分析.大众财务,2010(04)
[6]宣宇.股票期权激励方案的设计分析.安庆师范学院学报,2002(03)
[7]刘箐.股票期权的实践与探讨.财金方园,2002(03)




2010年读书节活动方案
一、 活动目的:
书是人类的朋友 ,书是人类进步的阶梯!为了拓宽学生的知识面,通过开展“和书交朋友,遨游知识大海洋”系列读书活动,激发 学生读书的兴趣,让每一个学生都想读书、爱读书、会
读书,从小养成热爱书籍,博览群书的好习惯,并 在读书实践活动中陶冶情操,获取真知,树立理想!
二、活动目标:
1、通过活动,建立起以学校班级、个人为主的班级图书角和个人小书库。
2、通过活动,在校园内形成热爱读书的良好风气。
3、通过活动,使学生养成博览群书的好习惯。
4、通过活动,促进学生知识更新、思维活跃、综合实践能力的提高。
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三、活动实施的计划
1、 做好读书登记簿
(1) 每个学生结合个人实际,准备一本读书登记簿,具体格式可让学生根据自己喜好来设计、装饰,使其生动 活泼、各具特色,其中要有读书的内容、容量、实现时间、好词佳句集锦、
心得体会等栏目,高年级可适 当作读书笔记。
(2) 每个班级结合学生的计划和班级实际情况,也制定出相应的 班级读书目标和读书成长规划书,其中要有措施、有保障、有效果、有考评,简洁明了,易于操作。
(3)中队会组织一次“读书交流会”展示同学们的读书登记簿并做出相应评价。
2、 举办读书展览:
各班级定期举办“读书博览会”,以“名 人名言”、格言、谚语、经典名句、“书海拾贝”、“我最喜欢的___”、“好书推荐”等形式,向同学们介绍 看过的新书、好书、及书中的部分内容
交流自己在读书活动中的心得体会,在班级中形成良好的读书氛围 。
3、 出读书小报:


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