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股票和期货如何全面系统的分析一家公司,仅作参考

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-16 02:44

股票最大可以买多少-5g股票推荐

2020年10月16日发(作者:魏掞之)

消费类公司不仅包括食品饮料、批发、零售类公司

还包括了众多行 业< br>中的“
B2C
和“
C2C
型企业
,
这类公司的特点是 终端客户群体广泛且大 客户
占销售比较小

同质产品多

市场竞争 激烈

品牌溢价效应比较明显 等。
分析这类企业

要注重五 看”。
一、从预收账款、应收账款和主营收入比例看供求关系。 预收账
款又称客户预付款

是指客户为了得到服务或产品而预先向公司支付的 款

,
在资产负债表上列为负债项;应收账款是指客户赊购商品或服务 以后才
能收到现金

在资产负债表上列为资产项。形象的说

预收账款就 是公司
临时 占用”别人的钱

应收账款就是公司被别人临时 占用”的钱。 从预收
账款、应收账款与营收的比例上可以看出上市公司产品的供求关 系和市场地
位。以贵州茅台为例(当然现在的茅台已经是明日黄花)
,
该公司2012

报显示

主营收入
264
亿
,预收账款高达
51
亿

应收账款 只有 仃
00


显示出贵州茅台极强的市场地位和产品供不应求的局面。
二、从净资产收益率、毛利率和净利率看企业经营和盈利水平。 净
资产收益率又称股东权益 回报率

是指净利润与净资产之比

毛利率和净
利率分别指毛利润和净利润与营业收入之比。打个比方来说

某企业今
年 有
100
块钱的净资产

营业收入为
80

,毛利润
20

,
净利润
10
元 那么
净资产收 益率为
10%,
毛利率为
25%,
净利率为
12.5%,
就 是说
,
企业 利用利用
了价值
100
块钱的资产搞生产

卖了
80
块钱
,
除去营业成本

赚 了
20


,
再除去三项费用和税金

最后净赚
10
块钱 。净资产收益率越 高

说明


企业资产管理率越好

毛利率和净利率越高

说明企业盈利水平 越强。
三、从主营收入和利润的同比环比增幅来看企业的成长性。 同比是
指与往年同时期相比

环比是指与上一个季度会计数据相比。在研究利 润表


不仅要看企业赚不赚钱

还要看赚钱有没有加速度。对于销售季 节性< br>产品或服务的公司

要着重观察同比增幅的变化

对于无季节性或弱 季节
性公司

要着重观察环比增幅。一个盈利速度不断增强的公司

即同 比增
幅或环比都在不断增加的公司最具备成长型和爆发力

以长城汽车 为例

该公司季报显示


2011
年到
20 12
年底

该公司连续
6
个季度环
比增长平均超过
15%,
业绩非常之好

显示出该公司强劲的增长

因此虽 然
大盘不断下挫

该股票却不断逆势攀升。
四、从现金流量看企业增长的健康性。 在上世纪
30
年代

美国大小
公司的造假情况非常严重

但从资产负债表和损益表里根本无法看出问
题< br>,
这些造假企业的特点是

资产、利润与现金流完全背离

现 金流量表因
此被会计师们誉为 唯一不可能被造假的报表”并在
1977
年被列入国际 会
计准则。在现金流项目中< br>,
要重点关注每股经营性现金流

其计算方法 是
公司经营流入的现金(收到的钱)一公司经营流出的钱(花的钱)的 数值除
以总股本

这个数值反映了短期企业经营的实质情况

该数值最好 与每股
收益相匹 配

越大说明企业回款能力越强劲

产品竞争力越强。如 果为负



,
说明企业短期内入不敷出

资金紧张。但是在一些特殊的行业 或者企业
高速扩张时期

现金流较低也是常态

比如近
2< br>年的大牛股华夏 幸福
,

2012
年报显示每股收益为
2. 3


每股经营现金流却只有
0.2

,
但仔细
观察其有
55
亿现金作为保障

企业资金链不会有危险。
五、从流动比率、速动比率和经营性现金流与流动负债之比看企业
经营的安全性。上市公司资产的安全性与其相应的偿债能力息息相关
因为企业无法清偿到期债务就会面临诉讼或破产。理论上来讲


上市公
司流动资产越大

安全性就越强

例如一个企业资产为
1< br>个亿
,90%
为生 产
设备、厂房

另一家企业同样资产为一 个亿


50%
为有价证券等金融 资

,
当企业 继续要偿付一部分债务时

第二家企业就更能迅速兑现。流 动比
例是指流动负债与流 动资产之比

反映了公司的短期偿债能力

该比 例越
大说明偿债能力越强。流动资产包括两种

一种是金融资产

另一种 是存
货、半成品和原材料等

如果在流动资产中除去后者
,
此时与流动负 债的比
例就是速动比例

该比例反映了企业的不影响生产经营下的快速 变现能力。
流动比率和速动比率反应的是企业的静态偿债能力

管理层
只 要改变其中的任一项

就很容易对其经行操纵。在这种情况下

经营性
现金流与流动负债之比克服了这一缺陷

该比率分子为期间经营活动产 生的
现金流量
,
分母是期间内的平均负债

一般来讲

一个健康 的企业经 营活动
产生的现金流量对流动负债之比为
40%
或者更高。


以上五 看”不能静态的看

所谓 横看成岭侧成峰

远近高低各不同”
在分析财报数据时

要横向和 同行业同类型企业比

纵向和自身历史数据
相比
,
才能得出有益的结论。
精彩评论:
投资要避免精确的错误”一—如果过于注重企业的历史业绩、估值等 等
静态量化因素

而忽略了企业动态发展路径的话

有可能会犯下这种精 确
的错误。
首先
,
财报是滞后的。而我的经历告诉我投资的逻辑比数据更重要

在财报数据上是找不到 未来之星”的
,
比如:特斯拉电动车这类企业。因 为
大多数企业在初创或扩张时期的财务数据都惨不忍睹。因此

研究财
报之外的信息显得格外重要

比如商业模式、收入增长的动力(根源与 趋
势 )

以及企业的收入增长是行业整体性的还是企业个例

当然还有竞 争
对手的情况也必须同时对比考量。在我的体系中

收入永远是第一位
的——收入是利润的晴雨表

这一点以前的文章有过专门的论述。
对于新兴行业或是处在初创期的企业

利润差一点不要紧

市盈率高 一
点也不要紧

只要收入在大幅增长(并且相应的市场占有率提升)就 是好事


上匕如:优酷土豆。而当一个行业进入中速发展期时

收入转化成
利润的能力是区分企业优劣的关键标准。并且

用较低的代价(比如较 低
的有息负债)来获取高额利润的企业才是优质的企业
州茅台。

例如曾经的贵
当行业或企业进入成熟期(例如现在的茅台)< br>,
收入增速会趋缓

这就
给投资者一个预警:投资这家企业的最佳时期已经过去了。有趣的是

恰恰是这个时候

企业的报表是最好看的时候。 说实话
,
我是吃过亏的


信很多人也在这里吃过亏。因此我的建议是:处于成熟期的企业

投资
者应该更看重其现金分红能力和运营的稳定性

以及管理层对未来方向 的看
法。即便是伟大的企业进入这个时期都不宜长期持有 (除非市场错
杀极度低估或分红高)。随着收入增速的不断下滑

行业整体会进入洗 牌


大量企业的股票会遭到市场抛弃

其中一些优秀公司必然会充分利 用负债表
,
去参与行业整合

最终成为行业领导者(寡头垄断)。在市场 过于
悲观之时
,
优秀企业强大的资源储备会帮助企业渡过难关

金子终究 会闪
光的。当收入增速曲线开始拐头之时

又是一轮投资黄金期 ……

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