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快递股票云南白药股票投资分析报告

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日期:2020-10-16 03:23

国风集团股票-炒期货和股票

2020年10月16日发(作者:寇世勋)
云南白药股票投资分析报告
1 登海种业(002041)
13>.1基本面分析
1.11 宏观经济分析
宏观经济因素主要包括国民经济总体状况、经济周期、国际收支、宏观
经济政策以及消费与 物价指数等,它们对证券市场的影响主要是通过公司经营
效益、居民收入水平、投资者对股价的预期和资 金成本等四个途径来完成的,而且
这种影响是根本性、全局性和长期性的。只有对宏观经济状况进行准确 的分析和判
断,才能把握证券市场运行的大背景和大环境。
1.111 宏观经济变量分析
国民经济总体分析:
与去年比今年第一季度国内生产总值增长脚步放缓但是任然保持了9. 70%的增
长率。第一产业同比增长3.50%,第二产业同比增长11.10%,相比之下第三产业增
长率与去年同期相比下降幅度最小为9.10%如下表:
2011年我国第一季度以及去年GDP情况(来源同花顺资讯中心)
作为第一产业的农林 牧渔业,其所属的产业发展情况不容乐观,在去年大好的
情况下,今年初开局不利。我们知道股票价格是 宏观经济的晴雨表,经济增速放缓
社会需求放缓,通货膨胀加剧,是股票价格下降,所以从这点上来说, 农林牧渔股
票价格上涨不容乐观。
消费者物价指数分析:
消费者物价指数反映了与民生活有关的产品及劳务价格统计出来
的物价变动指标,作为观察通货膨胀的指标..
通过统计数据可以看到年初GPI指数即有小 幅度的上扬,等到了3月份的时候
一下上涨5.38%总体也是上涨的情况也是比较厉害的,农村的增长 比率更是远远超
过了全国平均水平,以及城市水平。通货膨胀宣告上升到一个新的阶段。美国实行
量化宽松的货币政策之后,国际市场大部分商品价格在急剧上涨,石油到了87美
元,棉花、糖涨得很 厉害。这些信贷资金成为炒作热钱,全面掀起一轮炒作老百姓
基本生活用品的新高潮。同时国内各种消费 品,油价,更是以小超人的速度直线上
升。在这种环境下国内大型日化,白酒,方便面企业对日益上涨的 成本价叫苦不
迭,但是在国家“强制性的压制下”目前还没有上调价格,但是这似乎解决不了问
题,
表二我国CPI总体情况(来源:同花顺资讯中心)
5月26日午盘,货币市场指 标利率——7天质押式回购加权平均利率报
5.029%,虽然较上一交易日下跌29个基点,但依然处 于最近3个月来的高位。
调存款准备金率,为年内第五次上调。至此,央行此前宣布,自5月18日起

大型 机构存款准备金率来到21%的历史新高。中行上调利率一定程度上是抑制
通货膨胀,也会对股市产生一 定积极影响:通过准备金上调来收紧流动性事相对温
和的手段,一方面相对于公开市场受制于市场的需 求存款准备金利率这种数量
型的货币政策工具更为直接达到收紧信贷投放,收紧流通性的功能;另一方面 避免
利率上调带来企业成本上涨,平和经济增长和流动性泛滥之间的关系,最后也避免
了国内国 际息差加大引发热钱涌入带来的压力。但是对于一些贷款企业来说会受到
打击,特别是一些中小型企业。 所以持有大盘股会有优势,登海种业作为大型企
业,相队来说在这种大的经济环境下有发展前景。
利率
利率的上升,不仅会增加公司的借款成本,而且还会使公司难以获得必
需 的资金,这样,公司就不得不削减生产规模,而生产规模的缩小又势必会减
少公司的未来利润。因此,股 票价格就会下跌。反之,股票价格就会上涨。利率上
升时,投资者评估股票价值所用的折现率也会上升, 股票价值因此会下降,从而,
也会使股票价格相应下降;反之,利率下降时,股票价格则会上升。利率上 升时,
一部分资金会从投向股市转向银行储蓄和购买债券,从而会减少市场上的股票需
求,使股 票价格出现下跌。反之,利率下降时,储蓄的获利能力降低,一部分资金
又可能从银行和债券市场流向股 市,从而,增大了股票需求,使股票价格上升。
上述利率与股价运动呈反向变化是一种一般情形。在 股市发展的历史上,也有
一些比较特殊的情形。当形势看好,股票行情暴涨的时候,利率的调整对股价的 控
制作用就不会很大。同样,当股市处于暴跌的时候,即使出现利率下降的调整政
策,也可能会 使股价回升乏力。当然,这种利率和股票价格同时上升和同时回落的
现象至今为止也还是比较少见的。 国际金融市场的利率水平,往往也能影响国内
利率水平的升降和股市行情的涨跌。在一个开放的市场体系 中,金钱是没有国界
的,如果海外利率水平降低,一方面会对国内的利率水平产生影响,另一方面,也< br>会引致海外资金进入国内股市,拉动股票价格上扬。反之,如果海外
利率水平上升,则会发生与上述相反的情形。
表四 贷款存款基准利率(来源:同花顺资讯中心)
从上表中可以看出我国贷款存款利率平均涨了0.25 %。从理论上讲利率上调会
使股价并不适合买入股票。但是加息对股市影响有两面性,温和膨胀下的加息 对股
市有正向影响,一是意味着“利空”山尽,而是意味着经济任具有活性,三是意味
着资金为 了、跑赢CPI有可能向股市转移,当然连续的加息会对股市产生负面影
响,但是从目前的情况来看影响 是短暂的。因此这样的环境下买入股票还是合理
的。
1.112经济周期分析
经济周期分为衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。一般说来,在衰退时期,股
票价格逐步下跌,到危机时 ,股价跌至最低点;在经济开始复苏时,股价又逐步上
升,到繁荣时,股价上至最高点。在经济繁荣时期 ,公司营业状况好,赢利能力
强,可分配的股息多,股票有吸引力,价格上涨;经济危机时期,公司营业 状况
差、获利少,可分配的股息低或不能分配股息,股票吸引力小,价格将下跌。但是
股票市场 的走势和经济周期在时间上并不是一致的。通常,前者比后者要超前一段
时间。
比方说1995年到1996年中国股市的大牛市,就是在降息的背景下产生的,
那段行情被 称为降息的牛市。结果在短短不到一年的时间,上证指数便从500
多点涨到1200多点,经过一、二 年的震荡,又涨到2245点,大涨四倍,完全透支
了未来经济增长的成果。股价涨得快,可公司的业绩 复苏得很慢,或者说是还没有
完全复苏,国家还需要通过不断的降息来刺激经济的增长,而股价的上涨速 度要比
经济的复苏的速度远远超前了数倍。这样的结果,招来了国家的严历的调控政策来
打压股 市,其中最能说明问题的是印花税加到了千分之五。无奈,股票市场开始走
熊,做了几年的箱形震荡。这 时,长期持股很难赚钱,基本上是大家都在坐过山
车。而当经济走出低俗逐渐进入复苏阶段时,投资者仍 然会担心股票的股息减少或
无息,预期股息很不乐观。这时,经济仍然不景气,利率水平虽然不高但由于 预期
股息也不高,因而股市依然消沉,股价停在低水平上,象2002--2003年。随着复
苏的明朗,如2003年至2005年,投资者开始增加对股市的资金投入,企业逐渐提
出增资计划,从 而使股票的增息成为现实。但是强大的资金需求这时还没形成,利
率水平仍然很低,经济还在萧条时期。 但这时股价变动却会很大,这时中国的股市
还曾跌破了1000点大关。 因为预期股息增加而利率变动 不大,甚至会减少。这
样,股价的上升往往比实际的经济复苏要快。当经济进入繁荣初期,利率水平提< br>高,预期股息也将提高,股价继续上升。比如从2005年至2007年的股票市场,这
时经济发 展过快,国家不得不随时加息,可股指却总是低开高走,这段时期被称为
加息的牛市。 到繁荣时期的中 期,利率水平大幅上扬,企业的设备投资大量增
加,投资者对增息的预期越来越大,股价继续上升。 到 繁荣的末期,股价上升趋
势将停止。因为这时受强大资金需求压力和控制通货膨胀的压力,利率将升至高
峰。而另一方面,由于工资上升、买进原料困难、贷款提高等原因,企业利润逐渐
减少,预期股 息也将减少。因而在经济危机或衰退来临之前,股价也是先行下降
了。在经济危机阶段,股价急剧下跌。 这是因为一方面企业增资之后预期增息可能
性变得很小甚至可能降息,另一方面企业倒闭频繁,加上金融 紧缩,使得银行贷款
更加不易,
利率顺势上扬,因而股价在这两方面的夹击下只能急剧下跌了。

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