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富士康 股票紫鑫药业股份有限公司财务报表分析会计毕业论文

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-16 03:44

股票里价托是什么意思-n元成股票

2020年10月16日发(作者:林汉雄)
哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)
吉林紫鑫药业股份有限公司财务报表分析 < br>摘要:受益于“人参产业”概念支撑,吉林紫鑫药业股份有限公
司股价一路上扬。但好景不长,去 年紫鑫药业就被质疑伪造上下游客
户,虚构人参相关交易,前五大营业客户均是“影子公司”,最终被< br>证监会立案稽查。本文从一个财务报表外部使用者的角度,以上市公
司财务管理和财务报表分析的 相关理论和识别技术,运用水平分析
法,垂直分析法,结构分析法,行业分析法和趋势分析法等等,重点
是如何从财务数据,财务指标及相关方面分析,探究其效益的真伪和
财务报表的真实性,虚假程 度,虚假背后的原因和动机是什么,如何
防止报表操纵,规范证劵市场,加强诚信体系构建。经过分析, 该公
司报表确实存在异常情况,并针对这种情况提出相关的建议和见解。
关键词:影子公司 立案稽查 报表分析 虚假

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哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)
Analysis on Financial Report
of the JiLin Zi xin pharmaceutical Co., LTD.

Abstract: the benefit from
support, JiLinZi xin pharmaceutical Co., LTD. Share price up
all the way. But the good time last year will be questioned
purple xin pharmaceutical forged upstream and downstream
customers, fictional ginseng transaction, the top five
business customers have is
securities regulatory commission filing auditing. This article
from a financial statements from the point of view of the
external users, with the listed company financial management
and financial statement analysis related theory, combined with
related false accounting statements recognition technology,
accounting statements of static analysis, structure analysis,
the trend analysis and trade analysis and probe into its whether
there is false, false possibility, the reasons behind the false
and motivation is what, how to avoid these phenomenon, regulate
the coupon card market, strengthening credit system
construction. Through analysis, the company reports the
abnormal situation exists, and in this kind of situation puts
forward related Suggestions and opinions.

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哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)
Keywords: shadow company Put on record check Statement
analysis false

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哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)
目录

第一章.绪论 ............................................. 4
1.1建立财务分析方法体系的要求 ......................... 5
1.1.1 财务分析方法体系应具有科学性 ................ 5
1.1.2财务分析方法体系应具有实用性 .................. 6
1.2财务分析方法体系的构建 ............................. 6
1.3论文研究的背景 ..................................... 7
1.4论文研究的意义 ..................................... 8
第二章.紫鑫药业股份有限公司财务报表及相关指标分析 ........ 8
2.1紫鑫药业股份有限公司概述 ........................... 8
2.2资产负债表分析 ..................................... 9
2.2.1资产负债表分析的基本原理 ...................... 9
2.2.2资产负债表部分项目具体分析 .................... 9
2.2.3流动资产结构分析 ............................. 10
2.2.4主营收入分析 ................................. 12
2.2.5应收账款分析 ................................. 15
2.3利润表分析 ....................................... 17
2.3.1利润表分析的基本原理 ......................... 17
2.4 现金流量表分析 ................................... 18
2.4.1 现金流量表分析的基本原理 .................... 18
2.5主要财务指标分析 ................................. 19
2.5.1偿债能力指标 ................................. 19
2.5.2营运能力分析 ................................. 22
2.6本章小节 ......................................... 23
第三章.紫鑫药业存在的问题及对策 ......................... 23

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3.1存在的问题 ....................................... 23
3.2 相关对策建议...................................... 25
3.3研究局限性 ....................................... 26
3.4本章小节 ......................................... 26





第一章.绪论
财务报表分析,又称财务分析,是 通过收集、整理企业财务会计报告
中的有关数据,并结合其他有关补充信息,对企业的财务状况、经营< br>成果和现金流量情况进行综合比较和评价,为财务会计报告使用者提
供管理决策和控制依据的一项 管理工作。2、财务报表分析的意义
财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量 情况,
但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状
况,特别是不能说明企 业经营状况的好坏和经营成果的高低,只有将
企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状 况所处
的地位,因此要进行财务报表分析。 做好财务报表分析工作,
可以正确评价企业的 财务状况、经营成果和现金流量情况,揭示企业
未来的报酬和风险;可以检查企业预算完成情况,考核经 营管理人员
的业绩,为建立健全合理的激励机制提供帮助。

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2010年,中国证券市场迈进弱冠之年后的 第一个年份。作为资本市
场重要主体——上市公司,也经历了波折丛生,风雨激动的一年。在
2 010年里创下“神话”业绩的紫鑫药业股份有限公司(以下简称紫
鑫药业),被质疑伪造上下游客户, 虚构人参相关交易,前五大营业
客户均是“影子公司”,最终被证监会立案稽查。
本文主要是 对紫鑫药业股份有限公司三大报表进行分析,并与该同时
涉及人参业务的行业龙头康美药业和行业平均水 平进行对比分析,探
究其是否存在虚假,虚假的程度有多大,虚假背后的原因和动机是什
么,如 何才能避免这些问题。本文主要可分为以下几个部分:
第一部分主要介绍案例研究的背景与意义。 < br>第二部分是对紫鑫药业股份有限公司近几年的财务报表及相关财务
指标进行分析,并与该行业龙头 企业和行业平均水平进行比较分析,
从中说明其虚假的可能性及其程度。
第三部分是结论和建 议。综合前面的分析,总结归纳其情况,尝试指
出存在的问题和不足,并对此提出相关的见解和建议。

1.1建立财务分析方法体系的要求
1.1.1 财务分析方法体系应具有科学性
经营的重心在于管理,管理的关键在于决策。企业能否完成其经营目< br>标,关键在于其经营决策是否正确。而决策的正确与否,在很大程度
上依赖于企业财务分析人员是 否提供了真实、可靠、有用的财务分析

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信息。如果财务分析人员采用的分析方法不科 学,提供的财务分析信
息就不可能准确、真实、有用,甚至是错误的。在这种错误的、不正
确的 信息导向下,决策者不可能制订出正确的、有效的经营决策。因
而,经营者也就不可能完成其经营目标。
如果投资者、债权人和其他有关人员没有采用科学的财务分析方
法进行财务分析,也将不 可能获得有用的财务信息,同样会影响他们
决策的正确性。因此,各类财务分析人员应该选择科学的财务 分析方
法,以保证获得有用的财务分析信息。近代数学的迅速发展,出现了
专门运用数学方法研 究企业经营管理和财务分析的应用性科学。比如
概率论、数理统计、函数分析、线性规划分析等。在财务 分析中,大
量运用数学模型,有利于推广电子计算机处理财务信息,有利于进一
步改进财务分析 方法,增强财务分析信息的准确性和有用性。
1.1.2财务分析方法体系应具有实用性
在建立财务分析方法体系时,应根据企业内外财务分析人员的知
识水平、管理水平以及财务分析信息使用 者的实际需要,选择那些既
科学又实用的分析方法。不宜把玄乎的数字符号和数学计算过分地用
于财务分析中,那样既不便于操作,也分析不出有用的财务信息。我
们只有同时考虑科学性和实用性,才 能建立出一套有利于完成财务分
析目标的财务分析方法体系。
1.2财务分析方法体系的构建
在西方的“财务报表分析”中基本上没有什么财务分析方法体

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系,主要采用比较分析法和比率分析法对企业 财务报表数字进行事后
分析,因而其分析方法比较简单,谈不上什么分析方法体系。在我国
过去 的“经济活动分析”教科书中,对其分析方法体系的论述存在一
般分析方法和技术分析方法。一般分析方 法的内容是确定分析目标,
收集分析资料,进行指标对比,计算影响程度,作出综合评价。经济
活动分析中的一般分析方法实质上是经济活动分析的程序或步骤,不
是什么分析方法。新的财务分析方法 体系应由两大部分构成,即定量
分析方法和定性分析方法。


1.3论文研究的背景
中国是世界最大的人参出产国之一,吉林人参产量就已经占了中
国85 %,世界70%,随着优质人参正在演变为稀缺资源,作为人参出
产大省,吉林政府也相继出台了许多优 惠和鼓励人参产业发展政策。
而吉林省制药生产企业中人参产业龙头和后起之秀,紫鑫药业正是在
这样一个大背景下,由业绩平平突然大好,再加之前年,受到上游原
料价格持续上扬和价格下调的双重 不利影响,整个中成药制造行业发
展都处于低微状态,例:康缘药业、江中药业、亚宝药业等部分中成< br>药制造企业的盈利能力也受到影响,相比之下,紫鑫药业却受到了热
捧,股价一路上扬,不免遭人 怀疑。因此我选取拥有红参老品牌且为
行业龙头的康美药业与之比较,探究其效益的真伪。

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1.4论文研究的意义 紫鑫药业在过去不到一年里可谓创下了“神话”业绩,其“身价”
暴涨300%,同时也成为了投资 市场惹人非议的焦点,被质疑是“第
二个银广夏”, 在2011年10月19日,公司却因涉嫌关联交易违法
违规行为,被证监会立案稽查。
膨胀 的业绩背后是否真怀鬼胎?实值我们去研究和探查,揭晓紫
鑫药业的庐山真面目,还证券市场一片净土。 诚信是资本市场存续的
生命根基,但随着利益当头,诚信缺失,证券市场可谓饱经风雨沧桑。
上 市公司为了达到“圈钱”等目的,不惜采用各种手段,人为的进行
利润操纵,编制虚假财务报表,制造“ 泡沫”效益.如何防止报表操
纵,规范证劵市场,加强诚信体系构建。,保护银行信贷人员,投资
者和广大消费者的利益有着重大的现实意义。
第二章.紫鑫药业股份有限公司财务报表及相关指标分析
2.1紫鑫药业股份有限公司概述
吉林紫鑫药业股份有限公司是吉林省制药生产企业中的后起之
秀,1998年5月成立,200 7年3月在深交所挂牌上市,是一家集中
成药的研发、生产、销售、饮片加工、药用动植物种养殖为一体 的高
科技股份制企业。经过几年的打拼和发展,紫鑫药业先后获得 “吉
林省百强民营企业”、 “全国中药百强企业”、“国家级农业产业化重
点龙头企业”等荣 誉称号。“紫鑫”商标被评为中国驰名商标和吉林

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省著名商标。 紫鑫药业的主导品种以治疗心 脑血管、消化系统疾病
和骨伤类为主,主要产品有活血通脉片、麝香接骨胶囊、醒脑再造胶
囊、 复方益肝灵片、补肾安神口服液、四妙丸等。
2.2资产负债表分析
2.2.1资产负债表分析的基本原理
资产负债表是反映企业在某个特定日期的全部资产、负债及所有
者权益的财务状况。对其资本结构分析,可以判断其结构的健全和合
理与否,可以看出其经济实 力和经济基础稳定与否。
2.2.2资产负债表部分项目具体分析
表2 紫鑫药业近几年资产结构趋势表





2007-12-31 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31 2011-6-30
44.05% 41.92% 48.23% 82.16% 75.11%
52.59% 48.47% 39.52% 10.02% 17.85%
3.36% 9.58% 7.58% 6.63% 5.97%
100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
从上 面表1可以看出,在紫鑫药业的资产结构组成当中,流动资
产从稳定在41.92%~48.23%之间 忽在2010飙升到82.16%,固定资产
与在建工程也是从52.59%~39.52%,,到20 10年急剧下降到10.02%,
流动资产比例的增加,意味着公司资产的流动性和变现能力增强,公< br>司承担风险的能力加强,另外,固定资产比例减少,说明其在缩小规
模,将会影响到公司以后的获 利能力。这种变动是否符合行业变动趋
势?结合康美药业资产结构趋势表和图,我们可以看出其流动资产 在
54.23%至73.66%,并没有太大的变化,固定资产与在建工程虽处于

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下降趋势,但稳定在20%至30%之间,无 形资产及递延资产所占比例
逐年增加,相比之下,更令我们想知道紫鑫药业流动资产,固定资产
及在建工程变动的原因。
因此,我对紫鑫药业的流动资产结构进行了进一步细分,把分析
重点放在2010年上。

图2 康美药业近几年资产结构趋势图
2.2.3流动资产结构分析
在 公司流动资产中,货币资金,应收债权和存货三项最为重要。
一般而言,公司持有货币资金的目的是支付 ,债权和存货是为周转准
备的。
表2 紫鑫药业近几年流动资产结构趋势表
时间
货币资
应收账
预付款
其他应
存货
流动资

2007
48.30%
29.87%
9.04%
4.89%
7.77%
100.00
2008
38.87%
33.96%
11.42%
1.51%
13.30%
100.00
2009
30.51%
39.94%
12.99%
6.91%
9.65%
100.00
2010
66.72%
6.59%
17.14%
1.11%
8.20%
100.00
2011
67.21%
8.63%
18.11%
1.22%
4.74%
100.00%
平均比
50.32%
23.98%
13.74%
3.13%
8.73%
100%
从表3可以看 出,紫鑫药业的流动资产中,货币资金也是由48.30%
下降至30.51%,在2010年又突然上 升到66.72%,平均比例在50.32%,
占流动资产一半以上,应收账款相应呈反向变动,由29 .87%上升至
39.94%,在2010年却突然下降到6.59%,平均比例在23.98%,存货

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所占比例不大。我 们再来看看康美药业的流动资产结构,货币资金也
是由71.31%下降至57.12%,在2010年 升到59.89%,在货币资金变
动趋势上,紫鑫药业和康美药业是一致的,但在应收账款上,康美药< br>业都是呈上升趋势,平均比例在7.18%,所占比例不高,相比之下,
紫鑫药业应收账款是较高 的,再看存货,康美药业的存货所占比例平
均在20.48%,持有一定存货。在整个同行业中,紫鑫药 业的应收账
款占流动资产平均百分比在药品制造业同业中位于最高水平,高于同
业平均值1倍。 而存货占流动资产平均百分比在药品制造业同业中位
于最低水平,低于同业平均值近2陪。那么是什么导 致2010年的流
动资产的剧增,货币资金的大量持有?是否与应收账款的收回,存货
的销售有 关?若这笔资金的增加是与收入有关,因涉及人参业务暴增
的话,那么,显然,以紫鑫药业低于同业平均 值近2陪的存货是不可
能带来那么大的现金流,在附注上我找到了这样的解释:货币资金期
末数 较期初数增加 131,209.50万元,主要原因是本公司本期非公开
发行 A 股普通股募集资金 98,799.99万元所致,其真实性还有待考
核。2010年货币资金剧增,固定资产及在建工程规 模的缩小,应收
账款的减少,存货在同行业所占流动资产如此低,这笔资金的流入和
流出实在令 人怀疑。这很可以存在虚构收入问题。因此,把分析重点
放在了2010主营业务收入和应收账款,对主 营业务和应收账款进行
了进一步分析。
药品制造业流动资产结构的同业比较


同业企业
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同业比较
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项目 同业 同业 同业最低值
江中药益佰药康美药紫鑫药平均值 最高值
业 业 业 业
货币资金 38.8% 21.99% 67.11% 50.32% 44.56% 67.11% 21.99%
应收账款 3.01% 13.06% 7.18% 23.98% 11.81% 23.98% 7.18%
预付账款 4.00% 9.02% 5.10% 13.74% 7.97% 13.74% 4.00%
其他应收9.01% 12.90% 0.28% 3.13% 6.33% 12.90% 0.28%
账款
存货

2.2.4主营收入分析 紫鑫药业业绩暴增是否暗藏玄机?“人参神话”是否属实,我们
来分析一下主营业务的主要品种的收 入情况和前五名客户的营业收
入情况。
2.2.4.1主要品种收入分析
从阅读紫 鑫药业五年报表附注中统计到,在紫鑫药业的主营收入
中,主要是依靠四妙丸,活血通脉片,醒脑再造胶 囊,肾复康胶囊,
六味地黄软胶囊,补肾安神口服液六种产品的销售(如表所示),收
入约占主 营业务的一半以上,但在2010年,六种品种在主营业务中
的支柱地位却完全改变了,人参业务的涉入 ,就已占了主营业务的
55.92%,“人参系列产品”销售带来了主营业务3.60亿元的收入。这< br>19.44% 15.24% 20.48% 8.73% 15.87% 20.48% 8.73%

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样大胆舍弃主业, 将大量资金投入一个全新的领域,所冒风险极大,
这种情况也极为罕见。为探究其是否真实,我们在附注 中找到了这样
的解释:公司积极参与吉林省人参产业开发,把握机遇,2010年度
投入大量资 金收购人参,对所采购的人参进行了粗加工,并实现了对
外销售,致使“人参系列产品”销售增加3.6 0亿元。如果是大量购
入人参的话,那么为什么2010存货并未增加反而减少?且紫鑫药业
的 存货在同行中是最小的。人参业务的加入,更令人觉得疑团重重。
2.2.4.2关联方分析
市场交易实现的途径主要有两种:一是与独立当事人的交易,二
是与关联方的交易。与独立当事人的交 易一般遵循供求关系并通过价
格机制决定是否成交和成交价格,最为公允和真实。相反地,与关联
方发生的交易很可能扭曲供求关系和价格机制,掩盖企业产品或劳务
的市场实现缺乏竞争力的事实。以 下是对公司前五名客户进行分析:
本公司前五名客户的营业收入情况
客户名称 营业收入 占本公司全部营业收
入的比例
四川平大生物制品有限70,685,840.71 11.00%
责任公司
亳州千草药业饮片厂 68,906,024.00 10.73%
吉林正德药业有限公司 61,130,030.60 9.52%
通化立发人参贸易有限16,028,761.06 2.49%
公司

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通化文博人参贸易有限15,829,646.02 2.46%
公司
合 计

图 5 紫鑫药业与其三大客户之关系图

郭春生(由亲属代持)

232,580,302.39 36.20%













紫鑫药业第一客户
平大生物
千草药业 正德药业
56%
紫鑫药
77.26%






康平投
49.02%







通过阅读公司控股股东情况及实际控制人情况,查阅资料与及相

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100%
草还丹
第二大客户 第三大客户

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关报道,我们发现:前五名客户与紫鑫药业有 着悬殊的关系,整理出
如上所示关系图。在紫鑫药业前五名客户中,第一客户——平大生物,
在 其股东信息中显示,紫鑫药业关联方持股比例占60.88%,疑似间
接被控制,更令我们不解的是其公 司主打产品为何首乌,为何年营业
额仅3000万的平大生物会不惜代价去购入7000万人参原料?其 可靠
性实令人怀疑。第二客户——千草药业,被紫鑫药业的子公司草还丹
药业持有股份56%, 可见,千草药业实质为紫鑫药业的孙公司。第三
客户——正德药业,在公司股权没有任何变更的情况下, 法人代表由
仲维光变更为郭春林,根据知情人士透露,郭春林与紫鑫药业董事长
郭春生是家族关 系,而仲维光也是郭春林的亲属,所以正德药业可以
说是曾被紫鑫药业实质控制。由此可见,紫鑫药业的 人参交易实存蹊
跷,营业收入也不得不令人怀疑。
2.2.5应收账款分析
企业销 售产品是形成应收账款的直接原因,在其他条件不变时,
应收账款会随着销售规模的增加而同步增加。从 以上分析到2010年
营业收入的暴增并没有带来应收账款的同步增加反而减少,下面我们
来具 体分析一下2010的应收账款。
表为2010年应收账款单项金额重大与其他不重大的应收账款按账龄
分类

账龄
期末数
账面余额
期初数
账面余额

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金额 比例 坏账准金额

比例 坏账准备
一年以140,291,
内 418.64
94.648,417,4
% 85.12
128,060,21
4.56
5,648,375.
32
95.26
%
7,683,61
2.87
一至二5,686,66
年 9.81
3.84% 454,801
.69
1.27% 188,448
.88
0.24% 71,428.
63
0.01% 4,145.0
6
100.09,136,3
0% 09.38
4.20% 451,870.
03
二至三1,884,48
年 8.81
649,235.61 0.48% 64,923.5
6
70,859.10 0.05% 14,171.8
2
3,826.00 0.01% 1,147.80
三至四357,143.
年 15
四至五13,816.8

合计
5
148,233,
537.26
134,432,51
0.59
100.0
0%
8,215,72
6.08
紫鑫药业
预付款
得款后向紫鑫采购
延边系四公司
给紫鑫提供参源
的延边系公司
通化系四公司
给紫鑫创造业绩的
通化系四公司

图6 紫鑫药业体内循环交易推测图

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从以上表中我们可以看出紫鑫药业一年以内应 收账款1.4亿元
多,占应收账款总额的94.64%,坏账准备计提800万余元,三年以
上 的应收账款所占比例不大,且欠款前五名单位也都是一年以内收回
的,其中最大的欠款单位是通化致远和 通化宏雅,其欠款金额达1.5
千万余元,占应收账款总额的10.12%,都是因2010年涉及人参 业务
而突增的。据有关报道和人员调查:突增的大客户无论是从名称(均
为通化致远,通化宏雅 ,通化立发,通化文博等四家人参贸易有限公
司,延边嘉益,延边耀宇,延边劲辉,延边欣鑫等四家人参 贸易有限
公司),注册时间(2010年7月19日前后和2010年4月23日),
地点(通 化开发区经开环路2号服务楼10×室和延边州新兴工业集
中区),注册资金,联系电话等信息都高度一 致,这是不是正如评论
上所说,借着政策春风,以人参贸易为托,大肆注册空壳公司,自导
自演 ,伪造上下游客户呢?这着实令人觉得蹊跷甚至显得有些离谱,
结合应收账款和应付账款与及营业收入的 前五名客户情况,整理出紫
鑫药业体内三角交易推测图。
2.3利润表分析
2.3.1利润表分析的基本原理
利润表是反映企业一段时期的经营收支和经营成果,对利润 表的
分析,能清楚其收入、利得和成本、费用的情况,能判断其成本费用
与收入是否合理、配比 。


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2.4 现金流量表分析
2.4.1 现金流量表分析的基本原理
现金流量表是以 现金及现金等价物为基础,以收付实现制为原
则,定期编制的、反映企业现金流量信息的报表,对其进行 分析,可
以揭示企业一定时期现金和现金等价物流入和流出的信息,便于报表
使用者了解和评价 企业创造现金的能力。
表6 紫鑫药业现金流量表项目 单位:万元





份区2007年 2008年 2009年 2010年 2011年6
营活2,128.52 2,566.86 1,280.71 -21,541.821,202.15
资活-12,511.9-4,237.4-4,692. 6-14,692.9-25,791.8
资活18,459.54 880.02 4,155.88 167,444.26,125.14
金净8,076.15 -790.53 743.96 131,209.51,535.43
从表可以看出,紫鑫药业的经营活动现金净流量除2010年 是呈
负值数,其他年份都是正值,虽金额不大,但说明了紫鑫药业是有一
定创现能力的。201 0年经营活动现金净流量显负值,说明其经营活
动购销失衡,销售商品收到的现金远如购入材料或接受劳 务所支付的
现金,也说明其经营活动的创现能力不强。前面分析显示,在2010
年中紫鑫药业 营业收入比较高,特别是人参业务,“人参系列产品”
销售带来了主营业务3.60亿元的收入,净利润 也呈高福增长,约为
2009年净利润3倍。既然营业收入和净利润都那么高,为什么资金
回收 却是负值?莫非所有的销货活动大多是采用赊销形式?还是用
来购买原材料和支付劳务?但根据上面得知 紫鑫药业2010年的应收
账款是减少的,存货占流动资产的比例在同行业中是最低的。因此,
很大程度上可以怀疑其营业收入存在水分和存在操纵利润等问题。

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哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)
再看一下同涉及人参业务的康美药业,其营业 活动现金净流量一
直都是正数,较稳定,而且逐年增加,这说明其经营活动创现能力较
紫鑫药业 的强。
接下看投资活动的现金净流量,紫鑫药业近几年一直都是呈负
值,在2010是增加的 ,这可能说明其一直在投资扩大规模或者开发
新的利润增长点;由前面分析得知,其规模并没有扩大,因 此最大可
能是开发新的利润增长点,与涉入人参业务,响应政策需要。这与康
美药业是一致的。
再看筹资活动的现金净流量,紫鑫药业和康美药业近几年是正
数,并且波动巨大的分别是在20 10年和2011年,显然是市场需求和
政策作用引起了公司筹资策略的转变。
表6 康美药业现金流量表项目 单位:万元
年份区
经营活
投资活
筹资活
现金净
2007年
1 6,255.3
-40,478.
105,252.
81,029.6
200 8年
301.53
-66,914.
63,028.6
-3,583.9
2009年
11,946.6
-76,486.
115,326.
50,787.0
20 10年
66,918.5
-85,608.
95,636.8
76,946 .9
2011年6
73,164.49
-27,482.3
536,02 5.0
581,707.2
2.5主要财务指标分析
2.5.1偿债能力指标 偿债能力,是指企业偿还到期债务(包括本息)的能力。偿债能
力指标包括短期偿债能力指标和长期 偿债能力指标。主要分析是一下
几个重要指标:
2.5.1.1短期偿债能力指标的计算和分析

19
哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)
短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及 时足额偿还的保
证程度,是衡量企业当前财务能力,特别是流动资产表现能力的重要
指标,主要 有流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比等,
下面着重从这几个指标进行分析。
2.5.1.1.1流动比率、速动比率
年份 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年6

紫鑫流动比1.55

紫鑫速动比1.43

康美流动比2.44

康美速动比2.13

流动比率是指流动资产与流动负债的比率,表示每一元的 流动负
债有多少流动资产作为偿还保证。从上面表和图中可以看出,除了
2010年外,紫鑫药 业的流动比率在其他年份都是连续下降的,平均
维持在1.69。再看紫鑫药业的速动比率,与流动比率 保持一致趋势,
平均维持在1.54,根据速动比率公式“速动比率=(流动资产—存货)
流 动负债”从而推出存货所占比例不高,并未对流动比率构成影响。
这与上面分析存货所占比例较小是相一 致的。而康美药业流动比率则

20
1.39 1.45 2.16 1.90
1.21 1.31 1.97 1.81
3.49 3.12 2.82 6.88
2.62 2.20 2.12 5.97
哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)
波动比较大,特别是在2011,增幅达14 4%,流动比率平均达300%以
上,同样,其速动比率随着流动比率的变动,同向变动。相比之下,< br>紫鑫药业偿付能力较弱,短期流动性风险较高!
2.5.1.1.2现金比率、现金流动负债比

年份 2007

紫鑫现金比率 0.75 0.54 0.44
0.06
1.44
-0.22
2008年 2009年 2010年 2011年6

1.28
0.19 紫鑫现金流动负0.16 0.16
债比
康美现金比率 1.74 2.26 1.78
0.11
1.69
0.41
5.41
0.46 康美现金流动负0.19 0.005
债比

现金比率可以准确地反映企业的直接偿付能力,当企业面临支 付
工资日或大宗进货日等需要大量现金时,这一指标更能显示出其重要
作用。从表和图显示,前 三年,紫鑫药业现金比率呈下降趋势,后两
年急速上升,平均值为0.89.再看看康美药业现金比率在 2011变动
非常大,平均值达2.58,远高于紫鑫药业,再次说明在同行业里紫
鑫药业短期 偿债能力是相对比较弱,若正如附注所说2010年度投入
大量资金收购人参,无疑加剧了短期偿债风险 。
现金流动负债比是指经营活动现金净流量与流动负债的比率,用

21
哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)
来衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现 金来支付的程度。从图
中直接可以看到紫鑫药业现金流动负债比几乎接近为零,平均值为
0.0 7,2010年还出现负值,这说明单依靠生产经营活动所产生的现
金满足不了偿债的需要,2010年 以后,现金比率和现金流动负债比
出现了背离现象,也与2010年营业收入狂涨,利润丰厚相矛盾。再
次说明紫鑫药业短期偿债能力是相对较弱的。
资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标 ,它通过负债与
资产的对比,反映在企业的总资产中有多少是通过举债获得。如表和
图所示,紫 鑫药业资产负债率是不断上升的,走势与康美药业资产负
债率几乎是一致的,说明其投资组是比较稳健的 。
产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率,是为评估资金结
构合理性的一种指标。紫鑫 药业和康美药业的产权比大体趋势是相同
的,都是上升的,财务结构相对比较合理。
2.5.2营运能力分析
企业营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力,其实质是要对资源的有效配置,在尽可能短的周转时间,生产出尽可
能多的产品,创造尽可能多的营 业收入。因此,对企业的营运能力分
析,是了解企业的财务状况稳定性和获利能力强弱的关键环节。在此 ,
着重对流动性强的资产进行分析,其营运能力指标数据表和相关分析
如下:
流动资 产周转率是营业收入净额与平均流动资产总额的比率,该
指标能反映企业的流动资产周转速度和综合利用 效率。从表和图中可
知,紫鑫药业流动资产周转率逐年下降,平均降幅为65%,周转天数

22
哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)
逐年增加,2011年竟达到 4168天!这说明了一方面营业收入净额减
少,或平均流动资产增加,或两者兼有。结合上面分析,营 业收入净
额是增加的,那么平均流动资产增加得要远远超过营业收入净额增加
的幅度,之前分析 知道了存货,应收账款和其他预付账款等所占比例
都比较小,且都呈下降趋势,所以就只能增加货币资金 了,那么其增
加额要达到相当大的程度才能使得上述结论成立。
2.6本章小节
章 依据紫鑫药业股份有限公司的财务报表分析,运用财务报表分
析方法对公司的净资产收益率和总资产收益 率、盈利能力以及营运能
力等方面进行了系统的分析。






第三章.紫鑫药业存在的问题及对策
3.1存在的问题
通过上述对紫鑫药业股份有限公司的资产负债表、利润表和现金
流量表及各种财务指标的分析紫鑫药业股 份有限公司在以下方面还
存在问题.
3.1.1数据存在矛盾和异常
主要表现在:

23
哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)
(1)流动资产比 例在2010年突然增加,显然其流动性和变现能
力增强,但实际上,紫鑫药业营业活动创现能力显弱。
(2)大量持有货币资金是导致2010年流动资产剧增的原因,究
其货币资金从何而来,无从 得知。
(3)销售收入巨大,但其经营活动产生的现金净值仍是负数,
难以想象其货币资金是 如何运营的
(4)大胆舍弃主打产品,将首次涉入的单一业务作为收入的支
柱地位,此决策匪 人所思,且存货并未随大量采购人参原料而增加。
(5)营业收入前五名客户与紫鑫药业有着悬殊关系,人参交易
是否真实,令人怀疑。
(6)欠款单位信息相似程度有些离谱,有注册空壳公司,伪造
上下游客户之嫌疑。
(7)巨额的销售收入,存货却是同行业中最小,究其巨额收入
的来源,主要疑点为人参交易,但人参交 易却扑朔迷离,无法解释。
总结该公司种种可疑的迹象,可以判断其很可能存在造假的行
为。 究其造假的原因和动机有如下几点:
从内部考核来说:企业的经营业绩,其考核办法一般以财务指标< br>为基础,如利润(或扭亏)指标、投资回报率、产值、销售收入、国有
资产保值增值率、资产局
转率、销售利润率等,均是经营业绩的重要考核指标。而提高经
营业绩则会吸纳大量资金扩大经 营,增加资产流动性,降低偿债风险
和提高知名度等好处。

24
哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)
从外部考核来说:如行业排行榜,主要也是根据销售收入、利润
总额等来确定的。
还 有国家对公司上市的要求高、条件多,如公司注册资本要达到
5000万以上,并且连续3年盈利,近三 年内无重大违法现象,公司
对外发放的股数必须达到公司总资本的25%等。因此,迫于内外因
下,公司就有可能造假上市。
3.2相关对策建议
针对上述存在的问题,提出相关建议,如下:
(1)对于政府来说,要建立和完善相关的法律 政策,规范证券
市场秩序,加强诚信体系构建,保护银行信贷人员,投资者和广大消
费者的利益 ,以免因法律漏洞致使一些不法之徒有机可趁。
(2)加大证监会的监督力度和处罚力度。证监会的监 督和处罚
力度决定了是否能够威慑和阻止舞弊性财务报告的发生。
(3)提高注册会计师的审 计质量,维护其独立性建设。从上市
公司审计意见可靠性差与注册会计师丧失审计独立性密切相关,我国
证券市场发生的一系列财务报告舞弊案来看,注册会计师与上市公司
高级管理层沆瀣一气、串通 造假屡见不鲜。因此,应高度保持注册会
计师的独立性,提高其审计质量。
(4)对于公司来 说,对被质疑造假的问题应尽快做出澄清,有
则改之,无则加勉,并配合调查工作,以免遭人怀疑,影响 信用和未
来发展。
(5)对于个人,广大投资者和债权人则要提高监督和法律意识,

25
哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)
明确投资有风险,三思而后行。
3.3研究局限性
由于目前所能收集的资 料和数据不够充分,加上本人的学识与水
平相当有限,对现有资料所投入研究的时间和精力也欠缺,所采 用的
分析方法和思维方式也具有局限性,没能对该财务报表进行深入的研
究,另外,对于某些特 殊的事项也无法查阅,得出的观点和结论难免
产生片面或偏差。恳请读者原谅和批评指正!
3.4本章小节
本章对紫鑫药业股份有限公司财务状况进行分析,找出了报表
中 所反映的实际问题,并给予了一些改进的意见。

26
哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)

结论
本文是一篇应用财 务分析方法和基本理论体系对紫鑫药业股份有
限公司财务报表进行分析的案例研究,主要讲了财务报表分 析的内容,
定义,方法和基本理论,对紫鑫药业股份有限公司的财务分析和对紫
鑫药业股份有限 公司的经营策略和问题的改善和建议。首先,财务分
析法以净资产收益率为主线,将公司在某一时期的营 业成果以及资产
营运状况全面联系在一起,层层分解,逐步深入,构成一个完美的分
析体系。它 能帮助管理者发现公司财务经营管理提供十分有价值的信
息,因而得到普遍的认同,并在实际工作中得到 广泛的应用。其次,
通过对紫鑫药业股份有限公司的资产负债表、利润表和现金流量表及
各种财 务指标的分析,发现了影响净资产收益率的主要因素,同时也
对公司的盈利能力和营运能力有了进一步的 了解,发现了其中存在的
问题,如财务报表数据存在矛盾和异常,再次通过各项指标的分析,
我 知道了提高净资产利润率的途径。最后,在这篇论文的写作过程中,
让我对财务报表分析方法有了更深入 的了解,同时也更加认识到财务
报表分析。
通过对数据指标的层层分解分析,可以知道, 企业的经营业绩,其
考核办法一般以财务指标为基础,如利润(或扭亏)指标、投资回报率、
产 值、销售收入、国有资产保值增值率、资产局。


27
哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)




参考文献
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征研究.财务与会
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[11]陈国欣,吕占甲.财务报告舞弊识别 的实证研究.审计研究,
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论与实践,2003(24):80一84


29
哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)
致谢
论文完成之际 ,我要特别感谢我的指导老师张剑英老师的热情关怀
和悉心指导。在我撰写论文的过程中,张剑英老师倾 注了大量的心血
和汗水,无论是在论文的选题、构思和资料的收集方面,还是在论文
的研究方法 以及成文定稿方面,我都得到了张剑英老师悉心细致的教
诲和无私的帮助,特别是他广博的学识、深厚的 学术素养、严谨的治
学精神和一丝不苟的工作作风使我终生受益,在此表示真诚地感谢和
深深的 谢意。 在论文的写作过程中,也得到了许多同学的宝贵建议,
同时还到许多在工作过程中许多同事的支 持和帮助,在此一并致以诚
挚的谢意。 感谢所有关心、支持、帮助过我的良师益友。 最后,向
在百忙中抽出时间对本文进行评审并提出宝贵意见的各位专家表示
衷心地感谢!

30
哈尔滨工业大学自学考试本科毕业设计(论文)
附录1
附表:
紫鑫药业资料
会计年度
货币资金
应收票据
应收账款
预付款项
2013-12-31 2013-09-30 2013-06-30
111,615,632.78 132,240,838.99 158,247,920.84
3,614,662.87 7,941,905.02 4,326,218.70
265,639,939.35 258,664,457.83 283,870,456.88
223,220,308.43 260,708,886.01 288,103,174.01
38,544,976.92 其他应收款 60,469,756.66 64,395,856.40
存货
其他流动资
190,231,243.27 17,200,750.64

流动资产合
1,825,585,814.20 1,509,124,872.07 1,448,298,389.00
2,011,917.52
2,680,377,357.56 2,250,277,566.96 2,223,403,053.87

长期股权投
28,600,000.00 28,600,000.00

固定资产
在建工程
无形资产
开发支出
长期待摊费
825,493.43


31
28,600,000.00
575,326,369.45 559,590,222.41 406,308,943.86
304,546,690.39 305,849,125.10 457,879,040.97
170,237,523.46 169,303,633.78 170,698,420.48
13,000,000.00 5,000,000.00
798,117.48
2,000,000.00
970,472.52
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递延所得税
5,139,568.13
资产
非流动资产
1,097,675,644.86 1,073,738,637.43 1,071,054,416.49
合计
资产总计
短期借款
应付账款
预收款项
应付职工薪
308,397.03

应交税费 2,516,181.34 -106,846,309.69 -116,313,589.81
1,323,046.29 2,045,810.94
3,358,541.68 2,524,861.43
3,778,053,002.42 3,324,016,204.39 3,294,457,470.36
1,148,000,000.00 1,148,000,000.00 1,148,000,000.00
77,788,557.82 96,591,069.69
800,641.90 1,221,645.92
90,623,587.15
905,303.90
4,597,538.66 4,597,538.66
其他应付款 809,493.75
流动负债合
1,230,223,271.84 1,143,647,993.89 1,127,785,973.61

长期借款 550,000,000.00 200,000,000.00 200,000,000.00
1,140,000.00
657,800.00
1,140,000.00
657,800.00
专项应付款 900,000.00
递延所得税
624,066.67
负债
其他非流动
50,370,797.94 50,251,167.99
负债
非流动负债
49,017,418.00
601,894,864.61 252,048,967.99 250,815,218.00
合计

32
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负债合计
实收资本(或
1,832,118,136.45 1,395,696,961.88 1,378,601,191.61
512,991,382.00 512,991,382.00 512,991,382.00
股本)
资本公积
盈余公积
723,918,217.23 723,884,483.90 723,884,483.90
68,963,686.07 55,663,102.62 55,663,102.62
未分配利润 640,074,582.30 635,778,402.77 623,315,268.00
少数股东权
-13,001.63

归属母公司
所有者权益
1,945,947,867.60 1,928,317,371.29 1,915,854,236.52
(或股东权
益)
所有者权益
(或股东权1,945,934,865.97 1,928,319,242.51 1,915,856,278.75
益)合计
负债和所有
者(或股东权3,778,053,002.42 3,324,016,204.39 3,294,457,470.36
益)合计




1,871.22 2,042.23

33

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