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股票什么时候分红福田汽车的分析报告

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-16 03:51

股票上升楔形-京广传媒股票

2020年10月16日发(作者:毕鸣岐)

福田汽车的股票分析报告(股票代码:600166)
一、研究原因
全 球经济危机使中国的汽车产业结束了2008年上半年的高增长状态,在第
三季极度进入了下滑通道。外 需市场受阻,内需市场不振是经济危机蔓延后的汽
车市场的真实写照。但是就在这个时候,国内商务车的 老大福田汽车却在危机中
创造了新机遇,通过与北京市公交集团签订目前为止我国最大的新能源汽车采购
订单,以及以福田汽车为中心的北京新能源汽车设计制造产业基地正式落户福田
汽车昌平厂区这 两个振奋人心的事件,成为创新的主力军,在经济危机中呈现出
逆势飘红的状态。
然而,在经 济危机后的今天,中国的经济又面临着一个转折性的时刻。调整
产业结构、促进消费增长已经成为了一个 必然的选择。而这种经济形势必定会带
给消费业特别是高新科技产业极大的促进作用。汽车,作为一个新 能源高科技的
领域无疑将是一个未来发展前景非常好的产业,加之外国各公司的汽车门事件,
例 如2009年丰田汽车的召回门事件等等,以及全球经济不景气的冲击给中国的
汽车产业带来了更多的机 会。福田汽车,作为汽车新能源的领头军,更是在后经
济危机时代有着非常好的后势预期与成长性且非常 好的业绩与市场份额。
无论是在经济危机中的异军突起,还是经济危机后的领跑中国汽车产业,都使得福田汽车成为汽车行业中一颗耀眼的启明星。正是由于福田汽车在中国汽车
产业中至关重要的地 位,研究福田汽车可以对整个中国汽车产业有一个更加深入
的了解。作为一个股票投资者,福田汽车无论 是在业绩成长方面还是在市场风险
方面,亦或是其他各种方面,都不失为一个理想的选择。因此,我选择 了“福田
汽车”这只股票来完成我的个股分析报告。









二、个股
(一)个股介绍
基本资料
公司名称
英文名称
曾用名
A股代码
B股代码
H股代码
证券类别
总经理
董秘
北汽福田汽车股份有限公司
Beiqi Foton Motor Co., Ltd.
福田股份->福田汽车->G福田
600166
--
--
上交所A股
王金玉
龚敏
A股简称
B股简称
H股简称
所属行业
法人代表
董事长
独立董事
电子信箱
公司网址
福田汽车
--
--
汽车行业
徐和谊
徐和谊
包叙定,王明富,包晓晨,刘洪跃,刘
宁华
600166@
http:
北京市昌平区沙河镇沙阳路
102206
--
证券事务代表 陈维娟
联系电话
传真
办公地址
区域


北京市昌平区沙河镇沙
注册地址
阳路
北京 邮政编码
工商登记 注册资本(元) 21.1亿
雇员人数
律师事务所
37575
--
管理人员人
32

会计师事务
京都天华会计师事务所有限公司

公司简介
公司系 由北京汽车摩托车联合制造公司等100家单位于1996年8月共同发
起设立,始以发起人净资产及现 金投入折为国有法人股14412万股,经1998
年5月11日发行后,上市时总股本达19412万 股,其内部职工股500万股
于公众股4500万股1998年6月2日在上交所上市交易期满半年后上 市。
从事农用车、柴油汽车、轻钢房屋构件的生产、销售。
制造、销售汽车(不含小轿车) 、农用车、农用机械、摩托车、拖拉机及
配件、自行车、建筑材料、模具、冲压件、发动机、塑料机械、 塑料制品、
板材构件、机械电器设备;销售钢材、木材、五金交电、钢结构及网架工
程施工;技 术开发、技术转让、技术咨询、技术培训、技术服务;室内外
装饰装潢;经营本企业和成员企业自产产品 及技术出口业务;本企业和成
员企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口< br>业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品除外),经营进料加工
和三来一补业务;营销策 划、营销咨询、产品推广服务;互联网信息服
务业务;普通货物运输。
主营业务
经营范围



发行相关
成立日期
发行市盈率
(倍)
发行方式
1996-08-28
14
上网定价发行
上市日期
网上发行日

每股面值
(元)
每股发行价
(元)
发行总市值
(元)
首日开盘价
(元)
1998-06-02
1998-05-11
1.00
6.46
3.23亿
16.80
发行量(股) 5000万
发行费用
(元)
募集资金净
额(元)
首日收盘价
(元)
首日最高价
(元)
定价中签率

(二)经营状况
1300万
3.10亿
15.39
16.98
0.41%
首日换手率 54.40%
网下配售中
--
签率


指标名称(%) 时间
2011-09-30 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31
营业收入增长率
净利润增长率
期间费用增长率
应收帐款增长率
存货增长率
-1.49
-44.16
-32.06
117.87
28.24
19.30
58.68
20.24
32.90
35.88
49.12
199.90
62.27
21.71
77.66
7.91
-10.93
10.27
72.57
9.32
40.53
642.88
36.11
-0.94
19.89
31.14
116.05
8.44
33.29
35.25
-17.67
-236.55
19.56
103.15
-13.84
28.78
-4.46
23.71
-3.73
39.57
从以上图表中不难看出,在2004年到2011年之间,除了2005年的营业 收
入增长率为-17.67%,以及2011年的营业收入略微减少了1.49%以为,其余年份


的营业收入增长率均为正数,说明福田汽车的营业收入基本上呈现增长趋势,在
2009年达到顶峰,增长率为49.12%,公司的经营状况良好。
但是从公司的净利润增长率来看 ,从2004年到2011年这八年中,正净利润
增长率与负利润增长率各占了一半,说明公司净利润增 长率速度较不稳定。然而,
从数值上来看,虽然公司的净利润增长率有正有负,但比较容易发现正净利润 增
长率的数值远远大于负净利润增长率的数值。福田汽车的最大亏损发生在2005
年,较去年 亏损了236.55%;最大盈利发生在2007年,较去年盈利了642.88%。
由此可见,从整体 上来说,福田汽车依然处于盈利状态,虽然出现负净利润增长
率的次数不少,但是数目都不是很大。整个 公司具有一定的盈利能力。


截止日期
2012-03-31
2011-12-31
2010-12-31
2009-12-31
2008-12-31
2007-12-31
2006-12-31
2005-12-31
2004-12-31
2003-12-31
2002-12-31
2001-12-31
营业收入(万元) *
1,353,625.7562
5,164,573.4938
5,349,205.2403
4,483,962.2985
3,006,983.1806
2,786,524.2096
1,931,145.9891
1,472,536.4143
1,788,640.0049
1,388,921.2008
758,371.2344
415,247.8673
营业成本(万元) *
1,201,378.3589
4,695,285.3925
4,716,640.1792
3,982,770.8274
2,763,203.5325
2,544,566.2688
1,784,377.7864
1,372,173.6651
1,649,405.4851
1,268,797.3329
684,372.2523
373,534.5301
净利润(万元) *
142,130.6819
115,244.2451
164,601.1687
103,732.8533
34,589.0610
38,835.3260
4,762.2489
-29,677.5625
21,733.6325
22,747.7113
12,632.9315
10,284.0361


2000-12-31
1999-12-31
1998-12-31
1997-12-31
1996-12-31
1995-12-31
333,188.9206
311,098.6542
217,998.4656
131,419.9654
81,896.1354
41,274.9313
297,061.5219
268,792.5504
188,387.3448
110,588.1973
66,426.1475
32,770.6453
9,075.9219
12,615.9739
7,608.5719
5,299.3991
3,783.9798
3,105.6271
以上两张图表反映出,自1995年以来,福田汽车的主营业务收入和 主营业
务成本都呈现上涨趋势,除了2005年发生了亏损以外,公司都取得了一定的净
利润, 其中2007年所赚利润最多。这也与之前关于福田汽车盈利状况的分析相
吻合——公司具有一定的盈利 能力,经营状况良好。
(三)财务状况
资产负债表、利润表和现金流量表是公司财务状况的 三个重要组成部分。所
以,我们通过对这三个表的分析来分析福田汽车的财务状况。
主要财务指标
指标日期
净利润(万元)

净利润增长率(%)

净资产收益率(%)

资产负债比率 (%)

净利润现金含量(%)

2010-03-31
51892.58

179.03

11.66

79.90

135.00

2009-12-31
103732.85

199.90

25.46

76.93

298.75

2008-12-31

34589.06

-10.93

11.50

69.39

24.19

2007-12-31

38835.33

642.88

20.28

75.19

30.02

从福田汽车公司的主要财务指标上来看,福田汽车连续四年都保持着稳定 而
高的ROE,即净资产收益率,非常适合做长线投资。
资产与负债表
财务指标(单位)

资产总额(万元)

流动资产(万元)
固定资产(万元)
负债总额(万元)

流动负债(万元)

长期负债(万元)

货币资金(万元)

2010-03-31

2215063.12

1545735.25
364953.53
1769849.38

1532894.49

-----

506226.46

2009-12-31

1765732.67

1118343.34
364792.17
1358293.67

1148466.16

2008-12-31

983347.80

478982.31
317963.35
682303.24

663200.00

2007-12-31

773121.76

390677.97
290072.89
581326.86

542473.01

-----
413060.44

-----
51030.73

-----
41055.61



2010年福田汽车流动资产占总资产的69%,固定资产占总资产的16%。固定
资产所占比重较小。福田汽车2009年底的资产总额是2007年底的2.28倍,其
中流动资产是2 007年的2.86倍、非流动资产是2007年底的2.1倍。说明该公
司资产总额逐步增长的基础上 ,流动性进一步提高,资产结构的灵活性和可塑性
增强。货币资金是2007年底的11.5倍,货币资 金占资产总量的比例较大,有利
于福田汽车灵活的转变经营策略。可见该公司经营成果巩固了资金链的稳 定性。
上述的福田汽车资产负债表说明了福田汽车具有一个稳定而又健康的资产负
债水平。
利润表
财务指标(单位)

主营业务收入(万元)

主营业务利润(万元)

销售费用(万元)

管理费用(万元)

财务费用(万元)

三项费用增长率(%)

营业利润(万元)

投资收益(万元)

补贴收入(万元)

2010-03-31

1385355.89

-----
49732.18

60514.99

218.49

114.02

59333.75

-1296.72

-----

2009-12-31

4483962.30

2008-12-31

3006983.18

2007-12-31

2786524.21

-----
167259.22

167293.15

5449.56

62.27

121897.03

-3798.53

----
99051.79

97381.31

13090.54

10.27

15579.31

-1217.46

----
106481.39

78115.61

5406.73

36.11

44696.58

2946.89

-----
6058.09

127955.13

24232.81

103732.85

-----
15598.89

31178.20

-3375.65

34589.06

-----
1311.82

46008.40

7210.03

38835.33

营业外收支净额(万元)

1723.59

利润总额(万元)

所得税(万元)

净利润(万元)

61057.34

9164.75

51892.58

从经营收益的变化情况看,2007年至2010年该公司主营业务收入持续增长,
但2007 年和2008年的利润总额非常低,并且在2008年出现了下降,主要原因
是2007年和2008年 销售费用和财务费用较之前明显上升。销售费用的上升是由
于拓展新业务,售后服务费及广告费用同比增 加造成的,而从2008年、2009年
福田汽车的销售情况来看,此类支出是取得了良好效果的;财务 费用的增长是由
于2006年有技改贴息冲减了财务费用造成的,并非异常变化。2009年销售费用< br>

与管理费用两项期间费用占营业总成本的比例由2008年的6.57%上升至20 09年
的7.58%,从成本控制的角度来说,该公司如需进一步提高盈利水平,应对期间
费用 加强管理。
值得注意的是,福田汽车2008年、2009年、2010年投资收益出现负数,财务报表附注说明这两个年度的投资收益亏损分别是因该公司权益法核算的被投
资单位当期经营业绩较 上年有所下降和计提固定资产投资损失造成的。这提醒公
司决策者应当注意投资单位业绩下降及固定资产 减值的原因,及时采取合适的策
略减少损失。
福田汽车的现阶段盈利能力虽然平平,但其高增长与未来的高预期无疑是对
这一点的有效弥补。
现金流量表
财务指标(单位)

经营活动现金流入(万元)
销售商品、提供劳务收到的现
金(万元)
收到的税费返还(万元)
收到与其他经营活动有关的现
金(万元)
经营活动现金流出(万元)
购买商品、接受劳务收到的现
金(万元)
支付给职工以及为职工支付的
现金(万元)
支付的各项税费(万元)
支付与其他经营活动有关的现
金(万元)
投资活动现金流入(万元)
投资活动现金流出(万元)
筹资活动现金流入(万元)
17668.89
24643.32
57683.77
18159.59

89427.82

260600

12240.44

93874.23

434596.51

13513.56

63128.29

150838.44

23515.52
69073.82
103074.56

216355.47

85267.6

165777.14

66240.49

187261.889

39448.68 132040.31

101929.82

74370.38

722716.39
590678.37
2801446.39

2349976.06

1451502.68

1098528.66

1648276.35

1320403.59

5103.88
4617.65
32423.15

6593.84

15387.10

12692.97

18574.08

3301.56

2010-03-31

776000.01
766278.48
2009-12-31

3210287.44
3171270.46
2008-12-31

1409756.63

1381676.56

2007-12-31

1704097.77

1682222.13



筹资活动现金流出(万元) 34074.45 288310.97

303052.99

145498.25

2009年福田汽车现 金流入总金额为348.9亿元,其中经营活动现金流入为
321.03亿元,占92%,筹资活动现金 流入为26.06亿元,占7%。从细分项来看,
最大的一项流入为“销售商品、提供劳务收到的现金” 为313.17亿元,占
90.89%。从现金流出情况来看,2009年福田汽车现金流出总金额为3 17.92亿元,
其中经营活动现金流出为280.15亿元,占88%,筹资活动现金流出为28.8 3亿
元,占9%。从细分项来看,最大的一项流出为“购买商品、接受劳务支付的现
金”为23 5亿元,占81.29%。综上,福田汽车的现金流动以经营性的现金流量,
特别是销售商品、提供劳务 收到的现金流量为主,符合福田汽车主业突出的特点,
该公司能够绝大部分资源和精力集中在汽车生产和 销售,今年内应当不会受到不
当投资的影响。本年度经营活动现金流入比例高于经营活动现金流出比例, 那么
下年度可能会出现现金流出比例高于现金流入比例的情况,所以需要管理者在现
金宽裕的时 候提前准备好应对来年可能出现的大量现金资金流出的情况。
虽然2007年至2010年1季度,福 田汽车一直保持高额盈利,但2007年、
2008年均存在少量资金缺口,特别是2008年资金缺口 较大,这也提醒经营者在
经营中应当注意权责发生制的核算体系对现金缺口的掩盖,注意资金回笼和尽早
筹资。
(四)行业分析
展望未来的汽车行业,内需和政策这两大驱动力仍将持续, 同时,“出口”
复苏有望成为刺激行业发展的另一亮点。
我国汽车行业整体发展势头良好,汽 车消费处于快速增长区域,潜力巨大。
我国地域宽广,人口众多,对交通工具的需求量大,随着经济的进 一步发展和各
地区经济联系的不断加强,对汽车的需求量还会不断上升。汽车产业也是我国重
点 支持和发展的支柱产业。目前国家正在加快西部开发的步伐和社会主义新农村
的建设,西部地区和广大的 农村地区未来必然对重型、中型汽车的需求快速增长,
福田汽车的产品主要是中重卡、轻卡、轻客、大中 客等,因此福田汽车也将受益,
使汽车行业得到快速的发展,福田汽车的行业地位也会进一步上升。 < br>另一方面,我国汽车保有量仍处于较低水平。从总量来看,我国汽车保有量
仅相当于美国的五分之 一,德国的三分之二;从渗透率来看,2008年我国千人


汽车保有量为38辆千 人,远低于世界平均水平,仅相当于日本60年代和韩国
80年代中期的水平。我国汽车消费处于快速增 长区域,潜力巨大。从世界各国
汽车消费轨迹来看,当人均GDP低于2万美元时,每千人汽车保有量将 快速增加。
2009年,我国人均GDP已超过3000美元,尚处于汽车消费快速普及期,未来增长潜力巨大。

此外,外围经济复苏带来的出口回暖,有望成为未来汽车行业的又一引擎 。
我国是商用车生产和销售第一大国,中重卡和大中客销量位居全球前列,出口市
场具备增长潜 力;凭借着规模和品牌优势,我国汽车零部件公司也开始跻身于全
球主流汽车零部件供应商。2010年 出口的回暖将为商用车和零部件子行业的发
展构成推动。
尽管诞生只有短短八年时间,“福田 ”已经成长为中国汽车行业最令人瞩目
的自主品牌之一,赢得国人越来越多的尊敬。2010年1月,全 球五大品牌认证
机构之一、总部设在德国的世界品牌实验室评出了中国最有潜力的十大品牌,福
田以106亿元的品牌价值上榜,是惟一入围的国内汽车品牌。
由全球领先的战略管理及信息咨询机 构、世界五大品牌价值权威评估机构之
一的“世界品牌实验室(WBL)”及全球最具影响力的世界经济 组织、被誉为经
济联合国的“世界经济论坛WEF”共同组织评审并发布的《中国500最具价
值品牌》于8月6日在北京人民大会堂发布,福田汽车以人民币119.32亿元的
品牌价值夺得汽车行 业排名第4,同时在中国500最具价值品牌榜单中位居43。
业界普遍认为,位列50强,再次验证了 福田汽车自身强大的实力,也再次验证
了福田汽车的中国商用车第一品牌地位。


福田汽车作为全国商用车行业龙头企业,连续五年蝉联商用车行业销量第一,
是中国商用车第一 品牌。2009年,福田汽车品牌价值达221.57亿元,在中国汽
车行业排名第三,在商用车行业排 名第一。产品主要是中重卡、轻卡、轻客、大
中客等。其中轻卡的市场占有率为21%,行业排名第一; 中、重型卡的市场占有
率为8%,行业排名第四;轻客市场占有率8.9%,行业排名第四。 2010 年前11
月,公司累计生产各种汽车62.18万辆,同比增长8.86%,累计销售各种汽车62.7 9
万辆,同比增长14.06%。11月份,公司生产各种汽车6.38万辆,同比增长7.99%;< br>11月份,销售各种汽车5.68万辆,同比增长5.46%。报告来看,福田汽车盈利
能力和赢 利水平继续提高,其中,销量增长下的规模化效应带来的毛利润率提升
是主要原因。

(五)宏观形势分析
经过近30年的努力,特别是过去10多年国家汽车生产和消费政策的调 整,
我国汽车产业呈现爆发式增长,产销规模在1998-2008年的10年间保持了20%
以上的年均增幅。目前我国已跃居世界第二大汽车消费国和第三大汽车生产国。
2008年,受国际金融 危机的影响,我国汽车产销量分别为934.5万辆和938.1
万辆,增幅低于2007年。而200 9年以来,汽车市场回暖,从2009年3月起我
国汽车产销已连续9个月超过百万辆水平,创历史记录 。2009年1-11月,我国
汽车产销分别为1226.58万辆和1223.04万辆,同比增长4 1.59%和42.39%。中
国汽车工业总体发展趋好。
经济形势的变化牵动汽车产业的神 经,稳定的宏观经济环境是汽车业健康快
速发展的基本保障。展望未来,世界经济复苏正受到欧元区压力 加剧和其他地区
经济脆弱的威胁,增长前景不容乐观,风险加剧。中国经济受全球经济疲软的影


响,预计2012年增长会略有放缓,但仍将保持较快水平。稳定的经济局势将继
续 为汽车行业提供良好的发展环境。2012年我国GDP增速将呈前高后低的趋势,
年中出现拐点的可能 性较大。中科院预计2012年GDP增长8.5%。其中,第一产
业的增速为3.8%,第二产业为9 .5%,第三产业为8.6%。2012年我国经济增长将
主要由内需推动,外需可能出现负增长。消费 对经济增长的贡献率将继续上升,
但仍将低于正常水平。投资依然是经济增长的主要拉动力量。
2011年,CPI指数整体呈现“中间高、两头低”的“倒V字”型走势。年初
逐月攀高,7月攀升 至6.5%的高位,但进入8月后,物价涨幅逐月回落,11月
回落到4.2%,且环比涨幅出现了8个 月以来首次负增长,物价上涨的压力明显
缓解。2012年经济和物价增速将呈“双降”态势。2012 年存在着把物价控制在
一定范围之内的积极因素,同时导致物价中长期上涨的压力也存在。关于2012
年的通胀走势,通胀下行的趋势已基本确认。自2011年8月以来,CPI已经连
续5个月下 跌。由于前期物价累计涨幅较高,在经济增长放缓、需求下降的压力
下,未来涨价的动力已明显减弱,预 计一季度CPI将跌入4%以内,通胀率水平
将整体下行,呈现“倒V字”型走势,全年稳定在3.5% 左右。
2011年,在国家宏观经济政策导向下,汽车产业相关政策开始由以促进汽
车消费为 主向鼓励汽车技术进步、促进节能减排转变。2012年,这种政策趋势
仍将延续。此外,在汽车出口和 汽车消费者权益保护方面,也有望推出新的政策
措施。
新能源汽车产业规划仍在修订。已筹备 两年的新能源汽车产业规划未能赶在
2011年结束前出炉,目前规划仍在修改,出台时间尚没有确定消 息。在技术路
线、发展方向还不十分明确的情况下,主管部门对新能源汽车产业规划十分慎重。
尽管新能源汽车产业在未来规划中可能不直接涉及政府补贴,但从目前看,对公
共服务领域及私人购买新 能源汽车试点给予补贴等政策扶持,依然给该产业带来
不少利好,政策仍然是目前阶段我国新能源汽车产 业化发展的最直接推动力。规
划出台后,将加速新能源汽车的发展进程。
电动汽车标准纲要有 望公布。在新能源汽车市场上,谁掌握了标准,谁就控
制了未来市场的主动权。我国电动汽车的推广和产 业化一直受困于标准问题。继


日前电动汽车充电接口和通信协议等四项国家标准发 布实施后,据中国汽车工程
学会电动汽车分会的消息,电动汽车标准纲要也已经编成册子,该纲要一共4
册,但目前还没有确定公布时间。标准纲要公布并进入实施阶段后,将为我国电
动汽车推广进一 步铺平道路。
汽车出口发展规划正待出台。2011年7月,商务部等11部委联合发布《关
于“十二五”期间促进机电产品出口持续健康发展的意见》,据该意见,我国将
在“十二五”期间优化出 口经营主体结构,鼓励汽车等25个重点行业100个排
头兵企业建立健全境外营销网络和售后服务体系 ;继续抓好汽车及零部件出口基
地建设。培育和认定200个出口基地和2000家基地企业;完善汽车 、摩托车规
范出口秩序办法。同时,还要结合国家“十二五”规划和重点行业调整振兴规划,
发 布汽车等25个行业的出口发展规划,制定分类指导的政策措施。尽管我国汽
车出口近年来保持了较快增 速,但就目前只有4%左右的出口比例来看,汽车出
口仍然有相当大的空间可挖掘。规划出台后,将有利 促进我国汽车出口的数量增
长,此外,出口质量和出口结构也将得到进一步优化。
汽车“三包 ”政策有望年内推出。2012年1月16日,国家质检总局再次将
《家用汽车产品修理、更换、退货责 任规定》(即汽车“三包”规定)提上日程,
公布了第二次征求意见稿。针对上一稿中争议较大问题做了 进一步修改。国家质
检总局法规司司长刘兆彬表示,汽车“三包”规定出台的条件和时机已经成熟,质检总局法规司在此次征求意见后,将尽快报请局委会讨论通过,预计年内能够
正式出台。
缺陷汽车产品召回管理条例已征求意见。与汽车“三包”政策相呼应,《缺
陷汽车产品召回管理条例》 也有望于年内推出。为了规范缺陷汽车产品的召回,
加强监督管理,保障人身和财产安全,国家质检总局 会同有关部门在调查研究,
总结现行《缺陷汽车产品召回管理规定》实施经验的基础上,起草了《缺陷汽 车
产品召回管理条例(征求意见稿)》,并已公布全文征求社会各界意见。从权威
渠道获悉,国 务院已对2012年立法工作作出整体部署,年内力争完成33件立法
项目,其中就包括了征求意见的《 缺陷汽车产品召回管理条例》。



三、形态
(一)光头光脚大阳线

1、用代码构建形态
CASE: = HIGH=CLOSE AND LOW=OPEN AND HIGH>LOW
2、形态评述 < br>光头光脚阳线是K线的上下两头都没有影线的长阳线实体,这种类型的K
线被认为是极度强壮的K 线。与光头光脚阴线相反,它通常成为牛市的继续或
熊市反转的一部分。
3、结果分析

以“福田汽车”为例,在2012年3月13日就出现了光头光脚大阳线。这说
明市 场波动很大,多空双方的斗争已经有了结果。长阳线表明,多方发挥了最大
的力量,已经取得决定性的胜 利,今后一段时间多方将掌握主动权。换句话说,
今后需要关注的是,价格会继续上涨到什么地方,而不 是要跌倒什么地方。因此,


光头光脚阳线就是投资者心中的定心丸,说明多方已经 牢固控制盘面,逐浪上攻,
步步逼空,涨势强烈。
(二)穿头破脚

1、用代码构建形态
CASE: =REF( C,1) > REF(O,1) AND REF(C,2) < REF(O,2) AND REF(O,1) <
REF(O,2) AND REF(C,1) > REF(O,2)
CASE2: =REF(C,1) < REF(O,1) AND REF(C,2) > REF(O,2) AND REF(O,1) >
REF(O,2) AND REF(C,1) < REF(C,2)
2、形态评述
穿头破脚,是指两根不同的K线,其中第二根K线的实体部分完全地吞没了
第一根K线的 实体,既穿了头又破了脚,这个名字取得非常形象。在上升趋势当
中,当第二根阴线完全吞吃了第一根阳 线的实体,形成顶部穿头破脚,后市看跌。
在下降趋势当中,第二根阳线完全吞吃了第一根阴线的实体, 形成底部穿头破脚,
后市看涨。
3、结果分析



“ 福田汽车”在2011年9月22日的K线中就出现了底部穿头破脚的现象。
这是股价回升的信号。所以 ,在接下来的几天,连续出现阳线,股价连连攀升。
因此,在底部出现穿头破脚现象后,比较适宜购入该 股票。
(三)三个白武士

1、用代码构建形态
CASE: =REF(C,1) >REF(O,1) AND REF(C,2) > REF(O,2) AND REF(C,3) >
REF(C,3) AND REF(O,1) > REF(O,2) AND REF(O,2) > REF(O,3) AND REF(O,1) >
REF(O,3) AND REF(C,1) > REF(C,2) AND REF(C,2) > REF(C,3) AND REF(C,1) >
REF(C,3)
2、形态评述
三个白色武士是红三兵的一种特殊形态。它是由三根短小的连续上升的阳K
线组成,K线收盘价 一日比一日高,表示武士勇敢前进,基础扎实,后势涨幅将
增大。其特征是:股价在经过一段整理的走势 后,连续出现3根阳线,而且每
根K线都以最高价或次高价收盘,一般最后一根阳线的力度最大。在涨升 初期,
或股价横盘整理后出现三个白色武士,表示股价已经过充分的换手,积累了一定
的上升能 量,继续上涨的可能性较大。因此投资者见到三个白色武士后可考虑适
量买进。
3、结果分析



2012年1月10日“福田汽车”就出现了三个白武士这个现象,并 且这个时
候正处于低位。这说明多方开始反击,股价见底回升的可行性非常大。所以,在
接下来 的一段日子,“福田汽车”的股价有可能攀升,后市将逐步转好。
四、技术指标
(一)移动平均线(MA)
1、构建代码
MA1:MA(CLOSE,M1);
MA2:MA(CLOSE,M2);
MA3:MA(CLOSE,M3);
MA4:MA(CLOSE,M4);
2、指标评述
移动平均线(MA)是以道· 琼斯“平均成本概念”为理论基础,采用统计学
中“移动平均”的原理,将一段时期内的股票价格平均值 连成曲线,用来显示股
价的历史波动情况,进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。它是道氏< br>理论的形象化表述。
移动平均线的计算方法就是连续若干个交易日收盘价的算术平均,其交易日
的天数就是MA的参数。
MA(n)=(第1日收盘价+第2日收盘价+?+第n日收盘价)n


移动平均线向上或向下,都表示趋势的方向。一般而言,MA由下转上为买
入信号,MA由上转下为卖出 信号。MA在指数上方时,MA是指数的压力线;MA
在指数下方时,MA是指数的支撑线。指数向下跌 破MA为卖出信号,指数向上升
穿MA为买入信号。
3、运行结果

4、结果分析
由上图可以看出,“福田汽车”的5日线、10日线、30日线和60日线均呈
现下降趋势,且指数大部分在MA线的下方,跌破了MA线,这是卖出信号,
提醒投资者尽快卖 出这支股票。
(二)动力指标(MTM)
1、构建代码
MTM:CLOSE- REF(CLOSE,N);
MTMMA:MA(MTM,M);
2、指标评述
动力指标(MTM)是测量涨跌速度的技术工具,是一种专门研究股价波动的
中短期技术分析工具。它着 重分析股价波动的速度,研究股价在波动过程中各种


加速、减速、惯性作用以及股 价由静到动或由动到静的过程,从而预测多空双方
的强弱,确认大势自高峰或谷底反转的信号。
计算方法是首先计算每天的动力值MTM,然后对动力值作移动平均,将增幅
较大的动力值平滑拉低, 而跌幅较大的动力值平滑拉高,即成为动力指标
MTMMMA。
MTM(n)=
C
0
?C
?n

公式中,
C
0
为当日收盘价;
C
?n
为n日前的收盘价;MTMMA为MTM 的n
日移动平均。
当MTM由下向上突破基日线时为买进信号;MTM由上向下突破基日线时
为卖出信号。股价在上涨行情中创新高,而MTM未能配合上升,就要谨防股价
反转下跌;股价 在下跌行情中创新低,而MTM未能配合下降,意味着下跌动力
减弱,可以择机买入。
3、运行结果

4、结果分析
由上图可以看出,MTM呈现下降趋势,同 时“福田汽车”的股价也呈现下
降趋势,股价与MTM在高位同步下降,显示短期可能出现回落走势。因 此,在
短期内“福田汽车”的股价有可能回落,对投资者来说宜卖出不宜买入。在上图
的最后, MTM由下向上突破基日线,这是买进信号,说明接下来股价会涨,投
资者可以买进这支股票。
(三)摆动量(OSC)


1、构建代码
OSC:100*(CLOSE-MA(CLOSE,N));
MAOSC:EXPMEMA(OSC,M);
2、指标评述
摆动量(OSC)反映的是价格偏离移动平均价的绝对距离。
OSC(n)=C-MA(n)
公式中,C为当日收盘价,MA(n)为参数为n的移动平均价。
OSC由正变负,反映的是 价格下穿MA,一般来说是卖出的信号;OSC由
负变正,反应的是价格上穿MA,一般来说是买入的信 号。
3、运行结果

4、结果分析
由上图可以看出,OSC由正变负, 值为-2.70,是卖出信号。这说明,投资
者宜卖出“福田汽车”这支股票,不宜买进。
(四)容量比率(VR)
1、构建代码
TH:=SUM(IF(CLOSE>REF(CLOSE,1),VOL,0),N);
TL:=SUM(IF(CLOSETQ:=SUM(IF(CLOSE=REF(CLOSE,1),VOL,0),N);
VR:100*(TH*2+TQ)(TL*2+TQ);


MAVR:MA(VR,M);
2、指标评述
容量比率(VR)又叫成交量比率, 它是通过一定期限内股价上升日的成交
量总和与股价下降日的成交量总和之比来研判市场人气状况的指标 。VR指标认
为,由于量先价行、量涨价增、量跌价缩、量价同步、量价背离等成交量的基本
原 则在市场上恒久不变,因此,观察上涨与下跌的成交量变化,可作为研判行情
的依据。同时,VR指标又 认为,当市场上人气开始凝聚,股价刚开始上涨和在
上涨途中的时候,投资者应顺势操作,而当市场上人 气极度旺盛或极度悲观,股
价暴涨暴跌时候,聪明的投资者应果断离场或进场,因此,反市场操作也是V R
指标所显示的一项功能。
VR?
A(n)?0.5C(n)
?100%

D(n)?0.5C (n)
公式中,n为所考虑的时间长度,即天数。A(n)为这n天之中股价上涨交易
日成交量 总和;D(n)为这n天之中股价下跌交易日成交量总和;C(n)为这n天之
中股价上涨交易日属于平 盘的交易成交量总和。一般来说,平盘的日子很少见,
所以C(n)在大多数情况下取零。
低 价区域:40%~70%,可买进区域;安全区域:80%~150%,属于正常分
布区域;获利区域: 160%~450%,考虑获利了结;警戒区域:VR>450%,股价
已过高。
3、结果运行

4、结果分析


由上图可以看出,V R的值已经达到了242.74%,是在获利区域内。如果VR
值在获利区增加,股价亦不断上涨时,应 把握高档出货的时机。持有该股票的投
资者可以考虑卖出该股票了。但是成交量比率是须先于价格的指标 ,在分析低价
区域时可信度较高,但在获利区的卖出时机要把握好,由于股价涨后可以再涨,
在 确定卖出之前,应与其他指标一起研判。

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