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天天基金123:沪市与深市大盘指数的相关性研究

作者:admin
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日期:2020-10-24 18:42

浅析股票市场-孙昊股票

2020年10月24日发(作者:褚君浩)
龙源期刊网 http:
沪市与深市大盘指数的相关性研究

作者:王言

来源:《时代金融》2012年第35期

【摘要】文章使用上证指数和深证成指交易市场2010年10月 4日到2012年10月19日
共6 78个交易日的收盘价格,对其指数对数收益率做了VAR与格兰杰因果检验。研究结果发
现,VAR系 数与格兰杰因果检验均没有支持上海股票市场与深圳股票市场显著性的相互关
系。
【关键词】上证指数 深证成指 收益波 VAR模型
一、引言
1984年7月,北京天桥股份有限公司和上海飞乐音响股份有限公司经中国人民银行批准
向社会公开发 行股票以来,以此为标志,股市的概念悄然进入中国人的生活当中。在1990年
3月,政府允许上海、 深圳两地试点公开发行股票,两地分别颁布了有关股票发行和交易的管
理办法,确定了沪深两地同时交易 的格局。自开市以来,沪市上市的多为中大盘股,多数上市
公司为国企央企;深市以中小盘股为主,多数 上市公司为民营、合资企业。两市受到国家经济
政策,市场管理制度等因素的共同影响,两市的上市公司 虽然种类有所偏重,但是大体上种类
和结构也类似。本文研究两地交易所大盘指数来考察两地股市的相关 性与引导关系,对于分析
与研究股市的结构和和资本市场风险传递具有非常有意义的作用。
二、文献综述
Jeon and Von Furstenberg(1990)指 出在1987年以来,国际资本市场的联系越来越紧密,
主要的股票指数都呈现出某处趋同性。En-g le(1993)指出同一地区的时变方差趋于一致。Ng
(1995)也发现在同一地区股市的收益具 有显著的共同的可预测成分。陈守东等(1998)利用
ARMA模型得出了沪深股市有显著同步性的特 征。刘金全、崔畅(2002)通过ECM模型对于
股票平均收益率的刻画,得出沪市在中国资本市场起 着主导作用。陈守东、陈雷等(2003)运
用Granger因果检验及GARCH-M模型对两市的 相关性进行分析和检验,结果表明沪深股市收
益率之间存在较强相关性。姚燕云和杨国孝(2006)研 究发现当市场剧烈波动时两市收益率具
有正的相关性,且比整体相关性强,尤其在暴跌的时候,两市具有 很强的正相关性。秦伟良、
颜华实和达利庆(2009)利用copular函数发现沪深两市同周期交 易的相关度远远大于不同周
期交易的相关度。
本文运用Granger因果 关系检验及VAR模型对沪深股市收益率的相关性进行分析和实证
检验。我们依据沪深股市的日结算数据 ,考察计量模型中参数的显著性,来判断沪深两市收益
率的引导关系。

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