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第一理财网:中国国贸(600007)股票投资分析报告

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-25 01:15

什么叫股票波段-只炒一支股票

2020年10月25日发(作者:欧阳娜娜)
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中国国贸(600007)股票投资分析报告



课程名称: 金融信息分析
开课学期: 2015-2016 学年二期
专业班级: 信息管理与信息系统
学生姓名: ******
学 号: ***************
指导教师: ******
时 间: 2016-06-28


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目录
中国国贸(600007)股票投资分析报告................... .................................................. ...................... 4

1.

2.

公司基本情况介绍 ..................................... .................................................. ............................... 4

宏观经济分析 . .................................................. .................................................. ......................... 4

2.1.

2.2.

2.3.

2.4.

2.5.

2.6.

2.7.

2.8.

2.9.

2.10.

2.11.

3.

GDP增长情况 ............. .................................................. .................................................. ...... 4

货币供应量 ........................... .................................................. .............................................. 6

就业率 .................................... .................................................. ............................................. 8

通货膨胀率 .................................. .................................................. ....................................... 8

利率 ........................................... .................................................. .......................................... 9

汇率 ........................................... .................................................. .......................................... 9

财政状况 ......................................... .................................................. .................................... 9

国际收支 ......................................... .................................................. .................................. 10

固定资产投资 ....................................... .................................................. ............................ 10

财政政策 ..... .................................................. .................................................. ................ 10

货币政策 ................. .................................................. .................................................. .... 11

行业因素分析 ........................... .................................................. ............................................... 11

3.1.

3.2.

3.3.

行业类型 ......................................... .................................................. .................................. 11

行业前景 .................................................. .................................................. ......................... 11

相关行业 ........ .................................................. .................................................. ................. 12

(1)电商行业 ............. .................................................. .................................................. ......... 12

(2)零售业 ...................... .................................................. .................................................. .... 12

(3)金融业 ........................... .................................................. ................................................. 12

4.

公司基本因素 ..................... .................................................. .................................................. ... 13

4.1.

产品与行业地位分析 ............ .................................................. ........................................... 13

(1)综合性产品 ..................................... .................................................. ............................... 13

(2)行业地位 .................................................. .................................................. ...................... 13

4.2.

投资项目分析 ....................................... .................................................. ............................ 13

(1)国贸三期项目 .................................................. .................................................. .............. 14

(2)国贸中心东楼改造及交通一体化工程 .... .................................................. ..................... 14

4.3.

4.4.


资产重组 ....................... .................................................. .................................................. .. 15

股本构成 ............................... .................................................. ............................................ 15

2 22
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5.

公司财务报表分析 ..................................... .................................................. ............................. 16

5.1.

5.2.

5.3.

5.4.

5.5.

偿债能力分析 .......................... .................................................. ......................................... 16

营运能力分析 ....................................... .................................................. ............................ 16

盈利能力分析 ... .................................................. .................................................. .............. 17

投资收益分析 ................. .................................................. .................................................. 17

现金流量分析 ................................ .................................................. ................................... 17

6.

市场因素分析 ............................ .................................................. .............................................. 18

6.1.

股市的供求关系 .................. .................................................. ............................................. 18

(1)需求 ................................. .................................................. ............................................... 18

(2)供给 ................................. .................................................. ............................................... 19

6.2.

技术分析 ..................... .................................................. .................................................. .... 19

日K线和MACD指标 ....................... .................................................. ........................... 19

BOLL ...... .................................................. .................................................. ................... 20

KDJ(周K)............ .................................................. .................................................. . 21

(1)

(2)

(3)

7.

投资建议 .............................. .................................................. .................................................. .. 21


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中国国贸(600007)股票投资分析报告
1. 公司基本情况介绍
公司系由国 贸中心于1997年10月15日独家发起设立的股份有限公司,发起人将
其主要经营性净资产按评估价 4879088800元折为法人股 317141万股注入,1998年9
月1日,公司临时股东大会 决定对公司进行资产重组,将公司部分资产和负债转回国
贸中心,并通过法定减资程序将国贸中心 持有 的253141万股注销,注销后,公司总
股本变更为64000万股,1998年9月24日公司完成 变更登记手续。经1999年1月27
日发行公众股 16000万股后,公司总股本达80000万股 。其公众股16000万股于1999
年3月12日在上交所上市交易。(其中向投资基金配售的650 万股于本 次公众股上市
二个月后上市流通)。
公司属于是典型的出租物业型企业,拥有国贸 中心、二期50余万平方米的建筑物
及土地租赁经营权,以及国贸三期52万平方米在建工程。国贸中心 地处北京中央商务
区的核心地段,集办公、住宿、会议、展览、购物和娱乐等多功能于一体。国贸三期< br>主塔楼去年10月底封顶,整座大厦将于明年竣工,建成后将成为北京市最高的建筑物,
届时必将 进一步提升国贸中心在全球世贸中心的地位。
经营范围有:写字楼、宾馆、公寓、商场、展览厅、会议 厅、停车场的出租、服
务;提供住宿、餐饮、幼儿园、文体服务;房地产开发与经营;物业管理;承办会 议、
展览、展 销;对外经贸信息咨询;自营和代理各类商品和技术的进出口,酒吧,烟草
专卖 零售,销售预包装食品,美容美发,洗浴(桑拿按摩、水疗),健身房,游泳池,
零 售商品部,图书、期刊、报纸的零售,商务中心(国家限定公司经营或禁止进出口
的商品和技术除外)。
2. 宏观经济分析
2.1. GDP增长情况
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据国家统计局核算,2016年一季 度经济开局良好,国内生产总值158526.4亿元。
以2015年价格计算,今年一季度GDP增量 为9851亿元,比上年同期多增222亿元。
按可比价格计算,GDP同比增长6.7%。
分产业看,第一产业增加值8803.0亿元,同比增长2.9%;第二产业增加值59509.5
亿元 ,比去年同期增长5.82%;第三产业增加值90213.9亿元,增长7.6%。三产业都
处于增长 状态,特别是第三产业增长最为显著,房地产开发投资和基建投资增速出现
明显复苏,工业企业利润有所 恢复,下半年制造业投资有望企稳。
从增长来看,一季度GDP增长速度是6.7%,尽管比去年一季 度和四季度都略低,
仍然运行在6.5%-7%的合理区间。总体来说,经济增长相对平稳。这个增长速 度在国
际范围内,无论与发达国家相比,还是在新兴经济体中都是比较高的水平,继续保持
中高 速增长。但经济增速有所放缓,数据偏弱,对股票市场影响偏负面。
2.2. 货币供应量
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2016年5月公布的金融数据显示,广义货币(M2)余额1461700亿元,同比增长
11.8% ,增速比上月末低1.0个百分点,比去年同期高1.0个百分点,增速之低为十年
来所少见;狭义货币 (M1)余额42.43万亿元,同比增长23.7%,增速分别比上月末和
去年同期高0.8个和19 .0个百分点;流通中货币(M0)余额6.28万亿元,同比增长6.3%。
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M2大幅下降至11.8%,预计未来两个月仍 将低位。股市较去年同期降温,并且近
期证监会、银监会、保监会都在加强对通道业务的监管力度。广义 信贷增速放缓,从长
期看将会带来M2和社会融资规模增速的中枢下降。
相比前几个月而言, M2处于上升状态,市场中投资相对减少,流动性紧缩,对股
票市场来说,投资购买率有所下降。
2.3. 就业率

就业市场基本稳定,一季度城镇新增就业人数318万人,完成 全年就业目标的
31.8%。2月末,农村外出务工劳动力总量16799万人,比2015年同期增加 468万人,
增长2.9%。外出务工劳动力月均收入3273元,同比增长9.1%。总体来说,劳动 力市
场供求形势将维持宽松局面,良好的就业形势会拉动我国的消费需求和提升投资信心。
充 分就业,是人尽其才的标志,人是生产力最活跃的因素,就业状况良好象征经济景
气活络,对股市利多。
2.4. 通货膨胀率

一季度,居民消费价格同比上涨2.1%,涨幅较2015 年同期增加0.9个百分点,较
2015年全年增加0.7个百分点。其中,城市上涨2.1%,农村上 涨2.0%。在通货膨胀初
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期,由于经济的不断增长,这会促使股价上涨。
2.5. 利率

自2015年下半年以来,央行在竭尽全力引导利率下行,经过五次连续降息,目前
存款基准利率已 经降至1.5%,同时不断对长端国债进行利率压制,目前十年期国债利
率已经降至2.72%的低位, 与五次降息前的基准存款利率基本持平。
央行下调利率一方面降低了企业融资成本,使得利润提高,对 股票市场有利,一
定程度上降低了投资成本,促进了投资;另一反面利率下降,投资者能以较低利率借< br>到所需资金,增加融资和对股票的需求,股票价格上涨。
2.6. 汇率

2016年人民币缓慢升值,大量外币进入市场,货币的数量增加了。使得投资资金
增多了。
2.7. 财政状况
今年以来,中国政府稳定和完善宏观经济政策,积极的财政政策持续发力 ,稳健
的货币政策灵活适度,加大对实体经济支持力度。一季度,一般公共预算收入同口径
增长 6.5%,增幅同比扩大2.6个百分点;支出增长15.4%,同比扩大7.6个百分点。一
季度新增 人民币贷款4.61万亿元,同比多增9301亿元。一季度社会融资规模增量为
6.59万亿元,比2 015年同期多1.93万亿元,创历史同期最高水平,加快促进结构调
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整及实体经济发展。新增人民币存款5.41万亿元,同比多增1.26万亿元。
国家财政收 入大于支出,没有财政赤字的现象,市场经济处于良好稳定状态,国
家实行宽松货币政策,市场资金充足 ,流动性强,有利于股票市场。
2.8. 国际收支
2016年,全球经济将有所回暖,市 场避险情绪严重,我国经济仍会在低位运行,
预计国际收支将继续出现经常账户顺差、资本账户逆差的结 构,但波动性有所减弱,
外汇储备相对稳定,国际收支和汇率大幅波动风险基本可控。
国际贸 易收支良好,有利于股指上涨。贸易收支上升,本国经济竞争力相对增强,
同时货币供给量增加。实际可 支配收入增加,则股指上涨。实际可支配收入作为经济
成长指标,表明国内需求将随国民收入上升而增加 ,只要没有引发通货膨胀的压力,
就是对经济有利,促使股价上升。
2.9. 固定资产投资

今年以来,国家密集出台一系列稳增长、调结构、增效益的政策措施,加大关键
领域 投资的力度,带动投资增速回升。一季度,固定资产投资(不含农户)85843亿
元,同比名义增长1 0.7%(扣除价格因素实际增长13.8%),增速比2015年全年加快
0.7个百分点,比今年1 -2月份加快0.5个百分点。基础设施投资快速增长,民生工程
建设加快,水利、环境和公共设施管理 业投资增长30.5%,电力、热力、燃气及水生
产和供应业增长19.4%。高耗能投资增速下降,采 矿业,黑色金属冶炼和压延加工业
投资分别下降18%及3.1%。一季度,全国房地产开发投资176 77亿元,同比名义增长
6.2%(扣除价格因素实际增长9.1%),增速比2015年全年加快5. 2个百分点,比1-2
月份加快3.2个百分点,其中住宅投资增长4.6%。
总体上看,国 家固定资产的投资一直处于增加状态,投资增速总体呈逐月下滑的
态势,固定资产投资增速下滑,对经济 增长是负面,对股市也有一定的负面影响。
2.10. 财政政策
财政部部长表示,中国将继续实施稳健的货币政策、积极的财政政策,同时令政
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策更有前瞻性、更透明。美联储的加息政策将会 对包括中国在内的市场有影响,美国
经济复苏疲弱,加息的问题无需太担心。
财政政策按照其 对经济运行的作用,可以分为扩张性财政政策和紧缩性财政政策。
财政收入政策和支出政策主要有国家预 算、税收以及国债等。提高国家预算将增加社
会总需求,从而提高相关行业的收益状况,促进股价上涨。 股票交易印花税的调整,
将直接刺激或抑制股市的发展;减税将增加居民可支配收入,扩大股市的资金供 应量,
同时又增加企业利润,两方面共同作用的结果,将促使股票价格上涨。
2.11. 货币政策
央行指出,2016年,继续实施稳健的货币政策,保持松紧适度,适时预调微调,
增强针对性和灵活性,做好供给侧结构性改革中的总需求管理,为结构性改革营造中
性适度的货币金融环 境,促进经济科学发展和可持续发展。更加注重改革创新,寓改
革于调控之中,把货币政策调控与深化改 革紧密结合起来,更充分地发挥市场在资源
配置中的决定性作用。针对金融深化和创新发展,进一步完善
调控模式,强化价格型
调节和传导机制,疏通货币政策向实体经济的传导渠道,着力解 决经济金融运行中的
突出问题,提高金融运行效率和服务实体经济的能力。宽松的货币政策对股市的上涨
将产生极大的推动作用。
3. 行业因素分析
3.1. 行业类型
中国 国贸(600007)属于房地产业(一级行业)中的自有房地产经营活动和其他
房地产业(二级行业) 该行业受宏观经济走势影响较大,属于周期型行业。
3.2. 行业前景
随着商业经营场 所的不断增加,在消费者更加注重消费体验、追求品牌和文化
内涵等因素的推动下,各类企业逐步将品牌 建设作为其经营管理重点,着重提升品牌
档次和打造完善的消费体验环境,进一步刺激了商业出租的市场 需求。
全国办公楼销售显著回暖,同比转降为增。2009-2013年,全国办公楼销售面积稳步提 升,年
平均增长率达20.5%,2014年,房地产行业步入调整期,全国办公楼销售面积同比下降1 3.1%。2015
年,政策环境持续宽松,已实施五次降息、四次全面降准,与此同时,三产占比稳步 提升、服务业
快速发展,利于办公楼租赁市场需求提升。
电商冲击、消费者心态日趋成熟,促 使体验式业态的合理布局成为未来发展趋势。购物中心“地
段和大牌决定一切”的时代已经结束,而商场 的布局、尤其是体验消费型商家的引进及布局、人文
设施和服务的改善日益重要,未来的消费者会更愿意 为体验、环境、情感和服务买单。对于出租企
业而言,在项目规划设计、业态划分、品牌引进等方面都面 临很大挑战;对于线下商业而言,这是
一次发挥自身优势、反攻电商的绝佳机会。体验型购物中心作为一 个新兴的物业出租业发展模式,
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未来还有许多需要探索、完善、提升之处。
此外,互联网的应用、社区商业的不断发展也成为 物业出租业发展新趋势。线上线下的融合与
共同发展将成为物业出租的发展新趋势,物业出租业对互联网 的应用不再是简单的网页设计与开发
APP,范围正在被逐步拓宽,商业链条正在不断延长。社区商业发 展方面,其特有的便利性可以提
升人们生活品质、营造人气,是其他城市商业地产及区域商业地产不可替 代的,未来将成为发展趋
势。
3.3. 相关行业
(1)电商行业
国统 局公布的最新数据资料显示,
2015年中国社会消费品零售总额达到300931亿元,
相比 去年的271896.1亿元,同比增长10.7%
。其中,网络购物继续高增长势头,零售总
量增长了33.3%;限额以上单位网上零售额增长55.9%,网络零售占零售总额比例将超
过10% 。
中国网络零售市场交易规模自2009年开始,每年均以超过50%的增长率高速发展。
从 目前发展局势来看,电商已在电子产品、廉价衣履及图书等领域给实体零售带来了
毁灭性的的打击。此类 企业已纷纷将实体店面的功能由“售卖”转向“体验与展示”,
城市热门地段的旗舰店数量或有增加。
一方面电商对实体商业的冲击,给商业地产带来巨大的发展压力与挑战;另一方
面互联网也向商 业地产领域逐步渗透,给商业地产带来了新的发展机遇。面对此类租
户的减少,物业运营方要么主动求变 ,调整业态配比将更多餐饮、娱乐类体验业态引
入其中,要么只能被淘汰或并购。线上商业在此时成为了 实体地产调整升级的强大助
推力。
(2)零售业
商业零售企业正在上演的关店潮, 将商业地产运营困境公开化。传统商业零售业
经营每况愈下。不完全统计显示,2015年,六成百货商 业绩出现下滑,A股上市的38
家涉百货和商业地产的公司中,62%营业收入同比下降,73%出现业 绩下滑。
严峻的是,国内多数大城市的商业地产投资仍呈增长趋势,每年新增商用面积在
10 0万~300万平方米不等。零售商的业绩下滑,使得商业地产空置率和运营难度大幅
上升,租金收入呈 下降趋势。
(3)金融业
房地产业和金融业是相互支持、相互促进的关系。一方面房地产开 发和住房消费
需要金融业的大力支持,另一方房地产行业又成为金融业新的增长点。金融业在支持
房地产行业的发展过程中也为自身的发展开辟了广阔的前景。房地产企业依靠贷款来
开发盈利,银行也 靠房地产信贷业务获得快速发展,互惠互利,形成了一荣俱荣、一
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损俱损的关系。
1-5月份,房地产开发企业到 位资金53681亿元,同比增长16.8%,增速与1-4月
份持平。其中,国内贷款8945亿元, 增长2.3%;利用外资42亿元,下降72.1%;自
筹资金18643亿元,增长1.4%;其他资 金26051亿元,增长39.4%。在其他资金中,
定金及预收款14840亿元,增长35.2%; 个人按揭贷款8838亿元,增长58.5%。
今年一季度,我国金融业增加值占同期GDP之比已达 9.9%,创历史新高。未来金
融业仍将保持快速发展,将直接促进市场对写字楼的需求,利好办公楼市 场持续发展。
4. 公司基本因素
4.1. 产品与行业地位分析
(1)综合性产品
中国国贸,主要经营专案为位于北京核心商务区的国贸办公楼,国贸商城 和国贸
大酒店,是A股房地产上市公司中唯一一家仅靠商业地产出租和经营为主业的公司。
主营 业务有商务服务设施的投资、经营和管理,包括高档甲级写字楼、商城、公寓等设
施的出租及管理,大型 展览及配套服务及停车设施服务等以及高档酒店经营业务。
(2)行业地位
中国国贸,是经 国务院批准成立的大型中外合资企业。中国国贸位于寸土寸金的
北京中央商务区的核心地段,由酒店、写 字楼、公寓、展厅和商城等高档商业建筑形
态组成,是首都北京为之自豪的地标性建筑群,是众多跨国公 司和国际商社进驻北京
的首选之地,是目前中国乃至全球规模最大、功能最齐全的综合性高档商务服务企 业
之一。
中国国贸自1990年8月30日开业以来(国贸一期),云集了多家国际知名跨 国
公司、商社和国际顶级零售店,并承接多项国际、国内重大会议及大型商务活动,接
待了许多 国家的国家元首、政府首脑、重要国际组织负责人以及国内外商界领导人和
社会知名人士等,取得了良好 的经济效益和社会效益。
经过二十多年的发展,中国国贸已成为国际一流水准的现代化商务中心,是展 示
中国对外开放政策和从事国际交流活动的重要窗口。以中国国贸为中心的 CBD地区,
已经 形成了一个极具活力的经济商圈,辐射带动了周边经济的快速发展。其独具特色
的国贸发展模式和品牌成 长经历,成为中国大型商务服务企业成功 的典范。
4.2. 投资项目分析
国贸三期B阶 段是公司目前主要的建设项目,预计投资总额为47亿元。B阶段项目
将推出服务式写字楼办公层新理念 ,预计将于2016年年底建成,建筑规模约为23.3万平
方米,届时国贸中心将成为占地面积达17 公顷,总建筑面积达110万平方米的超大型
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商务服务综合体。同时,为了充分利用区位优势,公司正将原国贸展厅和东写字 楼改建成
商城,部分将于2016-2017年间投入运营,商城店铺总数将会增加一倍。随着16年国 贸
三期B的建成以及国贸展厅与东写字楼的改建和运营,公司的经营规模将进一步扩
大,17年 的业绩有望实现高增长。
(1)国贸三期项目
国贸三期工程建设分为 A、B两个阶段。A 阶段项目已于 2010 年 8 月 30 日全
部投入使用。B 阶段项目于 2012 年 5 月 9 日举行启动仪式,2012 年 7 月取得前
期准备工程协办单,2013 年 10 月取得地下部分规划许可证,2014 年 7 月取得地下
部分施工许可证,2014 年 10月取得裙楼整体和主塔楼 44 层以下部分规划许可证,
2014 年 12 月中旬取得裙楼整体和主塔楼 44 层以下部分施工许可证,2015 年 7 月
取得主塔楼45层及以上部分规划许可证,2015年 8 月取得主塔楼45层及以上部分
施工许可证。目前,现场施工顺利,商业裙楼结构封顶,已完成机电安装和室内装修
施工,外幕墙施工已 基本完成;主塔楼结构已完工,土建砌筑和机电、装修施工已全
面展开,外幕墙已施工至 42 层。
自 2016 年 1 月商场、停车场开业起,国贸三期 B 阶段项目投资回收期预计约
14 年,项目全面竣工开业后前十年平均年现金回报率((净利润+折旧摊销)总投资)
预计约 7.6%。
(2)国贸中心东楼改造及交通一体化工程
原国贸展厅及东写字楼位于国贸写字楼 2座南侧,于上世纪 90 年代初期建成并
投入使用。该物业虽处于国贸中心黄金地段,但由于面积较 小、场馆陈旧,同时局限
于展览行业性质及市场环境等,平均租金及出租率均相对较低。为充分利用该区 域的
位置优势,进一步提高公司的经济效益,公司董事会于 2014 年 2 月 19 日召开五届
二十三次董事会会议,审议同意将该区域原有物业及与之相连的国贸写字楼 2座部分
区域改建为商城,同时配合北京市政府实施国贸展厅及东写字楼区域地下国贸站轨道
交通、公交、步行 等一体化项目建设工作。改造项目所涉及区域的原有物业主要为国
贸展厅及东写字楼,建筑面积约为3. 41 万平方米,其中地上建筑面积约 1.94 万平方
米,地下建筑面积约 1.47 万平方米。改造项目完成后,建筑面积增加至约 5.77 万平
方米,其中地上建筑面积约 3.78 万平方米,地下建筑面积约 1.99 万平方米,物业用
途为商城出租。同时实施的国贸站轨道交通、 公交、步行等一体化工程,涉及公司原
地下车库建筑面积约3,880平方米,将新建建筑面积约为 5 ,980平方米的地铁换乘
大厅。改造项目完成后,国贸有限公司的资产将委托本公司经营管理;分属本 公司和
国贸有限公司的资产运营发生的成本和产生的收益,分别由本公司和国贸有限公司承
担和 享有。
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项目改造完成后,该区域将会吸引 10 余个国际著名品牌、一线品牌的双层店开
业,同时还 将吸引更多知名的服装服饰、家居用品及餐饮品牌入驻,这些新增的商品
和服务将给消费者带来更多的选 择和全新的体验,也将进一步提升国贸商城的市场竞
争力。经初步测算,该项目自开工之日起,公司投资 回收期约为 4.5年,投资回报率
(营业前 10年年均净利润总投资)约为 57.8%。
4.3. 资产重组
近期无资产重组信息。
4.4. 股本构成
中国国贸股本构成

十大流通股东


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2016年第一季度相较2015年度,股东人数和人均持股数几乎不变,十大流通股东
中新进 了证券投资基金。综合评级显示为增持。在主力强烈控盘的情况下,容易引发
股价上涨。
5. 公司财务报表分析
5.1. 偿债能力分析
流动比:2015年1季度为0.58,2016年1季度为0.35,有下降的趋势。
资产负债率: 2015年1季度为45.76,2016年1季度为44.79,说明长期偿债能力
平稳。
5.2. 营运能力分析
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2016年1季度的存货周转天数比2015年同期有所下降,但总 资产周转率持平。中
国国贸同期有明显的运营能力上升趋势。
5.3. 盈利能力分析

2016年1季度与同期相比,毛利率和净利率都有明显上升趋势。
5.4. 投资收益分析

2015一季度,每股收益降到0.15后,到年底一直上升到0.62,相 比同季度有所上
升;而 2016年一季度又开始下降,之后有可能持续上升,且比同季度高。
5.5. 现金流量分析

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纵观整个现金流量表,我们可以看到,中国国贸的获取现金能力非常强大,在全
年的各个季度,均有良好的获取现金能力以及现金周转状况。
同时,根据企业往年的资产状 况来看,其现金的周转始终没有出现过问题,筹集
资金,投资活动现金需求,经营活动现金周转状况均非 常良好,从未出现过现金堵塞,
缺少流动资金的状况。
得出结论,其现金状况始终非常优异。
6. 市场因素分析
6.1. 股市的供求关系
(1)需求
①新增开户数

由中国证券登记结算网统计 ,6月第二周新增开户数为37.99万,相比于5月份数
据(五月数据分别为26.21、32.99 、34.01、33.71),新增开户数自年初至4月的不断
上涨后,5月到6月处于下降趋势,最近 一周又回升。入市资金增多,股市需求增多。
②本周资金流入
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两市6月24日总成交金额为6469亿元,和上一交易日 相比增加1232亿元,资金
净流出163.8亿。昨日两市低开低走,震荡下跌。受英国公投脱欧比例 领先影响,两
市除黄金外其他板块资金均是净流出,特别是近期强势板块跌幅领先。英国脱欧明朗,两市一度大跌,后锂电池板块小幅反弹,指数收窄跌幅。最终上证指数跌1.3%,收于
2854. 29。本周市场行为主体除超级机构资金净流入外,其他的如机构、大户、中户、
散户均是资金净流出。 本周两市资金累计净流出735.5亿元,与上周净流入241.1亿元
相比,资金开始大幅流出。资金 净流入数值增加使股市需求增加。
(2)供给
据证监会网站披露,6月24日发审委将迎来 6家公司IPO上会,其中主板3家、
创业板3家。尽管发审委在一天之内审核6家公司IPO,其“繁 忙”程度创下近期纪录,
但综合来看,IPO审核节奏暂未出现大幅变化。。
近期资金面持续宽松,IPO冲击渐成常态,预计对资金面影响有限。
2016年沪深股市I PO活动延续升势,首次上市企业有望达到400家左右,融资规
模在2500亿~3000亿元人民币 左右,将稳坐全球前三之位,甚至有望成为全球最大的
IPO融资市场。
6月解禁市值创上半 年新高,近期产业资本减持有所加速,下半年减持潜力更大的
定增限售股迎来解禁高潮,那么类似15年 上半年的大规模减持潮是否即将重演?我们
认为震荡市格局下产业资本减持步伐或将放缓,市场资金面并 不会受到较大冲击。
6.2. 技术分析
(1) 日K线和MACD指标
日均K线在4月初到月末经历了缓慢的上行和下行,月末到5月末开启了快速上
涨模式,有点偏离均 线脱离支撑的趋势。5月末到6月中旬一直处于波动状态,6月中
旬又开始上涨,发展良好。
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从MACD指标来看 ,DIF、DEA均为正,自四月以来,DIF线与DEA线多次交叉,
波动较大,近期DIF线有望向 上突破DEA线,买入信号出现,行情暂时未出现反转信
号。且DIF 与 DEA都在零轴线以上,大势属多头市场。
(2) BOLL

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BOLL指标的上、中、下轨三线在五月初向上 运行后,近期三线几乎处于水平方向
横向运行,则要根据股价当时的走势进行判断。同时,三线仍有向上 运行的态势,说明
股价处在强势行情中,短期可能仍有上涨的趋势。
(3) KDJ(周K)

日线KDJ是一个敏感指标,变化快,随机性强,经常发生虚假的买、卖信号,因
此 运用周线KDJ作为技术指标进行分析。行情没有出现超买或超卖现象,K线突破D
线,呈现买入信号。
7. 投资建议
中国国贸2015年全年营业收入22.71亿元。截止16年1季度末,公 司总资产规
模105.57亿元,净资产规模58.28亿元。
未来2-3年维持超过20% 的业绩增长。中国国贸业绩的增长主要来自运营体量的增
加和平均租金的上涨。当前运营的国贸一期、二 期经营状况稳定,三期A阶段2010年
投入运营主力合约将在16、 17年完成续签,平均租金水平 的上涨。三期B阶段将会在
16年底完工,东侧写字楼和会展中心的改造也将在16年内完成,将大幅增 加公司持有
运营的各类物业规模,2017年的业绩有望实现高增长。
未来三年净利润复合增 速为25.9%。高分红比例,将会成长为类REITS型全分配企
业。国贸三期B阶段投入运营后,公 司将不再拥有可继续开发的土地储备,目前已经进
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入负债净偿还阶段。预计未来公司将会进一步提升分红比例。
中国国 贸以其良好的公司经营状况,优异的资金周转情况,以及出色的公司管理
方式,始终是市场的优质股票, 预测今明两年,该股仍然能有较好的运营状况,股价
将继续走高。建议及时买入此股票,长线持有。



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