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040008基金今天净值:真实换手率=日均成交额流通市值100%

作者:admin
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日期:2020-10-25 08:36

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2020年10月25日发(作者:文天祥)
真实换手率=日均成交额流通市值×100%

目前A股市场更多反映了宏观状况,可能忽略了微观因
素。
高盛今日发布研报指出,目前 A股市场更多反映了宏观
状况,可能忽略了微观因素。如今宏观因素正在主导市场,
股票回报的 高相关性和低离散度即反映出了这一点。但是,
对于那些关注微观基本面的投资者而言,2015年上半 年业
绩揭示出了一些重要题材,新中国板块与回购奶牛板块有望
成为节后引领大盘反攻的主力军 ,建议关注9只股票。 不
久前高盛发布了A股鉴定报告,试图从各角度研判A股,并
就各热 点问题发表了该行独到的观点。令投资者感到欣慰的
是,A股两融余额降至万亿以内,杠杆水平与美股相 当,去
杠杆已进入尾声,然而A股真实换手率依然偏高,未达到高
盛的见底标准,一旦真实换手 率降至历史大底水平,且持续
较长一段时间,投资者可逐步进场抄底。
当时该行指出,尽管A股杠杆水平已趋合理,然而真正
见底还差最后一块拼图,那就是真实换手率。 真实换手
率=日均成交额流通市值×100%。其衡量的是流通市值和当
前成交额之间的关系。 历史数据显示,过低或过高的真实换
手率往往能够揭示股市的底部或顶部。 高盛指出,尽管
市场累计跌幅够大,杠杆率降至合理水平,市场交投较峰值
回落,然而市场的两市的真实换手率依然过高 ,达不到历史
大底的标准。 2005年998点大底部之前,2005年5月
沪市流通市值 为6296亿元,日均成交额为53.42亿元,真
实换手率为0.85%,达到地量水平。同样,20 08年大熊市
时,真实换手率也是不断萎缩到极致,才酝酿出一个阶段性
底部。2008年8月 ,两市平均真实换手率猛降至1.05%,9
月和10月该数值分别为1.21%和1.37%,该换手 率水平维
持3个月后,一轮反弹随之到来。 高盛今日指出,目前
市场正在基于宏观状况展开 交易,可能忽略了微观因素。如
今宏观因素正在主导市场,股票回报的高相关性和低离散度
即反 映出了这一点。但是,对于那些关注微观基本面的投资
者而言,2015年上半年业绩揭示出了一些重要 题材。 该
行阅读了3,800家公司的2015年上半年财报之后嗅出了一
些端倪。 2 015年上半年净利润之和增长了11%,剔除
金融股的净利润增幅为0%,剔除金融股和能源股的增幅 为
增长17%,好于宏观消息所反映的水平。 如果排除2013
年,17%的净利润增速为2010年来最高。 净资产收益
率方面,利润 率上升推动净资产回报率温和改善,抵消了资
产周转率下降的影响,剔除金融股的股票估值倍数保持稳定 。
值得注意的是,在艰难的宏观形势下,上市企业的利润率逆
势上升,得益于原材料成本降 低、股市大涨以及国企提高成
本自律。 剔除金融股的投资收益占上半年盈利的7%。
若不计 入投资收益,剔除金融股的各板块上半年盈利之和同
比下降了4%。 从其他财务指标来看,上市企业 盈利质
量喜忧参半,现金回收周期进一步恶化,上升至69天,但
在高折旧的影响下,营运现金 流增长快于净利润。 此外,
净负债权益比和利息保障倍数持稳,因为上半年融资成本下
降且企业加大了股权融资。 展望未来,市场平均预测看
起来较为乐观,本地和外国券商均预计20162017年A股每
股 盈利增幅为15%左右。如果预测准确,则中国A股将成为
全球增长最快的市场。 高盛指出,从企业 财报中可以发
现,宏观再平衡正在推进,不同板块分化明显,这从“新中国
板块”和“传统中国 板块”收入和盈利之间的分化中可见一斑。
高盛将可选消费,金融,医疗保健,工业,信息技术,公 用
事业板块下的一些子版块定义为新中国板块,其中可选消费,
医疗保健,信息技术子板块占了 大头。 除了新中国板块
外,另外一个值得关注的板块则是回购奶牛。 中报显示,
现金使 用随着宏观趋势变化而有所调整,企业更多地用于分
红,较少地用于资本支出。自7月份以来,40家A 股上市
企业宣布了股票回购,目前它们平均较基准估值领先了24%。
个股方面,高盛建议投资者关注新中国板块下的中南传媒,
海康威视,凤凰传媒与碧水源. 而抛出大规模回购方案的
企业中,高盛建议关注海通证券,万科A,伊利股份,鲁泰
A,焦作万 方等股票。国际新闻阅读>>>【热点大追踪】股市
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