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股票600235:万科A股票分析报告图文分析

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-25 15:20

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2020年10月25日发(作者:劳森)
股票投资分析报告
分析对象:万科A
证券代码:000002
班级:
姓名:
学号:

一、 基本分析

1. 宏观经济分析

1.1宏观经济静态分析

2013年,中国经济在保持价格 稳定的同时平稳和缓增长,初步逆转2011年以来
增长速度持续下滑趋势,但实际复苏进程迟缓。20 14年,中国经济应该继续实行积
极的财政政策和稳健的货币政策,通过适应性需求管理的扩张操作,促 进总体经济
景气的正常化而实现其从萧条到繁荣的周期形态根本转换。

2013年 ,中国经济复苏相对乏力,承续2012年以来的平稳和缓增长惯性。中国
经济继续实行积极的财政政策 和稳健的货币政策,在逐步退出大规模财政刺激政策
的同时,努力保持货币信贷和固定资产投资的适当规 模,基本逆转2011年以来实际
GDP增长速度逐季减速趋势。2013年实际GDP增长速度将接近 2012年,从而导致
2013年实际GDP水平与其潜在水平缺口继续扩大。不过,中国经济复苏在2 013年
暂时停滞,并未中断2010年以来总体经济景气的扩张过程而在2013年形成新经济
波谷。

2014年,中国需求管理应该适应自主经济增长能力的恢复程度,继续实行积极< br>的财政政策和稳健的货币政策,促进持续强劲的经济扩张过程,最终实现总体经济
景气从萧条到繁 荣的周期形态根本转换。这样,通过适应性需求管理的积极操作,
进一步平衡国内需求与国外需求、投资 需求与消费需求以及民间投资需求与政府投
资需求对中国经济增长的拉动作用,使得实际GDP增长速度 能够超过其潜在增长速
度而逐步弥合实际GDP水平与潜在水平缺口。

1.2宏观经济动态分析

2014年是中国经济的变革之年,十八届三中全会决定进 行全方面的制度改革,
进一步增强经济发展的活力和可持续性。预计2014年我国经济仍将以稳为主, 但不
乏结构性亮点。

出口将是2014年我国经济的潜在亮点之一。虽然近些年来人 民币持续升值且国
内劳动力价格持续上涨,导致我国出口增速有所放缓,但在世界贸易中的份额仍基本稳定在12%左右的较高水平,这就意味着在世界贸易环境整体好转的情况下,我
国仍将是最大的 受益者。预计2014年我国出口总额同比增长9.5%,增速较2013年
提高约1个百分点。

信息消费是2014年我国经济的潜在亮点之二。信息市场是目前国家着力培育的
消费市场 ,以“宽带中国”、“4G牌照”等为抓手的一系列政策手段将有效推动信
息消费的增长。参考3G牌照 发放产生的效应,有关机构预计未来两年信息产业的新
增产出超过1.2万亿元,足以抵消目前餐饮业低 迷给消费带来的负面影响。预计2014
年我国社会消费品零售总额同比增长13.2%,增速较201 3年提高约0.2个百分点。

制造业投资是2014年我国经济潜在亮点之三。2013年国 家降低公司注册门槛、
简化公司注册流程的政策开始发挥效应,前三季度国内市场主体数量同比增长18 %,
新增民企数量同比增长31%。新兴企业的建设将给制造业投资带来新增动力。另外,
我国 制造业产品需求保持着“内七外三”的格局,2014年海外需求的回暖也将促使
出口型制造业投资增长 。综合来看,尽管作为国家宏观调控主要着力点的基建投资
或将出现一定程度的自然下滑,但受益于制造 业投资好转,预计2014年我国固定资
产投资额同比增长19.8%,增速较2013年略回落约0. 3个百分点,仍保持在相对较
高水平。

2行业分析

2014年 初房地产业出现销售疲软,但统观2013年全年业绩,房地产仍然是一
个暴利行业,房企13 年业绩:陆家嘴净利14.1 亿,增39%,EPS0.75 元;信达地
产净利7.04 亿,EPS0.46 元;大名城净利2.55 亿元, EPS0.169 元;万科净利
151.2 亿,同比增20.46%,EPS 1.37 元, 拟每10 股派息4.1 元,公司2 月销售
额121.5 亿,同比增29.6%, 近期新增北京和郑州两个项目,建面32 万平,3 日
公司B 转H 股申请获证监会批准。

新届政府对于房地产市场的发展始终强调要 突出市场本身的调节作用,注重长
效机制的建立,以稳定市场预期保障刚性需求,避免政策的大开大合对 于市场造成
不必要的影响。14年上半年基本面处于周期下降通道,全国销售规模截止6 月同
比下降6.7%,而库存不断高企,存货去化周期不断提升,在此压力下3 月份便开
始 出现降价楼盘,5月百城价格指数与70大中城市新房成交价格均出现了环比下降。
而房价下降带动了各 地对限购政策逐步放松,央行鼓励各家银行对于房地产按揭贷
款的投放,目的是为了稳定市场预期,保护 刚性需求。抑制需求政策的逐步退出,
中长期有利于市场的健康发展。

一二线城市 下半年房地产市场表现在价格下降、信贷逐渐转好以及限购政策放
开范围逐步扩大等因素的带动下,基本 面复苏的力度与时间点与之前预期均存在提
前兑现的可能。价格方面,当前及未来时间价格压力不容小觑 ,而刚需购房者占比
逐年提升,在价格进行一定幅度的调整后,需求将得到释放。信贷方面,目前按揭< br>贷款利率水平依然没有达到11年下半年的高位,随着央行以及中央的支持力度逐步
越大,新货币 投放工具将有望解决额度限制与流动性大规模放松的矛盾,促使购房
利率水平持续下行。
三四线城市作为商品房销售的重要组成部分,在过去几年波动幅度较一二线城
市相比较小,大部分三 四线城购房者受信贷波动影响较小,且在过去几年房价上涨
幅度较小而需求也没有过分透支,市场虽然处 于去库存阶段,但成交规模未来依旧
具备一定空间。

综上所述,国家近年出台了一系 列的相关措施促进放房地产业的发展,但同时,
针对如房价增长过快等一些不健康的发展问题也出台了相 关措施进行抑制。即国家
宏观经济政策对房地产业既有利好又有利空,但总的来说利好大于利空,在以后 几
年的发展中,房地产业对我国的经济增长仍将发挥不可替代和极其关键的作用,前
景良好。< br>
3公司财务横向分析

3.1 资产负债表

万科A

资产负债表

每股6.68

净资

(元)

调整--

后每
股净
资产
(元)


总资
产(万
元)


流动
资产
(万
元)


总负
债(万
元)


股东
权益
合计
(
元)


归属7354369.60

母公
司股
东权
益(万
元)


流动
负债
(万
元)

未分3372023.10

配利
润(万
元)

会计年度


流动比率


1.34


1.34


1.34

速动比率


0.34


0.34


0.31

现金比率


0.11


0.13


0.11

权益负债比率


0.19


0.21


0.19

长期资产适合率


0.30


0.31


0.19

流动资产对负债

1.16


1.18


1.20

总额比率

有息负债率


1.08


1.00


1.09

不良债权比率


1.08


0.87


0.96

债务偿付比率


0.89


0.97


0.91

负债结构比率


6.56


7.33


9.02

现金与总资产的

0.08


0.09


0.08

比率

由以上可以看出,万科A的资产总额和负债总额均为最高,但其资产负 债率却
最低,且其流动比率和速动比率都是最低,这充分说明万科A的资产负债状况良好。

3.2 现金流量表

现金流量表

每股经营性现金流
(元)

-0.51

经营现金净流量(万
元)

-557913.05

投资活动产生的现金-120159.73

流(万元)

筹资活动产生的现金
流(万元)

14228.40

现金及现金等价物净
增(万元)

-661301.73

由以上可以看出,万科A现金净流量较大,现金流出大于现金流入

4公司财务纵向分析

4.1 股本结构


2014-06-25

2013-12-31

2013-06-30

数量(万股)

比例
(%)

数量(万股)

比例
(%)

数量(万股)

比例
(%)






2,382.83

0.22

2,382.83

0.22

2,382.83

0.22












1,099,119.82

99.78

1,099,114.07

99.78

1,098,989.67

99.78




A


?967,624.27

87.85

?967,618.52

87.85

967,494.12

87.84





B
?0.00

0.00

?131,495.55

11.94

131,495.55

11.94



H


?131,495.55

11.94

?0.00

0.00

0.00

0.00

N


?0.00

0.00

?0.00

0.00

0.00

0.00

S


?0.00

0.00

?0.00

0.00

0.00

0.00







?0.00

0.00

?0.00

0.00

0.00

0.00

股?1,101,502.64

100.00

?1,101,496.89

100.00

1,101,372.50

100.00





由表可以看出,2014年上半年香港上市, 实现B股转H股。总体A股占绝大多数,
近两年无再次筹股行为。

4.2 经营业绩

万科2013年至2014年第一季度经营业绩如下表

报告期

2014-03-31

2013-12-31

2013-09-30

2013-06-30

每股收益(元)

0.14

1.37

0.56

0.41

每股净资产(元)

6.68

6.98

6.20

6.05

每股经营性现金流(元)

-0.51

0.18

-1.09

-0.89

每股未分配利润(元)

3.06

3.33

2.80

2.66

每股资本公积金(元)

0.75

0.77

0.81

0.81

净资产收益率(%)

2.08


19.66

9.02

6.84

主营业务收入(万元)

949721.66

6341531.82

4139034.56

净利润(万元)

152947.94

1511854.94

616021.89

455630.49

财务水平:万科A市盈率为9.47, 在行业内排 名20,在整个市场排名108。
13年各季度收益均高于14年第一季度,并在13年第四季度达近期 峰值。2013年业
绩喜人。

4.3主要指标


2014-03-3
1

2013-12-31

2013-09-30

2013-06-3
0

2013-03-3
1

每股收益(元)

0.14

1.37

0.56

0.41

0.15

每股净资产(元)

6.68

6.98

6.20

6.05

5.96

每股未分配利润(元)

3.06

3.33

2.80

2.66

2.57

每股资本公积金(元)

0.75

0.77

0.81

0.81

0.80

每股经营性现金流
(元)

-0.51

0.18

-1.09

-0.89

-0.22

净资产收益率(%)

2.08

19.66

9.02

6.84

2.46

净利率(%)

17.25

13.51

11.79

12.89

12.78

毛利率(%)

39.92

31.47

32.14

33.59

37.13

营业利润率(%)

21.25

17.92

15.72

17.17

17.11

流动比率(%)

1.34

1.34

1.34

1.32

1.34

应收账款周期律率(%)

3.16

54.54

38.21

22.77

7.56

存货周转率(%)

0.02

0.32

0.14

0.10

0.03

总资产周转率(%)

0.02

0.32

0.15

0.10

0.04

由表可得:2014年第一季度每股 收益同比下跌0.01元,净资产收益率低于去
年同季度,其他指标略优于去年同季度。

二、技术分析

1 K线理论分析

K线图有直观、立体感强、 携带信息量大的特点,能充分显示股价趋势的强弱、
买卖双方力量平衡的变化,预测后市走向较准确,是 各类传播媒介、电脑实时分析
系统应用较多的技术分析手段。

分析K线时,也要结合 均线系统。我们一般从趋势、交叉突破、发散型态、支
撑位和阻力位四个方面来观察。

一是趋势。短期均线上翘,说明股票或指数短期处于上升趋势。同样,中期均
线、长期均线上翘,则反 映中长期的上升趋势。如果不是上翘,而是下探,则显示
为跌势状态。二是交叉突破。我们可以从均线系 统的交叉,判断个股或大盘可能出
现的突破型走势。三是发散形态。发散是指短期、中期、长期均线相互 之间距离越
来越大,特别是短期均线此时往往走势十分陡峭,即斜率很大。四是支撑位和阻力
位 。K线在上涨或下跌的时候,触及中期或长期均线,均线都会产生支撑或阻力的
作用。若K线跌破支撑, 或突破阻力,都预示着运行趋势的确立

图一

图二

图一 和图二是该股的日K线图。日K线是根据股价(指数)一天的走势中形成的
四个价位(开盘价,收盘价, 最高价,最低价)绘制而成的。 收盘价高于开盘价时,
则开盘价在下收盘价在上,二者之间的长方柱用 红色或空心绘出,称之为阳线;其
上影线的最高点为最高价,下影线的最低点为最低价。 收盘价低于开 盘价时,则开
盘价在上收盘价在下,二者之间的长方柱用黑色或实心绘出,称之为阴线,其上影
线的最高点为最高价,下影线的最低点为最低价。

图中16—18日k线分别为阴线阴线阳线 ,且18日涨幅为本周内最高值,大幅
度上涨预示趋势或将到达涨停点,但本周阴线偏多因此下周趋势应 为先小幅继续上
涨至涨停点转跌,从k线看下周一应买入。

2 形态分析

从图一可以看出形态为上行楔形。截止到5月份万科股票到达跌停点,交之前
价格下降颇多从而 形成了大跌市,之后一直回升但涨幅缩小,18日出现一个大幅上
涨但总体呈现上行楔形,上升楔形通常 拖延至三至六个月时间,并能提供投资者一
个警号——市势正在逆转中。上升楔形的形成,最少以两点高 点,以每点的最高及
先前的最高点连成一条最高的阻力线;同样,最少以两点低点,以每点的最低及先< br>前的最低点连成一条最低的支持线。在上升楔形中,价格上升,卖出压力亦不大,
但投资人的兴趣 却逐渐减少,价格虽上扬,可是每一个新的上升波动都比前一个弱,
最后当需求完全消失时,价格便反转 回跌。因此,上升楔形表示一个技术性的意义
之渐次减弱的情况。当其下限跌破后,就是沽出讯号。
从现有走势看下限尚未跌破,继18日上涨后短期将会呈现一个新的上行楔形直
至恢复中 长期态势,因此短期建议周一开盘买入,中长期增持,当下限跌破时及时
抛出。

图中所标位置出现上行三角形,上升三角形通常在回升高点的连线趋近于水平
而回档连线的低点,逐步垫 高,因而形成往上倾的上升斜线,而在整理形态的末端,
伴随着攻击量能的扩增,一般往上突破的机会较 大。价格在某水平呈现强大的卖压,
价格从低点回升到水平便告回落,但市场的购买力仍十分强,价格未 回至上次低点
便即时反弹,持续使价格随着阻力线的波动而日渐收窄。我们若把每一个短期波动
高点连接起来,便可画出一条阻力线;而每一个短期波动低点则可相连出另一条向
上倾斜的线,便形成上 升三角形。成交量在形态形成的过程中不断减少。

上升三角形显示买卖双方在该范围内的较量 ,但买方的力量在争持中已稍占上
风。卖方在其特定的价格水平不断沽售,不急于出货,但却不看好后市 ,于是价格
每升到理想的沽售水平便即沽出,这样在同一价格的沽售形成了一条水平的供给线。
不过,市场的购买力量很强,他们不待价格回落到上次的低点,更急不及待地购进,
因此形成一条向右上 方倾斜的需求线。

市势将会持续上升。

3移动平均线分析

①7月份以来,两条长期均线开始上升,而短期均线与长期均线形成死叉后,
短期均 线又回升,穿越长期均线成金叉。

②6月11日的5日均线与10日均线均有下降趋势,但之后开始上升且与长期
均线渐远。

③18日当天短期均线均在长期均线之上,之前20日均线自下而上穿过30日
均线形成金叉。

由以上分析可得:买入时机。

4 技术指标分析

4.1 MACD

当MACD从负数转向正数,是买的信号。当MACD从正数转向负数,是卖的 信号。
当MACD以大角度变化,表示快的移动平均线和慢的移动平均线的差距非常迅速的拉
开 ,代表了一个市场大趋势的转变。

由图可知DIF、DEA均为正,DIFF向上突破DEA ;MACD由负数转正数;DIF和MACD
均大于0(即在图形上表示为它们处于零线以上)并向上移 动;以上表示为行情处于
多头行情中,可以买入开仓或多头持仓。

4.2 KDJ RSI

(1)KDJ指标是研判行情经常使用的一种技术指标,它的优点是对价格的未 来走向
变动比较敏感,尤其在周线日线图中,往往能给出较为明确进出场时机,一般来说,
黄金 交叉意味着买进,死亡交叉意味着抛空。

7月份J线未出现异常点;

KD线与股价趋势大体相同未出现背离现象;

18日K值66.45,D值69.87,J值59.60,均在正常范围内不存在超买或超卖;

16日K线自上而下穿过D线,之后又回穿形成金叉;

以上表明:买入时机

(2)RIS分析

由图可知:18日RSI 6为65.81,RSI12为63.99,RSI24为61.01,均为出现超
买超卖现象;

17日出现底部背离,之后趋势回归;

18日高位上升;以上均说明短线应建仓买入。

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