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600368股票:秀强股份(300160 )

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-25 16:00

京东农业股票-股票3481

2020年10月25日发(作者:窦龙云)
秀强股份 (300160)
一、
公司系由江苏秀强玻璃工艺有限公司整体变更设立 的股份有限公司,
公司主营玻璃深加工业务,主要从事玻璃深加工产品的研发、生产与销售,主要
产品包括家电玻璃、太阳能玻璃、建筑玻璃等。于2009年3月30日在江苏省宿迁
工商行政管理局 办理了工商变更登记手续,股本总额为7,000 万元。
2011年1月4
日江苏秀强玻璃工 艺股份有限公司在A股市场以每股35元人民币公开发行人民币普
通股(A股)2,340万股此次发行 新股共募集资金总额为819,000,000.00元,扣除发
行费用100,060,399.63 元后实际募集资金净额为718,939,600.37元,与预计募集资
金164,366,200. 00元相比,超募资金为554,573,400.37元。公司总股本为9340万股,
实际流通A股 为2340万股。2011年1月27日,秀强股份召开第一届董事会第九次会议,
同意公司使用11, 000万元超募资金偿还银行贷款,公司本次使用超募资金后,超募
资金余额为44,457.34万元 。

从公司的招股意向书中我们了解到:公司的家电玻璃产品层架盖板玻璃的
客户包括 海尔、惠而浦、LG、三星、松下、新飞等全球知名企业。公司最先在国
内推出彩晶玻璃,是国内第一家 采用自主研发并获得国家发明专利的内弧印刷技
术生产彩晶玻璃的企业,2007 年至2009 年, 本公司彩晶玻璃的销售复合增长率
达46.45%。根据中国建筑玻璃与工业玻璃协会统计,公司200 9年层架盖板玻璃
的市场占有率为31.7%,彩晶玻璃市场占有率为38.33%,排名第一。本公司 于2009
年进行太阳能玻璃的生产,现已具备191万平米增透晶体硅太阳能电池封装玻璃
生产能力,产品已经客户验证认可并走向市场, 2009 年实现533.40 万元的销
售,2010 年1-6 月实现销售2,079.94 万元,业务规模迅速扩大;本公司近 年来
致力于玻璃镀膜技术的研究,掌握了纳米喷涂液和喷涂技术、制备绒面TCO 透明
导电玻 璃装置和方法等技术,一条年产30万平方米TCO导电膜玻璃生产线已经试
产,产品已经国家安全玻璃 及石英玻璃质量监督检测中心检测达标,太阳能玻璃
将成为公司新的主导产品。
二、2010年公司年度会计报告主要数据
主要会计数据:


1
主营业务分产品情况表:

通过查阅公司2010年年度报告我们知道 :公司实现营业收入63,208.12万元,较去
年同期增长72.11%;实现营业利润6,622 .15万元,较去年同期增长32.69%;实现净
利润5,950.12万元,较去年同期增长33. 19%。本年主营业务收入较上年增加26,372.73
万元,增长率为73.03%,增加幅度较大 的产品主要是盖板、彩晶玻璃和太阳能玻璃,
分别较去年同期增长76.50%、110.74%和1, 767.36%。同时公司主营业务收入的来源
主要包括层架玻璃、盖板玻璃、彩晶玻璃和增透晶体硅太 阳能电池封装玻璃,分别
占营业收入的比例为27.15%、13.05%、39.20%、15.76 %。家电玻璃业务占公司主营
业务收入比例为:79.40%。2011年4月8日公司第一届董事会第 十次会议审议通过了
《关于使用超募资金建设家电玻璃生产线的议案》,全体董事一致同意使用超募资< br>金5,000万元在四川省遂宁市设立全资子公司建设家电玻璃生产线。建设年产120万
m2
玻璃层架盖板生产线和年产150万m
2
彩晶玻璃生产线,以保证公司家电玻璃 对海
尔、美的、格力、海信等国内大型家电生产商在成都、重庆的重要生产基地的供应。
公司 于2009年已经取得了层架盖板玻璃的市场占有率为31.7%,彩晶玻璃市
场占有率为38.33% 的成绩,同时2010年家电市场受国家政策利好因素影响公司在
盖板和彩晶玻璃的销售收入有相比20 09年有比较大的提高。我们认为像2010年这
种爆发式增长不具备持续性。尽管公司的生产规模和能 力随着新产线的建成投产
会有比较大的提升,但是国内对家电产品的需求将决定公司业绩。

三、公司发展战略


2
第一阶段:本公司的产品以家电层架盖板玻璃为主,通过自主研发整体注
塑边框玻璃层架技术,形成了产品优势,使家电层架盖板玻璃成为公司稳定发
展的基础。但产品的特点也决定了本公司处于产业链的中间端,上游易受到玻璃
价格波动影响,下游受制于家电消费市场的变化。
第二阶段:本公司在保持传统产品稳定发展的同时,以市场为导向,深入挖
掘客户潜在需求,延伸为客户服务的价值链,在国内率先推出冰箱用彩晶玻璃,
并快速成长为本公司的主要优势产品。本公司还将研发重点向玻璃深加工产品应
用新领域方向转移,在玻璃镀膜方面研发并申请了6 项发明专利,产品方面新形
成增透晶体硅太阳能电池封装玻璃,产品应用领域有新的拓展。
第三阶段:本公司将重点推出新产品太阳能TCO 导电膜玻璃,利用太阳能产
业快速发展的有利时机,改善公司产品结构,提升公司技术水平,使高技术含量
的产品成为公司成长的主要来源。本公司也不会放弃传统产品的优势,将重点转
向高端产品和新产品生产,继续保持已有市场的稳固地位。

四、2010年公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图


其中 卢秀强先生、陆秀珍女士系夫妻关系,卢相杞先生系卢秀强先生和陆
秀珍女士的儿子。卢秀强先生和陆秀 珍女士合计持有宿迁市新星投资有限公司
97.5%的股权;卢秀强先生为江苏秀强投资有限公司的第一 大股东,持有其
35.28%的股权;卢相杞先生持有香港恒泰科技有限公司100%的股权。上述三人
通过一致行动可实施对本公司的共同控制。2011年1月4日公司上市公开发行新
股后江苏秀 强投资有限公司持有秀强股份700万股,宿迁新星投资有限公司持有
秀强股份3266.87万股,香 港恒泰科技有限公司持有秀强股份1983.13万股。上
述三人直接或间接持有秀强股份之和占公司总 股本57.98%。





3


公司股票估价说明:考虑到国内家电市场消费的持续行,公司在家电玻璃
领域要想保持10年的 增长速度可能更多需要国外市场的贡献,这方面我们给予
“谨慎评价”;公司太阳能电池玻璃领域受国家 新能源产业政策利好,太阳能
电池玻璃有望成为公司业绩新的爆发点,且考虑到公司科技创新能力,我们 给
予“积极评价”;建筑玻璃产业受制于同业竞争和房地产调控政策影响,我们
给予“保守评价 ”。同时结合目前国内经济增长的水平以及CPI数值,我们认为
投资资本市场的年化必要收益率在8% 以上是可以接受的。我们预计公司未来几
年平均每股收益在2元左右是可以实现。同时加上资本市场上的 适当溢价,我们
给出公司每股价值在25-30元之间是比较合理的。


看好秀强股份的3大因素:
1、稳中求进的市场战略布局。
2、睿智卓越的企业领导和优秀的企业文化。
3、家族式公司治理。


以上观点仅供参考

4

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