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首钢集团 财务报表分析

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-26 00:06

橡胶股票-李勇鸿股票

2020年10月26日发(作者:封敖)



北京首钢股份有限公司
2009-2013年度财务分析报告


金融12-1班
郭欣茹
25号





















七、




一.公司概况
1.中文名称:北京首钢股份有限公司

?英文名称:?Beijing??Shougang??Co’Ltd.?
2.法定代表人:朱继民?
董事会秘书:章??雁?
3.联系地址:北京市石景山路?99?号
4.?股票上市交易所:深圳证券交易所?
股票简称:首钢股份?
股票代码:000959
首钢始建于,解放前30年累计产 铁万吨。解放后首钢获得了新生,建起了我国第一座
测吹转炉,结束了首钢有铁无钢的历史;建成了我国 第一座30吨氧气顶吹转炉,在我国最
早采用高炉喷吹煤技术,70年代末首钢二号高炉成为当时我国最 先进的高炉。改革开放以来
获得巨大发展,成为以钢铁业为主,兼营采矿、机械、电子、建筑、房地产、 服务业、海外
贸易等多种行业,跨地区、跨所有制、跨国经营的大型企业集团。首钢总公司为母公司,下
属股份公司、新钢公司、迁钢公司、首秦公司、高新技术公司、机电公司、特钢公司、首建
公司 、房地产公司、实业公司、国际贸易工程公司等子公司,在香港有上市公司,在南美洲
有秘鲁铁矿等海外 企业。 2007年集团销售收入1090亿元,实现利润水平43亿元,钢产量
1540万吨,职工近 8万人。在中国企业联合会按2006年数据评选的中国制造业500强中,
首钢销售收入列第10位; 在中国企业500强中首钢列第36位。揭开了我国炼钢生产新的一
页。钢产量达到179万吨,成为全 国十大钢铁企业之一。
改革开放以来,首钢在和“三个代表”重要思想指引下,获得了巨大发展。从 开始,国家
对国有企业进行了一系列放权让利的改革。首钢被列为第一批国家经济体制改革试点单
位,从到实行上缴利润递增包干,在当时的历史条件下,承包制突破了计划经济体制的束缚,
扩大了企 业经营自主权,有力地促进了首钢的发展。首钢相继进行了一系列建设和技术改造,
二号高炉综合采用3 7项国内外先进技术,在我国最早采用高炉喷吹煤技术,成为我国第一
座现代化高炉;通过购买国外二手 设备进行技术改造,先后建设了第二炼钢厂、第三炼钢厂、
第二线材厂、第三线材厂、中厚板厂、3万立 方米制氧机、自备电站等一批重点项目,使首
钢生产规模迅速扩大,1994年首钢钢产量达到824万 吨,列当年全国第一位;同时发展成为
以钢铁业为主,兼营采矿、机械、电子、建筑、房地产、服务业、 海外贸易等多种行业,跨
地区、跨所有制、跨国经营的大型企业集团。
首钢作为地处首都北 京的大型企业集团,树立和落实科学发展观,具有十分重要的意义。
当前首钢面临着压缩钢产量、转移生 产能力,实施战略性结构调整、深化改革、安置大量富
余人员的繁重任务,同时也面临着新的发展机遇。 首钢通过树立和落实科学发展观,把首钢
的发展融入到经济社会全面、协调、可持续发展之中。
首钢集团发展战略总体构想是:做强做大核心产业钢铁业;大力发展具有高新技术
含量和竞 争能力的电子机电业、建筑业、服务业、矿产资源业等优势产业;提升拓展海外事
业。每个产业中要培育 自己的核心业务、核心能力,有若干个具有优势产品的骨干企业,形
成海内外紧密结合,互为促进的发展 格局。首钢集团销售收入和职工收入,到2005年要比2
000翻一番,到2010年力争再翻一番, 把首钢建设成为在钢铁业和综合经济实力方面处于国
内一流水平的大型企业集团。

二、财务报表分析
(一)资产负债表分析
会计年度
货币资金

交易性金融资
.00

应收票据

应收账款
预付款项
其他应收款

应收关联公司
--

应收利息
应收股利
存货

其中:消耗性生
--
物资产
一年内到期的
--
非流动资产
其他流动资产

流动资产合计

可供出售金融
--
资产
持有至到期投
--

长期应收款
长期股权投资

投资性房地产
--
-- --

--
--

--
--

--
--

--
-- -- -- --
-- --

.34 --
-- -- --
-- -- -- --
--
--
--
--

--
--

--
--

--
--

-- -- -- --

.32

.01
.09

.49
.42


.00


.91

.00 .00 .00 .00
2013年12月30日 2012年12月31日 2011年12月31日 2010年12月31日 2009年12月31日

固定资产

在建工程

工程物资

固定资产清理
--
生产性生物资
--

f030n_0290
无形资产
开发支出
在建工程
商誉
长期待摊费用

递延所得税资
.45

其他非流动资
--

非流动资产合
.44

资产总计
短期借款

交易性金融负
--

应付票据
应付账款

预收款项

应付职工薪酬
.98
应交税费
应付利息
应付股利

其他应付款

应付关联公司
--

--
.00
.35

--

--
--



--



--



--
.44

--
--
-- -- -- --
--

--

--

--

--

--

--
.43
--

--
--
--
.00
--



.29 .25 .50 .07
--
.42 .40 .63 .13
.12

.18

.55

.61

-- --
.00


.60

--


--
--




--


--
--




--


--
--




--


--

一年内到期的

非流动负债
其他流动负债

流动负债合计

长期借款
应付债券
长期应付款
专项应付款
预计负债
递延所得税负
--

其他非流动负
.00

非流动负债合


负债合计

实收资本(或股

本)
资本公积

盈余公积

减:库存股
未分配利润
少数股东权益

外币报表折算
--
价差
非正常经营项
--
目收益调整
所有者权益(或

股东权益)合计

负债和所有者
.35 .12 .18 .55 .61

-- -- --
-- -- -- --

--

--


--


--


--






.26

.00 .80 .00
-- -- --

--

--
--

--
--

--

--
--

--

--
--

--

--
--

--


.92 .92 --
--
(或股东权益)
合计
备注
-- -- -- -- --



(二)利润表分析
会计年度
一、营业收入

减:营业成本

营业税金及附加

销售费用

管理费用

堪探费用
--
财务费用

资产减值损失

加:公允价值变

动净收益
投资收益

其中:对联营企
业和合营企业的

投资收益
影响营业利润的
--
其他科目
二、营业利润

加:补贴收入
--
营业外收入

减:营业外支出

其中:非流动资
产处置净损失

加:影响利润总
-- -- -- --

--
.03


--



--
.53


--


-- -- --
.99 --



.74 .64
.44
.93


--

.51



--


.57


--


.93


--

2013年12月30日 2012年12月31日 2011年12月31日 2010年12月31日 2009年12月31日
.66 .78
--
额的其他科目
三、利润总额

减:所得税

加:影响净利润
--
的其他科目
四、净利润

归属于母公司所

有者的净利润

少数股东损益

五、每股收益
--
(一)基本每股

收益
(二)稀释每股

收益
备注

-- -- -- -- --




--

--

--

--
.41

--
.89 .39




(三)现金流量表分析
会计年度 2013年12月30日 2012年12月31日 2011年12月31日 2010年12月31日 2009年12月31日
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供
劳务收到的现


收到的税费返
.35

收到其他与经
营活动有关的

现金
.66
.38
.12
经营活动现金

流入小计
购买商品、接受
劳务支付的现


支付给职工以
及为职工支付

的现金
支付的各项税
.97

支付其他与经
营活动有关的

现金
经营活动现金

流出小计
经营活动产生
的现金流量净


二、投资活动产生的现金流量
收回投资收到
--
的现金
取得投资收益
.35
收到的现金
处置固定资产、
无形资产和其
--
他长期资产收
回的现金净额
处置子公司及
其他营业单位
--
收到的现金净

收到其他与投

.10 .57 .61 .09
-- -- --
.88

-- .95


.22



.73

.38
资活动有关的
现金
投资活动现金
.23
流入小计
购建固定资产、
无形资产和其

他长期资产支

付的现金
投资支付的现


取得子公司及
其他营业单位
--
支付的现金净

支付其他与投
资活动有关的
--
现金
投资活动现金

流出小计
投资活动产生
的现金流量净


三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到
--
的现金
取得借款收到

的现金
收到其他与筹
资活动有关的
--
现金
筹资活动现金

流入小计


-- --


--



-- --
-- -- -- --

.46


偿还债务支付

的现金
分配股利、利润
或偿付利息支

付的现金
支付其他与筹
资活动有关的

现金
筹资活动现金

流出小计
筹资活动产生
的现金流量净


四、汇率变动对
--
现金的影响
四(2)、其他原因
--
对现金的影响
五、现金及现金
等价物净增加


期初现金及现

金等价物余额

期末现金及现

金等价物余额

附注:1、将净利润调节为经营活动现金流量
净利润
加:资产减值准
--

固定资产折旧、
油气资产折耗、
--
生产性生物资
产折旧

.74 .64
--



-- -- -- --
-- -- --







无形资产摊销
--
长期待摊费用
--
摊销
处置固定资产、
无形资产和其
--
他长期资产的
损失
固定资产报废
--
损失
公允价值变动
--
损失
财务费用
投资损失
递延所得税资
--
产减少
递延所得税负
--
债增加
存货的减少
经营性应收项
--
目的减少
经营性应付项
--
目的增加
其他
经营活动产生
的现金流量净
--
额2
--
--
--
--



-- -- -- --
.18








.00
-- --

.75

-- --

2、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动
债务转为资本
--
一年内到期的
可转换公司债
--

-- -- -- --
-- -- -- --
融资租入固定
--
资产
3、现金及现金等价物净变动情况
现金的期末余
--

减:现金的期初
--
余额
加:现金等价物
--
的期末余额
减:现金等价物
--
的期初余额
加:其他原因对
--
现金的影响2
现金及现金等
--
价物净增加额
备注
-- -- -- -- --

-- -- -- --
-- -- -- --
-- -- -- --


-- -- -- --

三、资产负债表分析
(一)动态分析

会计年度
货币资金
交易性金融资产
应收票据
应收账款
预付款项
其他应收款
应收关联公司款
应收利息
应收股利
存货
其中:消耗性生物资产






10较09 11较10






















12较11










13较12






一年内到期的非流动资产
其他流动资产
流动资产合计
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资
投资性房地产
固定资产
在建工程
工程物资
固定资产清理
生产性生物资产
f030n_0290
无形资产
开发支出
在建工程
商誉
长期待摊费用
递延所得税资产
其他非流动资产
非流动资产合计
资产总计
短期借款
交易性金融负债
应付票据
应付账款
预收款项
应付职工薪酬
应交税费
应付利息
应付股利
其他应付款
应付关联公司款








































































































































一年内到期的非流动负债
其他流动负债
流动负债合计
长期借款
应付债券
长期应付款
专项应付款
预计负债
递延所得税负债
其他非流动负债
非流动负债合计
负债合计
实收资本(或股本)
资本公积
盈余公积
减:库存股
未分配利润
少数股东权益
外币报表折算价差
非正常经营项目收益调整








0


0








0
0

























































所有者权益(或股东权益)合计

负债和所有者(或股东权益)合计
备注















从表中可以看出,首钢集团近年来总资产呈负增长趋势,平稳发展稍有小幅波动。
1. 在流 动资产方面,10年较09年较少了12%,11年较10年减少了26%,12年较11年减少
了32 %,13年较12年减少了15%。
2. 本期总资产的减少与流动资产和非流动资产都有关系。可以 看出公司资产的流动性下降
而非流动性均有所增强。尽管资产的各项目都有不同程度的增减变动,但流动 资产减少
主要体现在:一是货币资金的减少,货币资金本期波动减少,其中11,、12年波动较大,< br>分别减少了54%和53%。二是应收账款的变动,应收账款起伏较大,09-12年波动减少,
12年减少达67%,13年有所回升,增加9%。应收账款应结合公司销售变动、信用政策
和收账政策 进行评价。三是应收票据的减少。四是其他应收款的减少,09-11年不断增加,
12-13年较11 年大幅下降。五是其他流动资产的减少。

(二)结构分析


报表日期
一、流动资产
货币资金
结算备付金
拆出资金
交易性金融资产
衍生金融资产
应收票据
应收账款
预付款项
应收保费
应收分保账款
应收分保合同准备金
应收利息
应收股利
其他应收款
应收出口退税
应收补贴款
应收保证金
内部应收款
买入返售金融资产
存货
待摊费用
待处理流动资产损益
一年内到期的非流动资产
其他流动资产
流动资产合计
二、非流动资产
发放贷款及垫款
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
2009































2010































2011































2012































2013































长期股权投资
其他长期投资
投资性房地产
固定资产原值
累计折旧
固定资产净值
固定资产减值准备
固定资产净额
在建工程
工程物资
固定资产清理
生产性生物资产
公益性生物资产
油气资产
无形资产
开发支出
商誉
长期待摊费用
股权分置流通权
递延所得税资产
其他非流动资产
非流动资产合计
资产总计
三、流动负债
短期借款
向中央银行借款
吸收存款及同业存放
拆入资金
交易性金融负债
衍生金融负债
应付票据
应付账款
预收款项
卖出回购金融资产款
应付手续费及佣金
应付职工薪酬
应交税费
应付利息
应付股利
其他应交款
应付保证金
内部应付款


















































































































































































































其他应付款
预提费用
预计流动负债
应付分保账款
保险合同准备金
代理买卖证券款
代理承销证券款
国际票证结算
国内票证结算
递延收益
应付短期债券
一年内到期的非流动负债
其他流动负债
流动负债合计
四、非流动负债
长期借款
应付债券
长期应付款
专项应付款
预计非流动负债
递延所得税负债
其他非流动负债
非流动负债合计
负债合计
五、所有者权益
实收资本(或股本)
资本公积
库存股
专项储备
盈余公积
一般风险准备
未确定的投资损失
未分配利润
拟分配现金股利
外币报表折算差额
归属于母公司股东权益合计
少数股东权益





























































































-



































































































所有者权益(或股东权益)合计
负债和所有者权益(或股东权益)
总计



通过报表可以看出,2009-2013年流动资产比例相对稳定 ,10年有所上升但11年又恢
复到50%左右,而相应的非流动资产除了在10年有所下降以外,其余 也相对较为稳定。在负
债和股东权益方面,负债所占比例逐年减少从09年的65%减少到11年的26 %,之后两年虽
然有所增加,但是增加的比例不大,也相对非常稳定;股东权益相对来说变化也非常稳定 ,
处于不断增加的状态。
1、在流动资产方面,应收账款所占比重由09年的15%降低至1 0年的7%,之后几乎没
有发生变动,这反映了首钢集团在营策略方面对于还款条件要求比较高,并且在 后面几年并
没有改变这种策略。这样虽然会减少公司的销售额,但是降低了坏账的可能,使公司的发展< br>较为稳定。存货的比重也非常稳定,说明公司没有进行大规模的扩大生产,只是进行着十分
稳定的 营销战略。
2、在非流动资产方面,在建工程的所占比重也有太大的变化,除了13年从3%增加到< br>15%,该变动说明公司在13年进行了项目工程的扩建,很有可能是扩大生产,使公司规模得
以 扩张,以致该项目的比重在13年突然增加。此外,无形资产基本保持不变一直在25-5%
之间变动。
3、在负债方面,首钢集团2009-2013年的应付账款、应付票据、预付账款以及其他应
付款项的所占比重都处于不断下降的状态,说明该公司的经营管理方式非常稳定,在一定程
度上由于经济 环境的影响,经营策略以稳中保进的为主。而长期借款的比重在2013年由前
两年的0%上升到11% ,应该和公司在13年的扩建有关。
4、在股东权益方面,盈余公积基本稳定不变,未分配利润从8% 增加到12年的12%,又
在13年降到11%,基本变化不大。
由此可见,首钢集团在这一 时期内采取了稳中求进的经营策略,使得资产和负债的比重
并没有发生太大的变化,公司的经营战略相对 来说非常保守,但是也是公司的发展非常稳定。

四、利润表分析
(一)动态分析

会计年度
一、营业收入
减:营业成本
营业税金及附加
销售费用
管理费用
堪探费用
财务费用
资产减值损失
加:公允价值变动净收益
投资收益
其中:对联营企业和合营企业的投资收益






10较09











11较10











12较11











13较12





影响营业利润的其他科目
二、营业利润
加:补贴收入
营业外收入
减:营业外支出
其中:非流动资产处置净损失
























加:影响利润总额的其他科目
三、利润总额
减:所得税
加:影响净利润的其他科目
四、净利润
归属于母公司所有者的净利润
少数股东损益
五、每股收益
(一)基本每股收益
(二)稀释每股收益
备注













































1. 从营业收入看,10年增长了22%,增长幅度较大,但11年之后呈下降 趋势,分别下降了
55%,19%和31%。
2. 从水平分析表看,公司净利润减少,其中 11年降幅最大,达184%。12年净利润有所回
升,增加174%,近几年来首钢集团净利润不稳, 摇摆浮动较大。
3. 营业税金及附加变动率为-72%、-74%、207%、-73%,波动幅度 较大,不稳定,原因可能
在于营业收入不断变动。还有国家政策发生的变化。
4. 管理费用 呈现波动增加,涨幅分别为-1%、-52%、-20%、17%,其增长的原因是,由于企
业经营规模 的扩大,管理费用也随之相应增加,在员工培训方面也增加了相应的管理费
用,以提高员工素质。
5. 所得税费用逐年增加,-4%、68%、-101%、104%,11年,12年大规模的增加原 因在于利
润总额的增加。

(二)结构分析
报表日期 2009 2010 2011 2012 2013
一、营业总收入
营业收入
利息收入
已赚保费
手续费及佣金收入
房地产销售收入
其他业务收入
二、营业总成本
营业成本
利息支出
手续费及佣金支出
房地产销售成本
研发费用
退保金
赔付支出净额
提取保险合同准备金净额
保单红利支出
分保费用
其他业务成本
营业税金及附加
销售费用
管理费用
财务费用
资产减值损失
公允价值变动收益
投资收益


































































































































































































其中:对联营企业和合营企业的投资收益
汇兑收益
期货损益
托管收益
补贴收入
其他业务利润
三、营业利润
营业外收入
营业外支出
非流动资产处置损失
利润总额
所得税费用
未确认投资损失
四、净利润
归属于母公司所有者的净利润
少数股东损益















五、每股收益
基本每股收益
稀释每股收益
六、其他综合收益
七、综合收益总额
归属于母公司所有者的综合收益总额
归属于少数股东的综合收益总额





































总体来看,首钢集团在五年的利润表总体结构基本保持稳定, 除了个别原因使得个别项
目有一定的增减外,其余各项保持正常。从利润构成情况上看,该公司的盈利能 力显着降低。
该公司各项财务指标变化的原因,从利润构成上看,主要是营业成本、营业税金及附加、销
售费用、财务费用、资产减值损失增加所致,说明这是降低营业利润的构成的根本原因。
五、现金流量表分析
(一)动态分析
报告期
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金
客户存款和同业存放款项净增加额
向中央银行借款净增加额
向其他金融机构拆入资金净增加额
收到原保险合同保费取得的现金
收到再保险业务现金净额
保户储金及投资款净增加额
处置交易性金融资产净增加额
收取利息、手续费及佣金的现金
拆入资金净增加额
回购业务资金净增加额
收到的税费返还
收到的其他与经营活动有关的现金
经营活动现金流入小计
购买商品、接受劳务支付的现金
客户贷款及垫款净增加额
存放中央银行和同业款项净增加额
支付原保险合同赔付款项的现金
支付利息、手续费及佣金的现金
支付保单红利的现金
10较09





















11较10





















12较11





















13较12





















支付给职工以及为职工支付的现金
支付的各项税费
支付的其他与经营活动有关的现金
经营活动现金流出小计
经营活动产生的现金流量净额
二、投资活动产生的现金流量:
收回投资所收到的现金
取得投资收益所收到的现金






































































































































处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金
减少质押和定期存款所收到的现金
投资活动现金流入小计
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金
投资所支付的现金
质押贷款净增加额
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付的其他与投资活动有关的现金
增加质押和定期存款所支付的现金
投资活动现金流出小计
投资活动产生的现金流量净额
三、筹资活动产生的现金流量:
吸收投资收到的现金
其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金
取得借款收到的现金
发行债券收到的现金
收到其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计
偿还债务支付的现金
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金

支付其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流出小计
筹资活动产生的现金流量净额
附注
汇率变动对现金及现金等价物的影响
现金及现金等价物净增加额
期初现金及现金等价物余额
期末现金及现金等价物余额
净利润
少数股东权益
未确认的投资损失

































资产减值准备
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧
无形资产摊销
长期待摊费用摊销
待摊费用的减少
预提费用的增加
处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失
固定资产报废损失
公允价值变动损失
递延收益增加(减:减少)
预计负债
财务费用
投资损失
递延所得税资产减少
递延所得税负债增加
存货的减少
经营性应收项目的减少
经营性应付项目的增加
已完工尚未结算款的减少(减:增加)
已结算尚未完工款的增加(减:减少)
其他
经营活动产生现金流量净额
债务转为资本
一年内到期的可转换公司债券
融资租入固定资产
现金的期末余额
现金的期初余额
现金等价物的期末余额
现金等价物的期初余额
现金及现金等价物的净增加额


























































































































1、从首钢集团2009-2013年的现金流量表可以看出,经营活动产生的现 金流入变动率为
-2%、5%、31%、2%;经营活动产生的现金流出变动率为6%、12%、14% 、6%。现金流入在12年
较11年增加31%,原因在于12年的开放性销售战略,现金流出则呈现稳 定的增长,说明随着
公司的规模不断扩大,公司需要大量的资金对于企业的管理建设方面,使得经营方面 的现金
流出增加。
2、在投资活动产生的现金流入变动率为-96%、-92%、13085 %、426%;投资活动产生的
现金流出变动率为228%、7%、103%、50%,由报表可知投资 活动产生的现金流入是由于处置
固定资产、无形资产和其他长期资产所回收的现金净额导致的;而现金的 大量流出时因为购
置固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金导致的。说明首钢集团在09-1 3年更新
了公司大量的固定资产,目的是为了提高生产能力,增加公司实力,为了公司更加长远的考虑。
3、在筹资活动中产生的现金流入变动率为294%、-81%、94%、122%;筹资活 动产生的现
金流出变动率为50%、-7%、40%、90%。现金流入的大量增加是由于进行了大量的 借款,而现
金流出则是偿还借款和分配股利、利润和偿付利息所支付的现金的增加。这可以看出公司的< br>债务偿还的及时性以及对股利分配、利润利息支付的及时性,表明了公司具有良好的信用。

(二)结构分析
1.现金流入结构分析

报告期
一、经营活动产生的现金流入流量
销售商品、提供劳务收到的现金
收到的税费返还
收到的其他与经营活动有关的现金
二、投资活动产生的现金流入流量:
收回投资所收到的现金
取得投资收益所收到的现金
处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的
现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金
三、筹资活动产生的现金流入流量:
吸收投资收到的现金
取得借款收到的现金
发行债券收到的现金
收到其他与筹资活动有关的现金
流入合计
2009



-

-
-
-
-

-

-


2010


-




-







2011







-







2012


-




-







2013


-




-
-






首钢集团2009 -2013年度取得的现金流入基本上是由经营活动所产生的,除了2010年
的现金流入是大部分由筹 资活动引起的。说明除了10年,公司现金来源靠经营活动的比重
较大,并且投资活动产生的现金流量几 乎很少,在比重中可以忽略不计。可见企业的现金流
入量主要是由经营活动产生的。经营活动的现金流入 量中销售商品、提供劳务收到的现金,
筹资活动中处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金, 筹资活动中取得借款收到
的现金分别占各类现金流入量的绝大部分比重。


3. 现金流出结构分析

报告期
一、经营活动产生的现金流出流量
购买商品、接受劳务支付的现金
2009


2010


2011


2012


2013


支付给职工以及为职工支付的现金
支付的各项税费
支付的其他与经营活动有关的现金
二、投资活动产生的现金流出流量:
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的
现金
投资所支付的现金
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
三、筹资活动产生的现金流出流量:
偿还债务支付的现金
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金
支付其他与筹资活动有关的现金
流出合计





























































首钢集团2009-2013年经营活动流出量分别占总流出 额的71%、59%、63%、66%、55%;投
资活动分别占总额的3%、9%、9%、17%、2 0%;筹资活动占26%、32%、28%、16%、24%。
(1)、在经营活动中,购买商品接受 劳务支付的现金基本保持在50%,说明公司在这个
期间内对生产经营保持一种比较稳定的策略,让公司 稳定的发展,职工薪酬的支付也保持稳
定都可以看出公司在这几年中一直保持着比较稳定的发展。支付的 税费以及其他应付款项所
占的比重都十分稳定。公司保持一种非常稳定的发展状态,但其实公司可以适当 飞扩大生产
规模,并且适当的增加员工培训,以提高公司的整体竞争力。
(2)、在投资活动 中,只有构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金,
12年、13年的比例非常大,增加的 原因应该是公司打算扩大生产规模,支付基本建设支付的
资金所致。
(3)在筹资活动中,偿 还债务支付的现金比例相当大,说明公司资金运作有很大一部
分是靠上对外借款维持稳定,同时从大量的 偿债资金的流出可以看出公司信用度相对较高,
偿债能力也相对较强。
可见企业的现金流出量 主要是由筹资活动现金流出量所占比重最大,经营活动现金流出
量所占比重次之。经营活动的现金流出量 中购买商品、接受劳务支付的现金,投资活动中投
资所支付的现金,筹资活动中偿还债务支付的现金分别 占各类现金流出量的绝大部分比重。

六、指标分析(具体以09,10年作比较)
(一)偿债能力分析
1、短期偿债能力
(1)流动比率
流动比率=流动资产流动负债
(2)速动比率
速动比率=速动资产流动负债

分析指标
流动比率
速动比率
2009


2010



(1)2010年的流动比率较08年和09年都有所小幅上升,说明企业短期偿债能力有所提升。但一般< br>认为该比率保持在2左右比较合适。因此首钢的短期偿债能力还是很低的。由于09年的流动比率指标小于
1,说明流动资产小于流动负债,企业有一部分流动负债用来弥补了企业长期资产,说明企业采取的是激
进的筹资政策。
(2)速动比率是评价企业流动资产中可以很快变现用于偿付流动负债的能力 指标。该指标越高说
明企业短期偿债能力越强。根据数据,虽然速动比率也有所上升,但从总体而言,短 期偿债能力还是比
较弱。
2、长期偿债能力
(1)资产负债率
资产负债率=负债总额资产总额
(2)权益比率
权益比率=所有者权益资产总额
(3)权益乘数
权益乘数=总资产所有者权益
(4)产权比率
产权比率=负债所有者权益

分析指标
资产负债率
产权比率
已获利息倍数
2009



2010





1)资产负债率越小,表明 企业长期偿债能力越强。09和10年资产负债率基本持平,都维持在55%左
右,10年有所降低,表 明其财务负担较之前两年有所减轻。
(2)产权比率反映了所有者权益对债权人的保障程度,一般情况 下产权比率越低,表明企业的长
期偿债能力越强,债权人承担的风险越小。但要注意此时企业不能充分发 挥负债的财务杠杆效应。
(3)已获利息倍数即使企业举债经营的前提,也是衡量企业长期偿债能力大 小的重要标志。一般情况下,
已获利息倍数越高,表明企业长期偿债能力越强。

(二)营运能力分析
(1)总资产周转率
总资产周转率=营业收入总资产平均值
(2)流动资产周转率
流动资产周转率=营业收入流动资产平均值
(3)应收账款周转率
应收账款周转率=赊销收入应收账款平均余额
(4)存货周转率
存货周转率=营业成本平均存货

分析指标 2009 2010

应收账款周转率

存货周转率


流动资产周转率
非流动资产周转率
总资产周转率






由表可知:09-10年应收账款周转率逐渐上升,说明公司的收账效 率提高了,节约了营运资金,同时
发生坏账的可能性变小,资产的流动性提高。
10年存货周 转率比09年有所上升,说明公司经营改善。流动资产周转率三年来变化较小,由于流动
资产中应收账款 和存货占绝大部分,因此它们的周转状况对流动资产周转有着决定性影响。
因此在应收账款周转率逐渐 上升和存货周转率流动资产有升又降的情况下,流动资产周转率比前两
年有所上升。非流动资产周转率与 流动资产周转率变化情况类似,幅度不大,受前两者的影响,总资产
周转率变化也较小。
(三)盈利能力分析

从盈利能力指标看,绩效评价计算的基础主要是公司在一定 时期获得的净利润,而净利
润是扣除了支付给其他要素投入者的收益以后留在公司的部分,在法律确定股 东是公司终极
所有者条件下,净利润反映的是公司为股东赚取收益的能力。而且,非控股股东投资的目的
之一是取得现金股利,而有利润并不意味着有现金股利,因此,净利润对控股股东利益的保
障程 度远大于对非控股股东利益的保障程度。所以,盈利能力指标反映的是公司为控股股东
赚取收益的能力。
盈利能力分析可以从以下几个方面着手:一是分析企业销售净利率的情况;二是分析企
业的资产 净利率;三是分析权益净利率。

净资产收益率=净利润÷平均净资产
总资产报酬率=(利润总额+利息支出)÷平均总资产
销售净利率=净利润÷营业收入
分析指标
净资产收益率
总资产报酬率
销售净利率
2009年
%
%
%
2010年
%
%
%





(1)净资产收益率呈现逐年递减的趋势,逐渐由2009 年的%下降到2010年的%。从显示的数据来看,
公司投入资本的利用效率降低了,给股东带来的投资 收益下降了。
(2)从总资产报酬率这一指标来看, 2010年总资产报酬率比200 9年下降,整体的一个下降趋势,
主要是因为利润总额的下降幅度比较大,公司盈利情况不够理想,总资 产又未有明显提升。
(3)而对于销售净利率来说该指标从2009年的%下降到2010年的%,这 一整体趋势说明企业在2009年、
2010年的销售收入获利能力下降,主要因为净利润的下降幅度高 于营业收入下降的幅度。

(四)发展能力分析



分析指标
资产增长率
销售增长率
净利润增长率
2009
%
%
%
2010
%
%
%
%
股东权益增长率 %


从上表可以看出,该公司股东权益增长比率逐年上 升。资产增长率到10年又转变为负数,说明较09
年公司的资产规模缩减,资产出现负增长。再由销售 增长率这一指标,公司销售规模的逐年上涨,反映
出公司销售情况逐年好转。但需要注意的是,在销售增 长的情况下,公司的净利率竟是呈下降趋势,这
有必要引起我们的注意。(从公司09年和10年的资产 负债表中可以看到存货和财务费用的变化情况,可以
说明企业10年的成本费用有所增加。)

七、评价及建议
近年国际钢铁市场在低谷中持续震荡,毫无疑问对首钢打击较大。我们反思钢 铁行业
发现未来,首钢急需解决的问题可以简单的归结为两个方面:供给与需求:
国际铁矿石 的价格波动的教训已经不止一次的摆在首钢在内的广大中国钢铁企业面前,究其
原因是我们无法取得谈判 的主动权,而无法取得主动权的根源,又在于目前中国钢铁行业集
中度低的现状,大型钢企与中小钢企之 间存在利益冲突,无法做到对外谈判时用一个声音说
话。金融危机导致了一批中小民营钢企的破产,对于 首钢无疑是一个加速兼并重组的机遇。
公司整合既是顺应国际钢铁市场产业链合并的大势,也是提高公司 自身竞争实力,保证原料
供应优势,降低原料市场的价格影响的内在要求。
另外,我们不得不 承认产能过剩问题始终是首钢面临的一大挑战。数据表明,我国30%
的钢材用于建筑行业,如果将钢材 标准提高一个等级,仅建筑行业就可以节约15%的使用量。
同时,我国政府应对经济危机的十大措施中 提出,基础建设是扩大内需的重点之一,另外,
我国城镇化和工业化的加速推进都将扩大钢材产品的需求 ,尤其是产业结构升级带来的对于
高品质的钢铁产品的需求潜力是不容小觑的。因此,中国国内钢铁市场 还有巨大的发展潜力,
通过技术改造和开发,积极开发市场需求高端产品,推动产品结构优化,是公司进 一步发展
的关键。为此,公司需要以稳固国内市场为主,提高自主创新能力和核心竞争能力,这样既减少了资源的消耗和废弃物的排放,达到节能减排的要求,也从根本上解决行业的发展质量
问题,适 应了钢铁行业的发展趋势。
具体建议:
(1)建立与上下游企业的合作共赢机制。抓住当前 市场全面疲软时机,协调与铁矿石
供应商的关系,建立互惠互利的进口矿定价机制和长期稳定的合作关系 。规范钢材销售网络,
建立产销风险共担机制,发挥流通环节对稳定钢材市场的调节功能。 (2)发展循环经济,实现节能减排。推广高强度钢筋使用和节材技术,发展高温高压
干熄焦、烧结 余热利用、烟气脱硫等循环经济和节能减排工艺技术,提升开发利用低品位、
难选冶铁矿等技术,加强对 共生矿、伴生矿产资源的研究、开发和综合利用。大力降低对资
源、能源的消耗量和废弃物排放量,切实 推动发展方式的转变,降低生产成本,树立高新技
术环保企业形象。
(3)大力发展科学技术 。大力开展新工艺、新技术、新产品,着力突破钢铁行业转型
和升级的关键技术;实施绿色战略,大力开 展绿色钢铁、低碳冶金的技术创新和技术升级,
形成自主知识产权的、适应未来国际市场竞争的工艺技术 和产品;要大力开发国家重点建设
急需的产品,对标准升级有带动作用的产品,满足下游产业扩大出口和 替代进口的产品;建
立共性、关键性技术推广平台,加快先进适用技术的推广力度,实现全行业的技术升 级。
(4)组建企业间战略联盟。发挥首钢的优势,借助钢铁行业优化升级的契机,淘汰落
后 和低水平产能,实行企业联合兼并战略,尤其是优秀企业间的联盟战略,实现强强联合,
优势互补,实行 跨地区、跨省市、跨所有制联合重组,在更大范围内更好地发挥优化资源配
置和实行生产力优化组合的综 合优势,提高重组企业的国际、国内竞争能力。
总之,首钢的发展前景是机遇和挑战并存的,发展道路 是任重道远的。首钢乃至中国钢
铁行业的可持续发展,需要更多的首钢人的努力。

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