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中国铝业分析

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-26 00:30

中船集团股票-股票连锁关系

2020年10月26日发(作者:舒巧)
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企业财务综合分析
————中国铝业
班 级:会计132204H
姓 名:白永辉
学 号:0401
指导教师:白宪生
1

目录
目录 ................................................. 2
公司简介 ............................................. 4
一、资产负债表分析 ................................... 5
(一)资产负债表水平分析 ........................... 5
(二)资产负债表结构分析 ........................... 6
二、利润表分析 ....................................... 9
(一)利润增减变动水平分析 ........................ 9
(二)利润表垂直分析 ............................ 10
三、现金流量表分析 .................................. 11
(一)现金流量表水平分析 ......................... 11
(二)现金流量表结构分析 ......................... 13
四、所有者权益变动表分析 ............................ 16
(一)所有者权益规模变动分析 ..................... 16
(二)所有者权益变动表结构分析 ................... 18
五、财务报表综合分析 ................................ 18
2

1.财务比率分析 ................................... 18
2.因素分析: ..................................... 21
3

公司简介
中国铝业股份有限公司(以下简称“中国铝业”)于2001
年9月10日 在中华人民共和国注册成立,控股股东是中国铝业
公司。中国铝业是中国有色金属行业的龙头企业,综合 实力位居
全球铝行业前列,也是中国铝行业唯一集铝土矿、煤炭等资源勘
探开采,氧化铝、原铝 和铝合金产品生产、销售、技术研发,国
际贸易,物流产业,火力发电、新能源发电于一体的大型生产经
营企业。现有所属企业39户,其中:全资子公司18户,控股子
公司21户。中国铝业股票分 别在纽约证券交易所(股票代码:
ACH)、香港联合交易所(股票代码:2600)和上海证券交易所
(股票代码:601600)三地挂牌上市。
面向未来,中国铝业确立了“科学掌控上游,优 化调整中游,
跨越发展下游”的总体思路,正在加快实施结构调整,促进转型
升级,不断完善产 业链,深化改革创新,加快产能转移步伐,加
大国际产能合作,提升国际化经营能力,努力打造具有国际 竞争
力的世界一流企业,实现股东增值、企业增效、员工增收,为谱
写中国梦中铝新篇章作出新 的更大的贡献。
4

一、资产负债表分析
(一)资产负债表水平分析
1. 总资产变动情况
a. 流动资产本期增加572907千元,增长的幅度为0.9 0%。非流动资
产本期增加了-4147263千元,增长的幅度为-3.21%,两者合计使
总资产增长了-3574356千元,增长幅度为-1.85%。
b. 本期总资产的增长主要体 现在流动资产的增长上。主要体现在三
个方面:一是其他应收款的增长。其他应收款本期增长24480 24
千元,增长幅度为36.35%。二是应收账款的增长。应收账款本期
增长902463千 元,增长的幅度30.26%。三是货币资金的增长。
货币资金本期增长 4555685千元,增长幅度为25.41%。说明流
动资产增加主要是现金及现金等价物的增长。
c. 非流动资产的变动主要体现在三个方面:一是长期股权投资的增
长。长期股权投资本期增 长3386873千元,增长幅度为45.98%。
二是在建工程的增长。该项目本期增长150739 7千元,增长幅度
为14.68%。三是递延所得税资产的增加。递延所得税资产本期增
长41 0938千元,增长的幅度为43.16%。说明非流动资产增加主
要是企业投资的增加。
2.权益总额的变动情况
5

a. 负债本期减少千元,增长的幅度 为-9.28%;股东权益本期增加了
千元,增长的幅度为26.84%,两者合计使权益总额本期增加 了
-3574356千元,增长幅度为-1.85%。
b. 本期权益总额增长主要体现 在股东权益的增长上,资本公积是其
主要方面。资本公积本期增加6480500千元,增长幅度为47 .06%,
股本本期增加1379310千元,增长幅度为10.2%。
c. 负债本期增加 194,108百万元,增长的幅度为55.69%,非流动负
债是其主要方面。非流动负债本期增加9 266921千元,增长幅度
为19.00%,可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。非流动负债增长主要表现在三个方面:一是长期应付款。本期增加
4011679千元,增长幅度为3 07.73%。二是应付债券的增加。应
付账款本期增加了2579840千元,增长幅度为14.15 %。三是长期
借款。长期借款本期增加了2391640千元,增长幅度为9.43%。
这些项 目的增长将给企业带来巨大的偿债压力,如不能按期支
付,会对企业的信用产生不良影响。
d.
流动负债本期减少了千元,增长幅度为-22.49%。主要变动原因
是其他流 动负债和应付账款的减少。其中其他流动负债本期减少
了千元,增长幅度为-71.69%,应付账款本 期减少了2731597千
元,增长幅度为-25.97%。流动负债的减少为企业减轻了偿债压
力。

(二)资产负债表结构分析

6

1. 资产结构分析
本期该企业流动资产比重为33.90%,而非流动资产的比重高达
66. 10%,该企业资产流动性较差,资产风险较高。 本期该企业流动资
产的比重上升了0.93%,非流 动资产的比重下降了0.93%。除货币资
金上升了2.58%,可供出售金融资产比重下降了2.29 %,固定资产下
降了2.20%以外,其他项目比重变动幅度不大,说明该企业的资产结
构相对 稳定。
2. 资本结构分析
该企业股东权益比重为26.57%,负债比重为 73.43%,2015年资
产负债率为73.43%,2014年资产负债率为79.44%。负债比 重下降了
6.01%,股东权益比重上升了6.01%,财务实力略有上升,各项目变
动不大, 表明该企业资本结构较稳定,但财务杠杆仍然较大,财务
风险较高。
1) 主要项目分析
a.货币资金
本期该企业货币资金比上期增加了45.56亿元,增长幅度为< br>25.41%,变动幅度较大,从比重及变动情况来看,该公司期末货币资
金比重为11.88% ,期初比重为9.30%,货币资金比重上升了2.58%,
表明企业的货币资金持有规模有增大的趋势 ,过高的货币资金持有
量会浪费企业的投资机会,增加企业的筹资资本、企业持有现金的
7

机会成本和管理成本,企业应注意控制好存量规模。
b.应收账款
本期应收账款比重下降了0.51%,说明企业可能采 用了多种营销
方式以加快应收账款的周转。
c.存货
公司2015年的存货净值为千元,占资产总额的比率为10.66 %,
存货项目在资产中所占比重较大。过多的存货会带来一系列不利的
影响。首先,一次性大量 采购存货商品不仅会增加企业保管、整理
费用,还会增加存货损耗、丢失、被盗的危险;其次,大量存货 会占
用过多资金,造成企业资金周转困难,增加利息,降低资金使用效
率。存货比年初减少23 .66 亿元,说明企业加快了存货周转速度和
计提了存货跌价准备。
d.固定资产
公司2015年固定资产为千元,占资产总计的比例为41.23%。企业
的固定资产比重 与行业特征有关,一般认为,工业企业固定资产比
重为40%,商业企业固定资产比重为30%较为适宜 ,公司固定资产比
重合理。
在建工程在一定程度上可以反映企业固定资产更新换代的力度,公
司2015年在建工程为千元,占总资产的6.22%,比去年上升了0.9%,
而固定资产占 总资产的比重比去年下降了2.2%,说明企业固定资产
8

折旧程度较高,急需更新换代但更新力度较小。
e.短期借款
本期企业的 短期借款减少了6235109千元,使短期借款在权益总
额的比重减少了2.89%,减少了企业的负 债,有利于缓解企业的偿债
压力,降低企业的经营风险。但是可能会加大对长期负债的要求,
增 加利息支出。
二、利润表分析
(一)利润增减变动水平分析
1.净利润或税后利润分析
净利润是指企业所有者最终取得的财务成果,或可供企业所有
者 分配或使用的财务成果。中铝公司2015年实现净利润423713千
元,比2014年增长了千元, 增长率121.44%,增长幅度较高,实现
了扭亏为盈。从水平分析表来看,公司净利润增长主要是利 润总额
比2014年增长千元引起的;又由于所得税费用比2014年减少了
1305330千 元,二者叠加,导致净利润增长66.35元,2015年净利
润增长率为102.49%,原因如前所 述。
2.利润总额分析
利润总额是反映企业全部财务成果的指 标,它不仅反映企业的
营业利润,而且反映企业的营业外收支情况。
9
中铝公司2015年利润总额比去年增长了千元。关键原因是公司营业
外收入增加,公司营业外收入 增加3267467千元,增长了319.21%,
其中非流动资产处置利得增长了2291432千元 ,增长了6644.53%,
说明企业处置了大量的固定资产;同时,营业利润增长也是导致利
润总额增长的有利因素,营业利润比上年增长了千元,增长率为
77.21%。综合作用的影响,导致利 润总额增加了千元。
3.营业利润分析
营业利润是指企业营业收入与营业成本 、税费、期间费用、资
产减值损失、资产变动净收益之间的差额。它既包括企业的主营业
务利润 和其他业务利润,又包括企业公允价值变动净收益和对外投
资的净收益,它反映了企业自身生产经营业务 的财务成果。中铝公
司2015年较2014年营业利润增加主要是营业成本的减少所致。营
业 成本比2014年减少了千元,增长率为-14.85%。 说明企业产品的
制造成本较去年同期有大幅 下降以及销售量减少。此外,资产减值
损失和管理费用的大幅度下降也是导致利润增加的有利因素,本年
度资产减值损失减少了5958791千元,下降了79.88%,管理费用减
少了20054 13千元,下降了46.50%。另外虽投资收益大幅度增长,
投资收益较去年增长了2621283千 元,增长率为392.57%,但由于营
业收入下降的影响 ,使增减相抵后营业利润增长了千元,增长率为
77.21%。
(二)利润表垂直分析

10

从上表中可以看出,中铝公司2015年营业利润占营 业收入的比
重为-3.1%,比上年的-11.84%增加了8.73%;本年利润总额构成为
0.16%,比上年度的-11.24%增加了11.40%;本年度净利润构成为
0.34%,比上年 的-12.00增加了12.34%。可见,该公司每元营业收
入带来的净利润在增加,主营业务收入占 营业收入的100%,收入构
成理想。从利润的构成情况来看,中铝公司的盈利能力相对上年来
看有所增强。从综合水平来看公司盈利能力上升还表现在企业营业
成本、管理费用、资产减值损失的减少 和投资收益的增加。

从利润项目的结构上看,除营业成本占营业总收入的比重下降
了2.02%、资产减值损失占营业总收入的比重下降了4.04%、营业外
收入占营业总收入 的比重上升了2.76%、归属于母公司所有者的综合
收益总额比重提升11.99%外,其他项目变化 不大。利润总额的比重
提升说明企业的盈利能力有所提升这是件好事,但联系成本项目来
看其增 加主要依靠成本费用的减少,而不是靠企业的主营业务收入
这不利于企业的长期发展。
三、现金流量表分析
(一)现金流量表水平分析
由上表可以看出,该 公司2015年净现金流量比2014年减少了
511200千元,2015年的经营活动,投资活动和 筹资活动产生的净现
金流量较2014年的增加额分别是-6587309千元,7873888千11

元,-1797779千元 。
1. 经营活动净现金流量比上年减少 了6587309千元,增长率为
-47.67%,.经营活动的现金流入量和流出量分别比去年增加了
-22.61%和-20.59%.增加额分别为-千元和-千元。虽经营活动现
金流入额和流 出额都有大幅度的减少,但现金流入额比流出额的
减少更多,导致现金净流量减少仍较多。经营活动现金 流入量的
减少主要是因为销售商品、提供劳务收到的现金减少了千元,增
长率为-23.00% 。经营活动现金流出量的减少主要是因为购买商
品,接受劳务支付的现金减少了千元,增长率为-22. 16%。
2. 投资活动的现金净流量比去年增加了7873888千元,增长率为
15 9.99%,投资活动的现金流入量和流出量分别比去年增加了
56.38%和-19.17%,增加额 分别为5172427千元和-2701461千元。
投资活动现金流入额的大幅增长加上流出额的减少 ,导致现金净
流量有了更大的增长。投资活动现金流入额的大幅增长主要是因
为收到其他与投资 活动有关的现金增长了3606195千元,增长了
163.37%,收回投资收到的现金增长了185 0000千元,增长了
23145.25%,处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现
金净额增长了1129191千元,增长了488.56%。投资活动现金流
出额的减少主要是因为支付 其他与投资活动有关的现金减少了
4495567千元,下降了81.67%;投资支付的现金虽有超额 增长,
增长了1308135千元,上升了1942.06%,但仍不及支付其他与投
12

资活动有关的现金减少额大。说明了2015年企业处置了大量的
固定资产并且企业 进行的资本运作、引入战略投资者等措施卓有
成效,导致本期收回投资收到的现金大幅增长。
3. 筹资活动净现金流量2015年比2014年减少了1797779千元,减
少了44. 76%。筹资活动的现金流入量和流出量分别比去年降低了
8.03%和6.00%,分别减少了807 0526千元和6272747千元。筹资
活动的现金流入量减少的主要原因是取得借款收到的现金偿减
少了4961391千元,发行债券收到的现金减少了千元,虽然吸收
投资收到的现金增长了7 463515千元,增幅达1073.95%以及收到
其他与筹资活动有关的现金增长了3789163 千元,增幅达
199.98%,但仍不及公司取得借款和发行债券收到的现金减少的
多。说明该 公司虽然筹资规模有所缩小但有意改变筹资方式,减
少财务杠杆的使用;筹资活动现金流出量减少的主要 原因是偿还
债务支付的现金减少了5780052千元,降低了5.96%,分配股利、
利润或 偿付利息支付的现金减少了720611千元,降低了10.62%,
说明公司债务负担减少,筹资活动 范围有所缩小。
(二)现金流量表结构分析
1.现金流入结构分析
反 映了各项业务活动的现金流入在总现金流入的比重及各项业
务活动中现金具体项目的构成情况,明确企业 的现金来源。该公司
13

2015年现金流入总量为6千元。其中经营活动现金流 入量、投资活
动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为57.30%,5.74%
和 36.96%,可见企业的现金流入主要是由经营活动产生,2015年相
对于2014年经营活动产生 的现金流入有所下降,主导地位减弱,筹
资活动和投资活动产生的现金流入的比重都上升了。
经营活动现金流入的构成最主要是销售商品、提供劳务收到现金,
占经营活动现金流入的98.45%。
投资活动现金流入的构成最主要是收到其他与投资活动有关
的现金和处置子公司及其 他营业单位收到的现金净额收回投资所收
到现金,分别占投资活动现金流入的40.52%和34.54 %。收回投资所
收到现金占比从去年的0.09%上升至12.95%,收到其他与投资活动
有 关的现金百分比从24.06%上升至40.52%,有较大幅度的上升,而
处置子公司及其他营业单位 收到的现金净额收回投资所收到现金占
比从去年的70.21%降到了34.54%,有较大幅度的变动 ,结构变动较
大。
筹资活动现金流入的构成最主要是取得的借款收到的现金,占< br>到了筹资活动现金流入的60.02%,虽然吸收投资收到的现金占比从
去年的0.69%上升至 8.83%,但不影响其主导地位。该公司取得的借
款收到的现金百分比虽有下降(从去年的60.14 %下降到60.02%),
但债务负担仍较大,财务风险也大。
2.现金流出结构分析
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它反映了各项业务活动发生的现金流出在总流出中的比重,以及各项支出的构成情况,通过现金流出分析可以识别现金流的方向。
该公司2015年现金流出总 量为6千元。其中经营活动现金流出量、
投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为55.38%,4.64%和39.98%,可见企业的现金流出的构成最主要是经营
活动现金流出 ,2015年的经营活动现金流出额比2014年的减少了
20.59%,占比从59.59%降至55 .38%,但主导地位不变,投资和筹资
活动的现金流出较上年也都减少了,公司结构基本不变。
经营活动现金流出中2014年和2015年购买商品接受劳务支付
的现金所占的比 例为89.67%,91.47%,是引起大量现金流出的主要
原因。其他项目有所调整,支付给职工与 及为职工支付的现金仅占
4.61%,相对较低,虽较上年(3.85%)还上升了0.76%,但职工 的收
益仍偏低,企业的员工士气可能会产生影响。
投资活动现金流出中2014年 和2015年的投资活动的主要构成
部分发生了改变,2014年购建固定资产、无形资产和其他长期资 产
支付的现金占了60.21%,支付其他与投资活动有关的现金占了
39.05%,这两个是 投资活动流出的主要原因;而2015年现金流出所
占主要地位的是购建固定资产、无形资产和其他长期 资产所支付的
现金和投资支付的现金,分别占77.80%和12.07%。说明该公司改变
了 投资项目的主次地位。
筹资活动现金流出中偿还债务所支付的现金2014年和2015年
15

都处于主 导地位,分别占92.81%和92.86%。其他项目变动也不大,
筹资结构基本没变。
该公司有汇率变动对现金的影响,但影响不大。2015年2014
年的净现金流量都为正数,分别为4 369770千元和4880970千元,
说明收入大于支出,财务状况较为平稳。现金流量方向:20 15年的
经营活动为正,投资活动为正,筹资活动为负。2014年的经营活动
为正,投资活动 为负,筹资活动为负。说明企业正在进行收缩。
四、所有者权益变动表分析
(一)所有者权益规模变动分析
1.股本的变动情况分析
股本的增加包 括包括资本公积转入、盈余公积转入、利润分配
转入和发行新股等多种渠道。该企业在2015年初的股 本是千元,当
年所有者又投入普通股1379310千元,使得2015年股本的期末余额
增为 千元,环比增长了10.2%,2015年末股本占所有者权益的比重
为29.63%,比重合理,说明 企业资本雄厚。
2.资本公积变动情况分析
资本公积是指归所有者所共有的 、非收益转化而形成的资本。
2015年中铝公司资本公积增加了6480500千元,较上年增加了< br>47.06%,其具体的原因是:股东投入资本6518162千元,因同一控
16

制下企业合并而减少了37662千元,两者相抵增加了6480500千元。
3.盈余公积变动情况分析
盈余公积是公司从税后净利润中提取的公积积累基金。盈余公
积 按规定可用于弥补亏损,也可按法定程序转增本金,法定盈余金
为10%,盈余公积的增减变动可以直接 反映出公司创利及其积累情
况。2015年和2014年本公司盈余公积均没有变动,说明企业资本的< br>内部积累能力弱,抵御风险的能力弱。
4.未分配利润的分析
未分配利润是企业 留待以后年度分配的结存利润。2015年公司
未分配利润当期增加了187031千元,占母公司当期 净利润的44.14%;
其中综合收益总额增加206319千元,对其他权益工具持有人的派息
减少了19288千元,说明公司继续分红能力有所减弱。结合盈余公
积变动情况分析说明企业资本的 内部积累能力弱,抵御风险的能力
弱。此外,影响万科集团本期所有者权益变动的项目还包括:其他权益工具中的永续债对本期所有者权益变动的影响为2019288千元,
其他综合收益对本期所有 者权益变动的影响为562435千元,以及少
数股东权益对本期所有者权益变动的影响为104184 千元。
综合来看,该企业大部分所有者权益的是来自所有者的投入和
举债,只有小部分是来 自自身盈利增长的所有者权益,说明企业虽
有实力但经营困难正处于转型期。
17

(二)所有者权益变动表结构分析
中铝公司在2015年较去年所有者权益项目结构有所 变化,股
本占所有者权益总额的比重有所降低,减少了4.5%,资本公积增加
了5.51%, 盈余公积减少了3.14%,未分配利润增加了3.04%,少数
股东权益减少了5.87%,最主要的 是其他权益工具中的永续债所占比
重从0增长到了4.01%变动明显,说明企业举债增多,举债也成了 所
有者权益增加的主要因素。
五、财务报表综合分析
偿债能力
流动比率
速动比率
2015
0.79
0.50
2014
0.61
0.36
增减变动 备注
0.18
0.14
企业短期偿债能力有所提升
虽有所升高但仍低于1,企业
面临很大的偿债风险
虽有降低但比重仍较高,偿还
债务能力差
大幅增长,长期偿债能力增强
资产负债率 73.43% 79.44% -6.01%
利息保障倍数 1.03 -1.76 2.79
1.财务比率分析
流动比率2015年是0.79,说明企业的全部 流动资产不足以偿还
流动负债,并且经计算知道该企业的存货周速度和应收账款的周转
速度都比 较慢会影响该比率,周转速度慢,使其资产变现能力弱,
18

企业的流动比率一般在2:1,才能维持正常的流动负债的偿还。
速动比率2015年为0. 50,说明企业的短期偿债能力较弱,只有
企业的速动比率在100%以上企业的能立即变现的资产才能 全部偿还
流动负债。
资产负债率2015年为73.43%,该指标对债务人来说越低越好。
该比率越低,债务人权益保障程度越高。一般来说,正常的借款人
与其资产负债比率一般应低于 75%,该企业为73.43%,比例相对合
理但仍较高。
利息保障倍数不仅反映了企业获利 能力的大小,而且反映了获
利能力对偿还到期债务的保证程度,它既是企业举债经营的前提依
据 ,也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债
能力,利息保障倍数至少应大于1,且比 值越高,企业长期偿债能力
越强。企业在2014年为-1.76,15年为1.03,14年企业面临 亏损,
在15年亏损情况有所好转但可以看出企业的偿债能力仍相对较弱。
盈利能力
销售毛利率
2015
3.47%
2014
1.43%
增减变动 备注
2.04% 有所上升,企业获利能力有
所提高
有较大提高,盈利能力增强
有大幅回升,盈利能力上升

营业利润率
销售净利率
总资产报酬率
-3.10% -11.86% 8.76%
0.34%
2.84%
-12.03% 12.37%
-4.99% 7.83%
销售毛利率反映了产品盈利的能力,企业2015年的销售毛利率
19

为3.47%比较低,说明公司的成本费用支出较高,15年销售毛利率
比14年有所上升,说 明企业获利能力有所提高。
营业利润率是衡量企业经营效率的指标。在2014年是-11. 86%,
15年为-3.10%,与上一年相比有较大的提高。营业利润率越高,说
明企业商品 销售额提供的营业利润越多,企业的盈利能力越强;反
之,此比率越低,说明企业盈利能力越弱。 由上表可以得出中国铝
业的盈利能力较弱,而在2015年其盈利能力有小幅回升的趋势。
销售净利率2015年0.34%,2014年-12.03%,上升了12.37%,
说明企业在20 15年相比上一年净利润也有所增加,盈利能力上升。
营运能力
存货周转率(次)
2015
5.58
2014
6.08
增减变动 备注
-0.5 基本不变,说明企业的存
货管理制度良好
存货周转得较慢 存货周转天数(天
次)
64.53 59.22 5.31
应收帐款周转率(次) 35.96 40.54 -4.58 说明企业资产流动性减

发生坏账损失的风险增


应收帐款周转天数
(天次)
10.01 8.88 1.13
固定资产周转率(次) 1.53
总资产周转率(次) 0.65
1.68
0.72
-0.15
-0.07 说明企业总资产周转速
度降低,但资产利用效率
较高
该企业的 存货周转率14年为6.08,15年为5.58,一般来讲,
存货周转速度越快,存货的占用水平越低 ,流动性越强,存货转换
20

为现金或应收账款的速度越快。因此,提高存货周转 率可以提高企
业的变现能力。存货周转率反映了企业销售效率和存货使用效率。
在正常情况下, 如果企业经营顺利,存货周转率越高,说明企业存
货周转得越快,企业的销售能力越强。营运资金占用在 存货上的金
额也会越少。从这些数据可以看出,该企业的存货周转率比较稳定。
这说明该企业的 存货管理制度良好。
一般来说,应收账款周转率越高越好,表明公司收账速度快,平
均收账期 短,坏账损失少,资产流动快,偿债能力强。与之相对应,
应收账款周转天数则是越短越好。从上表可以 看出应收账款周转率
较14年有所下降,说明企业收账速度变慢,增大了发生坏账损失的
风险, 同时也说明公司催收账款不力,使资产形成了呆账甚至坏账,
造成了流动资产不流动,这对公司正常的生 产经营是很不利的。
总资产周转率反映了企业资产创造销售收入的能力。该企业的
总资产周转 率14年为0.65,15年为0.72,。从上表数据可以看出,
该企业的总资产周转率比较平稳,且 周转率比较高,说明总资产周
转快,反映出销售能力较强。企业处置了较多多余闲置不用的资产
从而提高了总资产周转率。

2.因素分析:
变动影响因素
净经营资
产净利率
税后利息率 经营差异率 净财务杠杆 杠杆贡献率 权益净利率 变动影响
21

上年权益净利率 -8.19%
净经营资产净利率
变动
6.66% -14.85% 234.20% -34.78% -42.97%

7.97% 6.66% 1.32% 234.20% 3.08% 11.06% 54.03%
税后利息率变动 7.97% 11.60% -3.63% 234.20% -8.50% -0.52% -11.58%
净财务杠杆变动 7.97% 11.60% -3.63% 196.54% -7.13% 0.84% 1.37%
净经营资产净利率增加,导致净资产收益率增加,增加了54.3%;
税后利息率的减少,使得净资产收益率减少,减少11.58%;
净财务杠杆增加,使得净资产收益率增加,增加了1.37%.
三者共同影响使得2015年权益净利率比2014年权益净利率提高
43.81%。
3.分析结论
本公司以经济效益为中心,深化结构调整,加快转型升级,强化
企业管理,致力降本增效,从容应对各种挑战,生产经营稳中向好。公
司四季度大张旗鼓甩包袱,先后公 告转让华兴铝业、中铝物流、中
铝南海合金(预盈公告同日公告中止转让)等子公司,并减持手中
约三分之一的焦作万方股份,公司的扭亏投资收益应起决定性作用。
22

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