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大陆股票市场分析

作者:admin
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日期:2020-10-26 06:31

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2020年10月26日发(作者:姚进)


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大陆股票市场分析






2013年4月30日
【摘 要】
股票是市场经济发展到一定阶级的产物,股票的发行与交易实现了
筹资与投资的对接,有效 地化解资本的供求矛盾和资本结构调整的难题。在自由
竞价的股票市场中,股票的市场价格不断变化,引 起股票价格变动的直接原因是
供求关系的变化或者说是买卖双方力量强弱的转换。在供求关系的背后还有 一系
列更深层次的原因,其中,宏观经济和证券运行状况,行业前景以及公司经营状
况是影响投 资者对将来预期从而影响当前买卖决策并最终导致当前股票价格变
化的最主要原因。本文主要就我们小组 近年来对股票市场的浅显认识作简单介
绍。

【关键词】
影响 股票市场 因素



正文:
一、 股票的概念
股票是一种有价证券,它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。
股份有限公司的资本划分为股 份,每一股金额相等。公司的股份采取的形式。股
份的发行实行公平、公正的原则,同一类型的每一股份 应当具有同等权利。股票
一经发行,购买股票的投资者即成为公司的股东。股票实质上代表了股东对股份
公司的所有权,股东凭借股票可以获得公司派发的红利,参加股东大会并使自己
的权利,同时也 承担相应的责任与风险。
二、 股票的分类
股票可以根据投资主体的不同分为国家股 、法人股、内部职工股和社会公众
个人股;按股东权益和风险大小,可以分为普通股、优先股以及普通和 优先混合
股;按照认购股票投资者身份和上市地点不同,可以分为境内上市内资股、境内
上市外 资股和境外上市外资股三类。现在比较流行的分类方法还分为:
A股的正式名称是人民币普通股票。它 是由我国境内的公司发行,供境内机
构、组织或个人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易的普 通股股票。
B股也称为人民币特种股票。是指那些在中国大陆注册、在中国大陆上市的
特种股 票。以人民币标明面值,只能以外币认购和交易。
H股也称为国企股是指国有企业在香港 (Hong Kong) 上市的股票。
S股是指那些主要生产或者经营等核心业务在中国大陆、而企业的注册地在
新加坡(Singapore)或者其他国家和地区,但是在新加坡交易所上市挂牌的企业
股票 。
N股是指那些在中国大陆注册、在纽约(New York)上市的外资股。
三、 SWOT分析大陆股票市场
1、大陆股票的竞争优势
大陆股市本益比现在掉到17倍 左右,相较於台股15倍本益比、香港股市19
倍本益比其实不远,具有止跌条件,而且下跌的时间够长 ,不少人会在这边抢反
弹。不过最基本的包括公司治理问题,大陆到现在很难解决,所以未来有多大潜< br>力还很难判定。不过现在有一个趋势非常明显,大陆比较有潜力的公司都跑去香
港上市,中国企业 已经有306家在香港挂牌,在香港股市的总市值超过两兆港币。
香港股市目前总市值为六兆六千多亿港 币,大陆去挂牌的企业就占了三分之一,
比重相当高。
如果观察香港过去这一段时间集资发行 IPO的公司,前十大企业都与中国大
陆有关。包括中国联通、中国移动、中国人寿、中国海洋石油、中 银香港、平安
保险、中芯半导体、中国电信,这些在中国大陆重量级的公司,都选择在香港上
市 。
另一个特殊现象就是科技股,尤其是一些网路新兴产业,不是选择在大陆上
市,反而选择N ASDAQ。今年在美国挂牌的网路股就有九家,股价表现普遍也
比大陆股市好,未来在很多中国企业开 始有选择市场的自由下,大陆股市可能只
会留下一些在本土比较没有竞争力的企业。
2、大陆股票的竞争劣势
当前股票市场面临的主要问题:
第一, 一些新股遭爆炒 ,打新有所抬头。洛阳钼业发行价较低,但首日遭
到爆炒,上市首日上涨221%。事实上,今年以来打 新的收益比2011
年有明显回升。从2009年到2011年,网上申购新股的平均回报率
( 中签率*首日涨幅)分别为0.38%、0.26%和0.14%,而今年以来,
回报率已回升至0.1 9%,洛阳钼业的打新回报率为0.89%。
第二, 股票套现高管离职现象增多,企业发展受牵累。 第三季度沪深两市
共有138家上市公司发布了“董监高”的辞职公告,涉及199人,比
去年 同期多15人,高管套现近年出现了集中趋势。目前,在市交易
的355家创业板公司中,有120家公 司高管进行了减持(不包括重
要股东和控股公司),占比达33.8%。创业板今年以来共发生887次
减持,涉及129家公司,套现56.2亿元。如果高管为了套现而辞职,
那么这些公司的主要 精力就很难放在技术革新和创造方面,对上市
公司的正常经营非常不利。
第三, 股市对互联 网等新兴行业的代表能力还不充分。虽然一些传统行业
的代表企业已经在A股落地生根,如中石化、中石 油、工农中建交
等,但另一方面,淘宝、百度、腾讯、新浪这些代表着我国互联网
经济发展水平 的公司都没在国内上市。而在美国,从IBM、微软、
苹果、谷歌(Google)到脸书(Faceb ook),互联网经济发展每一阶
段的代表企业都在股市。从这个角度看,股市对于我国实体经济的整体代表能力还远谈不上充分。
第四, 实业金融化趋势有所显现。通俗地讲,实业金融化就是主 业为实业
的企业转而做起了直投、放贷等金融业务。数据显示,国资委管理
的117家央企有9 0多家在不同程度上涉足金融业,占比76%。截至
第三季度末,上市公司成为LP(有限合作人)的共 有310家,披露
可投资本量2116亿美元,上市公司参与PEVC已成为潮流。对企业
而言 ,将部分闲置资金用于金融投资,有助于盘活闲置资产,获取
更高收益,是分散主营业务风险的一种手段 。对整体经济而言,实
业金融化也有利于将资源投入到最需要的地方,摆脱原有行业的限
制。但 实业金融化需要避免走向极端的“产业空心化”,金融仍然需
要为实业服务。
第五, 银行融 资多、利润占比高,增加了产业结构调整的难度。从2006年
5月新股发行制度改革到2012年9月 底,我国共发行新股1147家,
融资1.87万亿元,11家商业银行融资2955亿元,占15.8 %。同期,
商业银行还多次实施增发、配股。今年第三季度,前13家最赚钱的
上市公司中有1 0家是上市银行,2472家上市公司披露第三季报的净
利润为1.59万亿元,而16家上市银行净利 润为8197亿元,占比
51.63%。银行业的利润绝大部分来自利差收入,这对实体企业的利
润构成侵蚀。同时,银行业的高利润会吸引资本去投资银行、小额
贷款公司等金融机构,流入实体经济 的资金相应减少,增加了产业
空心化的风险,增大了产业结构调整的难度。
3、大陆股票的发展机遇
宏观经济形势向好是十二五期间中国股市发展的外部环境
当前,全球宏观经济正面临金融危机见底后的缓慢复苏,世界经济结构进入
调整期,各国正在调整自己的 发展模式,以寻求新优势。发达国家由于金融体系
受到重创,试图通过扩大投资和出口、重振制造业来恢 复经济增长。新兴市场国
家出口拉动型增长模式受阻后,在努力稳定外需市场的同时,试图通过扩大内需 ,
开拓新的增长点来进一步发展经济。资源输出国借助资源优势,加强自我开发利
用,延伸产业 链,试图改变单纯依赖资源出口的发展模式。在应对国际金融危机
中,发达国家普遍陷入困境,经济低迷 ,复苏缓慢,而发展中国家特别是新兴市
场国家率先复苏,凸显经济快速、稳定增长的良好势头。根据国 际货币基金组织
的报告,按照市场汇率估算,中国、印度、巴西、俄罗斯“金砖四国”的GDP总
量,2008年占世界份额的15%,到2015年将上升至22%,四国经济总量将超过
美国,四国 的GDP增量也将占世界增量的三分之一。
股市不可能脱离宏观经济单独运行,既然经济正在新一轮周 期的起跑线上,
资本市场新的一轮机遇也就呼之欲出。当我们跳出股市看行情,就会发现,随着
经济新趋势的建立,未来的5-10年,中国股市面临着一次重大的历史机遇。
创新型企业的成长是十二五期间中国股市发展的内生动力
十二五规划是以转变发展方式为主线 。七大新兴产业将按三个发展方向推
进:第一是技术较成熟、产业基础较好,能近期发挥作用的产业,比 如下一代互
联网,第二是技术进步很快并可能在近期有较大发展的产业,比如新能源、新材
料; 第三是近期有发展但中长期战略意义更显著的产业,如电动汽车和生物技术。
走出经济危机,通货膨胀 和技术革命是常见的形式。经济发展新引擎的需求,
为众多创新性成长型企业提供了发展良机。内需的扩 大又给这些企业提供了庞大
的市场。当前,我们的上市公司中已经涌现了一大批具有核心竞争能力的创新 性
成长型企业,未来5年,这些企业将以裂变的方式发展,成为中国股市发展强大
的内生动力。
十二五规划勾勒的五大投资机会
增加国民收入、扩大内需、精神文明、节能减排、生物医药产 业是“十二五”
规划勾勒的股市五大投资机会。目前,增加国民收入计划对股市来说利好效应明
显,如果国民收入翻一倍,无论从股民追加投资,还是新的股民涌入市场看,股
票市场的市值都应该会大 幅上涨。从扩大内需来看,物流、零售、商业是扩大内
需的主要方向。十二五文化产业发展规划将积极培 育新的文化重点项目和骨干文
化企业,提高我们国家文化产业的规模化、集约化、专业化水平。新能源方 面,
在十二五能源规划中,天然气、水电等传统能源中的清洁能源将成为主要受益方
向,其中天 然气将成为清洁能源的主力军;中长期看,风电、太阳能、生物质能
将在智能电网得到发展后获得长足进 展。生物医药产业发展的重点,包括基因药
物、蛋白药物、单抗克隆药物、治疗性疫苗、小分子化学药物 等。
4、大陆股票的风险
上海A股从2001年高点2341,跌到今年六月的998 ,跌幅达55%,大家都
感到很奇怪,中国大陆经济成长率高达9.5%,是世界上少有,理论上一个国
家在经济高度成长的情况下,一定会出现三个现象:第一个汇率一定会升值,
第二股市一定会大 涨,第三房地产市场会大涨。不过对中国大陆来讲,只有房
地产大涨,汇率是最近终於升值二%,但是相 对幅度当然不够多。再看与中国
并列金砖四国的印度股市,现在已经从2001年2574点涨到740 0点,巴西股
市也从八千多点涨到两万九千五百多点,俄罗斯股市更厉害,从130点涨到
78 0点,涨幅超过500%。
按照过去经验来讲,大陆经济成长力道这麼强劲,股市应该会大涨,过去 也
看到台湾很多投资人在2001年前后,甚至更早就到大陆去蹲点,也就是去大
陆做股票。做 了几年下来,不少人财富大幅缩水甚至破产,难免感到非常冤枉,
经济成长如此亮丽的国家,股市怎麼跌 成这付德性,出乎大家意料之外。
这几年中国大陆股市最麻烦的是,到目前为止有64%是非流通股 ,其中国
有股又占了74%。非流通股不能买卖,大股东不关心股价,小股民当然只能
用脚投票 。所以这几年可以看到做假帐的公司一堆,国营企业贪污腐化的现象
频传,小股民已经对股票市场丧失信 心。
四、 怎样看待大陆股票市场
中国股市后市如何,能否承受得住2000点的考 验?很难提前做出精确的市场
预判。但可以确定的是,中国股市若希望形成中长期的“慢牛市”,培养投 资者向
价值投资方向转型,完成郭树清主席上任之初的承诺,仅凭实体经济回暖与流动
性宽松还 无法做到,需要加速推行更为实在的制度改革。反过来讲,资本市场的
表现也是投资者在为制度改革的成 果投票,为郭树清主席的任期打分。目前来看,
“改革尚未成功,主席仍需努力”。

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