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网页股票上海机场的股票分析论文

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-16 06:45

股票群名称-承德华峰股票

2020年10月16日发(作者:江衡)
1、股票代码:600009
2、股票名称:上海机场
3、上市公司全称: 上海国际机场股份有限公司
4、注册地: 上海市浦东新区启航路900号
5、股本总额: 192695.84万股
6、流通股票总额:90078.06万股
7、限制股票总额:102617.79万股
8、公司主营业务:在虹桥国际机场及浦东国际 机场为国内外航空运输企业及旅
客提供地面保障服务。第一大股东是上海机场(集团)有限公司其余前四 大
股东分别是中国光大银行股份有限公司-光大保德信量化核心证券投资基
金、中国人寿保险股 份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、
UBS AG、招商证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户。
9、公司的财务状况
【1.财务指标】
【主要财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|指标日期 |2012-09-30|2011-12-31|2010-12-31|2009-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|净利润(万元) | 117593.58| 149959.46| 131070.86| 70633.87|
|净利润增长率(%) | 3.80| 14.41| 85.56| -17.84|
|净资产收益率(%) | 7.65| 9.76| 9.33| 5.50|
|资产负债比率 (%) | 17.18| 18.12| 18.83| 23.59|
|净利润现金含量(%) | 89.99| 154.82| 171.47| 167.69|
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【资产与负债】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位) |2012-09-30|2011-12-31|2010-12-31|2009-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|资产总额(万元) |1884554.91|1891995.14|1750176.83|1695989.39|
|负债总额(万元) | 323779.00| 342927.70| 329638.12| 400134.66|
|流动负债(万元) | 74407.78| 94274.79| 81213.58| 151926.94|
|长期负债(万元) | -| -| -| -|
|货币资金(万元) | 338524.58| 341507.35| 140905.37| 37703.05|
|应收帐款(万元) | 136940.01| 98979.51| 105492.54| 105122.95|
|预收帐款(万元) | 1291.27| 1291.21| 652.63| 881.05|
|其他应收款(万元) | 2775.93| 1106.31| 778.35| 995.59|
|坏帐准备(万元) | -| -| -| -|
|股东权益(万元) |1538015.63|1536039.56|1405349.69|1283273.62|
|资产负债率(%) | 17.1800| 18.1200| 18.8300| 23.5900|
|股东权益比率(%) | 81.6100| 81.1800| 80.2900| 75.6600|
|流动比率 | 6.5343| 4.7413| 3.1803| 1.2417|
|速动比率 | 6.5106| 4.7215| 3.1577| 1.2312|
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【现金流量】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位) |2012-09-30|2011-12-31|2010-12-31|2009-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|销售商品收到的现金| 328466.00| 476460.54| 441668.29| 318991.73|
|(万元) | | | | |
|经营活动现金净流量| 105823.10| 232163.12| 224752.16| 118447.65|
|(万元) | | | | |
|现金净流量(万元) | -2982.77| 200601.98| 103202.32| -2.17|
|经营活动现金净流量| -21.64| 3.30| 89.75| -20.76|
|增长率(%) | | | | |
|销售商品收到现金与| 93.32| 103.33| 105.50| 95.55|
|主营收入比(%) | | | | |
|经营活动现金流量与| 89.99| 154.82| 171.47| 167.69|
|净利润比(%) | | | | |
|现金净流量与净利润| -2.54| 133.77| 78.74| 0.00|
|比(%) | | | | |
|投资活动的现金净流| 19555.86| 14428.82| -43872.92| -24940.22|
|量(万元) | | | | |
|筹资活动的现金净流|-128362.58| -45988.61| -77675.22| -93509.55|
|量(万元) | | | | |
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【利润构成与盈利能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位) |2012-09-30|2011-12-31|2010-12-31|2009-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|主营业务收入(万元)| 351984.66| 461121.16| 418640.83| 333833.71|
|主营业务利润(万元)| -| -| -| -|
|经营费用(万元) | -| -| -| -|
|管理费用(万元) | 11820.21| 16208.89| 14934.41| 12819.38|
|财务费用(万元) | 2810.36| 9006.14| 13838.86| 17281.55|
|三项费用增长率(%) | -22.32| -12.37| -4.41| 11.57|
|营业利润(万元) | 155337.77| 194449.38| 166773.41| 87371.95|
|投资收益(万元) | 41031.03| 56851.58| 49410.86| 26802.05|
|补贴收入(万元) | -| -| -| -|
|营业外收支净额(万 | 1287.54| -76.06| 127.31| -179.05|
|元) | | | | |
|利润总额(万元) | 156625.31| 194373.31| 166900.72| 87192.91|
|所得税(万元) | 29299.34| 32855.98| 26283.48| 12386.39|
|净利润(万元) | 117593.58| 149959.46| 131070.86| 70633.87|
|销售毛利率(%) | 38.84| 39.28| 38.85| 31.35|
|主营业务利润率(%) | 44.13| 42.16| 39.83| 26.17|
|净资产收益率(%) | 7.65| 9.76| 9.33| 5.50|
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【历年简要财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位) |2012-09-30|2012-06-30|2012-03-31|2011-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|每股收益(元) | 0.6100| 0.3900| 0.1900| 0.7800|
|每股收益扣除(元) | 0.6100| 0.3900| 0.1900| 0.7800|
|每股净资产(元) | 7.9800| 7.7600| 8.1600| 7.9700|
|调整后每股净资产( | -| -| -| -|
|元) | | | | |
|净资产收益率(%) | 7.6458| 5.0457| 2.3388| 9.7627|
|每股资本公积金(元)| 1.3366| 1.3366| 1.3366| 1.3366|
|每股未分配利润(元)| 4.9653| 4.7467| 5.1459| 4.9550|
|主营业务收入(万元)| 351984.66| 227368.46| 110130.78| 461121.16|
|主营业务利润(万元)| -| -| -| -|
|投资收益(万元) | 41031.03| 27392.82| 13767.09| 56851.58|
|净利润(万元) | 117593.58| 75478.21| 36784.89| 149959.46|
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位) |2011-09-30|2011-06-30|2011-03-31|2010-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|每股收益(元) | 0.5900| 0.3800| 0.1900| 0.6800|
|每股收益扣除(元) | 0.5900| 0.3800| 0.1900| 0.6800|
|每股净资产(元) | 7.7800| 7.5700| 7.5000| 7.2900|
|调整后每股净资产( | -| -| -| -|
|元) | | | | |
|净资产收益率(%) | 7.5556| 4.9567| 2.4794| 9.3266|
|每股资本公积金(元)| 1.3366| 1.3366| 1.3366| 1.3366|
|每股未分配利润(元)| 4.7647| 4.5519| 4.4854| 4.2768|
|主营业务收入(万元)| 338495.79| 217401.27| 104904.08| 418640.83|
|主营业务利润(万元)| -| -| -| -|
|投资收益(万元) | 44884.85| 31929.10| 15672.69| 49410.86|
|净利润(万元) | 113285.79| 72286.76| 35841.01| 131070.86|

【每股指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位) |2012-09-30|2011-12-31|2010-12-31|2009-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|审计意见 | |标准无保留|标准无保留|标准无保留|
| | | 意见| 意见| 意见|
|每股收益(元) | 0.6100| 0.7800| 0.6800| 0.3700|
|每股收益扣除(元) | 0.6100| 0.7800| 0.6800| 0.3700|
|每股净资产(元) | 7.9800| 7.9700| 7.2900| 6.6600|
|每股资本公积金(元)| 1.3366| 1.3366| 1.3366| 1.3332|
|每股未分配利润(元)| 4.9653| 4.9550| 4.2768| 3.6466|
|每股经营活动现金流| 0.5500| 1.2000| 1.1700| 0.6100|
|量(元) | | | | |
|每股现金流量(元) | -0.0155| 1.0410| 0.5356| 0.0000|
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【经营与发展能力】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位) |2012-09-30|2011-12-31|2010-12-31|2009-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|存货周转率(%) | 118.54| 151.30| 149.29| 132.35|
|应收账款周转率(%) | 2.98| 4.51| 3.98| 3.06|
|总资产周转率(%) | 0.19| 0.25| 0.24| 0.19|
|主营业务收入增长率| 3.98| 10.14| 25.40| -0.37|
|(%) | | | | |
|营业利润增长率(%) | 6.07| 16.59| 90.87| -18.60|
|税后利润增长率(%) | 3.80| 14.41| 85.56| -17.84|
|净资产增长率(%) | 0.12| 9.29| 9.51| 5.00|
|总资产增长率(%) | -0.39| 8.10| 3.19| -1.85|
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【2.异动分析】
┌──────────┬───────┬───────┬──────┐
| 财务指标(单位) | 2012-09-30 | 2011-09-30 |变动幅度(%) |
├──────────┼───────┼───────┼──────┤
|应收利息(万元) | 5485.32| 185.50| 2857.05|
|减:财务费用(万元) | 2810.36| 7903.51| -64.44|
|购建固定资产、无形资| 4764.39| 10059.03| -52.64|
|产、其他长期资产投资| | | |
|所支付的现金(万元) | | | |
|(投资)现金流出小计( | 4764.39| 10059.03| -52.64|
|万元) | | | |
|分配股利利润或偿付利| 128362.58| 36417.42| 252.48|
|息所支付的现金(万元)| | | |
|(筹资)现金流出小计( | 128362.58| 36417.42| 252.48|
|万元) | | | |
|筹资活动产生的现金流| -128362.58| -36417.42| -252.48|
|量净额(万元) | | | |
|现金及现金等价物净增| -2982.77| 123723.87| -102.41|
|加额(万元) | | | |
└──────────┴───────┴───────┴──────┘



【3.环比分析】
┌───────────────────────────────────┐
| 2011年度 |
├────┬───────┬───────┬──────┬───────┤
| |主营收入(万元)|占年度比重(%)|净利润(万元)|占年度比重(%)|
├────┼───────┼───────┼──────┼───────┤
| 一季度 | 104904.08| 22.75| 35841.01| 23.90|
| 二季度 | 112497.19| 24.40| 36445.75| 24.30|
| 三季度 | 121094.52| 26.26| 40999.03| 27.34|
| 四季度 | 122625.37| 26.59| 36673.67| 24.46|
└────┴───────┴───────┴──────┴───────┘
┌───────────────────────────────────┐
| 2010年度 |
├────┬───────┬───────┬──────┬───────┤
| |主营收入(万元)|占年度比重(%)|净利润(万元)|占年度比重(%)|
├────┼───────┼───────┼──────┼───────┤
| 一季度 | 90966.63| 21.73| 24964.81| 19.05|
| 二季度 | 101134.29| 24.16| 30066.44| 22.94|
| 三季度 | 114732.12| 27.41| 39878.13| 30.42|
| 四季度 | 111807.79| 26.71| 36161.48| 27.59|
└────┴───────┴───────┴──────┴───────┘

分析:净资产收益率从09到10年和11年有所增加,虽然目前12年有所下降但
这一年度还未结束 不能说明其公司盈利能力变弱。该指标的最近一期行业平均
值:8.10%。整体而言,该公司的盈利能 力较好。净利润增长率近年有所降低表
明公司增长能力弱,前景差。该指标的最近一期行业平均值:6. 14%。相对于同
行业而言具有明显的优势,从未来发展前景看还是好的。资产负债比率低表明公
司负债少,偿债压力小。该指标的最近一期行业平均值:25.37%。该公司的资产
负债比率低于同 行业,有利于公司发展,提高同业竞争力。净利润现金含量高表
明公司收益质量良好,现金流动性强。该 指标的最近一期行业平均值:-4.31%。
现金流动性好,资产周转率高。①公司竞争地位的分析上海 机场的行业地位都是
处于前三甲,无论是利润收入还是总资产,还是主营收入都是在前三甲的。说明该公司的具有强大的竞争力。②公司盈利能力分析从11年第四季度的负值到12
年第三季度的环比 增长速度来看,上海机场的盈利能力还是非常强的。③公司经
营管理能力分析由相关数据中可以看出上海 机场的经营能力评估为71.66,市场
排名为696,2012年上半年,面对复杂多变的经济形势, 公司克服了政策和市场
环境的不利影响,以内涵式增长为主线,坚持创新驱动、稳重求进、奋力开拓,< br>有序推进枢纽建设、安全保障、服务质量和经营管理等各项工作,实现安全可控,
运行有序,服务 保持,效益有增。
10、(1)该上市公司09年至今每股税后利益是0.3700元、0.6800 元、0.7800
元及到2012年9月30日为0.6100元。,每股净资产分别是6.6600元 、7.2900
元、7.9700元及到2012年9月30日为7.9800元。09、10年、11 年最后一个
交易日的股票的收盘价分别是:17.42元、12.39元、12.24元。市盈率水平分
别是:25.62倍、18.22倍、18.00倍。根据该股票最新的市盈率水平为15.82
倍,说明该股票市盈率有所下降了。市盈率越低,股票价值被低估,说明投资者
能够以较低价格购入股 票以取得回报;市盈率越高,股票价值被高估,说明投资
者获得的股息收益率越低。根据以上数据可知, 该股票存在市盈率水平下降,投
资者收益可观。
(2)同类上市公司09、10、11年市盈率的水平,以白云机场、深圳机场为例。
白云机 场09、10、11年市盈率的水平:19.90倍、17.29倍、12.14倍。深圳机
场09、1 0、11年市盈率的水平:17.88倍、13.17倍、9.88倍。同类上市股票
的市盈率也在逐步 下降,投资者可获得更高的收益率,说明这一行业的行情较好。
从此也可以看出在历史比较中该股股价处 于低估区间,同时在同业市盈率平均值
比较中也被判断为低估。因此,综合判断当前股价被“低估”。

11、 根据该股票所处于交通运输行业板块中的机场及航空运输辅助业。
认识:借力4万亿投资,“十一五”时期及至“十二五”开局,我国公路、铁路、
民航、水运、管道 等多种交通运输方式大跨步向前,实现了快速发展。但面对经
济社会发展所产生的对交通运输服务水平提 升的要求,无论在运输能力数量还是
质量供给方面仍然存在不小差距,交通运输业在实现整体效率和降低 服务成本上
还有待提高。其次,永久性基础设施一旦建成就难以改变且改造成本极高,特别
是线 型、桥梁、隧道等构造物,解决此类问题只有适度超前才是最经济的。未来
我国国民经济社会发展、经济 结构战略性调整、人民群众生产生活的新期待等都
要求交通基础设施建设要适度超前,因此, 未来10 年仍是综合交通运输体系建
设的重点时期,新建投资仍将保持较大规模。从相关股票数据分析交运整体板 块
的实质受益程度较弱,但长远来看情景还是好的。

风险:需求面冲击、高铁分流影响、机场起降费方面的政策风险、资本超支。

机会 :交通运输业在我国经济活动中一直扮演着“传统的朝阳行业”的角色,其
良好的防御性和稳健的增长性 是行业的最大特点和共性。由于不断增长的物流需
求和相对不足的基础设施的矛盾在相当长时期内存在, 交通运输行业的稳定增长
特性非常突出。正是看中了交通运输业稳定的盈利空间和发展前景,交通运输业
才成为基金增持股票最多的行业。在弱势的市场,该行业能保持抗跌本性,维持
稳定上涨。(1 )机场航空业:在宏观经济和外围经济好转的带动下,国际航线和
货邮运输将持续恢复,这将有利于航空 公司盈利能力的提升。航空公司中国航国
际航线和货邮收入占总收入的比重最大。另外,人民币升值预期 给航空股上涨提
供了催化剂。(2)航运行业:供给压力最小的油运业机会最大。(3)公路行业及相关上市企业:高速公路子行业在客货量上升、车辆保有量大幅提升、公路网络
化程度越来越高的情 况下,迎来了高速增长时期。(4)港口行业:港口服务业在
世界经济恢复增长、中国进出口总额不断创 新高、产品集装箱化率提高、供给能
力不足的情况下,面临较好的发展机遇,相关上市公司保持了高速增 长,将成为
优良的投资品种。投资机会主要来自外延式的集团资产注入以及一些区位优势正
逐步 释放的中小型港口。
12、 查找2011年下半年至今我国主要宏观经济数据:
GDP

国内生
国内生
统计时间 产总值
产总值同 第一产业增
(亿元)
比增长加值(亿元)
(%)
2012.3 353480 7.7 33088
2012.2 227905 7.8 17471
2012.1 108417.9 8.05 6922
2011.4 472882 9.3 47486
2011.3 321219.1 9.4 30340
2011.2 205775.4 9.6 15700

CPI

统计月份 价格指数
2012.11 102.04
2012.10 101.72
2012.9 101.91
2012.8 102.05
2012.7 101.78
2012.6 102.15
2012.5 103
2012.4 103.37
2012.3 103.59
2012.2 103.16
2012.1 104.55
2011.12 104.1
2011.11 104.2
2011.10 105.5
2011.9 106.1
2011.8 106.2
2011.7 106.5
2011.6 106.4

PPI
第二产业增
加值(亿元)
165429
110863.8
51413.13
220413
154675.3
102605.4
第三产业增
加值(亿元)
154963
99570.17
50082.74
204983
136203.8
87470
统计时间 PPI
2012.11 97.8
2012.10 97.24
2012.9 96.45
2012.8 96.52
2012.7 97.13
2012.6 97.92
2012.5 98.6
2012.4 99.3
2012.3 99.68
2012.2 100.03
2012.1 100.73
2011.12 101.7
2011.11 102.7
2011.10 105
2011.9 106.5
2011.8 107.3
2011.7 107.5
2011.6 107.1

货币供应量
货币和
流通中
统计时
准货币
现金 活期存

(广义货
币M2)
(M0)(亿款(亿元)
(亿元)
元)
2012.11 944832.3 52392.12
2012.1 936404.3 51467.71 241842.1
2012.9 943688.8 53433.49 233354.7
2012.8 924894.6 50235.06 235504.2
2012.7 919072.4 49705.85 233384.8
2012.6 924991.2 49284.64 238241.5
2012.5 900048.8 49039.72 229616.6
2012.4 889604 50199.32 224784.5
2012.3 895565.5 49595.74 228402.4
2012.2 867171.4 51448.78 218863.3
2012.1 855898.9 59820.72 210189.7
2011.12 851590.9 50748.5 239098.1
2011.11 825494 47317.3 234099.1
2011.1 816829.3 46579.43 229973.3
2011.9 787406.2 47145.32 220047.6
准货币
(亿元)

643094.5
656900.6
639155.3
635981.7
637465
621392.5
614620.2
617567.4
596859.3
585888.5
561745.2
544077.6
540276.6
520213
定期存
款(亿元)

191726.6
200657.5
190002.3
188282.4
186605.6
181670.5
179841
177916.5
168850.6
165955
166616
162640
162366.3
171105.4
储蓄存
款(亿元)

396448.2
403174.6
391896.8
390815
396299.6
381242
378925.9
385443.5
372271.3
370563.9
352799.4
336627.2
334498.1
341792.3
其他存
款(亿元)

54919.67
53068.52
57256.27
56884.32
54559.82
58480.01
55853.34
54207.39
55737.36
49369.66
42329.8
44810.34
43412.19
7315.32
2011.8 780852.3 45775.33 227618.5 507458.5 163846.4 331418.3 12193.83
2011.7 772923.7 45183.14 225362.6 502378 160322.3 331071.2 10984.49
2011.6 780821 44477.91 230184.8 506158.3 159299.8 337570.6 9287.89

工业总产值

统计时间
2012.11
2012.1
2012.9
2012.8
2012.7
2012.6
2012.5
2012.4
2012.3
2012.2
2011.12
2011.11
2011.1
2011.9
2011.8
2011.7
2011.6

财税收入

财政收入
统计年度
(亿元)
2011 103874.4
财政支出
(亿元)
109247.8
收支差额
(亿元)
财政收入 财政支出
增长速度增长速度
(%) (%)
-5373.36 25 21.6
工业增加值同比增
长(%)
10.1
9.6
9.2
8.9
9.2
9.5
9.6
9.3
11.9
21.3
12.8
12.4
13.2
13.8
13.5
14
15.1

统计 税收合 增值税 营业税 消费税 关税 农业个 企业所得
年度 计(亿元) (亿元) (亿元) (亿元) (亿元) 税(亿元) 税(亿元)
2011 89738.39 24266.63 13679 6936.21 2559.12 16769.64
(7)进出口贸易总额
一般贸 一般贸 加工贸 加工贸易 其他贸 其他贸易
统计年
易出口易进口易出口进口(亿美易出口进口(亿美

(亿美元) (亿美元) (亿美元) 元) (亿美元) 元)
2011 9171.24 10074.64 8.85 171.35 22.97

2011年下半年至今宏观经济总体情况:

2011年我国宏观经济增长呈温和回 落态势,宏观经济运行主要呈现以下四个
特点:第一,增长偏高,消费不足;第二,政策不紧,扭曲明显 ;第三,通胀见
顶,房市坚挺;第四,趋势下行,过剩危机。2012年我国经济发展面临的国际
国内环境主要有:第一,全球经济复苏受阻,步入二次调整期;第二,国内经济
宏观松、微观紧。
(一)增长偏高,消费不足 国家统计局统计显示,201 1年前三季度我国
国内生产总 值320692亿元,按可比价格计算,同比增长9.4%,比上年同期回落
1.3个百分点,预计全年 国内生产总值可达47.2万亿元,比上年增长9.3%,回
落1.1个百分点。在投资、消费和出口三 大需求中,投资需求名义增长率有所加
快,实际增长率小幅回落,因此,投资成为经济稳定增长的主要因 素。经济增长
回落的主要原因是消费增长的明显放慢及出口增长的回调。前10个月累计,社
会 消费品零售总额同比增长17%,扣除价格因素,实际增长10.8%,比上年同期
大幅回落4.2个百 分点;同期贸易出口增长22%.比上年同期回落10.7个百分点,
如果考虑价格上涨的因素,回落的 幅度更大。对2011年中国宏观经济态势,我
们的基本判断是增长依然偏高,但已出现明显的消费不足 问题。评价经济增长是
高还是低,要从三个角度来看,即与历史比、与横向比、与潜在增长率比。与历< br>史比,2011年经济增长率仍处于9%以上,属于高增长区间内,改革开放以来的
34年中,我 国GDP年均增长率为10%,其中有23年超过9%:与横向比,我国的
经济增长速度不仅继续比西方 发达国家高2倍以上,而且继续领先于新兴经济体
的其他国家;最关键的是与潜在增长率比,受国际经济 环境恶化及我国旧的增长
机制减弱、新的内生增长动力还未形成的影响,我国近期潜在经济增长率比过去
10年明显下降,估计潜在增长率降为7%~8%,目前9.3%的增长明显高于这一潜
在增长 率水平。从以上三个方面看,目前我国经济增长率仍处于偏高增长区间。
相对于投资和自身潜力来讲,我 国当前消费明显不足。受居民收入差距显著扩大、
房地产过度消费(实际上许多是投资)的“挤出效应” 、当期居民收入增长放慢
等影响,2010年以来实际消费增长(社会消费品零售总额口径,下同)呈加 速
下滑趋势。
(二)政策不紧,扭曲明显
(三)通胀见顶,房市坚挺 2011年7月份CPI增长创三年来新高,达6.5%,
之后逐月回落,生产者物价指数(PPI)增 长也有所放慢。四季度CPI增长将会
明显回落,降至5%以下,全年CPI增长5.4%。推动CPI 见顶回落的主要原因是
食品价格上涨迎来周期性回落,三大类最主要的食品价格先后见顶回落。第一个< br>见顶的是鲜菜价格,于2010年11月后见顶回落。第二个见顶的是粮价。此轮粮
价上涨的顶点 在2010年12月,同比上涨15.6%,之后逐月温和回落,到2011
年9月已降至12%以下。 第三个见顶的是猪肉价格。肉禽及其制品价格上涨的突
破点是2010年12月份,当月增幅超过10% .之后逐月加速上涨,7月份肉禽及其
制品价格同比增长33.6%,为本轮上涨的最高点,之后开始见 顶回落。
总体看,2011年房市依然十分坚挺,并未出现“拐点”变化,投资、房价和资
金 等三个重要方面都未出现重大变化。前1 0个月房地产投资总额为44 224.8
亿元,同比增长3 1.1%,其中住宅投资同比增长34.3%.投资增长十分强劲。房价
总体仍然保持较快增长,上涨的 区域由一、二线城市扩散到三、四线城市,三、
四线城市房价大幅上涨。据我们调研,三年来我国绝大部 分地区房价均上涨1
倍左右。成交量在一、二线城市萎缩,但其他多数城市仍然保持较快增长。房地产资金面仍然宽松。1~9月累计,全国房地产开发投资金来源合为82653.8万
亿元,同比增 长26.8%,比一季度和二季度均有所加快。
(四)趋势下行,过剩危机 从趋势来看,我国 宏观经济正在逐步下行,向可
持续增长水平回归。2011年一季度GDP增长9.7%,二、三季度分 别降至9.5%和
9.1%,回落趋势较为明显,四季度受出口增长放慢的影响将会继续下行,估计四< br>季度GDP同比增长8.8%。导致经济增长回落的原因主要有三个方面:一是前期
宏观经济刺激 政策效应递减,这在三大需求上均有反映。从投资上讲,铁路基础
设施投资由爆发性高增长转为适度高增 长:从消费上讲,汽车消费受政策回归及
自身周期影响,增长率明显放慢:从出口上讲,大幅提高出口退 税率政策的效应
明显递减。二是主动性政策微调的影响。主要反映为银行存款准备金率的不断上
调,目前存款准备金率达21. 5%的历史高点,有效地控制了因外汇储备大幅增
加所产生的过多流动 性,同时,商业银行也主动地收缩贷款规模。这些措施在一
定程度上抑制了“十二五”开局之年各地过强 的投资冲动。三是受最终需求不足
的影响。这是导致经济增长下滑的最主要因素。最终需求不足目前主要 反映为消
费需求的不足,我国的消费增长正在步人中期性调整过程中,对经济增长形成内
在的向 下压力。
当前经济形势对该股票的影响:受宏观经济影响,旅客吞吐量同比增速有所趋
缓,货 邮吞吐量环比虽逐月改善,但总体表现仍逊于去年。成本增速大于收入增速,
毛利率同比下滑。宏观经济 不佳使得旅客出行和消费放缓, 同时受航站楼改造影
响,成本增加较快,使毛利率同比下滑。确认营改 增财政补贴,但总体依然存在负
面影响。由于良好的现金流量、没有大额的资本开支,公司长短期负债为 0并手
握充沛货币资金,1~9月份公司财务费用为2810万元,同比下降64%。第三季度投
资收益与前期基本持平,跌幅呈收窄趋势。预计未来油价可能维持高位震荡,浦东
航油盈利水平将企稳 回升,季度投资收益同比增速有望由负转正。随着居民收入
持续增长,人们消费水平提升并带来庞大旅游 休闲需求,长期来看中国航空市场
还将维持中高速增长态势。

13、 该股票当前的MA5:12.25、MACD处在+0.13

KDJ(9,3,3)



BOLL(20)

单纯从技术分析的角度,我认 为该股票应该会上涨。目前就K线图走势来看股票
走高,但预计市价高不会高过12.93元。

14、结合以上关于个股、板快的相关内容以及技术分析的指标,联系宏观因素,
对 该股票的前景预测:通过对上海机场的基本面和技术面分析。上海机场在机场
行业有非常重要的地位,是 中国三大机场之一,具有与雄厚的载客能力和客运能
力,中国民航运输业继续保持来了快速发展势头,给 上海机场带来了更大的机遇
和发展空间。通过对该股票的财务分析,它具有一定的营运能力和活力能力, 经
营净利率和毛利率都相对稳定,该企业具有一定的偿债能力和承受风险的能力,
属于成长型的 发展趋势,具有很好的发展情景。通过技术分析,该股票上升空间
很大,股票被低估,预测每股收益较之 前会增加,公司整体盈利收入将增加,利
润总额也会上升。预测公司2012~2014年EPS为0. 82、0.97、1.14元,给予15XPE,
估值12.3元,维持长期买入评级。对该股票价格的 心理价位是14.00元,鉴于浦
东机场航空业务的发展前景(航空市场发展和虹桥机场接近饱和)、非 航业务快速
发展(居民消费水平提升和机场商业精细化管理)、资本开支短期无忧、机场收费
并 轨渐行渐近、迪斯尼带来长期增量、营改增负面影响明年消除。建议买入该股
票,有走高的趋势,预计每 股收益上升,每股净资产将会增加,而投资风险相对
会减小。

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