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基金Q&A

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日期:2020-10-26 08:25

58集团股票-股票管理部门

2020年10月26日发(作者:荣智健)
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基金Q&A

一, 现在基金都 在大比例分红,净值回归到1元,净值越低,我得
到的份额越多!真便宜!是不是购买净值1元,要比2 元的基金更为
便宜,更为划算?

购买基金并不存在所谓的“便宜”与“贵”,基金 净值本身只是你所持有的
股票的一种表现形式。
“购买基金”(下面以股票型基金为例)这种 行为,简单说来就是你通过支
付一定的费用(每年1.5%左右,视基金类型不同而有区别),委托基金 公司进行
有价证券的投资,个人投资者所购买的实际上是基金公司选择的一篮子股票。
1000 元的1元基金与1000元的2元基金所含有股票价值都是1000元(假设两
支基金都是全仓操作)。

下面通过一个例子来说明这个问题。在同一个时点上,净值1元基金A与
净值2元的 基金B,某人购买A基金1000元,同时购买B基金1000元,该投
资者得到:
10001=1000份基金A 10002=500份基金B
是不是这就意味着这个投 资者买基金A更为划算?仅仅因为投资者得到了
更多的基金份额?其实这样的说法是完全错误的!这种感 觉可以称之为“基金份
数幻觉”,简单解释这一问题的症结就在于,虽然投资者得到的基金A份额更多,
但是基金B的每份含权(包含的股票数更多)。

将这个案例进一步细化,假设基金 A,B的持有股票的种类完全相同,都持
有工商银行(601398),成本5元,
1000元的基金A持有:10005=200股工商银行
1000元基金B持有10005=200股工商银行
注意唯一不同的是,一份基金A仅仅持 有15=0.2股工商银行,一份基金B
持有25=0.4股工商银行。
购买基金A,投资者持有股票工商银行200股=1000份*0.2股份
购买基金B,投资者持有股票工商银行200股=500份*0.4股份

这样结论 就很明显了,如果两支基金持仓相同的话,1元的基金绝对不可能
比2元的基金更便宜,投资者真正的价 值实际上是基金净值背后所隐藏的股票价
值。尽管投资者买到了更多份额的基金A,看起来得到了更多的 份额,但是,较
少份额的基金B每份中所包含的价值更多!




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二,是不是基金的净值越高,基金的风险(特别是下跌的可能性)越
大?
基金的风险 与净值高低没有任何关系,在专业的投资学中,衡量某个金融产
品风险所使用的量化数据是标准差,从晨 星的统计中可以看出,1月19日大成
价值精选的净值是1.1948,景顺长城内需增长的净值是3. 3190,而前者的标准差
是32.05%,后者是29.08%,净值高低和基金的风险(波动性)不 存在任何的相
关性。
有些人认为基金的净值越高,我所承担的下跌风险越高?其实也是错误的 。
从第一个例子中可以清楚看到:
工商银行(601398),下跌10%,变为4.5元, 投资基金的价值也会下跌10%,
变为900元。
对于1元的基金a,份额1000份,每份的基金净值变为0.9元;
对于2元的基金b,份额500份,每份的基金净值变为1.8元
很多人会疑惑基金a只下跌 了0.1元,而对比基金b下跌了0.2元,这不是
明显的a的抗跌性要好于基金b?可是怀有这种观点 的投资者忽视了2个重要的
问题:
一是虽然a的基金单份的净值下跌绝对值要小于基金b,但 是A的份额更多,
对于投资者而言,同样的,在这个下跌的过程中损失了100元(0.1元*1000 份
=0.2元*500份)
二对于个人投资者来说,真正有意义的是你付出的“真金白银”, 以及“真
金白银”转化成的股票的成长性,在基金持股完全一样的条件下,1000元变成
90 0元的效果是完全一样的。

有些人认为1元的基金涨到2元后,可能涨到一定限度就不会再 成长了,就
像股票一样,短期内达到一个高点后就会回落,这样的说法有没有道理呢?
显然, 这样的想法也是存在着误区的,这要从基金的投资方式方法上说起,
基金简单说是基金公司通过募集的方 式,集合资金,进行证券投资活动的行为。
也就是说,每个个人投资者事实上买到的是基金公司所看好的 一篮子股票,基金
净值只是基金的一种表现形式(复权后累计的基金净值反映了总的回报水平)。
还是以刚才的例子来说明:
如果工商银行上涨到10元,基金A成长了100%,净值变为2元了
工商银行的股价达到了 一个相对高点,是不是意味着基金也就要停止增长
了,是不是基金也面临着一个下跌的危险?其实不然, 国内基金公司的换手率是
很高的,国内基金公司对于短期表现不佳的股票的清仓也是及时地,比如200 6
年的晨星5星基金兴业趋势的换手率达到486%,而行业的平均水平在
200%~300% ,也就是说基金的仓位可能整体的变换了2次以上,投资者不要担
心基金公司持有“不可能会上涨”的股 票,问题在于基金公司对于股票的增长
前景的判断是否准确。
如果基金A的基金经理认为工商 银行还会上涨到15元,那么已经变成2元
的基金A仍然会持有工商银行的股票;而同样的如果有新发行 的1元基金C,
基金经理同样也会选择持有10元的工商银行股票。

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三,是不是基金的分红越多,这只基金就越有投资价值?

让我们先明白基金分红是 什么意思吧,基金分红和大家通常意义上理解的
“年底了,公司分红了,我的收入增加了!”是两个完全 不同的概念。基金分红
是按照《基金法》和基金的募集说明书的有关条款,将某只基金已实现的收益以< br>现金的形式派给投资者的一种行为,简单说来,就是将你的基金净值中的一部分
以现金的形式分配 给你,也就是将你的钱从左裤兜了换到右裤兜了,你的总资产
没有发生任何变化!
还是一个例子来说明问题:
现金分红演示 分红前 分红后 获得的现金
单位净值 2元 1元 500元
基金份数 500份 500份
总资产 1000元 1000元
2元的基金B推出分红方案,每10份分配10元的现金
投资者小王持有1000元基金B

分红再投资演示
单位净值
基金分数
总资产
明显可以看到,无论是现金分红还是分红再投资的分红方式,分红都不可能
使你投入的总资产有任何 的增长!

事实上,基金分红的意义在于使你的部分收益“落袋为安”,但是这部分以
现金形式分派给个人投资者之后,如果投资者不主动进行再次投资的话,这部分
资金也就失去了再次获 利的可能性。
如果你确实想将持有的开放式基金转化为你的实实在在的收益的话,你可以
将基 金赎回,而根本不需要等待没有意义的分红!
可能分红带给投资者唯一的好处在于税利的好处,红利是 不计税的,而如果
在市场上买卖基金,获得的资本利得是要征税的,但这似乎只是对于机构投资者
有意义。在目前的国内个人税制下,现金分红和直接赎回基金份额获得收益这两
种方法没有区别!









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分红前
2元
500份
1000元
分红后
1元
1000份
获得的现金
0元
1000元
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基金的申购(或认购)手续费是基金净值的1.X%?
如果我买2元的基金,相比较那些1元买入的投资者,我不是吃了很大的亏?
这个新基金的基 金经理曾经是某只基金的经理,在他所在期间,基金表现优异,
这次由他挂帅推出新基金,我一定不能错 过!
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