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股票的交易格力电器股票投资分析解读

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日期:2020-10-15 20:52

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2020年10月15日发(作者:邵德孚)
格力电器股票投资分析

一、公司基本概况

格力电器位于广东珠海 市,成立于1991年,是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于
一体的国有控股专业化空调企业 ,2010年全年营业总收入超过 608.07亿元,净利润42.67亿元,纳
税 39.33亿元 ,连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。2011年上半年实现营
业总收入402 .39亿元,同比增长60.03%;净利润22.08亿元,同比增长40.37%。

格力 电器旗下的“格力”空调,是中国空调业唯一的“世界名牌”产品,业务遍及全球100
多个国家和地区 。家用空调年产能5000万台(套,商用空调年产能550万台(套;2005年至今,格力
空调产销 量连续6年全球领先。作为一家专注于空调产品的大型电器制造商,格力电器致力于
为全球消费者提供技 术领先、品质卓越的空调产品。在激烈的市场竞争中,格力空调先后中标
2008年“北京奥运媒体村” 、2010年南非“世界杯”主场馆及多个配套工程、2010年广州亚
运会14个比赛场馆、2014 年俄罗斯索契冬奥会配套工程等国际知名空调招标项目,在国际舞台
上赢得了广泛的知名度和影响力,引 领“中国制造”走向“中国创造”。

“一个没有创新的企业,是一个没有灵魂的企业;一个没 有核心技术的企业是没有脊梁的企
业,一个没有脊梁的人永远站不起来。”展望未来,格力电器将坚持“ 自我发展,自主创新,自有品
牌”的发展思路,以“缔造全球领先的空调企业,成就格力百年的世界品牌 ”为目标,为“中国创
造”贡献更多的力量。

二、空调行业分析

(一 空调行业现状

由于珠海格力电器股份有限公司的95%以上营业收入都来自空 调业务,所以我们下面只分
析起空调方面的情况。

中国的空调行业经过近二十年的发 展,从无到有,由弱变强,走过了一条引进、消化、提高、
国产化、再开发的道路,中国空调制造业整体 规模、技术水平逐步与发达国家水平接轨,进入稳
定成长的佳境。自1989年以来,空调行业保持了强 劲的发展势头,据中国制冷空调工业协会消息,
目前我国房间空调产量居世界第一,中央空调产量居世界 第二,整个制冷空调设备制造业产值占
全球产值10%以上,中国仅次于美、日两国,为第三大冷冻空调 设备生产基地。未来我国的空调
行业还会有更好的发展机会的。

(二行业地位分析

纵观目前白电品牌企业,无论是海尔、美的,还是格兰仕、科龙, 走的无一不是多元化路线,
其产品覆盖了包括空调、冰箱、洗衣机、微波炉等在内的几乎全部的白电类别 ,唯有格力电器,
却始终坚守着空调这一主线。然而正是这一专一化策略,造就了今天这个领军行业15 年的格力
电器。从企业成立到今天,格力电器顽强的走过了近20个年头,从始至终,格力强调坚守空调 主业,
这在当前多元几成潮流的电器市场十分难得,对此,格力高管解释是,多元化是机会,同时也具有 风
险,格力需要的是长远的稳中求胜,而不是眼前的利益最大化。

三、格力空调公司分析

(一行业竞争情况

在全球空调市场上,包 括格力在内的三大国产品牌的主要竞争对手是约克、特灵、开利、
麦克维尔四大欧美

品牌。目前,国际市场上四大欧美品牌市占率为23.1%,两大日系品牌(大金、日立为21.2%,
三大国产品牌为20.6%,呈现三足鼎立之势。而在国内空调市场上,热战也不断,格力、美的、海
尔 三分天下。格力冠压群雄,最受瞩;格力空调一直崇尚“简单化”的经营哲学——目标简单、
管理简单、 营销简单和宣传简单。美的是后起之秀,也在抢占份额;在5月份,美的空调又有两款
跻身TOP10, 至此美的空调在排行榜中占据三个席位,仅次于格力。海尔排名上升,也力博群雄;海
尔品牌的产品美誉 度享誉全球,不仅在冰洗业占据行业老大的地位,在空调业也表现不凡。因此,
该行业竞争还是比较激烈 的。从行业结构分析看,空调行业属于寡头垄断型的。双寡头市场格
局使得格力有能力维稳盈利水平:公 司近年来盈利水平的不断提升主要还是得益于空调市场品
牌集中度提升后形成的双寡头市场格局。而我们 认为面对这一轮生产资料上涨压力,格力有能
力通过产品结构优化(变频占比明年有望提升至50%等手 段来稳定利润率。

(二行业技术分析

在空调技术方面,98年国内空调厂 商推出众多含有新技术的产品,比如超静音空调、健康空
调、变频分体空调、绿色空调,甚至智能化空调 等,其中节能技术,静音技术、智能技术、变频技
术是目前空调技术的核心。98年变频空调尤其受人瞩 目,海尔、美的、春兰、格力等技术力量
雄厚的厂家纷纷推出其产品并占领相当市场,同时为顺应保护环 境,保护大自然,这一全球性趋势,
无氟空调、环保空调等绿色空调也出现在市场上,受到消费者青睐。 空调作为家用电器的一种,
与家用电器的一般发展趋势相同,将趋于信息化、数字化、融合化、网络化, 因此,未来空调技术
的发展方向即是智能化技术、数字化技术、网络技术。

(三公司基本面分析

1.公司的行业地位和市场占有率分析



(四公司的财务分析

1

、偿债能力



短期偿债能力分析

财务指标

2008 2009

2010 流动比率(<2偏低 1.016 0.998 0.993 速动比率(<1偏低 0.465 0.452 0.447 现金比率

0.060 0.058 0.100 现金流动负债比率

1.330

7.840

13.660

由上表可看出公司的偿债能力比较好

2、盈利能力

年度



盈利能力指标 2008年度 2009年度 2010年度

毛利率 16.51% 18.49% 18.96% 销售净利润率 3.04% 2.79% 2.63% 净资产收益率 17.24%
18.72% 20.18% 每股收益 0.78 0.95 0.78 每股净资产 4.55

5.07

3.87

由上表可看出公司的盈利能力比上年略差一点,总体还行。

3、营运能力

净资产收益率

17.24%18.72%

20.18%

0.52%-8.99%

-8.48%

-15.00%-10.00%-5.00%

0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%2004

2005

2006格力

行业平均



年度

2008年2009年2010年

项目

格力电器应收帐款周转率16.42 17.385 22.511

格力电器应收帐款增长率—— 5.88% 29.49%

行业平均应收帐款周转率10.854 19.67 30.393

行业平均应收帐款增长率——81.22% 54.51%

行业最高应收帐款周转率38.437 209.056 235.12

应收帐款周转率行业排名 6 10 12

由上表可看出公司的经营效率能力比较好。

四.格力电器的技术面分析

(一K线理论分析

此处为格力空调11年3月至6月K线罗列图:



由上图可看出格力电器的走势是起起伏伏,但从长期的来看是缓慢曲折增长的。

(二)切线理论分析 切线理论分析 由上图可看出从今年 2 月份到 4 月份, 该股价一直呈
上升趋势, 4 月份至今一直呈水 从 平波动趋势。 (三)格力电器的投资风险的分析 6

(四)格力电器技术点评 五、分析结论 从当前的宏观经济情况来看, 不利于股票的购
入; 然而从空调电器行业的状况和格力电 器公司的经营状况来看,可以进行中短期的买入;
但是从股票技术面来看,当前该股票短期 的买入应该尽量避免, 应尽量减仓甚至作空仓处
理; 总的来说, 格力空调股票适合短线卖出, 中线建仓,仍可介入。但这一切也只是预测,
因为股票有风险,投资需谨慎。 参考文献 [1] 安晓伟, 宁方林. 基于财务指标的战略绩效分析—
—以美的电器和格力电器为例[J]. 河 北企业 , 2010,(02 [2] 李凡. 基于熵权和相关性的财务预警指
标选择研究[J]. 商业会计 , 2010,(03 [3] 冯爽. 企业绩效评价中财务指标的缺陷及对策[J]. 人口与经
济 , 2010,(S1 [4] 柏玲, 刘江虹. 论现代企业的财务管理[J]. 民营科技 , 2010,(04 [5] 孙 敬 仙 , 叶 达
树 . 基 于 财 务 视 角 的 企 业 核 心 能 力 评 价 方 法 研 究 [J]. 商 场 现 代 化 , 2010,(09 7

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