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国企改革经典案例

作者:admin
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日期:2020-10-26 10:52

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2020年10月26日发(作者:包叙定)

完全退出:家化
2011年,上海家化公告,上海联合产权交易所11月7< br>日发布家化集团100%股权转让竞价结果通知,平安信托旗
下公司平浦投资为家化集团100% 股权受让人。
上海家化作为国内化妆品行业首家上市企业,拥有六
神、美加净、佰草集等 众多国人知名的日化品牌,被称为是
国内日化行业中少有的能与跨国公司开展全方位竞争的本
土 企业。
作为试点,近5年来已经两次进行股权激励,员工覆盖
面达到40%左右。
2010年,我国日化亏损企业77家,亏损额5.12亿元。
我国4000家化妆品企业 仅仅控制着中国10%的市场,90%
的中国市场都被外资控制。
即通过股权制度的改革 ,建立真正意义上的市场化企
业,进而能够制定符合市场规则的薪酬体系、股权激励机制
和公司 发展战略,最终使上海家化成为一家综合时尚产业集
团。
2008年9月上海出台的《关 于进一步推进上海国资国
企改革发展的若干意见》,在“明确国资战略调整方向”一
节明确提出 :“推动一般竞争性领域国资的调整退出。”
部分退出即员工持股:海螺
2014年2月,海螺集团改制完成。


改制后,海螺集团由原来的国有独资 公司变更为国有控
股的有限责任公司,仍保持国有控股地位。其中,安徽省投
资集团作为安徽省 省属国有资产出资人,占51%;安徽海螺
创业投资有限责任公司(以下简称:海创)占49%。海创是 海
螺集团及旗下子公司、孙子公司的8名高管和7750名职工
通过四家工会投资设立。
集团旗下两家上市公司海螺型材(000619)和海螺水泥,
集团拨付的身份置换金和工 资结余占了转让价款的一半左
右。
51与49这个比例,既实现了高管和职工持股的最大 化,
同时由于国有控股地位不变,对上市公司的控制权不变,就
不需要经过国资委和证监会的审 批。
部分退出即引入战略投资:古井
2009年5月,上海浦创受让古井集团40%股 权性质上
完成国有到民营的转变,保障了公司决策和运营效率的根本
改变。
公司09年已引入战略投资者-浦创投资,迈出其改制的
关键一步,为今后实现国退民进,管理层、技术 骨干、投资
伙伴和经销商持股打下基础。公司已于去年实现职工身份转
变-工龄买断,管理层通 过集团公开招聘,内部选拔,充分激
发了职工工作的积极性和创造性。目前浦创投资有进一步增
持集团股权的强烈意愿,如果成功将有效地促进集团改制的


进行,促进管理层股权激励的实施,从而使管理层的利益与
公司的发展有效地帮定。
部分退出即引入战略投资和员工持股:江中集团
2010年9月15日,江西省国资委通 过江西省产权交易
所挂牌交易的方式,将持有的江中集团10%股权出让给了中
国人民解放军军 事医学科学院。同时为激励江中集团管理
层,将持有的江中集团30%股权,通过奖励及现金配售相结< br>合的方式,授予了由24名自然人组成的江中集团管理层。9
月18日,江西省国资委决定进一步 对江中集团引进战略投
资者,经江中集团股东会审议批准,同意大连一方集团有限
公司以货币方 式对江中集团进行增资。增资后,一方集团占
江中集团总股本的27.143%。
江中药 业(600750)和中江地产(600053)控股股东
江西江中制药(集团)有限责任公司股权结构 多元化改制工
作已取得实质性进展。
为促进江中集团制药及房地产两大业务板块的发展, 江
中集团董事会决议,决定按业务板块对江中集团实行公司分
立。
整体上市:上港
2003年前还是政企合一的上海港务局,当年完成政企
分离后,2005年又从单一的国 有控股公司改制为中外合资
股份有限公司,实现向混合所有制的转变。仅仅一年后,公


司就提出了整体上市方案,而且是将母公司资产全部实现证
券化,这种彻底的整体上市改革。
上港集团提出以每股3.67元价格向股东发行普通股股
票,用以交换其所持有的上港集箱 股票。同时,还给予股东
现金选择权。
上市前,集团拥有数百个大大小小的三产公司,有 的三
产公司还下设子公司、孙公司。2006年以来,集团相继关
闭了上百家与主业无关的单位 ,全力以赴向全球卓越码头运
营商和港口物流服务商的愿景目标进发。
在2003年,上 港集团开始政企分开,港口管理局作为
政府管理机构单独设立,作为码头运营商的企业则更名上海
国际港务(集团)有限公司。
随后的几年,上港集团又先后完成了主辅分离、引进战
略 投资者以及整体上市的多项重大改革,而这些,正是最近
上海市要求加强国资企业改革的具体推进步骤。
在政企分开没多久,上港集团就启动了引进战略投资者
的工作,最终码头运营商招商局国际 成为重要的选择目标。
2005年6月,上港集团改制成为由上海国资委直接注
资控股的 中外合资股份制企业,招商局国际也如愿成为第二
大股东。陈戌源介绍,由国资委直接出资入股企业,当 时上
港集团在全国是第一家。
改革的节奏并没有放缓。随后的一年,集团又推动了整体上市工作。“从启动到上市只用了5个月,国家和上海市


政府的全力支持和 推动起了很大的作用。”陈戌源向《第一
财经日报》举例,由于上市公司都要以三年盈利的业绩作为前提,而上港集团2005年才改制,能够拿到证监会的“豁
免三年起期”,也为上港集团的整体上 市铺平了道路。
2006年上港集团完成了整体上市,不仅成为港口类企
业整体上市的第 一家,吸收合并香港上市公司上港集箱的整
体上市方式也在之后被多家企业复制。
上市公司引入战略投资:城投控股
近年来,在城投总公司的主导下,城投控股通过不断转
型调整,已经形成了环境处理、地产开发和股权投资三大主
业。城投控股是一家集环保、房地产 、投资等业务为一体的
综合性现代服务企业,公司环境业务的技术力量、管理经验
和业务规模处 于全国前列。弘毅投资将为城投控股带来国企
改制、公司治理以及资本运作经验,提升市场化能力及竞争
力。
2013年,此次引入战略投资者或是为城投控股后续资
本运作尤其是国际合作方面做“铺垫”。
2014年2月26日,上海城投控股股份有限公司发布公
告称,为引进战略投资者,其控 股股东上海市城市建设投资
开发总公司完成转让所持有的城投控股10%股权过户。据
此,弘毅 股权投资基金中心成为城投控股第二大股东。
公司在此过程中还曾分别为其环境业务、地产业务寻找
到战略投资者。


2009年,城投控股就以9.7亿元将其全资子公司上海
环境集团有限公司40%的股份出售给美国废 物管理公司
(WasteManagement)的全资子公司
WheelabratorCh inaHoldings,溢价为2.3亿元。
子公司引入战略投资:中石化
集团下属的垄断性业务,引入战略投资,增强企业活力。
2014年2月,公司董事会通过了《启 动中国石化销售
业务重组、引入社会和民营资本实现混合所有制经营的议
案》,公司油品销售业 务将在审计、评估基础上进行重组,
同时引入社会和民营资本参股,实现混合所有制经营。社会
和民营资本持股比例将根据市场情况厘定。
通过引入多种投资主体,可以带动公司油品销售业务盈
利的提升和业务的增长。
资本运营公司:上海国盛集团
2007年9月成立、注册资本100亿元的国盛是上海市
国资委管理的两大国有资本运营企业之一,目前全资控股了
上海家化集团、上海建筑材料(集团 )总公司、上海盛融投
资等企业,控股及参股企业还有上海蔬菜集团、中国商用飞
机有限责任公 司。国盛旗下还有三家上市公司:棱光实业
()、耀皮玻璃()和上海家化
()。
资本经营公司最简单讲就是专门从事股权经营的公司,
对企业进行整合重组、并购、包装上市,对企业的 股权、债


权、资产进行买卖的公司。我们公司的主营业务简单讲就是
两块 :一块是投资与投资服务,包括重大产业项目投资,科
技创新项目投资,产权经纪、财务顾问等投资服务 。一块是
资产经营管理,包括股权管理、资产处置等。
上海的市管国有企业按照战略定位 分为三类,第一类是
产业类企业,强调着重突出主业,以培育壮大产业为主,要
发展成为引领产 业发展的优势企业。比如:上汽、百联;第
二类是资本经营类企业,目前就我们一家;第三类是政府投< br>资类企业,着重发挥在非竞争性、公益性领域的主导作用。
比如说城投、申能。那么,像国盛这样 的资产经营公司就是
要围绕国资国企的改革,搭建一个资本运作的平台,着重发
挥资本经营和股 权运作的杠杆作用,引导增量,盘活存量,
确保国资在流动中保值增值,在上海产业结构调整、国有资< br>产的布局结构调整、国有企业的重组联合和推进证券化中发
挥运作平台作用。
股权激励:光明乳业
2010年,9月,光明乳业对94位企业高管和骨干的股
权激励方案,正式获得证监会和上海国资委及股东大会批
准,由此被称为“上海市地方国企股权激励试点 改革第一
单”。
光明乳业是完全竞争性行业,这是其获得第一单批准的
重要原因 。乳业市场群雄割据,国企没有任何天然优势和垄
断地位,因此,股权激励的制度作用能充分发挥,社会 阻力


也相对较少,“如果是垄断行业,国企经营者或许干劲一般,
企业也 能获得超额利润,这就不可能也没必要实施股权激励
了。”
2010年年初,上海市国资 委选择2~3家主业明确、法
人治理结构良好的国有控股上市公司,试行企业负责人的股
权激励 改革。
2013年12月,近期光明食品集团旗下另一家上市公司
梅林正广和股份有限公 司也公布了股权激励计划。某国资企
业相关负责人告诉记者,上海梅林的股权激励做法几乎“复
制”了光明乳业的路径。
产业基金:上海益民集团
优质消费品国企牵头成立PE基金、借力金融杠杆促产
业升级、并购整合。
2013年1 0月,益民集团28日晚公告,为加快推动产
业结构调整和转型发展,培育公司在商业消费领域的新经济
增长点,拟携手德同资本共同发起设立“德益消费升级产业
基金”。
德益基金成 立后,由德同资本提供日常运营及投资管理
服务,以及主要负责投资项目筛选、立项、行业研究分析、< br>尽职调查、资源整合优化、投资项目管理及退出等方面。
围绕益民集团既定的战略发展方向 ,德益基金将专注于
投资消费连锁行业和电子商务及其他新兴渠道的消费类企


业,以及收购海外知名或有特色的消费连锁品牌整合后发展
国内业务。
公司与德 同资本共同设立产业基金,有利于通过利用德
同资本的资源优势、产业并购经验及其各种专业金融工具放
大公司的投资能力,利用基金以产业整合与并购重组等方
式,推动公司在消费零售行业的扩张和 进一步巩固现有的品
牌优势。

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