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我国上市公司退市的现状及原因分析

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日期:2020-10-26 14:29

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2020年10月26日发(作者:文林)
龙源期刊网 http:
我国上市公司退市的现状及原因分析

作者:闫瑞霞 路燕娜 高洁飞

来源:《时代金融》2016年第26期

【摘要】近年来我国不断完善上市公司的退市机制,2012年出台了退市新规,证监 会
2014年发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》。我国越来越重视
上市公司的退市问题。本文主要分析深沪两市1999~2015年上市公司退市的现状和原因。研
究 发现:与国外相比我国的退市比例较低,证券市场流动性较差;退市的主要原因是公司连续
亏损和吸收合 并。
【关键词】退市新规 退市现状 退市原因
证券市 场是市场经济发展的产物,在合理配置社会资源,促进经济发展,提高国民收入等
方面都充当了极重要的 角色。其中证券交易市场中的主要交易活动就是股票交易,所以证券交
易市场中存在的公司能否高质、高 效的运作决定了股票交易能否顺利进行。
一、上市公司退市的制度及退市方式
上市公司退市是指上市公司股票在证券交易所终止交易。我国退市制度的产生和发展大 概
分为三个阶段:第一阶段,1994年7月~2001年2月退市制度的初步成立期。标志性事件是< br>1994年《公司法》的出台。第二阶段,2001年2月~2012年5月退市制度实施与成长期。PT
水仙在2001年4月正式退出证券市场,使退市制度产生了新突破。并且PT水仙是我国第一家
被强制退出证券市场的公司,突破了我国证券市场“只进不退”的僵局,是我国证券市场退出机
制正式 开启的重点标志。第三阶段,2012年5月至今是退市制度相对完善的时期。2012年4
月,深交所 修订了《创业板股票上市规定》,使之退市标准体系更丰富,恢复上市的审核标准
得到完善,禁止“借壳 ”重新上市,要求公司充分披露退市风险信息。
退市按照上市公司是否自愿退出,可 分为主动性退市和被动性退市。主动退市是指上市公
司出于实现其发展战略、维护合理估值、稳定控制权 以及成本效益法则等方面的考虑,认为不
再需要维持上市地位,或者一直维持上市地位不再有利于企业发 展,而主动向证交所申请终止
其股票交易的行为。其包括三种模式:一是上市公司主动向证交所提交申请 ;二是由上市公司
要约收购所有或部分股东股份,使得股本总额、股权分布情况不再满足上市条件;三是 公司因
吸收或新设合并退市。被动性退市又称强制退市,是指证交所为维护公开买卖股票的总体质量与市场信心,依照规则要求交投不活跃、股权分布不合理、市值过低而不再适合公开交易的股
票终止 交易,特别是对于存在严重违法违规行为的公司,证交所可以依法强制要求该公司股票
终止市场交易。
二、上市公司退市的现状

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