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神州数码分拆神州信息借壳上市案例分析

作者:admin
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日期:2020-10-26 16:15

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2020年10月26日发(作者:狄景襄)
神州数码分拆神州信息借壳上市案例分析
当今大资本大数据的时代,融资问题对于企业来说至 关重要。上市是企业进
行股权融资的重要手段,历来受到企业的青睐。而借壳上市作为IPO外的另一种
特殊上市方式,近年来获得了很多因种种原因未能首发上市公司的青睐。借壳上
市方式的广泛采 用引起了学界的广泛关注。
壳公司拥有了补充的资产和新业务方向,无论是经营范围还是管理理念上,
都能够推陈出新,财务困境得以摆脱;借壳公司正式步入资本市场,得以拥有广阔
的融资平台。 理论上,通过与壳公司的重组的方式借壳上市,成为公司实现公开募
股的可取途径。正因为借壳上市区别 于首次公开募股的特殊性,借壳上市相关的
问题应运而生。不论是壳公司的选择、并购双方的动因还是借 壳上市的绩效,都
是值得进行广泛探讨与深入研究的问题。
本文选取神州数码分拆神州信息借 壳*ST太光上市的案例,多角度描述了借
壳上市的过程、深入探究了借壳上市的动因、客观分析了借壳 上市的绩效等。作
为我国H股分拆回归A股的第一例,神州信息案例具有开创性。本文在案例介绍
部分介绍了案例双方的背景及交易方案。在案例分析部分又分为四部分。
在分拆借壳动因部分,按照 逻辑关系,首先从财务角度、估值角度和经营战略
角度对神州数码分拆神州信息的原因进行了分析;其次 根据A股和H股上市比较
分析分拆选择在A股上市的原因;再次通过比较IPO和借壳上市方式分析神州 信
息借壳上市的原因;最后对选择*ST太光作为壳资源的原因进行阐述。在对价支
付方式选择 部分,根据交易双方所处的财务环境,分析采用股份支付方式的优点。
在借壳上市的绩效部分,运用会计 指标分析法选取财务指标来定性分析借壳事件
后对交易双方的影响;以事件分析法为基础,通过引入CA PM模型和最小二乘曲线
拟合等方法来分析借壳上市事件对于*ST太光股票的实际收益率造成的影响, 在
对累计超额收益率进行测算并检验后,由此定量地分析借壳上市对股东的权益的
积极作用。在 研究结论与建议部分,对本文的研究结论进行总结,并对其它拟通过
借壳重组上市的公司提出行之有效的 建议。

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