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开股票行业分析格力电器股票的投资分析报告

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日期:2020-10-15 20:54

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2020年10月15日发(作者:季德胜)
升达大学
格力电器股票的投资分析报告
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专 业:
院 系:
指导老师:


2011年6月28 日
目录
摘要………………………………………………………………………………3
关键词……………………………………………………………………………3
一. 我国经济发展情况及证券市场现状分析………………………………4
(一)我国宏观经济分析………………………………………………………4
(二)我国证券市场现状分析…………………………………………………4
二. 空调行业分析……………………………………………………………5
(一) 空调行业现状……………………………………………………………5
(二)行业生命周期分析………………………………………………………5
(三)行业技术分析……………………………………………………………5
(四)行业竞争情况……………………………………………………………5
三. 公司分析…………………………………………………………………6
(一)公司基本分析……………………………………………………………6
1.公司的行业地位和市场占有率分析…………………………………………6
2.公司的竞争策略………………………………………………………………7
(二)公司的财务分析…………………………………………………………7
四. 格力电器的技术面分析…………………………………………………9
(一)K线理论分析………………………………………………………………9
(二)切线理论………………………………………………………………10
(三)格力电器的投资风险的分析…………………………………………10
(四)格力电器技术点评……………………………………………………11
总结……………………………………………………………………………12
参考文献………………………………………………………………………12
摘要
格 力电器位于广东省珠海市,成立于1991年,是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务
于一体的专 业化空调企业,2010年,格力电器实现营业收入608.07亿元,同比增长42.62%;净利
润 42.75亿元,同比增长46.76%;其中空调业务营收551亿元。且连续9年上榜美国《财富》杂
志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调,是中国空调业唯一的“世界名牌”
产品,业务遍及全球100多个国家和地区。2005年至今,格力空调连续5年全球销量领先。珠海
格 力电器股份有限公司于1996年11月在深圳证券交易所成功上市 ,上市时总股份7500万股 。
股票代码:000651 ,截止2011年第一季度末,珠海格力电器股份有限公司总资产为61, 052,395,
938.85 元。所有者权益为14,248,945,838.17 元。 本文从经济发展,电器行业,格力电器基本面分析,技术分析等多个角度对格力电器股票进行
投资分 析。
关键词
格力电器 股票 生命周期 财务分析 技术分析
一.我国经济发展情况及证券市场现状分析
(一)我国宏观经济分析
2011年5 月12日,中国人民银行决定自2011年5月18日起上调存款类金融机构人民
币存款准备金率0.5 个百分点。这是央行2011年以来第5次上调存款准备金率。另外,2011
年央行分别于4 月6日及2 月 8 日两次上调金融机构存贷款基准利率。与之相对的是,
2011年3、4月国内C PI上涨5.4%,5月份CPI同比上涨5.5%。创32个月以来的新高。2011
年1月和2月的 CPI均以4.9%的较高速度上涨。 这说明我国的通货压力是比较严重的。不
断上调的利率增加了证 券投资的成本,上市公司营运成本提高,业绩下降,导致了价格下
降,现在上证指数徘徊在2700点左 右就是明证。另外从需求来看,1-4月份城镇固定资产
投资完成额62716亿元,同比增长25.4 %,比前三个月累计增速加快0.4个百分点。 我们
认为,固定资产投资增速放缓的可能性较大,不过仍会处于“绿灯区”偏暖位置。 4月份
社会消费品零售总额为13649亿元,同比增长17.1%,较3月份回落0.3个百分点。社会消
费 品零售总额的小幅回落与CPI涨幅回落有关。 我们认为,消费增长有可能减速,不过仍
将在“绿灯区 ”运行。4月份,我国进出口总值为2999.5亿美元,同比增长25.9%。其中,
出口额1556 .9亿美元,同比增长29.9%,比上月下降5.9个百分点;进口额为1442.6亿美
元,同比增 长21.8%,比上月下降5.5个百分点;当月贸易顺差为114.3亿美元,我国对外
贸易再次由逆 差转为顺差,且顺差额逐步扩大。,我们认为,进出口运行将继续在“绿灯区”
内运行。
(二)我国证券市场现状分析
作为资本市场的核心,证券市场在我国的建立和发展始于改革开 放初期。截至2011年,
上海证券交易所已拥有884家上市公司,深圳证券交易已所拥有1223家 上市公司,股票交
易市场拥有的证券种类有:股票、基金、债券、权证。我国资本市场在短短十几年,达 到
了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模,取得了不少成功经验;但也存在如下一些问
题, 严重制约了证券市场自身功能的发挥,阻碍了证券市场的健康发展。
这些问题主要是:
1.证券市场规模过小。
2.资本市场主体缺位。在市场经济条件下,企业是资本市场的重要 主体。而目前我国企
业主体地位非常脆弱。政企不分、产权不清、权责不明、约束无力、活力不足仍然是 我国
企业的主要特征,企业主体地位残缺。
3.市场分割,整体性差。
4.市场中介机构不完善
5.流动性不足。流动性是指市场中存在大量的流通性强的金融工具 ,同时又有大量参
加流通的主体。
6.资本市场交易工具品种单一、结构残缺。
7.证券市场制度不健全。
二、空调行业分析
(一) 空调行业现状
由 于珠海格力电器股份有限公司的95%以上营业收入都来自空调业务,所以我们下面只
分析起空调方面的 情况。
中国的空调行业经过近二十年的发展,从无到有,由弱变强,走过了一条引进、消化、
提高、国产化、再开发的道路,中国空调制造业整体规模、技术水平逐步与发达国家水平
接轨,进入稳定 成长的佳境。自1989年以来,空调行业保持了强劲的发展势头,据中国制
冷空调工业协会消息,目前 我国房间空调产量居世界第一,中央空调产量居世界第二,整
个制冷空调设备制造业产值占全球产值10 %以上,中国仅次于美、日两国,为第三大冷冻空
调设备生产基地。未来我国的空调行业还会有更好的发 展机会的。
(二)行业生命周期分析
如同产品有其生命周期一样,理论上行业也有其生命周 期,即引入期、成长期、成熟期
和衰退期。经过调查和数据显示,在2010年以前国内空调行业一直处 于快速的成长期,需
求以20%左右的速度增长,并延续至21世纪的头十年。2010年左右空调行业 整体开始进入
成熟期;届时,空调每百户拥有率将达到80台,从此进入一个相对漫长的成熟期,由于新
技术的出现,也可能给届时的空调行业带来新机会,如同现在数字技术给彩电行业带来的
机会一 样。

(三)行业技术分析
在空调技术方面,98年国内空调厂商推出众多含有新技 术的产品,比如超静音空调、
健康空调、变频分体空调、绿色空调,甚至智能化空调等,其中节能技术, 静音技术、智
能技术、变频技术是目前空调技术的核心。98年变频空调尤其受人瞩目,海尔、美的、春
兰、格力等技术力量雄厚的厂家纷纷推出其产品并占领相当市场,同时为顺应保护环境,
保护大 自然,这一全球性趋势,无氟空调、环保空调等绿色空调也出现在市场上,受到消
费者青睐。空调作为家 用电器的一种,与家用电器的一般发展趋势相同,将趋于信息化、
数字化、融合化、网络化,因此,未来 空调技术的发展方向即是智能化技术、数字化技术、
网络技术。
(四)行业竞争情况
在全球空调市场上,包括格力在内的三大国产品牌的主要竞争对手是约克、特灵、开
利、麦克维尔四大 欧美品牌。目前,国际市场上四大欧美品牌市占率为23.1%,两大日系品
牌(大金、日立)为21. 2%,三大国产品牌为20.6%,呈现三足鼎立之势。而在国内空调市场
上,热战也不断,格力美的海 尔三分天下。格力冠压群雄,最受瞩;格力空调一直崇尚“简
单化”的经营哲学——目标简单、管理简单 、营销简单和宣传简单。?美的是后起之秀,也
在抢占份额;在5月份,美的空调又有两款跻身TOP1 0,至此美的空调在排行榜中占据三个
席位,仅次于格力。海尔排名上升,也力博群雄;海尔品牌的产品 美誉度享誉全球,不仅
在冰洗业占据行业老大的地位,在空调业也表现不凡。因此,该行业竞争还是比较 激烈的。
从行业结构分析看,空调行业属于寡头垄断型的。双寡头市场格局使得格力有能力维稳盈
利水平:公司近年来盈利水平的不断提升主要还是得益于空调市场品牌集中度提升后形成
的双寡头市场 格局。而我们认为面对这一轮生产资料上涨压力,格力有能力通过产品结构
优化(变频占比明年有望提升 至50%)等手段来稳定利润率。
三.公司分析
(一)公司基本分析
1.公司的行业地位和市场占有率分析
由上表可以看出格力电器的行业综合排名还是比较靠前的为第15位。
经过20年的快速发展 ,格力电器已经成为目前全球最大的集研发、生产、销售、服务
于一体的专业化空调企业,拥有珠海、重 庆、合肥、郑州、武汉、巴西、巴基斯坦、越南8
个空调生产基地,年产能力3400万台。格力牌空调 远销全球100多个国家和地区,被国家
质检总局授予空调行业唯一的“世界名牌”产品称号。1995 年至今,格力空调连续16年产
销量、市场占有率均居中国空调行业第一,家用空调产销量连续6年位居 世界第一。截至
2010年,全球格力用户近1.5亿。
2.公司的竞争策略
公司 竞争力主要体现在渠道、技术和品质等方面。渠道上:内销占整体销售的约80%。
其中,不足10%的 销售经由国美、苏宁,而且格力经销商主要采取买断方式与家电大型零售
连锁商交易。值得注意的,格力 严格控制渠道价格,保障大、小经销商利益,从而吸引下
游对格力的订货;外销中自主品牌占30%的比 例,模式类似于国内做法,这有利于保障盈利
水平和订单稳定。技术上:大金是全球顶尖的空调制造商而 以前从来没有OEM。在委托格力
代工后,大金与格力加强合作、合资建厂却没有获得专利费和控股权, 体现出对格力在变
频压缩机、控制器等技术的高度认可。品质上:格力空调的品质深受消费者、经销商和 维
修工的广泛认可。格力的品质是建立在严格、有效的采购、检测、生产和安装上。而且,
竞争 对手如谋求达到同等品质,很可能价格要明显高于格力。此外,公司中央空调业务处
于快速增长期。由于 技术的突破,公司中央空调市场占有比迅速提升,在各地大量中标。
未来公司依然将专注于制冷领域,例 如将进入特种空调、冷链等领域。
另外,农村市场是未来空调行业最主要的增长点。格力凭借渠道优势 领跑农村市场,
格力通过20多年的经营,在全国建立了3万多个销售网点,专卖店近1万家,遍布全国 乡
镇,三四级渠道下沉优势明显。凭借渠道及产品优势,格力在农村市场占据44%左右的份额,
是未来空调农村市场快速增长的最大受益者。预计公司农村市场的收入未来3年能保持50%
左右的增 长。以上都是格力电器公司的竞争优势。
(二)公司的财务分析
由上表可看出公司的偿债能力比较好
由上表可看出公司的盈利能力比上年略差一点,总体还行。
由上表可看出公司的经营效率能力比较好。
由上表可看出公司的投资收益能力比较好。
由上表可看出格力电器公司的资产相当雄厚而且分布恰当,公司的现金流量还行。
由上表可看出格力电器公司的前途比较好,具有成长的潜能,所以值得去长期投资。
四.格力电器的技术面分析
(一)K线理论分析
由上图可看出格力电器的走势是起起伏伏,但从长期的来看是缓慢曲折增长的。
(二)切线理论
由上图可看出从今年2月份到4月份,该股价一直呈上升趋势,从4月份至今一直呈水平波动趋势。
(三)格力电器的投资风险的分析
(四)格力电器技术点评
总结:从当前的宏观经 济情况来看,不利于股票的购入;然而从空调电器行业的状况和格力电器公
司的经营状况来看,可以进行 中短期的买入;但是从股票技术面来看,当前不适合对该股票短期的
买入,倒是适合抛出;总的来说,对 格力空调股票适合短期卖出,中线仓可继续介入。但这一切也
只是预测,毕竟股票有风险,买卖无常态嘛 。
参考文献
《和讯网》
《智慧宝》
《股歌资金》
《财富天下》
《老钱庄百宝箱》
《证劵期货投资理论与实务》何伟 徐仲昆 主编上海财经大学出版社版

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