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股票 t海康威视研报

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-15 21:05

股票公司开户-超谱三股票

2020年10月15日发(作者:池州匠)
A股科技公司中的无冕之王,大股东实现了两万倍收益,我们还能买么?

不少读者 向小沃抱怨文章更新慢了,先向读友们抱个歉哈,不过实话实说,小沃每次的推荐都是非常仔细研究
后才 推出来的,短则一个星期,长则一个月,如果市场到处都是好票,那么人人都发财了。毕竟小沃不如那些“大师”,凭借各种“秘籍战法”仅仅通过几条线就能断言涨停,即便连“涨停公司”做什么业务的都不知道。小 沃自
知没有骨骼惊奇,只能通过毛估估给公司价值算个大概,不过天道酬勤,前面推荐的股票都实现逆势 上涨,上一篇
的立讯精密在今天大盘下跌的时候创出新高!终归一句话,价值可以估算,股价不可预测!

买完瓜说正事。昨天一位朋友特地联系小沃,问:如果我打算持有飞科和苏泊尔五年,现在能 买么?老巴说过:
如果你不打算持有一支股票十年,哪怕十分钟都不要持有。所以我们建议这位朋友持有 十年!好股值得你一生典藏,
除非基本面变了。说到持有期,其实做到长期持有是一件不容易的事情。今 年让我沃菲团队最想剁手的一支股票:
隆基股份。情况如下:

2016年10月份 左右,沃菲团队例行跑一遍财务数据,偶然发现了隆基股份。简单地说,这个公司是世界上生
产单晶硅产 品的龙头老大,产品用于光伏行业。公司在的财务各项指标也是相当不错。但让我们忧心的是:第一,
光 伏行业受政策影响大;第二,对应当时200多亿的市值,公司上市以来分红仅有4.22亿,并且还在不断融资 扩
大产能,自由现金流极差。考虑到当时该公司PE只有18倍并且PEG为0.6,沃菲团队在201 6年12月7日建仓,
仓位10%,于是一路高抛低吸到了同年4月26日,之后仓位降至5%。依稀记 得从4月份开始,上证指数从3290
多点一路暴跌至3100点附近,而四月该股逆市上涨。

(图为隆基股份2016年12月7日-2017年4月26日股价走势)
然而在5月初,隆基股份开始下跌,一度跌到13.07元,而我们也是在13.5元附近清盘卖出。因为5 月出了
个黑天鹅。美国一家公司,后来据说是皮包公司,要求美政府启动对隆基股份的反垄断。加上我们 一直以来对公司
不断融资扩展,现金流状况不佳和光伏政策的未来不确定性的担忧,以及一个分析师朋友 告诉我此股有多么的不堪。
无数种想象在我们脑海中浮现,恐惧支配着我们,最终做出了愚蠢的决定。之 后,该股一路上扬,并于短短的四个
月内走出翻倍行情。(转自GZH→“沃菲策略”)



这件事情过去大半年了,现在回想起来,卖出的真正原因是因为我们害怕看到浮亏 。而其他都是外因,甚至可
以说那件“反垄断小黑天鹅”恰好是我们继续加仓的天赐良机。抛砖引玉,我 之所以今天花如此大的篇幅是想说明
一个道理:股价上涨或是下跌都不是抛弃手中筹码的理由!

然而反观这个市场,不管是无数次被收割的老韭菜,还是水嫩的新韭菜,又有多少能拿得住1 0%,50%,一
倍,或是十倍的收益呢?抛在半山腰已经算是本事了,大多数都是死在山脚下。我想在 各位看官中,能拿得住一倍
的人都是凤毛麟角,更不要说十倍,百倍,万倍了。权益类投资是一件很神奇 的事情。今年高龄83的苹果公司共
同创办人韦恩在1976年以800美元卖掉10%的公司股份,而 这10%的股份今天价值800亿美金,40年一亿倍,
年化58%的投资回报率。而巴菲特是在201 6年才开始买入苹果公司股票,那是苹果公司市值接近500亿,并且
老巴最近还再次增持!这告诉我们 :是否买入和股价较从前翻了多少倍毫无关系!毫无关系!毫无关系!

那么,接下来我们要 说的这支票,它的二股东整整拿了7年(自上市以来,自投资公司成为原始股东为17年),
较原始投资 翻了两万倍!对,你没听错,是20000倍!(转自GZH→“沃菲策略”)

不卖关子了,这支股票是海康威视(),而那个在此股上赚了两万倍的男人叫龚虹嘉。
故事要从上世纪90年代说起。这是一个收音机行业遭到电视普及冲击的年代,整个行业步入寒冬。然而94
年,龚虹嘉创立德生,进入了这个苟延残喘,步入夕阳的行业。这是个不可思议的事情。让我想起彼得林 奇的话:
往往让你赚大钱的公司都是那些冷门的行业中的好公司。言外之意,人多的地方少去。

我简单解释一下这个机理。比方说某个行业在十年前很热门,于是进入厂家众多,大家都来抢 蛋糕。然而,由
于参与者过多,竞争过度,该行业的利润率开始不断下降,直到利润率低到不足以吸引新 的参与者。之后,由于新
技术,新产品的推出,该行业遭到了极大的冲击,市场规模不断萎缩,于是众多 参与者要么退出要么倒闭。因为对
该行业的需求还在,经历一轮大洗牌后,绝大多数的参与者都退出了, 剩下的几家开始享有剩下的蛋糕,表现为市
场占有率的大幅提高,盈利大幅上升等。

下图就是德生收音机机,相信90年前出生的看官多少有些印象。是不是触景生情,想起了当年 傻呵呵练习着
现在忘得一干二净的英文?


德生由于其超高的性价比,迅 速占领市场,很快成为了国内收音机市场寡头,所向披靡。龚虹嘉在一个衰退的
行业中打造了一个风靡一 时的名族品牌,赚得盆满钵满,名利双手。

接下来,咱们说说海康威视!
先通熟易懂地介绍一下海康威视。公司属于安防行业的中游,主要从事安防产品的研发,生产和销售。千言万
语,就是大家生活中所看到的各种摄像头以及其数据储存、传输、解码等中后台设备。



2001年11月,龚虹嘉出资245万,占总股份的49%,与央企中国电子科 技集团公司的下属企业共同设立杭
州海康威视。据业内消息,龚虹嘉此举是为了圆其校友陈宗年、胡扬忠 的技术梦。如果是这样,那还真是名副其实
的“天使”投资。要知道,在2000年初期,安防行业并非 一个热门行业,相信我们在那个年代的街上溜达,看不
到几个摄像头吧?而这也作证了投资需要一个有着 数十年穿透力的眼光。投资做的是将来式,而追热点只是现在时,
做投资千万不能语法错误!

2010年,海康威视登入A股市场。截至发稿,到现在已经翻了十倍有余,龚虹嘉夫妇目前持有海康威 视13.85
亿股,折合人民币近500亿,不算上先前减持的3亿余股,较原始投资已经翻了两万倍! (转自GZH→“沃菲策
略”)

公司从2010年营业收入36亿增长到2016 年的320亿,净利润也从10.5亿增长到74亿,并且现在还保持
着25%以上的成长速度。时间的 玫瑰,价值投资从未远离,只是人心耐不住起起伏伏的寂寞罢了!

看看海康威视的历史走势 ,我们直观地感受一下上段那句话以及我们为什么要理解市场波动。公司还是那个公
司,蒸蒸日上,而股 价上下波动几十个点是再正常不过的事!要赢得比赛,我们眼睛盯的不是记分牌(股价),而
是赛场上发 生的一切(上市公司本身)!而股价的上涨与下跌永远不是我们进行买卖的理由。



如图(为计算方便,复权价),五次下跌分别是:
2010年6月1日至2010年7月2日:下跌37%(历时一个月)
2011年5月30日至2011年8月12日:下跌47%(历时2个半月)
2011年8月12日至2012年1月19日:下跌38%(历时5个月)
2013年10月10日至2014年7月4日:下跌49%(历时9个月)
2015年5月26日至2016年1月27日:下跌60%(历时8个月)

以上 是几次相对较大的跌幅,期间无数次10-20个点的下跌咱们不考虑,看看这张图,难道我真要因为股价下跌抛弃手中的筹码么?好吧,就算时运不济的我在15年牛市最高点以24.39买入,到目前为止的收益为 48个点,
年化收益20%以上。在这个一九开的市场,年化20个点,每日挠墙睡觉是多么不容易的事 情。反而,如果在2013
年10月10日,以最高价11.6元卖出并在之后的一年内洋洋得意自己出 在最高点,你将错过后面四年一个穿越牛
熊并且翻三倍多的机会,也就是年化33%的收益率,而这个长 达4年期的年化收益率将让绝大多数专业投资机构
无地自容!(转自GZH→“沃菲策略”)

近日,海康威视创出新高,成功站上36元(复权价),小伙伴们是不是有种高处不胜寒的感觉?巴特, 我们
上一篇在关于立讯精密的文章中就说过,是否买入与过去的股价走势没半毛钱关系。不绕圈子,海康 威视在沃菲团
队的B组持仓中,目前仓位5%,前不久刚减持浮动仓5%,因为我们预计目前股价处于估 值上沿,今年空间不大。
然而,这期之所以要说这支股票,一来是我们打算持有5年以上,二来想借海康 威视来说明我们如何分析上市公司
以及对应的分析框架!

先预告一下,下一期,我 们将以海康威视为例:从管理层,股东,产品,行业,研发,客户,资本运作,市场
等多个维度进行深度 剖析,干货满满,不要错过哦!

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