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股票数据库险资举牌相关情况梳理

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日期:2020-10-16 11:27

贵州茅台股票代码-什么股票没有大小非持股

2020年10月16日发(作者:安志藩)
险资举牌相关情况梳理
一、背景
近两年来,险资频繁举牌A股上市公司,压着举牌 线增持、减持的动作也层
出不穷。恒大增持万科、阳光保险增持伊利、安邦保险增持中国建筑等每一次险
资的介入都伴随着股价的剧烈波动,甚至对有些上市公司的公司治理构成影响。
2016年1 2月3日的,中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会
上,证监会主席刘士余对资本市场上举 牌问题措辞严厉,称一些举牌、杠杆收购
行为是“用来路不正的钱,从门口的野蛮人变成了行业的强盗” 。
二、相关案例
1、恒大人寿
2016年9月28日至2016年9月30日期 间,恒大人寿以5.3亿元买入梅雁
吉祥4.95%股权,在10月31日全部卖出,盈利过亿。此外, 恒大人寿采用相同
方式短期炒作的股票还有栋梁新材、国民技术、中元股份、积成电子和金洲管道。
2、前海人寿
2016年11月30日晚,格力电器发布公告称,前海人寿在11月17日至 11
月28日期间大量购入公司股票,持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至
4. 13%,上升为公司的第三大股东。此前,前海人寿还举牌了万科A、南玻A等、
韶能股份等。
三、监管层态度
1、明确表态不支持短期炒作,并将加强监管
11月8日,保监会 约谈恒大人寿主要负责人,明确表态不支持保险资金短
期大量频繁炒作股票,指出恒大人寿应深刻反省短 期炒作股票对保险行业及保险
资金运用带来的负面影响,要求恒大人寿牢牢把握保险资金运用服务主业、 服务
经济社会发展和服务供给侧结构性改革等国家战略的方向,加强资产负债匹配管
理,做好保 险资金运用整体规划,稳健审慎开展投资运作,防范投资风险。保监
会还表示:下一步将继续加强保险资 金投资监管,针对苗头性问题和重点公司问
题,及时采取相关措施,防范投资风险。
2、关注杠杆资金来源的合理性和潜在风险,或将出台限制规则
刘士余讲话的一个焦点是“用 来路不当的钱从事杠杆收购”。资金来源是监
管层的关注重点。其中,万能险产品是一些保险公司举牌的 过程中重要的资金来
源,而万能险资金举牌被认为存在资产负债错配带来的流动性风险和偿付能力风险。未来监管动向将抑制将保险作为杠杆融资平台进行的恶意收购。国家金融研
究院院长吴晓灵表示 ,“从公开的资料,我们没有办法来说宝能的资金组织是违
规的。但是我们可以看到这些组织的方式蕴含 了很多风险,这些风险需要我们的
监管方面针对现在监管的漏洞来加以弥补。”吴晓灵认为,宝万之争中 保险资金
参与并购的问题首先是,万能险产品作为短期理财产品,用于长期投资加大了流
动性风 险。
3、区分举牌与收购,或将出台政策严管收购
保监会副主席陈文辉曾指出,保险资金运 用要坚持审慎稳健运用的基本原则,
股权投资应以财务投资为主,以战略投资为辅。另外,保监会资金部 某位官员表
示将区别看待:对举牌态度相对宽松,认可其存在的合理性,同时有一定的监管;
对 收购则进行严格监管。保监会拟于近期出台比较严格的政策制度,对一些险资
的股票投资行为进行约束。 险资收购企业不被支持,在于其是违背险资基本投资
原则的,保险资金应服务保险业、服务实体经济,而 不是大规模收购与保险业不
相干的企业。
4、鼓励对蓝筹大盘股进行价值投资
根据 《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》,政策鼓
励符合条件的保险公司,投资单一 蓝筹股票的余额占上季度末总资产的监管比例
上限由5%调整为10%;投资权益类资产的余额占上季度 末总资产比例达到30%的,
可进一步增持蓝筹股票,增持后权益类资产余额不高于上季度末总资产的4 0%。
此外,保监会相关负责人也多次提及保险资金投资应秉承价值投资、长期投资和
稳健投资 原则。证监会副主席姜洋在陆家嘴论坛也提出要促进市场长期投资和价
值投资理念的形成。
综 上所述:监管层对险资举牌采取区别对待的态度:1、对于资金来源合理
的价值投资行为予以鼓励;2、 对于资金来源存在潜在风险的投资行为,以及偏
离保险主业或对实力经济造成不良影响的收购行为或将出 台限制规定;3、对于
给市场带来较多负面影响的短期炒作行为将加强监管。
四、上市公司的应对
在险资频繁举牌或收购上市公司的大背境下,就连万科和格力这样的大盘 股
在恶意收购面前都显得力不从心。由于不少上市公司股权较为分散,如果公司市
值也不大,被 恶意收购的成本较低,最终将导致管理层被撤换,原大股东失去控
制权。可见,这也是国内上市公司缺乏 风险防控意识和市值管理经验所导致。
为应对恶意收购风险,上市公司可引入市值管理团队:
1、制定长期的市值管理方案,通过多种资本运作方式,使公司股价和市值
稳步增长;
2、根据发展战略和市场情况,在各项投融资活动中制定和实施稳固大股东
控制权的有效方案和措施;
3、以公司战略为切入口,从资金端和资产端均可协助大股东建立体外系统
获取优质资产,适时 注入以稳固控制权;
4、协助与实力机构建立长期有效战略合作,在应收恶意收购时结成盟友;
5、协助上市公司建立和完善反恶意收购的章程条款等制度框架和防范措施
等。

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