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现在股票中国股市25年牛熊转换规律 (2015年5月21日 新浪财经)

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日期:2020-10-15 21:17

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2020年10月15日发(作者:章士伟)
中国股市25年牛熊转换规律   (2015年5月21日
 新浪财经)

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中国股市开市交易以来,1991-2015年历 时25年还年
轻,他一共出现过四次牛市(包括本轮)和三次熊市。考虑到
2009年1664 -3478那波行情力度也很大,80%股票平均涨
幅达到5倍(除金融石化板块),中小板也创出历史 新高,因
而我把那波行情也列为一波大涨行情,并把结束时间设在
2010年底即中小板创高结 束后。下面分别简述各上涨和下
跌周期的原因。
第一波上涨周期:1991-1993年2月,100-1500点
一、宏观背景:1.冷战结束 ,全球化政治壁垒消融,原
东方国家纷纷仿效西方国家建立资本市场;2.邓公南方讲话,
提出 坚持改革开主,发展市场经济(含股票市场)观点,国内
掀起一轮投资热。
二、中央工作 重点:1.对内深化改革,改革重点是从计
划经济体系向市场经济体系转变(含建立股票市场);2.对 外
扩大开放(当时正受西方国家制裁而受限)
三、社会消费热点:80年代吃饭问题解决,90年代从
吃转向穿和以家电为代表的耐用消费品
四、股票市场任务:建立股票交易市场,让其活跃起来,
让中国人知道股票这东西。
五、行情主线或热点:股票本身就是主线,不管股票好
坏(毕竟当时股票总量很少),能买 到就能赚几倍十几倍,你
去买股票就是支持中国改革!
第一轮下跌周期:1993年-1996年,1500-500点
牛市结束原因:
一、宏观原因:国内经济出现过热和通胀,为应对经济
过热和通胀压力,央行[微博]大幅回收流动性, 严厉调控政
策出台。
二、股市原因:建立交易所实现股票交易的改革任务完
成。
第二轮上涨周期:1996-2001年,500-2200点
一、宏观背景:国际 背景:1.1993-2000年克林顿时期,
美国历史上出现少有的财政持续盈余,老美便不再加印钱 ;
2.美元95年开始进入升值周期,国际商品价格下滑,全球流
动性通缩出现,东南亚出现危 机;3.以科技股为代表的全球
股市持续走牛。
国内背景:1.95年开始我国经济形势 恶化,增速明显下
降;2.96年起我国进入通缩阶段(持续到2001年);3.国有企
业经 营困难,许多企业破产、职工下岗。
二、中央工作重点:1.对内重点一是国企改革,包括抓大放小,合并重组;2.国企脱困,包括注入资金;3.降准降
息释放流动性(利率从10%降到5 %);4.对外以加入世贸为重
点,争取通过全球市场给中国经济提供新动力。
三、社会消费热点:90年代以家电为代表的耐用消费品
全面普及。
四、股票市场任务: 1.首部证券法正式出台,推进股票
市场建设,解决转转配等历史遗留问题;2.为国企脱困提供
融资,为国企改革提供上市途径。
五、行情主线:1.96年第一波以家电股为代表;2.99
年第二波以兼并重组、科技股为主线。
第二轮下跌周期:2001年-2005年,2200-1000点
牛市结束原因:
一、宏观原因:1.2001年美国科技股泡沫破裂,全球股
市走熊;2.美国持续盈余阶 段到2000年结束,同时2001年
反恐战争开始,老美财政赤字大幅增加,于是重新开始大量
印钱;3.2001年起美元进入贬值周期,2002年起全球进入
通胀周期,资源价格结束10年熊 市走牛;4.2002年国内经
济启稳,通缩局面结束,央行结束流动性释放(直到2008年
才降息)。
二、股市原因:1.解决转转配等历史遗留问题的股市任
务在2001年完成 ;2.国企全面脱困,2002年盈利恢复增长,
中央任务完成;3.入市谈判任务2001年完成,中 国加入世
贸;4.解决国有股权流通问题的改革思路正式明确。
第三轮上涨周期:2005.6-2007.10,1000-6000点
一、宏观背景:国际背 景:1.老美经济2005年复苏,
印钱暂时减少,2005年2月-2007年8月美元基本没有再贬
值;2.冷战结束后十几年的建设,资本全球化进程高度发展,
2003年起全球资金开始全面 自由流动。
国内背景:1.工业化进程进入加速期(钢产量十年间从
1.5亿吨增到7亿 吨),新一轮投资热开始,企业效益飞速增
长;2.人民币(6.7708, -0.0052, -0 .08%)2005年开始升值,
国际流动性开始大量进入中国;3.加入世贸后,国际市场向
中国打开,出口迅猛增长,贸易顺差大幅增加,外汇储备疯
狂增长,抵消央行回收流动性(该阶段央行仍 处于加息升准的
回收流动性阶段)。
二、中央工作重点:1.对内全面推进经济建设,推 进城
市化进程;2.对外支持出口导向经济,全面进入国际市场。
三、社会消费热点:00年代耐用消费品普及阶段结束,
居民消费重点转向房子。
四、股 票市场任务:最大核心任务就是2005年-2007
年实施股权分置改革,解决国有股、法人股不流通 等历史问
题,实现全流通。
五、行情主线:1.股改为贯穿性本轮行情的主线;2.房< br>地产及与其相关的有色等资源类产品同样是主线;3.券商。
第三轮下跌周期:2007.10-2008.11年,6000-1700点

牛市结束原因:
一、宏观原因:1.应对国内经济过热,国内调控措施力
度加剧,流动性 全面收紧;2.美国次贷危机2007年出现,
2007年8月起,老美连续十次降息,再度大幅印钱; 3.美元
再度大幅贬值。
二、股市原因:股改这一核心任务2007年底基本全部
结束。
第四轮上涨周期:2008.11-2010.10月,1700-3100
一、宏观背景:国际 背景:1.全球金融危机,各国救市;
2.美元持续升值;3.2008年11月老美停止印钱,转为启 动
QE1;这里解释一下,QE1相当于国家出钱为资本市场提供
担保以稳定市场,这些钱并不 是基础货币投放到实体,即它
不是在印钱~~即从2008年11月起美国停止印钱,其它国
家 印钱,这就是为什么金融危机时美元反而升值的原因!
国内背景:1.为应对金融危机,四万亿计划实施;2.央
行降准降息释放流动性。
二、中央工作重点:1.扩大投资拉动经济;2.推动新能
源节能减排。
三、社会消费热点:2000-2010年居民消费重点在房子。
四、股票市场任务:完善证券市场体系,设立创业板和
股指期货。
五、行情主线:1.新能源及中小板;2.房地产及与其相
关的有色等资源类产品。
第四轮下跌周期:2011-2013年,3100-1900点

牛市结束原因:
一、宏观原因:1.老美2010年10月启动QE2和QE3(内
涵是国债,这两次是基 础货币投放),再度大量印钱;2.美元
再度开始贬值;3.国内通胀加剧,2010年开始央行持续加 息
提准回收流动性;4.房地产降温,工业化加速期进入尾声(钢
铁产量增速大幅降低),国内 过剩产能出现,资源性产品需求
降低。
二、股市原因:创业板和股指期指建立的任务2011年
上半年全部完成。
第五轮上涨周期:2014-几年后?1900点-(?)
一、宏观背景:国际背景:1.老美Q E在2014年正式
结束,老美停止印钱;2.美元2014年4月起再度进入大幅
升值周期。
国内背景:1.国内经济降速,央行降准降息释放流动性;
2.新一轮改革启动;3.国内 过剩产能严重。
二、中央工作重点:1.经济结构调整与转型,发展新经
济,升级传统制 造业;2.国资改革;3.实施走出去战略,通
过国际市场消化国内过剩产能;4.采取自贸区、亚投行 、货
币互换等各种方法推进人民币国际化。
三、社会消费热点:房地产消费高峰结束,以互联网等
为代表的电商和娱乐产品需求增长迅速
四、股票市场任务:1.实施以注册制为代表的各项改革,
完善证券市场体制;2.通过证券市场重新建 立国内资产新的
定价体系,为人民币国际化做准备。
五、行情主线:1.以创业板为代表的新兴产业;2.实施
走出去战略的行业;3.国资改革。
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