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股票分配案例研究二:马钢发行可分离交易转换债券

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-16 14:56

工程股票-股票中签好处

2020年10月16日发(作者:查克承)
案例研究二:
马钢发行分离交易可转换债券
2006年11月7日,马钢 股份刊登了发行分离式可转债的募集说明书并最终完成了分离
可转换债券募集资金的融资操作.成为中国 证券市场发行分离交易可转换债券的先例。
一、马钢公司简介
马鞍山钢铁股份有限 公司是我国特大型钢铁联合企业之一,安徽省最大的工业企业。
1993年,马钢作为我国首批9家规范 化股份制试点企业之一,成功地进行了股份制改制,
重组分立为马鞍山马钢总公司和马鞍山钢铁股份有限 公司,马鞍山钢铁股份有限公司分别在
香港联交所和上海证券交易所上市。其在上海证券交易所的股票简 称马钢股份,股票代码为
600808。
1998年,马钢总公司改制为马钢(集团)控股有 限公司。经过50年的艰苦创业、自我
积累和滚动发展,马钢形了铁、钢、材800万吨配套生产规模, 总资产近300亿元。拥有世
界先进水平的冷热轧薄板生产线、高速线材生产线、我国最先进的热轧大H 型钢生产线和亚
洲最大的车轮轮箍专业生产厂。2001年马钢在全省率先突破销售收入100亿元大关 ,2003
年铁钢材产量分别达到544.6万吨、605.9万吨和556.3万吨,集团实现销售收 入167亿元,
实现税后利润27.9亿元,在国内冶金行业居第二位。2005年钢产量964万吨, 在国内钢铁
上市公司中排名第4位。公司H型钢在国内始终处于龙头地位,2005年市场占有率超过5 0%;
公司火车客车轮产品国内市场占有率超过90%,在国内处于绝对垄断地位。

二、马钢公司发行分离可转换债券情况
1.发行规模
发行的分离交易 可转债为人民币550,000万元,即5,500万张。根据香港联合交易所主
板《证券上市规则》第 15.02条规定,因行使认股权而新增的股份不得超过该权证发行时公
司总股本的20%。因此,每张 债券的认购人可以获得公司派发的23份认股权证,即权证总
量为12.65亿份。
2.发行价格
发行的分离交易可转债按面值发行,每张面值人民币100元,所附的认股权证 按比例向
债券认购人派发。
3、发行对象
在上海证券交易所开立人民币普通股( A股)股东账户的机构投资者和社会公众投资
者(国家法律法规禁止者除外)。
4、发行方式
在中国境内公开发行,原无限售条件A股流通股股东享有优先认购权。原无限售条件A
股流通股 股东可优先认购的数量上限为其股权登记日持有的股份数乘以2元,再按1,000
元一手转换成手数, 不足1手的部分按照精确算法原则处理。
5、债券利率及利息支付
票面利率为1.40%。 分离交易可转债债券的利息自发行之日2006年11月13日起每年
付息一次,2007年11月12 日、2008年11月12日、2009年11月12日、2010年11月12
日、2011年11月 12日为付息登记日。若付息登记日为非交易日,则以付息登记日前1个
交易日下午上海证券交易所收市 后登记在册的马钢股份分离交易可转债债券持有人为准。
6、债券期限
自分离交易可转债发行之日起5年。
7、还本付息的期限和方式
债券到期日201 1年11月13日之后的5个交易日内,发行公司将按面值加上最后一年
的应计利息偿还所有债券。
8、债券回售条款
公司若改变公告的本次分离交易可转债募集资金用途,将赋予债券持有人一 次回售的权
利,回售价为面值加上当期应计利息。
9、担保事项
分离交易可转债由马钢(集团)控股有限公司提供担保。
10、认股权证的存续期
自认股权证上市之日起24个月。
11、认股权证的行权期
认股权证持有人有权在 权证上市满12个月之日的前10个交易日、或者满24个月之日
的前10个交易日内行权。
12、认股权证的行权价格及其调整方式
发行所附每张权证的认购价格为3.40元,为公告 本次《募集说明书》日前20个交易日
公司A股股票均价的110%、前1个交易日A股的均价、前20 个交易日公司H股股票均价的
110%、前1个交易日H股的均价的孰高值,且不低于公司最近一期经境 内审计师根据中国会
计准则审计确定的每股净资产值。
在认股权证存续期内,若马钢股份A股 股票除权、除息,将对本次权证的行权价格、行
权比例作相应调整。
(1)马钢股份A股除权时,认股权证的行权价格和行权比例分别按下列公式进行调整:
新行权价格=原行权价格×(马钢股份A股除权日参考价 除权前一交易日马钢股份A
股收盘价);
新行权比例=原行权比例×(除权前一交易日马钢股份A股收盘价 马钢股份除权日参
考价)。
(2)马钢股份A股除息时,认股权证的行权比例不变,行权价格按下列公式调整:
新行权价格=原行权价格×(马钢股份A股除息日参考价 除息前一交易日马钢股份A
股收盘价)。
13、认股权证的行权比例
发行所附认股 权证的行权比例为1:1,即每1份认股权证代表1股公司发行的A股股
票的认购权利。
14、募集资金用途
募集资金将用于马钢十一五总体规划500万吨冷热轧薄板工程项目。国 家发改委已于
2004年11月24日下发《国家发展改革委关于马鞍山钢铁股份有限公司十一五发展建 设
规划的批复》,同意公司在新区建设500万吨冷热轧薄板生产线。若本次募集资金不足、或
募集资金到位时间与项目进度不一致,公司将以自有资金、银行贷款或其它债务融资方式完
成项目投资; 若募集资金有剩余,将用于偿还银行贷款。
15、分离交易可转债的评级情况
分离交易可转 债由中诚信国际信用评级有限责任公司担任评级机构,评价结果为最高级
AAA级。


案例问题:
1.什么是分离交易可转换债券?
2.分离交易可转换债券与一般可转换债券有哪些差异?
3.与直接发行股票比较,马钢股份发行可分离转换债券是否是优化的融资选择?
4.可分离债券中认股(认购)权证的行权价格是3.4元股,定价是否合理?
5.马钢发行分离交易可转换债券对其他上市公司有什么启示?

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