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多少只股票江淮汽车股票回购案例分析

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日期:2020-10-16 15:28

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2020年10月16日发(作者:苏琼)
龙源期刊网 http:
江淮汽车股票回购案例分析

作者:李俊英

来源:《商情》2014年第32期

【摘要】本文从股票回购效应详细分析江淮汽车股票回购案例。
【关键词】股票回购 江淮汽车 回购动机 回购效应
江淮汽车(股票代码600418)于2012年1 0月12日召开临时股东大会审议通过了《关于
以集中竞价交易方式回购本公司股票的议案》,公司拟斥 资不超过3亿元进行股票回购注销,
回购股份价格不超过5.2元,预计回购股份约5769.23万股 ,占公司总股本约4.48%,回购期
限为一年。公司于2012年11月6日首次实施了回购。截止2 013年10月12日,公司回购股
数量为3830809股,占公司总股本的比例约为0.3%,购买 的最高价为5.2元股,最低价为
5.02元股,支付总金额约为1973.96万元(含佣金)。
一、股票回购动机分析
为分析江淮汽车股票回购动机,从 沪深两市汽车制造业板块选取了其他五家上市公司作为
配对参考样本,筛选依据主要参考所在行业、公司 成立时间、公司上市时间以及截至2012年
12月31日公司总资产。本文分别从两方面分析江淮汽车 股票回购动机:首先与其他五家公司
的获利能力指标(每股收益、每股净资产)、营运能力指标(应收账 款周转率、存货周转率、
总资产周转率)以及市场价值指标(市盈率、市净率)进行比较,探讨其回购动 机;其次从江
淮汽车自身的企业价值与市场反馈价值进行比较。
(一)与同行业参考样本比较
从表一数据比较可以发现,江淮汽车的每股收益为0. 38,高样本平均值41%,净资产收益
率为8.3,也高于均值7.64,因此基本可以判断江淮汽车 在同行业中有着较高的获利能力;从
营运能力指标看,其应收账款周转率、存货周转率都远高于行业平均 值,尤其存货周转率,高
出样本均值106%,可见江淮汽车的资金运用能力强,公司营运能力优势明显 ;从市场价值指
标来看,江淮汽车的市盈率、市净率都低于样本均值,基本可以判断其市场价值被低估是 事
实。
(二)股票市价与每股净资产比较
在2 012年8月31日股票回购前,江淮汽车股价最低4.41元,而公司在2012年6月底每
股净资产 4.53元,在股价破净的情况下,公司作出股票回购的决定。
综合两点分析,我们 发现江淮汽车股价被低估,而且从历史行情看来,公司股票无论市盈
率还是市净率均处于历史较低水平, 根据公司营运状况和财务情况,股票回购的主要动机是阻

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