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什么是50股票机构强烈推荐13只将要爆涨股票

作者:admin
来源:http://www.ycssp0359.com/gupiao
日期:2020-10-16 15:48

股票缓慢下跌-买入赵建平什么股票

2020年10月16日发(作者:计文波)

丽珠集团
(000513)
:经营稳健,现金流不断改善
广发证券
12
日发布投资报告,给予丽珠集团 “买入”的投资评级,目标价格
45
元,具体如下:
公司主要情况
造成公司
06
年和
08
年业绩明显波动的原因已经不会再有,广发证券认为公司将来的主要看点集中在三个方面上:
1
、公司营销改革带来的影响

;2
、原料药业务的扭亏为盈
;3
、参芪扶正注射液、丽申宝、前列安栓等重点品种的优秀表
现。在费用率上公司销售费用率将继续保持较高水平,管理费用率将有一定回落。
公司业务情况 公司的业务主要包括西药制剂、中药制剂、原料药和诊断试剂及仪器等。中药制剂的参芪扶正注射液正从中药注
射剂安全事故的影响中走出来,未来可快速增长,而抗病毒颗粒
09
年受甲流刺激大幅增长,明年估计会回落。原料药 公司
09
年扭亏为盈,将来在 消化
完拨备后还将继续有表现。西药制剂方面抗微生物药稳定增长,消化道药借助第三终 端扩容颇有看 点,促性腺激素中的丽申宝还将继续保持快速增长。公
司的检测试剂及仪器产品广发证券认为将保持检 测市场的平均增速,保持
20%
左右的增长速度。
盈利预测与投资评级
根据对各项业务的预测以及对费用率的推断,广发证券计算得到公司
09

-11
年的
EPS

1.42
元、
1.60
元、< br>1.96
买入”的 元,对应
09

-11

PE

28
倍、
25
倍、
20
倍。广发证券认为公司经 营稳健,现金流在不断改善,给予公司
投资评级,目标价格
45
元,相当于公司< br>09

32

PE

10

28< br>倍
PE

风险提示
原料药行业的波动给公司增加了不确定性
;
公司主力品种参芪扶正注射液易受其他中药注射剂安全事故影响。
广百股份
(002187)
:四季度销售显著好转
广发证券
12
日发布投资报告,维持广百股份
(002187)
“买入”评级,维持目标价
40
元,具体如下:
四季度销售显著好转
广发证券预计公司全年销售增速提升至
15%
左右,相比较前三季度的销售明显好转。四季度销售好转符合广发证
券一直以 来对公司的销售趋势判断。公司主力门店北京路和天河店四季度销售显著好转,预计北京路店和天河店全年 销售额分别可以达到
19.5
亿和
10.5
亿,销售增幅分别为
5%

14.95%
。从品类来看,服装和家电销售提升幅度最大, 如北京路店女装和家电的销售增幅均在
15%
以上,天河店家
电和服装销售增幅则达到
售增幅超过
1 5%
的还有新一城店和肇庆店。
20%
以上。从其它门店来看,销
四季度新开门店销售情况良好
公司四季度分别有惠州、揭阳、茂名和深圳店开出,从目前销售 来看,惠州竞争较为激烈,销售额较公司预期略 低,日销售额在
20
万左右,而揭
阳和茂名店由于竞争较少,开业以来销售额分别达到
尤为突出,反应出广东地区二三线城市的消费能力较为突出。深圳开业一天实现销售额
500
万元和
400
万元,其中茂名
140
万元,基本符合预期。总 体来
看,广发证券认为揭阳、茂名店在
2010
年实现盈亏平衡的概率较大,深圳和惠州预计在
2010
年仍略有亏损,但 总体亏损幅度可控制在
500
万元以
内。


2010
年仍将保持扩张态势
2009
年公司还公告在成都和武汉各新开一个门店,但成都店由于富力
mall
的招商未达到
80%
以上,公司基本没有 对该门店进行前期筹备,广发
证券预计成都店最终放弃的可能性较大。武汉店位于汉阳
mall
城,位置较为优越,且公 司门店的负一楼为沃尔玛,开业时间较公司更早,这有利 于公司
武汉门店聚集人气,由于汉阳传统上属于武汉工业区, 竞争较少,有利于公司避开主流百货的竞 争。对于该门店的定位,公司计划定位在时尚百货,以符
合该区域消费者的 消费习惯。预计武汉店可在五一前后开业,由于租金较为合理,预计该门店考虑开办费亏损不超过
1000
万元。公司将 武汉门店视为
公司试水跨区域扩张的桥头堡,在该门店运营 顺利之前,广发证券预计公司对异地扩张会较为谨慎,仍 会将扩张的重点放在广州市内各区域,比如黄埔、番禺等尚未开店的区域以及广东省内的二三线城市,比如湛江等粤 东地区。
投资建议:预计 < br>2009-2011

EPS

1.06
含新大新并表、1.30

1.80
元,扣除投资收益后复合增长率为
32.5%


公司确定的业绩增长给投资者的安全边际较高,且广东零售市 场上百货业态发展空间巨大,公司整体扩张将较为有序, 未来成长性可以期待。广发证券维
持公司 “买入”评级,维持目标价
40
元,对应
10

30

PE

风险提示:市场竞争加剧,消费复苏低于预期、新大新改善缓慢。
青岛软控
(002073)
:跨行业应用继续推进
广发证券
12
日发布投资报告,维持青岛软控
(002073)
“买入”的投资评级,未来
1 2
个月合理目标位
27.80
元,具体 如下:
新型智能密炼机正在试用 在现有轮胎制造工艺流程中,密炼工艺所需时间较长,公司革新和开发了新的密炼设备,新设备可大大减少密炼 工艺所需
时间,把两次密炼改进成一次密炼,可大幅度提高生产效率和降低生产成本。目前该新型密炼设 备正在青岛 赛轮公司进行试用,若试用效果良好,该新型
的密炼设备将在
2010
年中期开始销售,由于公司的产品中密炼机所占比
例较小且不稳定,广发证券认为有可能通过 具有较高技术含量的一次密炼设备来快速提高市场占有率,并成为公司新
的增长点。
跨行业应用继续推进 公司配料称量输送系统具有世界先进水平,掌握着根据不同需求,采取不同输送方式的一流技术,因此跨行业应 用不仅可用于
化工领域,还可以应用到任何需要配料称量输送的其它行业领域,如食品、冶金、医药、电 力等行业, 公司
2009
年增发募集资金项目建成后,将加快智
能配料技术应用向其它行业拓展速度。
2010
年继续保持较快增长
公司产品中,检测设备、裁断机

内衬层系统增长较快,基于前面的分析,新型密炼机将可能在
售,对公司收入的增长将起到积极推动作用,其它产品预计将保持稳步增长,综合分析,预计公司
2010
下半年开始销
2010
年将继续保持
30%
左右的增长幅度。


维持 “买入 ”评级
预测
2009-2011

EPS
分别为
0.602
元、
0.794
元和
0.961
元,对应动态市盈率分别为
倍,维持 “买入”的投资评级,未来
1 2
个月合理目标位
27.80
元。
40.79
倍、
30.94
倍和
25.56
风险提示
主要风险为机械加工能力不足的风险和快速扩张后的管理水平能否同步提高的风险。
新钢股份
(600782)
:产量大幅增长,产品结构改善
广发证券
12
日发布投资报告,给予新钢股份
(600782)
“买入”评级,合理价值为
11.88
元,具体如下:
产量大幅增长,弹性业内领先
2009

1580
热轧项目投产,产能超过
300
万吨,
100
万吨冷轧项目也将于
2010

7
月投产。目前公司总产能已 超过
900
万吨的规模。
预计
2010
年公司钢铁产量将大幅增加
因此公司业绩弹性非常大。据统计,目前新钢股份业绩弹性仅次于八一钢铁
40%~50%
。由于公司产量快速增长,而总股本保持稳定,
(600581)
、三钢闽光
(002110)
、莱钢股份
(600102)
,位居行业第四。随着行业复苏,业绩快速增长值得期待。
产品结构改善,中厚板定位高端
公司中厚板在国内具备较强竞争力的优势地位。
2008
年船板、锅炉容器板的全国市场占有率分别达
11.6%

12.50%

2009
年船板、锅炉容器板市场占有率继续巩固。公司中厚板中船板、压力容器板、建筑结构板等专用板占比 高达
85%~90%
,抵御风险
的能力强于普板。目前中厚板综合毛利在
200~300


吨。广发证券认为虽然中厚板短期面临
困境,但长远来看中厚板仍是公司的主要竞争优势。
存在并购重组预期
工信部发布的《促进中部地区原材料工业结构调整和优化升级方案》中提出, “推动安钢、新钢等与特大型钢铁企
业集团跨区域重组 ”,努力减少区内钢铁企业数量。据此推断,新钢可能成为被收购兼并的对象,但进程不好把握。宝 钢此前参与 了定向增发,与公司
有一定渊源,前期市场传闻宝钢可能介入重组,但目前双方尚未展开正式接触。
低估值和可转债提供安全边际
目前公司
PB
仅为
1.47
倍,当前股价对应
2010

PE

13
倍左右,吨钢市值仅为
1258.53
元,均明显低于同业水 平。
2008

8
月发行了总额为
27.6
亿的可转债,期限
5
年,转股价格为
10.61
元,公司希望能够尽早促成转股。目前 公司股价仅
8.58
元,距离
转股价还有
23.66%
的空间,公司可转债对股价将有一定催化剂的作用。
投资建议
新余钢铁股份公司是江西省最大的钢铁企业,目前正处于快速发展阶段,中厚板长期来看仍是公司的重要竞争优
势。公司业绩敏感度较高,在行业逐步复苏的过程中,业绩有望实现快速增长。预计
元、
0.66
元、
1.03
元。公司当前股价仅为
2009~2011

EPS
分别为:
0.14
8.58
元,对应
PB1.47
倍,
PE13
倍,估值优势非常明显。广发证 券认为公司
合理价值为
11.88
元,对应
PE

18< br>倍,给予 买入”评级。
金地集团
(600383)

12
月销售创新高
申银万国
12
日发布金地集团
(600383)12
月销售点评表示, 公司
12
月销售创新高, 为业绩增长奠定基础, 维持 “增 持”评级,具体如
下:
风险提示:中厚板、热轧板的盈利风险

;
限产的可能性。

2009

12
月,金地集团实现销售面积
27.76
万平方米,销售金额
31.67
亿元,分别同比增长
131.9%

179.1%

2009

1-12
月公司
累计实现销售面积
188.35
万平方米, 销售金额
210.48
亿元,较上年同期分别增长
71.3%

84.6%

12
月金地销售创了单月新高,推盘量和房价是主要原因。
12

27.76
万平方米和
31.67
亿元的销售,创下了单 月新高
;
比此前最高的
09

7
月还多了
8.4
万平方米和
6.9
亿元图
1
。申银万国认为,
12
月销售表现超预期主要是两 个原因:
1
推盘量增加。和其它几家一线公司一样,金地

09
年二季度加大了开工,将
09
年的可售量从
220
万提高

240
万平方米,而这新增
20
万平方米主要是在四季度,最终集中体现到了
12
月的销售上。
2
四季度部分城市房价 上升较快。申银万国之前对
2009
年全年销售预测是
185
万平方米和
200
亿元,销售金额超预期更多,主要是部分城 市四季度房价涨幅超过申银万国预期。从公开资料来看,金地
在东莞、南京、武汉等地的项目,四季度都 有明显地提 价。
09
年新增土地楼面地价高于
07
年,战略回归一线。
12
月新增
1
幅土地,整个
09
年共新增
481.1
万平方米土地 储备,平均楼面价
3930


平方米,高于
07
年的
3074


平方米图
2
。主要原因是
09
年金地回归一线,加大了在上 海、北京等一线城市的土地储备,占比达到
24%
,而
07
年一线城市占比仅为
3%
。申银万国认同公司这一战略,
1


10
年一线城市销量可能面临可大幅度的萎缩, 但由于这些城市本身供给较少, 房价下调风险反而较一些二线城市来 得小
;2
金地的优势 是产品创新能
力和质量,而非成本控制,因此绝对房价较高的城市更有利于金地发展。
09
年销售高增长为公司业绩奠定了基础,预计
维持 “增持 ”评级。
09

10

EPS
分别为
0.73
元和
1.02
元,
RNAV

13.1


股,
中海集运
(601866)
:运价维持在较高水平
申银万国
12
日发布集装箱运输行业
2010

1
月月报,维持对中海集运
(601866)
“增持 ”评级,具体如下:
09

12
月出口增长
17.6%
,港口外贸集装箱吞吐量同比增长
5.1%
,预计
2010

1
月量将继续同比上升。
12
月, 中国出口
1307
亿美
元,同比增长
17.6%
,环比增长
15%
。主要出口港口上海港和深圳港集装箱吞吐量分别环比上涨
7.5%

1.3%
,好于正常年份。中远集运
12
月出口集装箱量同比增长
30%
。主要原因是,欧美零售商补库存仍然谨慎,以 持续小批量短单为主,旺季订单
延续到
12
月,从而使得
12
月环比增幅远好于正常年份。预计春节前国内出货量仍然 有一个小高峰,
2
月偏淡,
3
月下旬开始重新进入旺季。
船东限产保价力度较强,
09
年四季度欧美航线运价旺季之后不降反升, 预计
1
月份运价仍将持续上升。 欧线航线: 从
11
月初的
1406
美元
TEU
成功提升到
1626
美元
TEU
左右,并计划在
1

15
日再次上涨
300
美元
TEU
,涨价 后基本实现完全保本。美线航线:运价也小幅提
升,原计划在
上涨了
50-100
美元。目前美西和美东航线的运价分别为
1

15< br>日提价
400
美元
FEU
,但由于舱位紧张,提前
1452
美元
FEU

2460
美元
FEU
,距离现金保本 点还有
15-20%
的空间
;
随着货量持续复苏,对于
2009

3
月开始的美线运价谈判保持乐观。澳洲航线:目前已经实现完全保 本,
1
月份价格仍将继续上
调。内贸航线:
09

12
月份已经实现盈利,运价维持在较高水平。
较高的行业集中度使有效运力维持在较为合理的水平,退租、船舶拆解仍然维持高位。
11
月,集装箱船的拆解量

2.3

TEU
,相对前两个月 再次提升。
2009

1-11
月,集装箱拆解量达到
30.8< br>万
TEU
,占年初船队规模的
2.53%



截止
1

4
日,全球闲置运力为
151

TEU
,占现有船队规模的
11.6%

美国圣诞节销售数据超预期,销售和库销比的共同提升将带动一季度出货量持续升温。
12
月美国连锁店同店销售 额同比增长了
2.8%

11
月批
发库存环比增长
1.5%
而库销比仍然维持低位。
维持对中海集运
(601866)
“增持”评级,短期有交易机会。 近期中海集运
H
股上涨约
20%

A-H
股价差拉低至
60%
。 预计公司
09
年每股
亏损
0.56
元,将
2010
年每股盈利从
0.02
元上调至
0.05
元。集装箱航运仍然处于
U
型底部,去 运能的过程极为缓慢。股价上涨催化剂:运价继续
上调,出口数据持续超预期。
未来应关注:美国新屋开工率、失业率指标、欧元汇率。
兰花科创
(600123)
:煤炭产能步入增长期
近期国信证券调研了兰花科创,与公司管理 层就公司最新经营状况,未来发展战略及煤炭行业运营趋势,进行了 沟通。
12
日,国信证券发布投资
报告表示,兰花科创
荐”评级,具体如下:
(600123)
煤炭产能步入增长期,化工业务有望逐步扭亏,给予 “推
内生增长与外延扩张带来煤炭产能的稳定增长
公司现有五个煤矿基本都已达产,预计
2009
年公司煤炭产量为
540
万吨。
2010
年中期山阴口前煤矿和兰花焦煤 煤矿将全面投产,山阴口前煤
矿设计生产能力
120
万吨,兰花焦煤设计生产能力
90
万吨。山阴口前煤矿主要为中位 发热量的动力煤发热量在
4500-5000
大卡

吨,兰花焦煤煤矿
为优质主焦煤,兰花焦煤产能贡献虽不大,但完善了公司 的煤种销售结构。假设
2010
年山阴地区动力煤销售价格
280


吨含税,吨煤生产成本为
145
元,则该煤矿将为公司 贡献利润
2.9
亿元。同样假设
2010
年兰花焦煤销售价格为
750


吨公司焦煤只做原煤销售,不入洗,该价格含税, 吨
煤生产成本为
250


吨,则该煤矿将为公司贡献利润
3.4
亿元。
2010-2011
年, 公司参与整合并购的中小煤矿通过技改后将陆续释放产能, 在
2011
年底这部分产能将达到
300

吨,煤种主要为无烟煤和部分焦煤。而公司前期在建的玉溪煤矿在
2012
年达产后权益产能释放约为
150
万吨,煤种 主要为无烟煤。公司无烟煤产能的
稳步增长,将进一步巩固公司无烟煤生产区域龙头的地位。
国信证券预计,
2009-2011
年公司权益产能将分别达到
540
万吨、
645
万吨考虑
2010
年山阴口和兰花焦煤半年产 能贡献、
1050
万吨,同
比增长
0%

19.4%

62.8%

优质、稀缺的无烟煤将保证公司利润始终处于行业前列
无烟煤作为一种优质且稀缺的煤种,具有硫份低、灰分低、发热量高的特点。公司的无烟煤产品中有
末煤,
20%
是块煤及喷吹煤。 公司的无烟末煤由于煤质优良一直是化工用煤的重要原料,
大量无烟煤资源都掌握在少数几个大型企业手中,因此无烟煤企业相对于下游拥有更强的议价能力。
80%
是无烟
而我国的无烟煤分布较为集中,
08

09
年无烟末
煤的价格基本在
450-500


吨不含税之间, 而公司的吨煤生产成本在
200


吨左右, 吨煤毛利率在
60%
左右。块煤由 于资源更为稀缺,客户指向
性更强,因此价格相对稳定,尽管
09
年由于下游行业景气低迷,价格出现了明显的回落, 但全年均价仍旧保持在
800


吨不含税的相对高位, 而块
煤的开采成本和末煤是基本相同的, 因此吨煤毛利可达
75%
。 假设公司
2010
年无烟末煤、块煤及喷吹煤价格分别为
550


吨、
850


吨、
800




吨不含税,那么单煤价上涨就可 以增厚公司业绩
0.19


股 。
化肥业务扭亏为盈将显著提升公司业绩
尿素价格的稳步上涨将实现化肥业务的扭亏为盈
2009
年占公司业务比重
40%
的化肥业务全面亏损,其主导产品尿素的价格从
月的
1550


吨。尿素价格的持续回落导致公司化肥业务的大幅亏损,
09

3
月的近
2000


吨回落至
7
09
年公司化肥业务亏损近
3
亿,对全年业绩形
成了较重的拖累。但是
11
月份以来,国内市场的尿素价格开始上涨,
12
月份山西市场的尿素价格在
1750 -1850


吨,涨势明显,公司尿素业务

12
月已经实现单月盈亏平衡。

2009
年的年度策略报告中,国信证券指出我国
09
年开始对化肥行业过剩产能重拳出击进行产业淘汰和整合, 关停落后产能,提高行业集中
度。 对于这个长期亏损且产能严重过剩的行业进行产业调整,将会规范这个行业的布局 和企业规模, 改善行业的盈利能力。而且
2010
年国信证券预期
天然气价格上调为大概率事件, 涨价幅度预计在
30%
以 上。天然气价格的整体上调,将推动相关化工产品价格上涨。国信证券预计
2010
年、
2011
年尿素价格为
1850


吨、
1900


吨,公司的化肥业务将止亏,并对公司业绩形成显著改善。
化肥制造工艺的改进将带来生产成本的降低
09
年公司尿素业务亏损的一个重要原因就是生产成本过高,尿素的吨生产成本在
1500
元左右,其中原料煤采购 成本
1000


吨,电力成本
250


吨以及人力和其他成本
250


吨。公司在
09
年开始对尿素生产技术及设备进行全 面改进,改变了以 往只能用块煤生产尿素的技术,新技术实
现了在块煤中掺烧部分末煤。目前掺烧比例约为
期掺 烧比会逐步增加,此项技术的采纳将会全面降低公司尿素的生产成本,同时提高了抵御未来煤价上涨的能力。
20%
,后
煤化工业务的全面开展为公司后续发展积蓄力量
公司从
2008
年开始进入非肥类煤化工业务,
20
万吨甲醇和
10
万吨二甲醚项目在
2008

6
月已正式投产。但 由于
08

09
年甲醇和二甲
醚价格持续低迷,公司的此项业务处于全面亏损状态。不过,
09
年底,工信部以及发改委
等先后表示未来三年不再审批新的煤化工项目,而且也出台了关于行 业过剩产能的整合机制。政府强有力的行业控制 政策的出台,将会从供给上控制竞争
的无序,同时
2010
年经济的回暖也将会对市场需求形成拉动,相关产品的价格未 来应会出现一定程度的上涨。同时,公司也在加速技术改进以降低生产
成本。
2008
年公司此项业务亏损近
450
万元、
2009
年预期亏损近
1
亿。但随着
09
年公司收购晋城煤化工公司股权,企业产能和技术有望全面提
升,煤化工业务有 望逐步减少亏 损。从更长远的角度看,随着二甲醚作为清洁能源的全面推广,煤化工相关业务将会为公司未来发展积 蓄力量。
亚美大宁股权之争有望在
2010
年迈出重要一步
大宁煤矿为年产
400
万吨的大型矿井, 公司持股
36%
,外资持股
56%
,其
09
年中期利润贡献占公司总利润的
44.8%

大宁煤矿无论在利润贡献还是未来发展潜力上对兰花集团都具有举足轻 重的作用。但大宁煤矿长期被外资控制的事实 是与国家限制外资在资源行业的投资
比例, 尤其是与
2009
年山西开展的煤炭资源整合大战略相悖。 目前兰花正在通过 法律手段解决二者持续多年的股权之争,但由于亚美公司在
08

已全面退出国内煤炭领域,其在
08
年已将股权转让 至泰国万蒲集团 ,因此更增加了解决此事的难度。然而无论是从政策的支持上看还是从公司长远发展
的角度看,兰花 都将尽全力解决亚美大宁的股权问题, 最终收回外方所持全部股权将只是时间问题。 国信证券预计
2010
年大宁煤矿的 股权之争有望
迈出重要一步,谨慎估计,公司可能先行收回
10%
的股权。


公司目前持股大宁煤矿
36%
,预计大宁煤矿
09
年产量为
400
万吨, 其中块煤产量
180
万吨,末煤产量
160
万吨, 喷吹煤产量
60
万吨,
全部做市场煤销售, 块煤价格
09
年约为
800


吨,末煤价格为
510


吨,喷吹煤价格为
770


吨以上价格均不含税,
09
年公司权益收益为
0.54


股 。若公司在
2010
年收购大宁煤矿
10%
的股权, 不考虑煤价上 涨和公司增持股权等因素,则
2010
年公司业绩将增厚
0.12



;

2010
年公司能够完成收购,即
100%
控股亚美大 宁,则
2011
年公司业绩将显著增厚
1.19


股。
公司当前估值基本合理,业绩存在超预期可能,给予 “推荐 ”评级
根据国信证券的测算,假设
2010

2011
年煤价微幅上涨,
2010
年公司化肥业务盈亏平衡,同时
2011
年业绩不考 虑前期收购煤矿利润贡献
和对亚美大宁增持股权的影响,则
09-11
年归属于母公司所有者的净利润分别为
12.5
亿元、
13.7
亿元和
15.4
亿元, 对应
09-11

EPS
分别为
2.18
元、
2.40
元、
2.69
元。公司目前在二级市场股价为
45.91
元, 对应市盈率与煤炭行业整体持平。国信证券认为,由于公司资质优良,且未来业
绩存在超预期的可能,国 信证券给予 公司 “推荐 ”评级。
核心风险提示
资源税征收比例超过预期
;
煤化工及化肥价格波动过大。
中山公用
(000685)
:主业上半年快速增长预期明确
国泰君安
12
日发布投资报告表示,中山公用
(000685)
受益于广发借壳成功,维持 “增持 ”评级,具体如下:
广发借壳终成正果,每股含量提升。
1

5
日,公司董事会通过了广发借壳方案。公司将于
1

11
日复牌。而 延边路复牌时间待定。广发借壳
方案并没有修改,这与预期完全相符。借壳完成后 ,在考虑广发股权激励的情况下, 公用每股广发含量由
0.48
股增加至
0.60
股、提升
25%

广发借壳驱动公用价值重估。综 合判断,广发的行业定位介于中信和海通之间。而广发借壳成功后,其市场定位 则是流通股本超小的小盘股,这 在
上市证券公司中独一无二。这也使得其在上市后将获得高于现有上市证券公司的定 价。参照目前券商股的市值及其他借壳上市券商借壳后的表现,国泰君
安判断,广发的合理
PE

30-35
倍,对应市 值
1600-1700
亿元,这样公用所含广发市值在
231-245
亿元,再考虑到其他业务价值,公用的合理
价值在
271-286
亿 元,对应重估价值增幅在
49%-56%

广发业绩和创新双驱动,股指期货弹性最高。在经纪和自营业务的驱动下,
2009
年业绩超预期已无悬念。同时广 发资质优良、创新能力强,将最
大程度受益于创新业务全面启 动。尤其是,广发期货、经纪实力和创新能力共同决定 了广发对股指期货的弹性要高于其他大券商。受益于市场的规模扩张
和创新全面铺开,广发
2010-2011
年的净利润将 达
45

55

64
亿元,同比增速为
43%

22%

17%

主业上半年快速增长预期明确。公司已形成以 环保水务为龙头、商业地产和股权投资为两翼的多元业务格局。水
价上调预期明朗、区域内产能扩张和利用率提升、区域外并购扩张
;
租赁业务产业升级、商业地产开始起步,首个商业
地产项目即将结算,这些都将驱动公司主业快速增长。由此国泰君安预期,
2009-2010
年公司
EPS
将分别达到
1.36
元 和
1.60
元,同比增速
49%

18%

维持 “增持 ”评级,基于广发借壳以及主要业务快速增长预期,国泰君安提升目标价至
期间,涨幅超过
10%
,公司估值优势明显
;
延边路尚未复牌,这些都为公司创造了良好的市场条件
46
元。券商板块在公司停牌
;
融资融券和股指期货
推出预期已明、广发上市 终成正果,中山公用自身主业的水价提价预期明朗以及商业地产开始结算收益,都将是公司 价值重估的催化剂。
新兴铸管
(000778)
:股权注入,业务开始向上游扩张
国泰君安
12
日发布投资报告,维持新兴铸管
(000778)
“增持”评级,具体如下:

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